資本市場效率理論強調流通性，投機(交易者)對市場變現能力及活絡交易，事實上是很有貢獻的。葛拉罕可以說是現代股票投資學之父，他並沒有反對或看貶交易者的意思，他只是要學生清楚知道自己在做甚麼？他認為如果把交易者(Trader)與投資者(Investor)的角色混淆了，甚至時而投機時而投資，那麼資本市場隨之而來的處罰將會是超越想像的嚴厲。

葛拉罕(B. Graham 哥大投資學教授)：堅持要求我的學生學習投資與投機之分別，投機者期望價格變動並藉此獲利；而投資者只想以好價格買到好公司。後者通常修養自己能冷靜、耐心、理性；前者剛好是另一種性情，焦慮、急躁、不理性。投機者的天敵不是市場而是自己，他們的數學、財務、會計等專業或許都很強，但如果不能控制情緒，其投資過程也是難以獲利。

Lipson是位企業顧問，資本顧問的重要工作就是輔導契約客戶瞭解投資與投機的區別，協助企業調整資本結構，長期資本可用於長期投資；短期資本則用於短期投資或交易，兩者設定的預期報酬、風險控制、回收計劃都有很大的差異。
可以說大多數人都不適合於投機交易，只可惜台灣股市很多散戶還是習於短線進出，看看我們的交易周轉率就知道了。這實在也是我的責任啊！如何能慢慢引導客戶，讓其體會投資的本質，降低投機交易的風險。

投資是以事業經營角度看待股票；投機是以商品買賣角度看待股票，市場參與者要先學會區別投資與投機，然後再自己做選擇喔。