德國企業出現借貸困難的情形，政府為了幫助這些身陷危機的公司，制定恢復資金流動性的對策。

德國總理 Angela Merkel 今 (2009) 年 7 月中旬拜訪 Opitz Holzbau 公司。這家公司位於德國東部小鎮 Neuruppin，是家合成建築材料的製造商。

Merkel 與生產線上的工人聊天，讚揚他們並握手致意。只是德國漢堡港仍有許多閒置的起重機，新的經濟危機已嚴重傷害德國出口業。

參訪完工廠後，Merkel 和當地企業主回到會議室休息，但經濟危機卻突然出現在他們討論的議題。由於銀行、信貸流動的減緩，造成許多公司正面臨資金短缺。只是這項議題，目前也受到所有德國人的關注。

Merkel 表示，儘管政府花費數十億歐元資助銀行，現在卻有超過 1000 萬歐元的大問題。因此，她正逐漸減少金援金融業的比重，「銀行是時候盡自己的責任了。」

德國政府正為下一波可能出現的危機做準備。儘管許多專家認為衰退已結束，但是由保守基督教民主黨（CDU）和偏左派社會民主黨（社民黨SPD）組成的柏林聯合政府，卻擔心新的金融危機將在今年秋季降臨。

由於銀行不願融資，即使是體質健康的中小型企業也缺乏資金，無法用於急需的投資和未來的投資項目。

德國經濟部高級官員提出「嚴重危險」的警告，而德國工業聯合會主席 Hans-Peter Keitel，接受德國周報《明鏡（SPIEGEL）》訪問時表示，即使完全健康的公司都有借款的困難，恐怕將嚴重威脅他們的生計。」

Merkel 擔心，如果預測成真，今年 9 月 27 日德國選舉前幾週，德國傳統出口產業，將可能出現一波破產潮。

目前最緊迫的問題是，這些財務困難的公司，為了降低營運成本，恐將引發裁員潮。如美國投資銀行高盛和德國德意志銀行等大型金融業，為了獲取利潤，大舉進行裁員，Merkel 的顧問擔心，對於企業普遍失敗的預期，將嚴重影響德國選民信心。

德國財政部部長 Peer Steinbrück 指出，這種擔憂促使政府領導人，將責任怪罪於不願意放款的銀行家，因為銀行寧願將錢投入外匯、債券和股票交易方面。

經濟部長 Karl-Theodor zu Guttenberg 也表示，銀行的行為是非常不合理的。

社民黨總理候選人 Steinbrück 也表示，體質健康的公司開始走下坡，只是因為銀行不願意放款。

德國政府雖然怪罪金融業，確實金融業該為金融崩潰負一部份的責任。而德國政府的這種說法可能受到輿論歡迎，但恐怕不是正確的結論。

事實上，德國政府才是造成問題的主因，先前推出的救市措施，並未使德國信貸市場的流動性恢復。

出於部分吝嗇的原因，以及誤解市場運作，Merkel 內閣籌畫數十億美元的救市計劃，並未真正對症下藥。

德國政府曾期望 480 億歐元的金融市場穩定基金，能夠確保損失慘重的銀行資產，因此要求銀行接受這筆政府紓困資金。

銀行擔心輿論會質疑他們體質有問題，因此就算是真正急需資金的銀行，也會選擇迴避政府的資金注入。

只有商業銀行和一些較小的機構接受政府提供的救援，而絕大多數金融業者正試圖在危機下求生存，不願依靠任何外援，畢竟外援將嚴重限制借貸能力。

根據《南德日報（Süddeutsche Zeitung）》報導，德國政府擔心目前銀行信貸的短缺，將進一步惡化，正在考慮透過強行持有銀行股份的方式，來解決問題。

德國此舉與美國及英國政府所採取的政策相似，政府迫使銀行接受國家援助後，以部分國有化作為對政府的回報。

德國聯邦政府希望幫助銀行，擺脫現在毫無價值的有毒證券，而採行『不良銀行』法，但施行此法的發展，也和英美等國一樣的含糊不明確。

基督教民主黨和社會民主黨花費半年的時間討論，讓銀行擺脫有毒資產的模式後，只是這項方案的最大特點，就是非常節省政府預算支出。

對金融機構而言，接受援助還有這麼多附加條件，以致幾乎沒有銀行想參與這次政府救助計畫。目前為止，只有 3 家銀行對這項計劃表示感興趣。最後，有毒證券繼續加重銀行資產負債表的負擔，並且也繼續拖延中小企業迫切需要的貸款。

政府政策的失敗，將帶來災難，而德國州政府一直無力改變地區性國有銀行 (Landesbanken) 的資本結構。

由於比起德國其他的地區性金融業在全球扮演更吃重的角色，因此西德意志州銀行（WestLB）和德國北方銀行（HSH Nordbank）等機構，受到金融危機影響，面臨更大的損失。

專家早就建議，如果這些機構要重新站起來，勢必得放棄無利可圖的事業部門，同時必須整併多家金融機構，但進行整併是許多德國州長不願意採取的行動。

由於擔心失去控制和就業機會減少，德國巴伐利亞（Bavaria）和巴登符騰堡（Baden-Württemberg）等州，甚至拒絕聯邦政府援助，正在自行努力幫助國有商業銀行，擺脫困境。

由於政府清除有毒資產的成果有限，因此德國銀行業的惡化情況，幾乎比任何工業化國家還要嚴重。

蘇格蘭皇家銀行等等其它外資銀行都已選擇撤出德國市場，私有銀行缺乏必要資本，而虧損的國有銀行也無力提供貸款，最後就造成資本流動停滯的情況。

德國央行的調查報告指出，今年第 1 季借貸總額，較去年同期增加 5%。但是，此波增長原因，主要來自於短期資金貸款，屬於銀行仍願意放款的部份。只是，用於公司資本投資的長期貸款，銀行反將此放貸標準拉高。

德國學者預測，信貸危機將在今年下半年惡化，屆時勢必影響更多公司，導致這些公司的信用評級下降，銀行更不願意放款。

德國政府清楚了解專家們的預測，只是沒有解決問題的對策。財政部部長 Steinbrück 甚至發表強硬言論，他表示除非銀行聽從政府指示，否則將對銀行採取「前所未有的手段」。

Steinbrück 此番措辭強硬的言論，反使得情勢更加尷尬，雖然已被證明不過是空穴來風。因為德國財政部建議央行直接放款，以及放寬新巴塞爾資本協定（Basel II）內股本限額的規定，只是此協定為國際銀行業條例，涉及規定銀行必需資本額。

只是 Steinbrück 的積極言論已使他個人及德國政府陷於更尷尬的處境，由於新提案牴觸法律限制，也遭到歐洲其他盟國的同聲反對。

就算德國銀行處境如此惡劣，布魯塞爾的歐盟談判代表還開德國政府的玩笑，他們先問柏林準備好破壞自己的法律嗎？

Steinbrück 正在推行另一項新的緊急融資計劃，該計劃將由國有德國 KfW 開發銀行（KfW development bank）採取主導行動，而不是德國央行。

在金融危機發生前，KfW 和德國其他銀行業者透過 KfW 的貸款通路進入市場，每家僅承擔一半的信貸風險。

在特殊情況下，德國 KfW 開發銀行可承擔 80% 的風險，而其他銀行則承擔剩下的 20%。

然而，根據德國財政部最新計劃，未來德國 KfW 開發銀行所佔比率可能更高，甚至達到 100%。此外，德國經濟部也正在研擬類似計劃。

德國 KfW 開發銀行未來可能直接提供企業貸款，這些新型貸款資金，將由現行的經濟振興計劃提供。

這項計劃確實可以造福現金拮据的企業，但不能代替貨幣和資本市場運作。正如總理 Merkel 在參訪中小型企業所知，當銀行都不能正常運作時，這些企業就是首當其衝的受害者。

Opitz Holzbau 執行長 Martin Opitz 表示，公司近況不錯。Opitz 因替代能源的興起而獲利，只是 Martin Opitz 也有受到信貸危機衝擊的痛苦經驗。

2009 年 5 月，Opitz 的公司向大型銀行申請 220 萬歐元的貸款，但經過 2 個月交涉之後，這家銀行卻還想先獲得貸款保證金，Opitz 最後選擇向本地儲蓄銀行貸款，該銀行在 2 周後就放款給他。

Opitz 說：「我再也不和大銀行打交道了。」

(謝鈺鳳)