2011-05-16 13:51:06亞洲時代
解釋:老鼠蒼
概述
中國股市的特色就是無莊不成股，而老鼠倉就存在於這些大大小小的莊股當中。 券商是莊股中的主力隊員，利用自身俱有融資的天然優勢，從社會各方面融入大量資金坐莊拉升 股票 。 坐莊本來是為了賺錢盈利的，但券商坐莊很少有真正賺錢的，原因就在於券商把股票拉升後，大量底部埋倉的老鼠倉蜂擁出貨，券商又在高位接盤。 這樣的結果就是券商虧損累累，老鼠倉賺個缽滿盆滿。 這便是當今券商被掏空的主要形式。
實現坐莊
為了能順利實現坐莊，市場中的一些 主力莊家 在臨拉升股票前，往往會提前將一些消息通知相關的個人和機構，也有部分操盤手會將消息透露給親朋好友，使他們在第二天早上 集合競價 時，於極低的價格或跌停板處填買單，然後在競價時或盤中瞬間把 股價 打下去，使預埋的買單得以成交。過程
這個過程持續時間很短，為了避免被其他人低價成交，往往以散戶來不及反應的速度迅速把股價恢復到正常的交易通道裡。 表現在 k線形態 上是留下一根長長的下影線，有時候也會在開盤的時候就出現大幅跳低開盤的現象，然後在盤中形成大陽線走勢形態。 對於這類不屬於機構本身的，是通過一定關係來實現低價位成交的倉位，俗稱：“老鼠倉”，投資者 短線 及時跟進往往會有一段快速的利潤空間。財富轉移的方式
其實，老鼠倉就是一種財富轉移的方式，是券商中某些人花公家資金為私人資金的一種方式，本質上與貪污、盜竊沒有區別。 著名的垃圾股也是著名的莊股東方電子和銀廣夏，不知道使多少老鼠倉神奇地變成了百萬、千萬、億萬富翁，那他們的錢從哪兒來得呢？ 看看中經開最後虧損累累、資不抵債的下場大家就明白了。 中經開把從中小散戶那裡騙取來的錢、融來的錢、客戶保證金再加上自己的老本，一股腦的全轉到了老鼠倉的帳上。誠信原則
建“老鼠倉”違背職業經理人的一般誠信原則，是嚴重的職業操守問題，並涉嫌犯罪。證券交易員 的親友預先低價買入股票，然後公司再 建倉 拉升該股票，故"老鼠倉"不但沒有風險，而且還能獲得高額回報，但它損害了公司或基金持有人的 利益 ，甚至有可能導致所服務的機構嚴重虧損。 德隆事件就存在嚴重的“老鼠倉”問題。 據說，當初參與“老鼠倉”的某證券公司高管親屬獲利近千萬，全部套現，而德隆系股票崩盤導致至少兩家證券公司倒閉和多家銀行等機構損失數百億元。基金是受託理財機構
“老鼠倉”問題將危及其生存根基，更應該引起監管部門的高度重視。 法律專家建議，對基金經理人如此違規行為應該嚴刑峻法。 一經發現，監管部門應對相關責任人進行市場禁入，並追究法律責任，並對公司進行通報。上報監管部門
“現在各公司一旦發現交易經理有建'老鼠倉'者，只對情節嚴重者採取辭退處罰，並未追究責任並上報監管部門。 基金公司 更是為其聲譽而極力掩飾真相，致使其成為行業潛規則。”某券商首席分析師表示。利益驅動
建'老鼠倉'最核心的動機是利益驅動，所以對基金經理建立更有競爭性的薪酬分配製度非常重要。 再輔助以嚴刑峻法，才能從根本上解決'老鼠倉'問題。 "曾任職於監管部門的某 基金管理公司 高管告訴記者。目前，為防止基金經理人建"老鼠倉"，有關部門控制其親戚和家人的股票投資賬戶的方法實際上難以奏效。因為其關聯人可能用其他親友的賬戶，顯然防不勝防.編輯本段 技術特徵
1、以全天最低價和全天均價（個股成交額／個股 成交量 ）相比，當最低價低於全天均價10％以上時，可以確認K線基本形。 2、這種K線的表現形式有兩種：一種是長下影線，另一種是大幅跳低開盤形成的長陽線。 3、這種K線的出現背景是該 上市公司 並沒有遭遇特大實質性 利空 ，股價走勢大多處於低位徘徊或溫和上漲中，盤中的瞬間暴跌沒有任何預兆。 瞬間暴跌結束後股價迅速恢復原有走勢，暴跌不會產生絲毫負面影響。 4、“老鼠倉”的K線形態一般出現在股價即將拉升之際，而且，在這種K線形成後的一段時間裡，股價會表現出良好走勢。
編輯本段 判別方法
1、為了分清主力是否有出貨的企圖，可以採用當天漲幅作為篩選工具，判別主力是否急於拉升。 經過測算當漲幅達到1．2％以上時最佳，這是主力急於拉升股價。 2、為了辨別主力是否有出貨的空間。 使用均線系統作為判斷工具，“老鼠倉”形的K線形態成立當天的最低價要比5天移動平均價低7．9％。 3、為了判斷主力是否有出貨的量能，必須參考成交量。 如果在上沖過程中量能放的過大過快，就要當心主力是否在出貨，如果量能處於溫和狀態，那麼，“老鼠倉”形的K線走勢的最後一個技術條件也成立了。 老鼠倉形態的確立 這種K線的表現形式有兩種：一種是長下影線，另一種是大幅跳低開盤形成的長陽線 出現背景 該上市公司並沒有遭遇特大實質性利空，股價走勢大多處於低位徘徊或溫和上漲中，盤中的瞬間暴跌沒有任何預兆。 瞬間暴跌結束後股價迅速恢復原有走勢3它的K線形態一般出現在股價即將拉升之際，而且，在這種K線形成後的一段時間裡，股價會表現出良好走勢4 以全天最低價和全天均價相比，當最低價低於全天均價10％以上時，可以確認K線基本形態成立。 為防止 主力資金 為了出貨而故意表現出“老鼠倉”形的K線形態，還需要採取以下方法進行分析一下： 1 採用當天漲幅作為判斷，當漲幅達到1-2％以上時 2 用均線系統判斷，老鼠倉的K線形態成立當天的最低價要比5天移動平均價低7．5%以上 3 參考成交量，如果在上沖過程中量能放的過大過快，就要密切關注主力是否在出貨，如果量能處於溫和狀態，90%的說明這種形態成立了。 接下來的大家就都會做了吧，就是割它一塊肉來吃。編輯本段 刑法處罰
在全國人大常委員會第四次會議上，首次提請審議的《刑法修正案（七）（草案）》對基金公司內部披露信息，獲取不義之財等交易行為予以嚴厲打擊，此外個人信息被隨意披露，傳銷中拉人頭等謀利行為都在修法中有新的規定。 刑法現行法律中對證券、 期貨 從事內幕交易的犯罪，已經作出了刑事責任規定。 而此次刑法修正案（七）草案加入了對 基金 內幕交易的打擊措施。 基金公司的人工作人員，利用其職務之便，利用其掌握的交易信息，牟取非法利益或者轉嫁風險，都被稱“老鼠倉”。 而對近年來，一些國家機關和、金融等單位在履行公務或提供服務時個人信息被披露的情況時有發生，刑法修正案（七）草案特別作出了新的規定。 我國擬修改刑法嚴懲“老鼠倉”行為 金融領域的“老鼠倉”行為嚴重破壞金融管理秩序，損害公眾投資者利益，但現行刑法卻未對這一社會影響極壞的犯罪行為作出明確規定。 為此，提請全國人大常委會首次審議的刑法修正案（七）草案擬新增條款，嚴厲追究金融從業人員“老鼠倉”行為的刑事責任。 據介紹，現行刑法只對利用證券、期貨交易的內幕信息從事內幕交易的犯罪及刑事責任作了規定。 有些全國人大代表和 中國證監會 提出，一些 證券投資基金 管理公司、證券公司等金融機構的從業人員，利用其因職務便利知悉的法定內幕信息以外的其他未公開的經營信息，如本單位受託管理資金的交易信息等，違反規定從事相關交易活動，牟取非法利益或者轉嫁風險。 這種“老鼠倉”行為也應當作為犯罪追究刑事責任。 2008年4月揭露出來的一起基金“老鼠倉”案曾引起社會的高度關注。 據媒體報導，上投摩根基金公司和南方基金公司的基金從業人員唐某、王某因違法違規進行證券投資、謀取私利被查處。 中國證監會對兩人開出罰單並實行市場禁入。 但因刑法沒有針對相關行為的規定，難以追究當事人的刑事責任。 鑑於此，正在審議的刑法修正案（七）草案增加一款規定 [1] ：基金管理公司、證券公司、商業銀行或者其他金融機構的工作人員，利用因職務便利獲取的內幕信息以外的其他未公開的經營信息，違反規定，從事與該信息相關的交易活動，或者建議他人從事相關交易活動，情節嚴重的，依照刑法相關規定處罰。 根據這一條款，“老鼠倉”行為當事人可被處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，將被處五年以上十年以下有期徒刑，並處違法所得一倍以上五倍以下罰金。 “老鼠倉”司法解釋正在製定 最高人民檢察院 公訴廳有關人士8日在 清華大學 一個學術研討會上透露，“兩高”正在製訂與《刑法修正案（七）》中打擊“老鼠倉”規定相配套的司法解釋。專家 期待司法解釋能明確如“老鼠倉”行為的罪名、第四款中“情節嚴重”的劃分標準等問題。 罪名認定存爭議 有專家指出，“老鼠倉”行為不是內幕交易行為中的一種，應獨立成罪，主要理由是“老鼠倉”信息不同於內幕信息。 最高檢職務預防犯罪廳檢察員 許道敏 表示，“老鼠倉”信息是內幕信息以外的其他非公開信息。 北京大學法學院教授 白建軍 認為，內幕信息是已經發生的，而“老鼠倉”信息是尚未發生的。 中國證監會行政處罰委員會委員助理 陳科 介紹，在審理 唐建 案時發現基金信息不同於內幕信息。 第一，基金信息在源頭、性質、特徵、影響範圍等方面與內幕信息差別較大且缺少邏輯聯繫。 第二，《證券法》規定證券交易的知情人士在內幕信息公開前不得買賣公司證券，如果 基金投資 信息屬於內幕信息，則基金公司在該信息公開披露之前的任何交易行為都是違法行為。 第三，內幕信息跟內幕信息公開有關，而基金投資決策、基金持倉變動等信息都具有非公開的特點。 至於“老鼠倉”行為罪名如何認定，專家意見並不一致。 很多專家認為應該定為背信罪。清華大學法學院 副院長 周光權 認為，“老鼠倉”行為損害了委託人的財產權，應該是背信 罪。 陳科說，在研究部分國家和地區“老鼠倉”行為的有關執法案例時，發現境外執法機構較多將“老鼠倉”行為認定為背信。 許道敏指出，背信罪來源於 日本 《刑法》中的背任罪。 背任罪核心是犯罪行為使得相對人的財產受到嚴重損害，而這不是“老鼠倉”犯罪構成的要素，後者的核心是違反規定交易。 兩者法益不同，前者是保護相對人的財產，後者是維護金融交易秩序。 他建議使用金融人員違規交易罪。 亟待立法細化 中國證監會 深圳 專員辦專員莊穆表示，“老鼠倉”的刑事責任認定極其複雜，迫切需要在立法方面進行細化。 第四款中並未給出“情節嚴重”的劃分標準。 對此周光權建議從成交額、獲利數額、成交次數這三個方面來認定。 許道敏表示，司法解釋中應包含怎樣量刑、如何適用等。 至於“老鼠倉”行為罪名如何認定，專家意見並不一致。 很多專家認為應該定為背信罪。 清華大學法學院副院長周光權認為，“老鼠倉”行為損害了委託人的財產權，應該是背信罪。 陳科說，在研究部分國家和地區“老鼠倉”行為的有關執法案例時，發現境外執法機構較多將“老鼠倉”行為認定為背信。 此外，專家還指出了需要明確的四個問題。 一是“老鼠倉”涉及的其他非公開信息如何界定，從正面去界定還很難。 二是 犯罪構成要件 的解釋，如接受暗示或者明示的人如何處罰。 三是處罰方式，如果按照違法所得的倍數進行處罰則需要認定違法所得，這比較困難。 四是證明責任的分配。
編輯本段 韓剛案例
概述
跟踪買賣自己管理基金的 白馬股 , 基金經理 韓剛遭遇刑拘,開基金經理刑拘之先河 。 刑法修正案實施的那一天起, 基金老鼠倉 的好時光就結束了。 2010年9月6日, 證監會 宣布將長城基金原基金經理韓剛移送司法機關追究刑事責任。 已經移送司法機關的韓剛,利用職務之變,跟踪買賣自己管理基金的白馬股賺錢,被深圳證監局查獲,由於獲利較大而移送司法機關追究刑事責任。 韓剛可能成為《中華人民共和國刑法修正案（7）》（下稱《刑法修正案》）實施以來,第一個可能被追究刑事責任的基金經理。 韓剛不是第一個,也不是最後一個,刑拘韓剛的背後,預示著監管層開始對基金老鼠倉敲山震虎。
韓剛的老鼠倉
韓剛的老鼠倉曝光於2009年9月,深圳證監局一直沒有公佈對他的處理結果。 2010年9月6日, 證監會宣布的處理結果令市場震驚。 2009年1月6日,年僅36歲的韓剛被任命為長城久富基金的基金經理,之前韓剛先後擔任長城久恆的基金經理和長城基金研究部總經理。 7個月後的2009年8月,深圳證監局對轄區14家基金公司的基金經理的執業行為進行了突擊檢查。 韓剛在這一次檢查中被發現私設老鼠倉。 深圳證監局在檢查中發現, 景順長城 基金公司基金經理塗強,長城基金公司基金經理韓剛、 劉海 涉嫌利用非公開信息買賣股票,涉嫌賬戶金額從幾十萬元至幾百萬元不等。 三位基金經理私設老鼠倉,這是基金黑幕之後,基金業最大的醜聞。 根據已經公佈的塗強和劉海的交易細節來看,這兩位被行政處罰的基金買賣的股票均以中小盤的權重股為主。 從2009年8月被現場檢查之前長城久富公佈的一季報和半年報的數據看,韓剛掌管的基金均是白馬股,不存在ST股或者重組股。 從前10大重倉股可以看出,一季報跟半年報中有5隻股票相同,尤其是韓剛接手長城久富之後開始大舉增倉汽車股,一汽富維和華域汽車一躍成為第六和第八重倉股,分別持有1.15億元和1.09億元。 而從2009年半年報的交易數據來看,一汽富維和華域汽車也是其買入金額的第四名和第五名,從中可以看出韓剛對這兩隻股票非常看好。 儘管目前無法獲悉韓剛親屬賬戶的交易信息,但這不排除其存在買賣這兩隻股票的可能性。 證監會在得到深圳證監局的檢查結果後,立即對韓剛等三人進行了立案稽查。 2009年9月22日,韓剛被停職。 2010年9月6日,證監會宣布,韓剛因在擔任基金經理期間,利用任職優勢,與他人共同操作其親屬開立的 證券賬戶 ,先於或同步於韓剛管理的久富基金多次買入、賣出相同個股,獲利較大,被證監會將涉嫌犯罪的證據材料移送至司法機關,追究刑事責任。
老鼠倉刑律殺戒
移交司法追究刑事責任,在 中國 基金業歷史上,韓剛為第一人。 證監會對基金老鼠倉痛下殺手者,韓剛並非第一人。 在基金老鼠倉的名單上掛著原上投摩根基金經理唐建、南方基金經理 王黎敏 、融通基金經理 張野 、長城基金經理劉海、景順長城基金經理塗強等,只是證監會沒有將涉嫌老鼠倉的基金經理移送司法機關追究刑事責任,而是處以罰款跟行政處罰了事。 韓剛跟劉海、塗強一起被證監會同時立案稽查,最後卻是不同的結局。 根源在劉海與塗強涉嫌的老鼠倉交易要么是金額不構成刑事犯罪,要么是交易行為發生在2009年2月28日之前。 《刑法修正案》的出台成為架在韓剛們頭上的一把致命鋼刀。 韓剛擔任長城久富基金經理之後的一個多月,即2009年2月28日,十一屆全國人大常委會通過了《刑法修正案》,該法案從通過之日起實施。 刑法修正案將《刑法》第一百八十條增加一款,被稱為“ 利用未公開信息交易罪 ”。 對於情節嚴重的,《刑法修正案》規定,即處五年以下有期徒刑或者拘役,並處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金;情節特別嚴重的,處五年以上十年以下有期徒刑,並處違法所得一倍以上五倍以下罰金。 在證監會的公告中,對於韓剛所涉案的獲利金額、涉及股票和交易細節,均不曾涉及,但涉嫌老鼠倉 交易時間 恰好處於《刑法修正案》正式實施之後,且期間的金額會比較大。 韓剛被追究刑事責任,對資本市場起到震懾作用卻意義非凡。 按照《刑法修正案（7）》,其所針對的不僅是基金公司,還包含 證券交易所 、期貨交易所、證券公司、 期貨經紀公司 、商業銀行、保險公司等金融機構的從業人員以及有關監管部門或者行業協會的工作人員。 在深圳證監局的檢查中,涉嫌賬戶的金額只在幾十萬元至幾百萬元之間,但韓剛利用非公開交易的信息獲利不太可能達到千萬級別,相比於資本市場利用重組的非公開信息獲得動則上億元的收入不法收益 不可同日而語 ,但卻可以達到以儆效尤的作用。 同時,這也為基金經理和基金行業敲響了警鐘。 到目前為止,基金公司從業人員已經達到8000多人,62家基金公司共有700只基金產品、500 位以上的基金經理,這一群體在今年以來表現出了較高的流動性,截至7月30日,共有59家基金公司旗下227只基金出現基金經理離職。 人員的進出難免會魚龍混雜,韓剛是第一個,但肯定不會是最後一個,其對基金行業的同行更具有敲山震虎的效果。[3]上一篇：老鼠倉
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