在剛剛過去的第二季度，美元兌日元上漲近9%，創一年來最佳季度走勢。近期隨著日元兌美元匯率持續貶值，在創下去年11月以來的低位，截止上週五，已經逼近去年日本政府乾預的水平145.8，因此市場正在揣測本次是否會再度引髮乾預。

去年9月和10月，日本政府曾進行了兩次重大干預。在此之前，官方曾多次發出警告。日本政府和央行斥資650億美元通過購買日元干預市場，這是24年來的首次，幫助其擺脫30年來的低點。

當時的背景是日本央行決定維持超寬鬆政策，導致日元兌美元匯率跌至145，在9月份，日本政府自1998年以來首次干預。 10月，在日元跌至1美元兌151.94日元的32年低點後，再次出手干預。

當前引發日元持續下挫的最主要原因在於美國和日本之間巨大的利差，美聯儲當前以鷹派強調需要繼續加息，而日央行則繼續保持寬鬆政策。

上週已經有日本官員採取了口頭乾預，日本財務大臣鈴木俊一表示，政府已經準備好在日元貶值幅度過度時採取應對措施。不過也表示，日元走弱正在提升出口商的利潤。

這被認為是即將採取乾預的前兆，如果日本央行、財務省和監管機構日本金融廳將舉行三方會議，將是市場作為確認的信號，而145-150的匯率可能是潛在干預的範圍。

日本財務省在上週表態，在5月30日至6月28日期間，日本在匯率干預方面花費零日元。當前對於是否會真的採取乾預，市場有不同的預期。有機構認為，日本當局"將在未來幾週的某個時候選擇進行小規模干預，只是為了讓投機客保持警惕。"

部分經濟學家認為，政府這次可能會採取觀望態度，因為日元下跌的幅度和速度可能還不足以引髮乾預，另外則在於日本正從新冠疫情的影響中全面恢復，並準備好利用弱勢日元的時機獲益。

所以，只要日元繼續且較快速地貶值，日本政府都有隨時出手干預的可能性，尤其是當出現諸如“日元走勢是由於過度的投機，準備隨時行動”的警告時，市場在轉為警惕的同時，不分交易者希望“搶先在日央行前”行動，匯價走勢會在高位出現調轉。

不過考慮到需要動用美元儲備，而且必要情況下還要尋求G7成員國的支持，尤其是美國方面，因此日本政府並不具備反复干預的可能性，除非是市場出現極端波動。

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