(10106.29)《治富》談的是人生的理財規劃；《藏富》實際理財工具的運用
林奇芬的著作，平實、實用的基金理財工具書
是投資基金的投資人不能不學習的觀念
加註在書目的筆記，是閱讀的參考，再做註記提醒自己
歐債肆虐，全球不景氣依舊，此刻正是用心練功的階段，對國際情勢多關心。

(圖.文摘錄博客來)
《藏富：我用基金賺到一輩子的財富》
 
　　不是只有多頭市場才能買基金，空頭市場一樣可以靠基金獲利。
　　不管市場是好、是壞，經濟成長還是衰退，永遠有適當的基金產品可以投資。
　上班族不需要做很多功課、也不用冒太大的風險，用對方法，就可以利用基金輕鬆獲利，
　　而這也是我對『基金』情有獨鍾的原因。　　－林奇芬

　　「你能不能在30秒鐘內告訴我，你買了哪些基金？」、「你能說出完整基金名稱、哪家公司發行、還有基金風險收益等級嗎？」這是林奇芬經常在演講的場合請教投資人的問題。而得到的答案經常是「不太清楚」、「想不起來」、「風險等級是甚麼？」。

　　這表示甚麼？表示大部分人都不知道自己買了甚麼基金，也不了解這個基金的特性？甚至還有許多人連基金名稱都說不出來。這個情況就像你買了一支股票，卻不知道這個公司經營甚麼業務？這樣做投資，其實跟買樂透差不多，就是猜猜看、賭賭看。

　　林奇芬在《藏富》這本書，分享個人多年理財心得，她認為共同基金是上班族致富最好的工具。理由有四。第一，強迫儲蓄，第二，投資最簡單最輕鬆，第三，成功機率最高，第四，循環投資，滾出一輩子財富。

　　她強調，「人人都該買基金」，不代表「人人買基金都會賺錢」。因為，如果方法錯誤，買基金一樣會讓人賠大錢。就像是買股票有人賺錢、也有人賠錢一樣，投資一定是有風險的。她說每個人都應該買基金，但卻不能盲目的亂買，學習正確的方法，才能讓你上天堂，方法錯誤，一樣讓你下地獄。

　　她指出，想成為基金投資贏家很簡單，就是要學會三招。第一招，認識每一種基金產品特性，第二招，做好不同基金搭配、降低風險，第三招，掌握投資趨勢，在對的時候買對的產品。這三招學通了，投資基金就可無往不利。本書中林奇芬循序漸進的跟大家分享這三招投資心法，讓每個人都可以成為基金投資高手，享受一輩子錢滾錢的藏富人生。

　　在《藏富》書中，林奇芬公開自己獨創、且驗證多年的春夏秋冬投資術，讓投資人更容易掌握機會、避開風險。並從數十種經濟指標淬湅最新的投資動向，提早告訴你下一個十年不可錯過的投資大機會。

作者簡介：林奇芬︱Tiffany Lin

　　被媒體譽為「理財教母」。長期推動大眾理財教育，打造台灣最受歡迎的二本理財雜誌，同時經常參與各種投資理財講座，接受各大媒體專訪與各金融機構、企業團體、公家機構演講邀請，深受投資人喜愛。

　　擔任過Money錢雜誌社長、Smart智富月刊社長、總編輯，長期從事理財知識普及化推廣。她的名言是「理財是人生必學第二專長」，希望用簡單易學的語言，讓每個人學會管理自己的財富人生。

　　曾在公共電視台擔任記者、衛視中文台製作財經節目，也在飛碟電台主持「Smart理財高手」節目，有多元豐富的媒體經驗。目前在鉅亨網部落新世界、基智網理財達人部落格、雅虎奇摩理財專家專欄、網路家庭基金名家專欄，均有專欄寫作。著作：暢銷書《治富：社長的理財私筆記》、《藏富：我用基金賺到一輩子的財富》。

　　學歷：中興大學經濟系、政治大學新聞研究所、政治大學EMBA（進修中）

【自序】我用基金，賺到一輩子的財富
*PART1 投資基金前，一定要知道的事  (章節重點，做為筆記用）
*破除十大迷思，五祕招讓你買基金必賺
1. 三層樓基金投資法，大樓不會倒
2. 看準景氣春夏秋冬，進場出場你最行
3. 分辨產品特性，持續追蹤基金表現
4. 單筆投資一定要停損，15-20%
5. 定時不定額，獲利多更多-市場大跌時，不只要持續買進，還要加碼買進，市場漲很多時，定時定額卻應該停扣或減碼，,掌握「低點多買、高點少買」的原則

*看對趨勢，比選對基金更重要
多頭趨勢時買股票，空頭趨勢時持有債券

*開除不斷叫你進出場的理專
手續費成本吃掉你的獲利

*投資，要有自己的風格

*PART2 基金產品百百種，這一次讓你輕鬆搞懂
*永不退流行的基本款：白襯衫與黑長褲
基本款就是「全球股票型基金」與「全球債券型基金」
世界投資地圖改變了，基本款已是「全球新興市場股票基金」與「全球新興市場債券基金」

*快節奏進行曲：流行歌曲與搖滾樂
投資先投資區域型基金，若資金充裕再加買單一國家

*你在買黃金，還是金礦公司股票？
原物料大多是投資產油公司或提供煉油設備公司的股票，所以油漲跌淨值不見得立即反映，投資時要注意是買了什麼？

*災難來了，也有發財的基金
當降息趨勢展開時，代表的是經濟景氣轉壞，企業經營提高，債券違約風險上升，故政府開始降息，最好先賣出高收益債券基金。等到市場恐慌之際，債券殖利率飆高，債券打7折、8折時，反而是要「危機入市」買進高收益債券基金的時候。(注意風險，高收益債券基金是所有債券類型產品中風險最高的)

*新偶像與老牌巨星，你選誰？
查,富林坦伯頓新興市場基金-馬克.墨比爾斯
富林坦伯頓全球債券基金-麥克.哈林泰博
貝萊德世界礦業-Hambro Evy
貝萊德環球資產配置-施達文

*專業司機與自動駕駛，誰的車跑的比較快？
ETF&指數-ETF交易成本低(同股票買賣，成本0.6%)，當股市大漲時，指數基金同步上漲，而當股市盤整時，指數基金也會原地踏步
台灣50(投資台灣50大) 寶來標智滬深300基金 (投資中國)

*主廚配菜，你滿意嗎？
平衡型基金&組合基金-平衡型基金較保守，不是高報酬基金，隨景氣股債7/3比或2/8比調整，投資內容、成本還是要注意了解

*投資市場也能衝浪嗎？

*PART 3　不求人！馬上訂作自己的基金組合
*1,000萬元基金作戰計畫
*基金Mix & Match，混搭正流行
1. 股債各半，或股2債1等比例配置
2. 貨幣混搭，美．歐．亞區域或貨幣同時擁有，少量其他高息貨幣
3. 時間-短期(6個月到1年，中期(2到3年)，長期(3到5年)不同期間搭配

*訂作自己的基金組合派
例：30歲,計50萬存款，另月投資25000元
建議配置：40萬買新興市場政府債基金、10萬買全球股票型基金，兩筆偏重穩健考量，另每月25000元皆投資股票型基金，這樣一年後，就會達到股票與債券各半的比重，二年後股票比重就會超過六成
每月25000元，拆成五筆，以新興亞洲．拉丁美洲．新興東歐分散投資三大新興市場，另二筆可以選擇單一產業或單一市場

*基金土洋大戰你要買哪一個？
年所得600萬，海外所得超過100萬元以上納入課稅
避稅，買國內基金投資海外市場，仍不算海外所得，基金獲利是不需要課稅

你應該買得獎基金嗎？
1. 找短中長期都屬前段績優生
2. 挑得獎三年優於五年，除非3.5.10年期都得獎，才優先挑選
3. 經1.2點後，再挑選1年期績優，避免更換團隊，績效下滑的風險
4. 挑「績效優的基金」中風險較低的
標準差「低」－指基金績效上下波動的幅度
β值「低」－指基金波動和市場波動度相比是高是低
夏普值「高」－扣除定存利率後，每承擔一單位的風險可以獲得的超額報酬

*買基金前，先調查基金身家背景
*基金網站比理專還好用?!
Money DJ理財網(原稱Fund DJ基智網)
晨星Morningstar

*一次就搞懂基金各種隱藏成本
「EZFUNDS先鋒基金超市」手續費按照基金牌告費率，股票型打3折、債券型打4折，此交易平是透過集保公司交割，不收保管費，投資人可自行選擇扣款銀行，但只銷售海外基金，目前可銷售的基金有28個系列，超過700支基金
(查,好像常買的富蘭克林,美林..好像沒有,再上網站看看)

*匯率讓你的投資「差」很大？
有外幣帳戶，用外幣投資境外基金，降低外幣兌換的風險(可開外幣帳戶)
定時定額投資，可降低滙率風險；單筆投資可開設外幣帳戶，趁便宜買外幣
美元兌新台幣低於30元時，可多買美元
歐元兌美元低1.2歐元，也是買歐元的時機(注意風險)

*PART 4 立刻上場，精采的藏富人生等著你
*百戰百勝，三層樓基金投資術
1. 債券型保本地基20-30%
 定存、全球政府債、新興市場政府債
2. 定期定額股票型長期累積30-40% 
區域型基金、美．歐．亞三大市場分散、成熟與新興市場分散
3. 單筆波段30-40%
單一國家股票、產業型、高收益債、小型股

*甚麼時候該賣基金？
1. 景氣趨勢方向轉變，不為了賺價差，進出頻繁
2. 買的基金績效大幅落後
3. 達到獲利目標如20-30%，落袋為安
4. 達到停損設定目標如15-20%寧可抱現金，不要虧損

*看懂各國央行的利率秘密
央行升息階段買股票─代表景氣復甦，股市往往走高
(降息連續三個月以上，若央行沒行動，有可能出現波段跌深反彈行情)，(通膨上揚，升息末段小心，第一段升息是拉回超低水準的利率，第二段則是控制快速上升的通膨，注意風險升高，準備賣股票的訊號)
央行降息階段買債券或抱現金─債券以良好的政府公債為主

*春夏秋冬，買基金也要懂得換季
*單筆投資操作心法──跟著巴菲特做投資
1. 停損設10%，單筆投資最重要的心法
2. 市場恐慌過後，股市月線連三個月反彈收紅，分批進場
3. 以月K線掌握投資趨勢，接近歷史高點，月線連三黑，很可能出現趨勢反轉，單筆就該逃離市場，反之在歷史底部，股市又連三紅，就是進場的買點

*定時定額投資操作心法──景氣衰退進場賺最大
危機入市1.在報紙大篇幅報導全球股災新聞時，開始進場，再檢查股價指數，如果股價處在指數最高點打七折以下(跌30%)，開始買進，例台股前波最高點為9900點，6930點以下就可開始定期定額買進
2.投資時間保守估二年，24個月慢慢買進，若市場反彈比預期更順利，後續資金以單筆投入，不需要再慢慢買進，即使經濟復甦緩慢，二年時間也足以度過黑暗期
4. 當看到報酬率由負轉正，同時報酬率超過50%以上，停利分批出場

*定時不定額，讓你賺更大
定時不定額投資在市場最糟時，例淨值下跌20%，金額就增加20%，或台股指數以6500點為中間點往上減碼，到8500點不投資，找賣點，若指數往下，則加碼
但注意「預留資金」的重要，若資金不足則調整原投資金額，寧可保留加碼金

*用技術分析，找基金買賣點
股市是領先指標，如果在經濟景氣的最高峰，股市卻突然出現暴跌，投資人要提高警覺，一旦有跌破月線或季線的現象，最好先退出市場，反之在金融風暴，經濟衰退期，股市卻出現大幅反彈回升，此漲勢若能穿越季線，則逢低佈局的時點
網站：StockQ國際股市指數,深入查詢Bloomberg 或StockCharts
MoneyDJ也有一個iQuote功能

*通膨過熱，要注意下車訊號
注意CPI指標

*小心，景氣秋天悄悄來臨了
六大指標，密切掌握景氣動向
1. 經濟成長率有趨緩現象
2. 各種工業生產指數有下彎跡象-ISM採購經理人指數，一旦出現跌破50關卡，要保守
3. 部分國家利率已經大幅拉高-現成熟國仍維持低利，但新興國家已多次升息，目前利率水準已進觀察警戒區
4. 部分股市已經創下歷史新高-尤其是東協漲幅最大(印尼.泰國.馬來西亞.菲律賓)，波段新高巴西.印度.俄羅斯，再來距波段新高只差一成美國.德國，較弱是中國.澳洲，
注意幾國原物料出口與進口大國，股市顯得特別疲弱，是一警訊
5. 人氣指標，定期定額人數創新高，是股市反轉點
VIX恐慌指數也要觀察
觀察「歐美難解債務危機」、「中國地方債務潛藏風暴」、「新興市場泡沫危機增溫」、「美元轉強危機」(美元開始升息或金融恐慌升高，資金流向美元，將對新興市場幣值帶來貶值壓力)

*【後記】未來十年，不可忽視的四大趨勢產業
1. 新興國家中產階級崛起，消費產業紅不讓─
GDP前五除美國，中國．日本．印度．巴西成長力不容小看
投資留意：亞洲區域型基金．消費品牌基金．精品基金；
若單一國：中國．印度
2.氣候變遷加劇，天然資源與節能產業長線看好─
投資留意：天然資源與替代能源基金，同向走勢，長線小部份投資替代並長期追蹤類股表現，調整比重
3.智慧生活如影隨形,科技產業持續成長─
智慧手機．平板電腦．電子書．智慧電視
投資留意：海外科技基金(投資範圍較廣)．台股基金(偏資訊硬體)
4.長壽風險與銀髮商機,生技與健康護理當道─
看MSCI生技指數與健康指數，是產業要看長期趨勢，近幾年績效不亮麗
投資留意：健康護理基金偏重醫療設備．照護，生技基金多是新藥研發

我用基金，賺到一輩子的財富

　　人人都該買基金，不代表人人都會賺錢

　　我在前一本書，談的是人生的理財規劃，卻少了實際理財工具的運用介紹。根據我的多年觀察，共同基金是最適合上班族的理財工具，因此，我在忙碌的生活空檔，特別為理財大眾寫這本書《藏富：我用基金賺到一輩子的財富》。

　　雖然每次遇到投資市場大修正時，總是會聽到「甚麼嘛！買基金還是讓我賠大錢！」這樣的說法，投資人把基金公司與理專都罵到臭頭。但是，我仍然要大聲的說，買基金是上班族致富最簡單的工具，人人都應該要買基金。

　　但是，「人人都該買基金」，不代表「人人買基金都會賺錢」。因為，如果方法錯誤，買基金一樣會讓你賠大錢。就像是買股票有人賺錢、也有人賠錢一樣，投資一定是有風險的。每個人都應該買基金，但卻不能盲目的亂買，學習正確的方法，才能讓你上天堂，方法錯誤，一樣讓你下地獄。

　　基金理財，也要用對方法

　　像我最近認識的一個朋友告訴我，在2008年投資市場最熱絡的時候，她拿出好幾百萬資金，一下子壓在兩支基金上，一支天然資源，一支替代能源。結果市場大跌她內心驚慌失措卻不處理，一直抱著這二支基金，到現在原物料市場雖然已經大漲一波，但她手上基金卻還在虧損狀態。

　　但是同樣的情況，在我身上就完全不一樣。在金融海嘯之前，除了部分定時定額投資的基金外，我已經出脫大部份的股票基金；等到海嘯之後，2009年初我用定時定額買進一檔天然資源基金，這檔基金到2010年底帳上的報酬率是獲利50％。如果我當時用單筆投資，報酬率可高達180％。

　　我的朋友到現在，只要一談到天然資源基金，就恨得牙癢癢的，可是，我卻在天然資源基金上賺到一筆不小的財富。差異就在於，「我懂基金與市場，她不懂」。

　　我用基金存到第一桶金，買到第一間屋

　　回顧我的基金投資史，已經橫跨20年，看過至少三波以上的多頭與空頭，對於投資市場的詭譎多變，已經有一套完整的基金投資心法，可以跟大家分享。

　　我還記得當年政大新聞研究所畢業，剛開始跑新聞時，台灣只有4家基金公司，少數幾檔封閉式基金，我算是第一批接觸共同基金的記者。之後，因為工作所需，我經常採訪國內外基金公司總經理與基金經理人，也是最早接觸海外基金的記者。

　　工作一段時間，我覺得自己的專業程度不夠，還到一家外資基金公司工作，學習判斷國際金融市場趨勢與基金投資的實務操作。那時正好恭逢1990年投資市場大多頭與大空頭的震撼教育，讓我對投資基金的風險有深刻體會，當年我曾靠投資東南亞基金大賺第一桶金，但後來也在能源基金上繳了不少學費。不過，我當年買的是水貨基金，算是很冒險的行為。

　　之後，我轉戰電視台工作，在忙碌的工作之餘，我總是用共同基金來儲蓄，長期累積的結果，也讓我順利的買進台北市東區的房子。

　　而從1998年到2009年，長達11年的時間，我在二本台灣發行量最大的理財雜誌《Smart智富雜誌》與《Money錢雜誌》，先後擔任總編輯與社長，這二本雜誌都是介紹共同基金最完整權威的雜誌，我們一步一步的教導投資人，如何認識共同基金，如何做好共同基金的配置，以及各種投資基金的策略與方法，甚至我們也出版過共同基金投資總覽，與好幾本基金投資的暢銷書與專刊。長期投入這些工作，讓我對基金市場上的產品有深入研究，對基金投資更具實戰經驗與心得。

　　基金種類越來越多，投資人該如何挑選？

　　在這10多年時間，基金產品從簡單的幾種基金類型，到目前30、40種基金分類與上千支國內海外共同基金，可說是百花爭鳴。投資人可選擇的產品多元性增加了，但是，市場風險加大、產品複雜度提高，挑選基金的難度也增加。

　　從2002年開始，我推動《Smart智富雜誌》與國際的評等公司標準普爾（S&P）合作，進行年度的基金評等與頒獎活動（目前改為與晨星morning star合作），之後《Money錢雜誌》也與國際基金評等權威理柏Lipper合作，進行每年的基金評選。目前每年2、3月有許多基金獎的頒獎盛事，我算是幕後推手之一。

　　雖然目前常聽到市場上有人批評，不要迷信得獎基金，我認為這種說法也對，也不對。因為我和這些評等機構來往很多年，對於國際機構如何評選一支基金，有深入了解。但畢竟基金績效會隨環境波動與人才流動而產生變化，所以，投資人必須「知其然，更知其所以然」，才能真正掌握投資基金的祕訣。隨便跟著得獎基金買，或是隨便批評，都是不正確的做法。至於該如何看待得獎基金，我在書中會分享個人看法。

　　上班族靠基金致富，最輕鬆容易

　　雖然多年來我買股票，也買基金，但我仍然認為基金，才是上班族致富的好工具。理由有四。

　　第一，強迫儲蓄，致富第一步。人總是有惰性，要靠每個月結餘存錢，難上加難。但如果每個月薪水發下來就先強迫投資，無奈中生活費用自動縮減，不知不覺錢也慢慢存下來了。共同基金最好的一個發明，就是定時定額扣款設計，專治投資懶人，同時因為分散買進，還可以享受降低投資風險的好處。只要在銀行帳戶設定好扣款基金與金額，立刻展開致富計畫。

　　第二，最簡單最輕鬆。不需要「日也做、瞑也做」，抓住大趨勢，輕鬆賺波段大行情。買股票需要研究產業趨勢、公司營收獲利、法人進出、市場消息、技術分析……，光一支股票就有做不完的功課，而且即使忙了老半天，還不一定能掌握到完整訊息，或是一定賺錢。對於工作忙碌的上班族，下班後剩餘的一點時間，還要做這麼多功課，實在太累了。

　　但投資基金就輕鬆多了，只要掌握幾個重要的經濟指標，了解全球經濟環境目前是處在成長趨勢、還是衰退階段，就可以決定基金的買賣。我強力推薦簡單的「春夏秋冬投資術」，只做大波段投資，讓上班族省時又省力。

　　第三，成功率最高。買股票怕賠、做生意怕倒，買基金只要方法正確，成功機率最高。不需要內線消息、不需要明牌、不需要高深的專業知識，只要定好策略按部就班的執行，就可以累積財富。不管是單筆投資或是定時定額，甚至，還有定時不定額加強版，都各有投資撇步，懂得投資心法，就可無往不利。

　　第四，循環投資，滾出一輩子的財富。許多買股票的人，最大的挑戰是，如何找到下一支飆股，但買基金完全沒有這種煩惱。因為經濟景氣持續循環，永遠有投資機會，只要懂得掌握景氣脈動，春夏秋冬皆可投資。不管是存購屋金、子女教育金、退休金，甚至是退休後的理財，都可以利用基金持續錢滾錢，滾出一輩子的財富。

　　經過這麼多年的市場磨練，我深深體會，想成為基金投資贏家很簡單，就是要學會三招：第一招，認識基金產品特性；第二招，做好基金產品配置；第三招，掌握投資趨勢，做好風險控管。這三招學通了，投資基金就無往不利。
在這本書中，我會循序漸進的跟大家分享這三招投資心法，希望每個上班族不再被錯誤的投資行為所誤導，同時以正確方法輕鬆累積財富。讓每個家庭享受幸福生活、擺脫財富焦慮症，才是這本書最重要的目標。

理財教母破解買基金十大迷思，讓你賺錢好輕鬆

迷思一，買基金請專家投資，就可放心不用管。
錯。買基金只是請專家幫忙投資，但基金經理會變動，可能因為人員異動影響操作績效，也可能因為股市大跌，讓基金淨值大跌。不能交給專家就不管。

迷思二，挑選得獎基金、明星基金就一定賺。
錯。得獎基金、明星基金有一定的操作能力，但還是要持續觀察。可能基金經理人換人，也可能經理人這段時間操作不順，還是要追蹤他的短期績效沒有大幅落後才行。

迷思三，買基金可以長期投資，基金下跌不用賣。
錯。基金可以長期投資，但看用甚麼方法。如果是定時定額可以長期投資，但如果是單筆投資，在不對的時點買進，可能10年都無法解套。

迷思四，只要定時定額投資就一定賺。
錯。看你買甚麼市場、甚麼產品，如果買一個長期經濟成長衰退的地區或國家，一樣會賠錢，例如日本。又如2000年後網通基金到目前還沒有回神，而目前當紅的原物料基金與黃金，在1990到2003年都是衰神。還是要看投資標的是否站在趨勢浪頭上。

迷思五，聽理專、專家的準沒錯。
錯。理專有銷售產品壓力，專家可能教你買進，卻沒有叫你賣出。聽別人的，錢掌握在別人手上，賠錢卻是自己承擔。別隨便相信別人的建議，靠自己最實在。

迷思六，賺10％就跑，沒有賠錢困擾。
錯。基金交易成本很高，短線進出長期一定賠錢。賺的少、賠的多，又繳了太多手續費，才是投資基金不會賺錢的錢坑。

迷思七，股市下跌時，定時定額先停止扣款。
錯。在股市下跌時，定時定額停止扣款的人，無法享受買進低成本股票的機會，喪失定時定額的最佳投資時點，長期下來一定賠錢。

迷思八，用4433法則，比較不同種類基金，看誰表現好。
錯。4433法則只能用在同類基金比較，是用來找同類強勢基金，千萬不能用在不同類基金的比較，這是一個完全錯誤的觀念，不要被誤導了。另外，市場上有人說，看過去一段時間哪些市場漲最多，哪些漲最少，可以用來尋找落後補漲的市場。但先決條件是，目前市場趨勢是往上還是往下，若趨勢方向沒搞清楚就亂買，可能賠得更嚴重。

迷思九，買進多支基金，就有分散風險的效果。
錯。如果同時買進原物料基金、天然資源基金、黃金基金、俄羅斯基金、替代能源基金….，其實是買進同一類產品，無法分散風險，反而是集中風險。不是基金買的多，就可分散風險，還要弄清楚，是否分散在不同市場、不同產品。

迷思十，買熱門基金，賺錢最快。
錯。某類基金越熱門，表示前一段時間這類基金漲幅最大，此也隱藏了市場過熱的風險。因此，可觀察一個現象，當很多基金公司都在募同一類型基金，而且投資人非常踴躍搶購時，就是市場快要反轉的訊號了。

投資人如果能破除這十個錯誤的迷思，至少先立於不敗之地，接下來，若能善用五個正確投資祕招，更能讓基金投資利上加利。
定時不定額，讓你賺更大

淨值下跌20%，投資加碼20%

忙碌的上班族該怎麼理財呢？定時定額投資基金，一直是我最推薦的傻瓜理財術。說是傻瓜、其實聰明，不需要花太多時間，也不需要太多專業知識，只要堅定的執行，長期就可以達到不錯的理財效果。奉勸所有還沒有開始行動的人不要再觀望了，趕快行動才是正途。但還有比「定時定額」更聰明的投資方法嗎？有的，就是「定時不定額」。

所謂「定時定額」，就是在固定的時間、投資固定的金額。而「定時不定額」，則是在固定的時間，投入不固定的金額。至於金額該如何不固定呢？簡單的說，就是「跌時買多，漲時買少」，真正發揮「低點多買、高點少買」的精神。而這個修正版的投資法，可以讓你賺更大。

定時定額，分散買進才能降低風險

我舉個例子來說明。假設你第一次買進某支基金時，淨值10元，可是買進後市場下跌，基金淨值也直直落，到第6個月時，淨值只剩下5元，但你仍持續買進，到第10個月時，淨值回到9元。

假設你以定時定額投資，每個月投資1萬元，當淨值10元時買到1,000單位，當淨值跌到5元時，買到2,000單位，總計10個月買入13,912個單位。雖然，淨值還未回到最初買進的10元，但合計第10個月底時，總投資金額為10萬元，而基金總市值達125,214元，報酬率達25.21%。這就是分散買進所發揮的功效。

定時不定額，低檔多買可提高報酬率

假設採取定時不定額的投資方式，該怎麼做呢？你可以設定，當基金淨值下跌20%，跌到8元以下時（與首次投資相比），投資金額提高50%，增加為15,000元，若基金淨值下跌40%，跌到6元以下時，則投資金額提高100%，增加為20,000元。

按照這樣的機制設定，總計10個月的投資金額提高到15萬元，累積單位數也增加為21,924個單位，基金總市值為197,321元，報酬率提高為31.55%。比定時定額投資更高。

話說如此，我常覺得定時不定額是一種違反人性的設計機制，因為它的特點是，當基金淨值下跌時，不僅要持續購買，還應該買更多，例如，當基金淨值跌一半時，投資金額增加一倍。這個做法說起來言之成理，但實務上，可以做到的人極其少數，因為當市場大跌時，大家都想逃離市場，誰敢勇於加碼買進呢？

但如果採取一個固定投資機制，由系統來幫你執行投資，克服人性的障礙，則投資績效有機會大大提高。

觀察市場趨勢，設定加碼與減碼範圍

前面只是舉例說明，讓投資人了解定時不定額的投資概念。但在實務上進行，我們該如何設定加減碼的界線標準呢？

第一，根據「買進點淨值」來加減碼。

假設我們不知道買進時，市場位置是高是低，則可按基金淨值變化來設定加減碼，例如，淨值每上漲20%，就降低投資金額20%；上漲40%，就降低投資金額40%。相反的淨值每下跌20%，就增加投資金額20%；每下跌40%，就增加投資金額40%。當然，這樣做的先決條件是此基金績效良好，淨值下跌是市場因素，不是基金經理人操作績效不佳。

第二，根據「市場指數區間」來加減碼。

更好的方式，應該是參考市場的位置，來決定投資加碼或減碼。舉例來說，台股長期的指數區間以6,500點為中間點，往上2,000到8,500點以上算是高檔區，往下2,000到4,500點以下算是低檔區。

如果你以台股基金為投資標的，可以事先設定，當台股指數在5,500到7,500點的範圍內，投資金額設定10,000元，但當市場指數在7,500到8,500點之間時，降低投資金額至5,000元。當指數區間在8,500點以上時，則不投資，同時，這個階段還要開始注意找賣點了。

但若市場大跌時，反而應該加碼，如指數區間在4,500至5,500點時，可提高投資金額到15,000元，若指數跌破4,500點時，更應該加碼到20,000元。

我們以過去10年台股走勢為例，2008年全球金融風暴，台股最低點是2008年11月3,955點。而上一次網通泡沫的最低點是2001年9月3,411點。而高點則出現在2007年10月9,859點，與2000年2月10,393點。因此，按照上述區間調整投資金額，應該可以發揮低檔多買、高檔少買的效果。

懂得買進時機也得銀彈充足

要執行定時不定額投資計畫，必須事先設定加減碼的條件，因此，我們必須先思考自己的投資策略，而不能盲目投資、隨波逐流。要做好這件事，有兩個先決條件，一是資金準備，一是對市場長期走勢的觀察。

由於必須發揮低檔加碼的功能，每個月投資金額可能產生變化，因此必須預留可加碼資金。投資人應該先盤算自己的投資能力，假設每個月定期投資金額為20,000元，則最好有額外的20,000元，以作為彈性運用空間。如果沒有這麼充裕的資金，則寧可降低原先投資金額為10,000元或15,000萬元，以保留彈性加碼的能力。

不管是定時定額或是定時不定額，最重要的投資關鍵時點，都是在市場最糟的時候，要把握機會多買，因此，預留資金彈性才是成功關鍵。

根據標的尋找投資參考指標

前面我舉台股為例，投資人應該心有戚戚焉。聽起來投資台股好像很簡單，但真正身在市場中時，人卻往往迷失在當時的恐慌氣氛或是過度樂觀當中。

每個人投資的市場與標的不同，想要採取定時不定額的投資策略，則不彷去尋找相關參考指標，定出加減碼的投資範圍，讓我們的投資計畫更明確。舉例來說，如果你想投資拉丁美洲基金，則不妨參考MSCI新興拉美指數，上波最高點2008年5月5,148點，最低點2009年2月1,962點，取其中間值，中位數大致落在3,500點附近。因此，當MSCI新興拉美指數在3,500點以下時，就可以積極加碼。

不過，新興市場仍處在經濟長期成長階段，長線股市仍有持續創新高的機會，投資人還是要保持追蹤觀察，以適時修正相關的參考數值。

上述方法可以輕鬆運用到各種投資標的，包括單一股市、特定產業基金、區域基金等，都有參考指標可以運用，投資人可根據自己選定的投資標的來做計畫投資。

利用現成機制，紀律投資

定時不定額是定時定額的進化版，可以提高投資效率，但目前提供類似投資機制的銀行比較少，較多是投信公司針對直接往來的客戶，提供此自動投資設定。投資人可以利用現成的機制，進行更有效率的投資計畫。

但即使金融機構沒有提供這樣的機制，投資人仍然可以自行DIY，掌握各個市場高低點區間，進行自己資金加減碼的管控。有了這樣的紀律投資計畫，投資人更不容易發生高點追買、低點搶賣的不理性行為，反而可以成為一個輕輕鬆鬆賺大錢的贏家。

災難來了，也有發財的基金

高收益債券基金，危機入市賺最大

印象中，債券基金是保守穩健的產品，很難讓投資人賺到大錢。但是，2009年在金融市場仍驚魂未定的情況下，有一檔聯博全球高收益債券基金卻能逆勢讓投資人賺60%，完全不輸給股票型基金，這也讓許多人「吃好道相報」，成為2009到2010年全台最熱賣的基金，據聞該基金在台灣就賣了近3,000億元。連我一個完全沒買過基金的朋友，都跑來問我，該不該買。

「聯博全高收」在台灣創下許多驚人紀錄，不僅銷售金額最高，同時採取月配息策略，更讓許多喜歡領「利息」的投資人趨之若鶩，此外，該基金台灣投資人比例極高，更引起市場側目。金管會在2010年10月公布一項新規定，限制境外基金台灣投資人比重不得超過70%，若達此門檻就需停售，據聞與此事有高度相關性，不過目前聯博全高收在其他市場也賣得不錯，所以台灣投資人比重反而降低了。

以上種種現象，只是凸顯了高收益債基金在2009年與2010年的風光。而進入2011年不僅許多基金公司搶著發行新興市場債、高收益債，媒體也大篇幅報導此時應進場投資高收益債券。但真的如此嗎？投資人應該要先對高收益債券基金的特性有所了解，才能掌握最佳的買點。

事實上，高收益債的最佳買點，應該在金融風暴後，也就是危機時刻幫你「發災難財」的工具。

一般債券與高收益債，有甚麼不同？

一般我們買債券，會買優先選擇政府公債，為什麼？因為政府信用好、不會倒帳，才是債券投資人最關切的重點。所以，即使利息不高，只要比銀行定存好一點，就讓保守投資人趨之若鶩。其次，則是信用良好的企業債券，像台塑、中鋼、中華電信，這類公司發行的債券，投資人買起來也很放心，但因為信用良好，所以利率也不會太高，投資人一樣賺不到太多利息。由此可知，大部分債券型基金只能賺到穩定的報酬率。

如果想在債券市場尋寶，找高報酬產品，就非高收益債莫屬。雖然高收益債券，名稱上有「債券」，但其實他的真正名稱是「High Yield Bond」。可想而知，條件好的公司發行債券利息一定很低，條件較差的公司，才要用高利率來吸引投資人，因此，利率越高的公司債，表示該公司的信用條件越差，通常被稱為「非投資等級債券」，或是俗稱「垃圾債券」。

高收益債券在經濟情況良好時，隨著公司營收成長、債信評等提高，不僅債券價格上揚，還可賺到利息，算是穩健的投資工具。但是，遇到景氣下滑或金融風暴時，這些債信較差的公司債，就成為投資市場首先想出脫的對象。

這就有點像「過街老鼠人人喊打」，投資人擔心債券違約率大幅升高，公司可能倒閉無法還債，因此不管這家公司究竟營運狀況如何？是否真會倒閉？反正投資人都想趕快出脫，即使價格被打個七折、八折，可能還沒有人要。因此，債券市場會出現極高的信用利差（credit spreads）。

信用利差創新高，危機才能撿便宜

什麼是信用利差（credit spreads）？債券依信用評等粗分為投資等級與高收益等級兩個等級，信用利差就是指這兩個等級債券之間的利率差距。當市場風險越高時，資金急於轉進投資等級的債券，賣出高收益債券，會讓這兩種債券的利差擴大。而當市場風暴趨緩時，資金會慢慢轉入高收益債券，讓兩者的信用利差縮小。

在2008年底金融風暴期間，信用利差大幅飆高，此表示高收益債的債券利率急速攀高，此也表示債券價格暴跌。若是先前持有高收益債券的投資人，此時正在承擔虧損的噩夢，但是，對空手的投資人卻是一個進場撿便宜的好時機，也就是所謂的「發災難財」。

我舉聯博全球高收益債券基金為例，2008年9月到11月金融風暴期間，短短三個月內基金淨值跌幅超過30%。但是若能在風暴之後2009年初進場，一年時間就可賺到60%報酬率。這段時間讓投資人獲利的不僅是債券利息，還包括「信用利差」縮小，也就是債券價格上漲的利益。

而落後一大步的投資人，等到2010年看到高收益債券基金的精采績效才急著進場，但這個時候已經賺不到債券價格上揚的價差，只賺得到債券利息，收益大為縮小。因此，聯博全高收債券基金2010年報酬率僅為16%。從這個例子可知，高收益債券基金的最佳買點，其實是在市場恐慌之際，也就是要「危機入市」才會賺最大。

高收益債券基金的投資妙計

一般的債券型基金，在景氣由好轉壞時應該進場買進，因為股市不好資金棄股買債，另外，政府降息也讓債券價格上揚，對於債券基金是利多。但是，高收益債券的走勢卻與一般債券不同步，遇到景氣轉壞時，高收益債券會先大跌。從附表可以看到，高收益債券基金不是年年上漲，會跟著景氣循環波動，走勢跟股票型產品較為一致，而和債券型產品相反。因此，投資人買進高收益債的時點要特別注意。

策略一，降息時賣出高收益債券基金。分析說明詳《藏富》一書
策略二，金融恐慌後，買進高收益債券基金。分析說明詳《藏富》一書
策略三，景氣階段，可以續抱高收益債券基金。分析說明詳《藏富》一書

不要貪圖「月配息」這種好康

在台灣高收益債券基金熱賣，並不只是因為報酬率高，而是因為配息。台灣投資人買債券基金特別喜歡有月配息的設計，感覺上每個月都有錢進到口袋才真實。先前一些沒有月配息設計的基金，在台灣都賣的不好，因此，國外基金公司紛紛針對台灣市場修改配息方式，以符合台灣投資人口味。

但其實大家心知肚明，羊毛出在羊身上，究竟一年配息一次，或是每個月配息，甚至折算成淨值配給投資人，其實投資人拿到的都一樣。甚至有些約定每年固定配息的基金，萬一當年沒賺到那麼多利息，還必須從本金拿錢出來配給投資人。

因此，投資人不要陷在配息的迷思中，萬一賺了利息、賠了淨值，還是虧損，重要的是還是看最終整體的投資報酬率才對。

高收益債券基金是所有債券類型產品中風險最高的，投資人不要只看到高收益，就以為一定創造高收益。記得，高收益一向伴隨高風險，但你只要看得懂「眉角」，就可以在對的時間，做對的選擇。