當沖指標 – 均價線的運用

警語：此為程式交易系統教學研究討論個案，並非投資建議。

        當沖最難的是盤勢的判斷，如何在短時間內，判斷多空並進行買買操作？此處介紹均價線的運用。均價線為成交量加權移動平均(Volume Weighted Average Price, VWAP)以當日每個價格的成交量為權數，取得加權平均，其意義即為當日股票的成本。當股價高於均價線的時候，表示買方力量大於賣方，且當日買進股票的投資者是處於賺錢的狀態；反之，若是股價低於均價線，則是賣方掌控的盤勢，宜賣出停損或偏空操作。以下分別以長榮期、長榮(2603)、陽明(2609)為例，說明盤勢判斷。

一、長榮期股價與均價線

        前日現貨在1330收盤224。收盤後，期貨反常地在1330-1345下殺6.0以218.5收盤。期原因後來猜測為得知長榮再次被處置，且自隔日，7月7日起至7月20日止，計十日，將進行每20分鐘撮合的分盤交易。

        今日，7月7日上午0845開盤，以217開出後，下跌至214，後反彈至223.5或224，然而0900現貨215.5開出低盤後，期貨即下殺，跌破均價線。此時，為第一次賣點。後來幾次在均價線上下游走，走勢不明。惟現貨近1100跌破均價線，股價大幅下跌。

圖1  2603期股價與均價線走勢圖

二、2603股價與均價線

        今日，7月7日上午0900開盤，以215.5開低後，每20分鐘撮合一次，股價一直在平盤224.0下方。近1100跌破均價線，股價大幅下跌，至跌停202.0。

        由外盤張數、內盤張數和張數差指標，可以看見內盤張數明顯地大於外盤張數，推知大戶處於賣方，股價下跌至跌停。

圖2  2603股價與均價線走勢圖

二、2609股價與均價線

        今日，7月7日上午0900開盤，2609延續昨日漲停的氣勢，以222開高後，股價推升至234.5的力士新高。然而，因為賣壓，股價向下跌破均價線，此為賣出點。其後，雖然股價在均價線上下游走，但至1120開始下跌，離開均價線。1230左右下跌幅度大於大盤，也引起航運類股下跌。2609下跌至最低195.5後反彈，收210。

        由圖3左下方大戶買賣力可知，2609創新高後，大戶即站在賣方，持續賣出，這也是今日股價大幅下跌的主因。另外，圖3右下方，外盤張數、內盤張數和張數差指標，可以看見內盤張數明顯地大於外盤張數，且累積買賣差等，在在顯示大戶處於賣方。

圖3  2609股價與均價線走勢圖