穩定中求成長

    老生常談一句話「穩定中求成長」在此股市大跌的亂世，倒是看看可否給我們一盞明燈？

一、求成長

    一般經濟以從成長率來看，有成長、持平、衰退三者(圖1)。雖然經濟成長隱含通貨膨脹的副作用，但常人長以經濟成長率越高越妙。因此，一般的政府政策多以「求成長」為政策目標。

圖1  經濟成長的趨勢

二、穩定中

    但是，在成長過程中，難免產生景氣循環(business cycle)的短期波動，或是非經濟事件的衝擊(shock)。政府在此，可能採取平滑(smooth)波動的政策，此即「穩定」的政策意涵。

個案：股市

    以股市穩定措施為例，當短期股市超漲時，則政府可能採取壓抑股市過熱的穩定措施，如圖2之點1。反之，當短期股市超跌時，則政府可能採取活絡股市蕭條的措施，如圖2之點2。註：此處點1之指數可能低於點2之指數，有人可能不理解政府為何在6,000點要壓抑股市？反而在8,000點要活絡股市？從經濟成長與穩定來思考，或可得一二。

圖2  穩定經濟措施-股市

    至於政府政策目標的經濟趨勢為何？政府救市三寶降息(1碼)、國安基金、禁空令之下，可能有效？有效的定義要看政府的政策目標。例如是以7728點為目標？還是11503點為目標？所以，政府目標為何？為救市重點。

表1  股市指數

資料來源：以2020年3月23日盤中為例。

補充

長期趨勢與短期波動

   將成期指數分解成長期趨勢與短期波動(圖3)。

圖3  長期趨勢與短期波動