＊ 中央社／報導

最新的經濟數據顯示，中國經濟的惡化速度比在幾個月之前的估計要來得更快。儘管其背後的原因可以找出許多，但較為根本的原因是中國房地產市場的深度凍結，其影響正在全面地擴散開來。進一步考慮到9月下旬爆發的全球金融危機越來越可能導致一場大範圍的經濟衰退，並將在2009年開始影響中國出口部門的表現，看起來中國經濟急速下降的趨勢還會維持幾個季度。

2008年首三季度中國的經濟成長率可能已經低於經濟的潛在增長動能，再加上國際大宗商品價格在過去幾個月的暴跌，通貨膨脹的風險已經大大消退，2008年出現輕度通貨緊縮的風險值得擔憂。

加快降低基準利率水平並鼓勵銀行發放信貸無疑十分重要，但考慮到貨幣政策操作具有相當長的時滯，對於遏制經濟短期內的快速下滑趨勢而言，這顯然不夠。更值得警惕的是，商業銀行的信貸投放具有順周期的波動傾向，在經濟下降的過程中，商業銀行的借貸行為會抵消中國人民銀行的努力。在未來幾個季度，該情況是否出現值得留意。

金融時報評論，基於中國穩健的財政狀況，應當推出有足夠力度的財政刺激方案。考慮到2009年出口形勢的不確定性以及房地產市場的現狀，財政刺激的規模也許應該設定在經濟總量的2%至3%之間，並視經濟數據的進一步發展而調整。

需要避免的局面是：短期內的刺激力度不足，並被迫在未來不斷追加刺激規模—這樣實體經濟和銀行部門受經濟下降的衝擊和損害可能更大。

通過增加財政支出，擴大基礎建設的投資規模來刺激內需對於中國並不陌生。並且由於發展水準的原因，中國的基礎設施仍然存在許多欠賬，例如在城市公共交通、鐵路、電力傳輸、醫療服務、環境保護、基礎教育等領域。不過，儘管國際原油價格已經大幅度下跌，如何確保長期的基礎能源和原材料供應安全仍然值得考慮。

從擴大消費需求和轉變經濟增長方式的角度著眼，也可以考慮（至少是臨時性地）降低國民的稅負水平，例如通過調整邊際稅率、提高個稅起徵點等方式；同時還可以考慮增加對低收入人群的財政轉移支付。

十分清楚的事實是，在爆發全球金融危機的情況下，擴大中國境內需求的政策對於穩定全球經濟具有積極意義；在基礎設施投資之外，要真正擴大中國的消費需求，需要考慮啟動和活絡中國的房地產市場。

金融時報指出，在最基本的層面上，中國房地產市場的深度凍結來源於2007年積累的價格泡沫的破滅。