＊ 眼下中國政府正忙著擬定經濟刺激政策，再遲著沒反應，中國人民又要質疑中共政權的合法性。當前中國滬深股市低迷不振，八月交易量大減，通膨則勁升4.9％，全年經濟成長率下修至10％，連北京超市的顧客也重新學著比較價格（美聯社）
＊ 編譯盧永山／綜合十二日外電報導

摩根史丹利分析師表示，由於房價和成交量直直落，傷害地產開發商和銀行獲利，中國房地產市場可能崩盤。

摩根史丹利上周五公布研究報告說，房地產商減價促銷的情況已經在大陸多個主要成市出現，中國地產業龍頭萬科企業更帶頭減價25%至30%。

在香港上市的地產商「樂雅居」日前也表示，年初至今已減價10%至15%，並調降2008至2009年度銷售量逾30%，中國房地產市場今年上半年遭受嚴峻考驗，預估下半年也難有突破。

報告直指，「我們相信地產市場崩潰（即價格與成交量大幅下跌）的可能性高，將對銀行業盈利構成重大影響。」

摩根史丹利的婁剛等分析師發布報告指出：「中國大城市的房地產價格正在急跌，我們相信房地產市場崩盤的可能性很高，對銀行獲利的影響相當大。」

群益證券香港公司分析師劉斌表示，中國政府在一年前調高首次購屋付款比率，並提高若干抵押貸款利率，以壓低房價以來，中國各城市的房地產需求已驟降一半；今年中國股市重挫60％，加上經濟成長可能放緩疑慮，均導致房地產需求降溫。報告點名五家在香港上市的中國地產開發商，都面臨潛在的償付能力問題，也面臨到嚴重的獲利風險。


■ 亞洲經濟放緩 中國成長率逐年降
＊ 編譯羅倩宜／綜合十二日外電報導

亞洲各國經濟成長明顯放緩，日本下修第二季ＧＤＰ（國內生產毛額）成長率，萎縮幅度創八年新高，至於美林證券也調降亞洲經濟成長預測，並視中國為區域關鍵。

日本內閣府週五表示，企業支出減少，出口不振，導致四至六月ＧＤＰ季增率為負0.7％，年增率萎縮3％，跌幅為二○○一年以來首見；雖然日本銀行（日本央行）總裁白川方明表示日本經濟將持續走疲，但市場普遍分析認為，縱使陷入衰退，也極淺層，因為日本金融體質較歷次衰退已有改善。

高盛集團上個月曾表示，全球經濟已陷入衰退，已開發國家情況尤為惡劣，至於新興市場因持續擴張，表現相對平穩；不過，除日本以外的亞洲各國，近期出口大量減緩，甚至可能出現負成長，對於出口導向經濟並非好事。

美國市場的景氣低迷早在預料之中，接管二房並未展現立即效應，歐洲及日本需求近期大幅萎縮，為亞洲經濟投下新變數。

日本第二季成長驟減，同期歐元區ＧＤＰ也萎縮0.2％，德國製造業訂單更是空前的連續八個月下滑，整個歐洲地區的服務業與製造業在八月出現第三個月負成長；此外，歐洲金融市場岌岌可危，歐元一路走低，有觸發通膨再攀升的風險。由於歐美、日本的經濟和金融衝擊，亞洲今年成長率將低於預期；美林證券從先前預測的7.9％，下修至7.7％，二○○九年則為7.3％。美林表示，中國經濟未來仍將是亞洲成長的動能，中國經濟必須轉型，提升國內消費及投資，取代目前的出口導向，才能度過房市的景氣循環，在全球經濟放緩時仍維持成長。

美林將中國今年ＧＤＰ成長率從10.4％下修至10％，明年則為9.2％，同時預測未來三年中國經濟成長將逐步降至9％，二○一三年降至8％。


■ 八月中國上證交易量 較去年同期減78%
＊ 編譯羅倩宜／綜合十二日外電報導

八月份全球股市交易量較去年同期下跌37％，其中以中國上證綜合指數交易量下跌78％受創最重，衍生性商品交易也走低21％。

八月份由於避險基金和投資銀行削減交易量，全球股市交易冷清，金額僅有5.8兆美元；這個新的數據，使得市場擔憂流動性降低可能導致股價擺盪更劇。分析師指出，交易單薄將放大股價變動的效應，股市和衍生性商品同樣受到衝擊。

根據花旗（Citigroup）的研究報告指出，八月交易日較去年同期減少兩天是下滑的部分原因，此外，去年同期交易異常爆量，也使今年相形見絀。去年八月，次貸危機爆發未久，投資人爭相調整部位，股市交易量因而飆高，達到9.3兆美元，為史上第二高；到今年八月，避險基金信用額度緊縮，且面對投資人要求贖回的聲浪，再加上投資銀行的自營交易下滑，市場兩大玩家的挹注減少，交易量自然大幅萎縮。

以區域別來看，美洲股市八月份交易量下滑29％，為報告自二○○三年開始以來，首次單月負成長，但今年來仍成長15％，居全球之冠。

亞洲股市因近期利空頻傳，包括美國金融市場動盪、日本福田內閣辭職、泰國政情不穩、中國股市慘跌，外資資金紛紛撤離；亞股八月份交易量平均下滑近50％，今年迄今也萎縮約10％；單一國家表現最差的是中國上證綜合指數，八月交易量跌幅高達78％。

今年以來交易增量居冠的是杜拜證交所，高達54％，馬來西亞以44％的量縮敬陪末座。