中國股市週二暴跌，牽動全球主要股市紛紛重挫，幾乎釀成一波股災，雖然週三中國股市又戲劇性反彈，但其他股市仍疲軟無力，似乎必須經過長期調整，才能擺脫中國股市大跌的陰影。檢討此次中國股市暴跌的原因，包括正常的漲多回檔現象、政府強力打擊非法資金炒股、擬課徵資本利得稅，以及為經濟降溫而採取緊縮的金融與貨幣政策等等，雖然都是中國內部的經濟事務，但政策執行力低落，卻已對全球產生重大影響，不容吾人輕忽。尤其，在中國人治色彩濃厚、改革成效有限之下，國內經濟向中國傾斜，流行投資中國房市、股市，國內投資人認清中國股市的本質與風險，成為吾人必須正視的課題。

台灣投資中國，除了直接進行產業投資外，近年來中國的股市、房地產，在特定人士與媒體的渲染吹捧下，簡直成了投機客一夕致富的金礦。此一瘋狂現象所及，不但中國股市暴漲，在香港上市的中企也成了投資人追逐的標的，甚至台股中的股票只要能與中國扯上關係，便似乎榮景可期，無論本質與經營的良窳，都可超越台股低本益比的魔咒，大漲特漲，令人側目。換言之，中國經濟金融的發展需更多的實質改革，否則中國股市的高度風險，已一再地被刻意忽視與掩蓋，反而成為投資客眼中的天堂。

誠然，中國股市近年來雖然漲幅可觀，令外H羨慕，但實際的情況卻不似外表的光鮮亮麗，無限光明，而是潛藏著無比兇險的危機，投資人稍有不慎，即可能傾家蕩產，一生財富化為泡沫。中國股市的風險，首先在於股市漲幅脫離基本面。不可否認的，中國股市的上漲，確有經濟基本面支撐，近四年中國經濟成長均在十％左右，成長力道驚人，自然帶動股市上漲。但是經濟面再好，一旦漲幅過大，都是一種投機風潮，而中國股市去年到今年的漲幅超過一倍，部分個股漲幅甚至達到數倍和數十倍，在其營收、利潤增加有限的情形下，實在不足以支撐現在的股價。投資人之所以勇於高檔買進，所靠的只是一種中國市場大夢以自我麻痺罷了。此時股市無異成了賭場，投資人大膽下注，等待一翻兩瞪眼的開牌結果。

中國股市的風險，在內部金融改革牛步化之下，不僅在於股市漲幅已超越基本面，逐漸呈現泡沫化現象，更嚴重的是，交易市場的規則與秩序仍未健全，政策干預、內線交易猖獗，政治力操控金融市場。投資人在此資訊與權力不對稱的市場上交易，幾無公平與保障可言，猶如置身弱肉強食的叢林，只能依靠內線的指引或自己的膽識與智慧求生，才不致淪入虎口。中國股市的陷阱，即便其國內投資人亦未必能妥善規避，何況跨海對其內幕運作生疏隔閡的台灣投資人。

中國股市尚未健全成熟，在交易市場上，其不確定性猶如猛獸充斥的叢林，在基本面上，則似飛翔在高空的風箏，隨時面臨斷線而直線墜落的危險。令人憂心的是，如此高風險的中國股市，竟被部分不負責任的媒體、國人吹噓成遍地黃金的投機樂園，造成不少不明就裡的國人大舉前進中國股市。據中央銀行統計，去年國人匯出投資證券金額達四四一點二四億美元（約新台幣一點四五兆元），創下歷史新高；其中有多少金額投資中國股市，雖然沒有細目，但總額諒必相當龐大。因之，值此中國股市暴跌之際，吾人必須提醒國人有關中國股市潛藏的高度風險，在其中國內部形成金融必須改革整頓的共識之前，不能被盲目的、錯誤的資訊沖昏了頭，始可避免掉入陷阱，保全台灣經濟的元氣與根本。