2018-12-07 15:16:56幻羽

【美國和中國的貿易戰前後之省思】

                      
                            半年前是田地的雄安,正在建造一座新城


                   
川普打贏貿,也未必出科技

              本文作者日本經濟:中國總局局哲史

和中貿正日激化。推川普政府取行的似乎是一感,認為在新一代高科技技上超。展禦戰的中似乎始重返「晦」的戰術

在川普政以侵犯知識産權為由,國産啟動懲罰關稅76日,中定改革基本方的「中央全面深化改革委員會會議

繼續改革」,閱讀發佈報導,看不出中最高領導層對中美貿作出表。不細觀察,似乎是能看出意到高科技域交局。

一天的會議上通了《於支持河北雄安新全面深化改革和放的指》。詳細內有透露,但認為這是加快建設作為國家計劃的雄安新區的指示不會有錯。

 半年農田變城市

雄安新區20174月在中國最高層領導人的積極推動下敲定。力爭2035年完成,將在北京西南100公里處建設人口200萬的巨大城市。

當時宣稱這是與鄧小平的深圳、前國家主席江澤民的上海浦東並駕齊驅的「千年大計」,那時有觀點認為,這只不過是提高最高領導人權威的政治宣傳。但是,如今顯而易見的是不僅限於此。

4月,在雄安新區,名為「市民服務中心」的示範基地低調投入運行。已有十多棟設計新穎的建築物拔地而起,具備酒店、超市和餐廳的未來城市的一部分已經亮相。

在這裡,能看出中國的意圖。街頭禁止汽油車通行,停著很多純電動汽車,充電站隨處可見。道路還用於自動駕駛汽車試驗,百度正在測試試製車。

令人吃驚的是,在周圍全是田地的地方,在短短半年裏出現了城市。雄安正是興建一座嶄新的城市,迅速推進純電動汽車和自動駕駛汽車等新一代技術普及的構想。

如果是在稍早之前,中國或將其作為「強國」的象徵加以宣傳。實際上,在今年春季上映的電影《厲害了我的國》中,值得向世界誇耀的「國産」技術不斷登場,刺激了國民的自尊心。

重返「韜光養晦」?

但是當美國總統川普瞄準高科技産品實施對華制裁後,情況為之一變。《厲害了我的國》停止上映,國有媒體幾乎不再報導被美國視為眼中釘的産業振興政策「中國製造2025」。

反而改為主張中國距離世界一流國家仍有差距。《科技日報》主編劉亞東在6月下旬發表演講強調中國的科學技術與美國及其他西方已開發國家相比有很大差距,表示我的國還沒那麼厲害。

鄧小平曾主張採取「韜光養晦」的外交戰略。也就是在變強大之前藏起利爪,積蓄力量。中國為了解除美國的警戒心,似乎正在重新採用這一戰略。

1957年前蘇聯發射了全球首顆人造衛星「斯普特尼克1號(Sputnik-1)」。這令美國深受衝擊,向技術開發投入鉅額預算。之後相繼開發出互聯網和全球定位系統(GPS)等創新性技術,進而在與蘇聯的競爭中取勝。

對於川普來説,中國的崛起與斯普特尼克衝擊一樣。不過,川普並未像過去那樣,通過提升本國的技術來戰勝競爭對手,而是選擇通過極力阻止中國發展來保持優勢地位。

可以確定的是即使中國表現出向美國讓步,也不過是在藏起利爪。77日美國蘋果公司的前員工涉嫌竊取自動駕駛技術,試圖轉給中國企業而被逮捕。該事件不禁讓人産生這種感覺。

中國在保護知識産權方面的確問題多多。但是,美國即便在貿易戰中取勝,也未必能夠在科技戰中取勝,川普應該儘早認識到這一點。

 

                        中美貿易戰沒有贏家】

         本文作者為日本經濟新聞:編輯委員 藤井彰夫

中美達成妥協、停止貿易戰的一絲期待落空了。美國川普政權76日對中國輸美産品徵收高關稅,中國也採取對抗措施,世界第一大和第二大經濟體打響了「貿易戰」。

美國準備對中國採取追加措施,中國也計劃進一步採取報復舉措。鋼鋁産品被加徵關稅的歐盟(EU)也於6月對美國産的摩托車和威士忌加徵關稅以對抗美國。

歷史告訴我們貿易戰沒有贏家。19306月時任美國總統胡佛以「守護國內産業」為由,簽署了大幅上調關稅的《斯姆特-霍利關稅法》。

超過1000名經濟學家反對該法案,但胡佛政權仍強行實施,最終招致了歐洲的報復,世界各國競相上調關稅。之前的美股暴跌引發全球大恐慌的原因之一就是此次貿易戰。

雖然當前的世界經濟與當時不同,已開發國家和新興經濟體的經濟狀況均表現堅挺,但是貿易戰很可能扼殺這種勢頭。

日本瑞穗綜合研究所的調查顯示,5月對新興經濟體的證券投資呈凈流出態勢。自川普當選美國總統的201611月以來尚屬首次。6月中旬美國公佈對華制裁關稅清單以來,不僅新興經濟體,日美歐股票市場的波動也出現擴大。

上調關稅無益於保護國內産業和就業。被歐盟徵收高關稅的美國摩托車廠商哈雷戴維森宣佈將歐洲的産品生産遷往海外。



川普或許希望通過信守競選承諾來挽留不了解國際情況的支持者,但是進口物價上漲和市場的混亂最終將影響美國國民。

美國在七大工業國(G7)首腦峰會上,不聽其他國家的勸告,堅持實施貿易保護主義。如何才能阻止美國「暴走」呢?

日歐的已開發國家繼續攜手向美國闡明「自由貿易」的意義十分重要。此外還應該力爭使跨太平洋夥伴關係協定(TPP11)儘早生效以及推動被指機能不全的世貿組織 (WTO)改革。至於保護知識産權等「中國問題」,則應由日美歐攜手應對。

日歐的民營企業還有必要與反對美國貿易政策的産業界攜手,掀起反對保護主義的輿論。

如果陷入股市暴跌和全球經濟蕭條的境地,輸家將遍及全世界。希望能夠在此之前結束貿易戰。

 


               
【中美貿易戰背後是圍繞貨幣地位的深謀?】

           本文作者為日經QUICK新聞 編輯委員 永井洋一

美國總統川普針對中國和日本等貿易順差國的保護主義貿易政策正在明顯動搖全球的金融和資本市場。如果中美的貿易不均衡進一步擴大,有可能發展為導致美元存在感顯著下降的事態這一美國的擔憂也忽隱忽現。在對華制裁的背後,有觀點認為此次對中國制裁可能有美國保衛儲備貨幣地位的意圖。

作為反制美國制裁的措施,中國政府23日暗示減少美國國債。中國的美國國債持有額截至1月底達到1.1682萬億美元,比日本多1024億美元。佔海外對美國國債持有額整體的18.7%,比1年前增加1.0個百分點。

中國1月凈買入美國國債41億美元,時隔3個月凈買入,僅觀察這個數字,似乎還看不出中國準備減少購買美國國債的情況。

中國始終抱有一種不安,如果美國國債下跌、美國利率上升,民間資金有可能流向美國,對於減持美國國債,或保持慎重。

另一方面,減持這種威脅構成對美國的強烈牽制。這是因為美國2017年創出4662億美元經常收支逆差,如果無法從海外融資,將舉步維艱。

在美元作為結算貨幣在全世界得到使用的時候,美元會經由各國政府的外匯儲備流回美國,但如果這種以美元為儲備貨幣的體制動搖,美國的資金週轉將立即變得嚴峻,將發生導致經濟冷卻的「惡性利率上升」。

美國應該對這樣的事態最為心知肚明。因此,市場經濟學家神谷尚志指出:「川普發動的貿易摩擦或許隱藏著單純希望增加美國産品出口之外的其他意圖」。

在美元作為儲備貨幣的地位被中國人民幣取代之前,摘除其萌芽,認為這是美國真正的意圖。

在人民幣交易限制被放寬的2009年以後,人民幣的國際結算迅速擴大。中國人民銀行(央行)統計顯示,2015年達到總額12.1萬億元。雖然2017年回落至9.2萬億元,但長期來看,今後人民幣進一步得到利用的可能性很大。

其背後存在中國出口實力的快速增長。據經濟合作與發展組織(OECD)統計顯示,中國貨物出口額201779月達到約5700億美元,比美國高出近5成。反過來説,美國要遏制人民幣的崛起、維持美元的存在感,糾正中美貿易不均衡就是當務之急。

從中國角度來看,也不希望立即看到招致資本外流的操之過急的人民幣國際化。對中國來説,「國債減持牌」是一把雙刃劍。

但是,美國對華貿易制裁將招致全球企業的生産效率下降,導致經濟(股價)冷卻,另一方面,如果中國當真減少美國國債購買,美國利率也將面臨上升壓力。圍繞儲備貨幣寶座的中美的深謀遠慮蘊含著稍有差池就可能導致世界經濟陷入滯脹(經濟蕭條和物價上漲)的危險性。

        


                  【中美都需正
視兩敗的後果】

            本文作者日本經濟評論員

人士的目光投向美國總統川普和中國國家主席近平的會談。自貿2018年春季以後,是中美首的首次會談

會談之前,美股市曾出的暴跌耐人味。道30股平均指相比10出的史最高下跌了近10%

不住美股票的持有者,但認為也存在積極的一面。因股市向位首腦發出了烈警告:「此以往,中美將兩敗」。

代表性企的股價來一下中美股市的行情走國選擇Facebook亞馬遜果、奈(Netflix)、谷歌,即「FAANG」。國選擇了百度、阿里巴巴和騰訊組成的「BAT」。

在美國啟動對華制裁關稅17月以後,美走高,中下跌的趨勢。但在10月以後出了美股市追低迷的中股市雙雙下跌的局面。「我的行動帶來了巨大衝擊」,美總統彭斯在104日的譴責中,炫耀關稅讓下跌。如今他或這樣講了。

「打如何反過來呢?有一地方可以實際感受到「中嚏世界就感冒」。那就是香港。

香港一家具店在報紙上登出整版的促銷廣告,標題邊還附上了中美旗,貿要大清

夏季以後,一直走高的房價開始下跌,香港的經濟正在化。因為貿戰導自大金萎,流入香港的少。香港的消心理也在冷具店行了大拍告中提及的「貿」是想到那些原本出口美的中國産品正在因關稅問題流入香港。

心理波及到了洲。此前討論公司的香港企的高表示,「在貿的走向明朗之前將暫停」,改了方亞對國經濟的依存一直在加深。受惠於中國經濟生大量中産階層的收大前提已經動搖。以盟(ASEAN)的企業為對象的收案在2018110月同比少了一半。


如果連亞洲都受,美善其身。美上市企洲的額佔比在201712%,持上升趨勢洲正在成體業績的地

例如果公司,太地額佔到整34%,尤其容易受到經濟的影。另一方面,下跌哭泣的股有一半身在美果公司的股下跌本身就體現出「洲的逆就是美的逆一情

國與亞法割。敲打中,最會對到美身上。

如何避免中美兩國兩敗呢?前的股下跌迫使兩國腦緩緊張關係。美一半的家庭持有股票,股下跌直接招致民的不滿。在中,股和房是家庭的主要資産。如果中人手的股票持下跌,中政府希望培育支柱的消費將受到影

但是也存在陷阱。宜之策得市可。圍繞追加關稅範圍率,即使兩國經過詳細的交易成妥預計復甦也十分有限。

2008年的金融危留下了深刻的教

20083月,美政府對貝爾斯登公司施了救助,但是道30平均指的上持了不到3月。9月救助住房抵押機構(房利美房地美)後,股價僅1天,同月救助美國國際AIG)股反而出下跌。投急措施的美政府感到失望。直到20093月,美政府取了向金融機構注入公共金的根本性措施後,股轉為

麼現在,能夠讓場認可的根本性措是什呢?或就是改金融危之前的「美國單極體制」,迎接「的世界」一新的世界格局。

許這是美看到的事,但有必要接受中國與亞洲等家密不可分的現實,改孤立中略。如果不這樣,不僅將對國經濟構成打還將導致依遠離,世界將變得更加不定。

然,必做出更大改的是中。若中要成真正的大在是拋棄展中家」的標籤了。在外部看,中的不定性不增加。人民幣貶下跌同的「做空中」正在靜靜。只有再次加快改革放,政策的可預見性才增加,才能得海外的信任。

目前出了令人害怕的象。用途泛的出口主經濟韓國稱為博士」和「Dr.KOSPI韓國綜合股)」,是世界景的先行指這兩個7月出暴跌。可已跨越中美,全球經濟不振的情正在漸漸靠近。

中美首對話蓋貿易和安全保障等域,攻防應該會長期持。最初的一步至重要。如果方向了,世界經濟領頭羊失去合作關係,世界陷入混

 

市一周述:中美開啟90天“蜜月” 美元承人民時勁升】

源:路透社--整理 紅審校 屈桂娟 2018127日下午257

路透127 - 本周市行情可再反121日中美領導人在G20會間貿易休並約定在90切的貿議題達協議一令人興奮的消息提振風險偏好,推風險資產的需求上升。一時間美元全下跌,人民幣勁升,新場貨幣

貿緊張勢緩和的同,美部分公收益率曲,引發對國經濟可能衰退的擔憂,更是令美元重承

由於中美於休戰說法不一,加拿大局又在這時逮捕中科技巨擘華為的首席財務官,引美中貿緊張急速升的疑。美元出現釋然性上,人民而下。但是聯儲緊縮週期即將結束的猜測複燃,打美元回升勢頭

穿插其中的是,洲方面陷於英退及大利算案的不定性中。英首相特雷莎·梅自己的退歐協議獲議會過費盡口舌。大利量服避免律性程式。元及英鎊隨著相消息起起落落。

下周料面重點關注中國貿易收支、美CPI及零售料。重大事件方面,繼續聚焦中美貿易情勢發展及華為CFO被捕展,洲法院於英能否方面推翻退的裁以及英國議會對首相特雷莎·梅退歐協議的表注。此外,洲央行還將開貨幣政策會議

“日本10月家庭支出意外下滑 令人益發擔心經濟增長力道”的图片搜索结果

**中美貿戰暫時鳴金收兵**

中美兩國元首G20成共,同意停止相互加征新的關稅方就如何妥善解存在的分歧和問題提出了一系列建性方案,取在90貿議題達協議

消息帶來的即是投者的風險偏好上,美元全,中美貿因全球經濟潛害疑而受到重貨幣大幅回升。

但很快圍繞兩國脆弱性的擔憂抑制了風險資產的整體漲勢。投緊張談窗期可能取得的實際成果疑。特朗普,有可能延長與國達成的90貿易休期,但又明表示,如果方不能解分歧,他徵收關稅自己是“關稅人”。

就在骨眼上,華為全球首席財務(CFO)孟晚舟在被捕,可能被引渡至美。消息人士,孟晚舟被捕與違反美制裁定有消息引發對中美緊張關係可能再度升擔憂些疑美元短

業銀行最新觀點認為華為事件表明,中美方的根本利益相差甚貿判仍很困。如果方都有政治意願進行妥實際上才能成功。而貿域之外的任何政治摩擦都可能大大削弱妥的意而危及貿判的最成功。

**聯儲升息偃旗息鼓?**

貿易局的同,美國聯儲備員會(聯儲/FED)升息前路如何也格外引人注目。美聯儲上周表的偏和言已然令市2019年升息次問題。自聯儲主席上周利率接近中性水後,美元一直承

本周年期/五年期美收益率之差倒,而且因期利率大幅下滑,年期/10年期收益率之差則處於逾10最窄水收益率曲後,經濟通常12-24月後陷入衰退。投心美聯儲升息期可能停。

“本月的美聯儲會議前美元可能繼續,市場屆時將瞭解美聯儲的政策和經濟,”IG Securities駐東京的高策略Junichi Ishikawa, “最近市場對收益率曲的反似乎有些度,但在美聯儲會議之前,美元警報無法解除。”

路透策略調示,2019年美元,因圍繞國經濟擔憂

國興業銀行全球外策略負責Kit Juckes指出,“今年的率走完全源自市場針對2018-2020年增長預行的一系列上修,2019年的材可能就是些上行預測底反…如果最開頭的走是所有增長預測值都下降,那美元疲可能集中在2019下半年。”

並稱“如果美收益率曲線趨僅僅意味著美頭倉大,且暗示於未國經濟前景的期有所化,那麼對美元就不是‘好消息’。”

**人民幣並無趨勢性升值**

中美貿按下,全球金融市場為之一振,中亦反應積極,短期人民幣匯率跌告一段落,破七無從談起。

人民幣兌美元即期下近兩個半月新高,岸人民也曾大。交易表示,中美首腦會為經貿摩擦升踩下“刹”的利好消息繼續發酵,風險偏好打美指,繼續提振人民。不過隨著市基本消化中美貿利好,波理性,同時對中美貿易未來談判的看法搖擺不定打人民

於中美貿只是非解,人民幣趨勢性升值可能性不大,後仍需看中美在核心域的果,中期面臨較變數

11月至今人民幣匯率走和特朗普的反契合度高,然此次中美高調判解,但90成多核心議題然是有困的,何特朗普有過毀約的先例,對這次能否成各方滿意的果,要打一個問號

人民大幅升值的可能性也較為有限,因基本面不支持人民升值。在經濟下行力下,人民升值不利品出口,同過來會進一步經濟基本面。

**全看退歐臉**

周初在貿緊張勢緩解大境下走高,加之洲法院佐,英方面撤回退出盟的通知,激了市,英鎊兌美元及元均跳升。分析人士表示,完全避免英退(可能通第二次公投)的可能性越越大,這導致一些投始排除英國無協議退的可能性,提振了英鎊匯率。

但英國國內對首相特雷莎·梅的退安排的反,令英。英國議會週特雷莎·梅的退歐協議草案期五天的辯論,特雷莎·梅在第一天就尬受挫,她的政府被視議會。英因而大跌。

路透調示,英短期走於特雷莎·梅的退歐協議能否在議會順利通調還顯示英國經濟長將疲弱。該協議草案能否通過將決定英退的未以及特雷莎·梅政府的命

路透分析師調查的估中值示,如果得通,英鎊將漲3.5%,但如果未,英鎊將2.75%這項路透調查大多是在議會討論協議間進行。

然目前英退果仍而未。但就目前的情況來看,最可能的選擇成某形式的自由貿定,”德業銀行的Peter Dixon

路透調估中值示,英329退不成協議的可能性25%,持平於11調查。自20177月路透調問題該預估一直介於20-30%

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http://mypaper.pchome.com.tw/jun20100808/post/1376547605

縱覽中美經貿爭端八十年】  文:著名經濟學--梅新育

http://mypaper.pchome.com.tw/gloofer/post/1376498185

【美國與能否破冰?】