據紐約時報報導，分析人士稱，如果沒有救生索，可能在一個月內，雅典就不得不採取打白條、發行臨時憑證或代用貨幣的方式，來支付養老金和國內的其他一些債務。

銀行受到資本管制，正在逐漸切斷希臘經濟的氧氣供應。希臘採取了一些節省資金的措施，其中包括上每個帳戶，每天最多只能從自動提款機上取60歐元（約合400元人民幣）。

歐洲央行在7月1日的一次會議上決定，將緊急信用額度封頂在890億歐元為上限這一水準上。而希臘銀行業可用於獲得更多貸款的抵押品價值，也不到300億歐元。

如果儲戶繼續取錢，這個金額也可能會迅速耗盡。而且，由於希臘6月30日沒有償付15億歐元的國際貨幣基金組織（IMF）的債務，歐洲央行很有可能提高對抵押品的要求。這樣的決定只會進一步限制希臘銀行獲得應急資金的能力，或許會導致一些銀行破產。

在雅典工作的經濟顧問、曾為歐盟委員會(European Commission)希臘工作組成員的延斯·巴斯蒂安(Jens Bastian)說：“這告訴大家形勢到底有多嚴峻，就連欠自己央行的債務，你都無法償還。”

由於擔心希臘可能退出歐元區，民眾和企業都在避免花錢。希臘政府意識到，如果他們想留在歐元區，就需要有新一輪的救助計畫，這將取決於：各國是要提出更苛刻的條件，還是要挽救拉希臘一把？  

如果歐洲各國坐視希臘的債務危機不理，就會使問題進一步惡化。不過，這顯然不符合歐元區國家，也不符合世界的利益，所以歐盟和國際貨幣基金組織，都在加快和加大對希臘的救援力度，德國總理默克爾和美國總統奧巴馬也一致同意：有關各方，必須採取果斷行動。

德國總理默克爾同雅典一直在改革計畫的細節上進行談判，尋找妥協，盡可能迎合希臘方面的要求。在默克爾看來，為了達成妥協理應在所不辭。

默克爾說，現在清楚的是，新時期開始了。同雅典的衝突，從現在開始轉變成一種原則問題。默克爾說，”如果我們忘記，我們究竟是誰，忘記我們的強大，正因為我們是法治和責任的共同體；那麼，歐洲的前途，將變幻莫測”，”那將意味著歐元的失敗，以及隨之而來的歐盟的失敗。”

默克爾不會丟棄希臘不管，她會盡一切努力留住他們。不論同希臘的談判今後怎樣進行，有一點是清晰的，即德國聯邦政府將一改不願積極行動、而將主動權自願交給歐委會、歐洲央行以及國際貨幣基金的以往做法，從今後，將更明顯地發揮作用。她發出的信號將更明確、更富鋼鐵般的堅定。 

﹝希臘債務危機為何產生﹞

希臘主權債務危機直接的原因是政府過度舉債，以及歐洲式社會資本主義的高福利模式所帶來的私人部門負擔過重。如何管控好或隱或顯的政府債務問題至關重要，特別是在當前，各國政府都採取了極度寬鬆的財金刺激計畫，政府債務迅速膨脹，這增加了政府債務風險的蔓延。

高福利導致政府過度舉債

希臘主權債務危機直接的原因是政府過度舉債，以及歐洲式的高福利模式所帶來的私人部門負擔過重。希臘的社會福利不僅高昂且名目繁多。根據希臘經濟網站的資料，每年政府都要為公務員福利撥出數以十億計的款項。例如已經去世的公務員的未婚或者已婚的女兒，都可以繼續領取其父母的退休金。根據歐盟委員會的資料，到了2050年，希臘的養老金開支將上升到等於國內生產總值的12%，而歐盟的成員國的平均養老金開支還不到國內生產總值的3%。希臘的公務員們每個月更是可以享受到5歐元到1300歐元之間的額外獎金，獎金的名目也相當隨意而奇詭，比如會使用電腦、會說外語、能準時上班。如此奢侈的社會保障制度，也難怪有專家預測，除非進行大刀闊斧的改革，否則希臘的社會保障制度必會在15年之內崩潰。希臘的不同政黨不斷地開出各種高福利支票來爭取選民，也造成了高福利的惡性循環。如果經濟形勢喜人，高福利也可以維持，可是希臘經濟發展偏偏停滯不前，是歐盟內經濟最弱的國家之一。政府實在無力償債，反而以債養債，將雪球越滾越大。

為進入歐元區，重金禮聘高盛“債務造假”

2010年10月初，希臘總理帕潘德里歐新官上任，卻赫然發現前任給自己留下的巨大財政赤字。最後不得不對外宣佈，2009年政府財政赤字和公共債務占國內生產總值的比例預計將分別達到12.7%和113%，遠超歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。希臘債務危機由此正式拉開序幕。但是這一切，在八年之前就早已埋下禍根。

2001年，希臘為進歐元區而犯愁不已。根據《馬斯特里赫特條約》，歐洲經濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關鍵標準——預算赤字不能超過國內生產總值的3%和負債率低於國內生產總值的60%。希臘卻一個也不符合。不過希臘人靈機一動，花了3億美元的巨額傭金從華爾街請來了“天才發明家”高盛，給自己量身定做了一套“債務隱瞞”方案。這個方案採用的是一種叫做“貨幣掉期交易”的方式，目標是掩飾一筆高達10億歐元的公眾債務，模式如下：比如希臘政府本來發行了100億美元的債券，我們假設美元與歐元的比價為1:1，那麼希臘政府可以換回100億歐元。但是高盛“高明”在為希臘政府設定了一個優惠利率，假設為1:1.5，如此一來希臘政府就有了150億歐元。帳面的盈餘成功地掩飾住了公共債務，希臘也就順利加入歐元區。但是高盛也不會傻到自己貼錢，次貸危機中大名鼎鼎的金融衍生產品此時派上了用場，包括一家德國銀行在內的很多銀行都成了下家。據悉，希臘政府已經把付息時間延長到了2037年，可是沒等到“大限”來臨，危機就已爆發。因為全球金融危機導致融資成本高企，希臘的債務鏈再也無法繼續，不僅相關的銀行被波及，有類似弱點的主權債務國家也全部受到影響。希臘人的“飲鴆止渴”到此結束。

三種債務解決方式皆很困難

主權國家的債務解決主要有三種方式，1.直接違約。2.大量發行貨幣，利用通貨膨脹或貨幣貶值降低債務的實際價值。3.獲得其他國家的援助。

1.直接違約是萬不得已的下下策 這將會重創歐元區經濟，帶來的危害不可估量。

2.身處歐元區的希臘無法發行貨幣 實際上希臘這次的危機也暴露出了歐元區內的很多國家同時面臨的矛盾：歐元區內有統一的貨幣政策，卻沒有統一的財政政策，當金融體系面臨崩盤的時候，只有財政部才能夠處理償還能力的問題。（詳細）顯然身處歐元區的希臘無法通過發行貨幣來解決危機，除非歐元區增加貨幣發行量，又或者希臘退出歐元區。希臘債務危機之所以愈演愈烈，很大部分原因就是當年想要加入歐元區。歐洲貨幣聯盟成員國的身份可以給希臘帶來諸如規避貨幣波動風險、享受歐洲央行的流動性服務、來自其他成員國在經濟和金融方面的扶持等諸多好處。如果退出歐元區，雖然可以解一時燃眉之急，長期來看卻得不償失，所以這一步不到萬不得已希臘政府絕不會嘗試。

3.德國等國家對援助左右為難 第一二種方式排除之後，希臘政府剩下的就是向其他國家和組織請求援助，這其中德國的態度尤其關鍵。而德國這次也左右為難，如果不救助，歐元則會受到損害，如果救助，就無異於在拿德國公民的納稅為希臘買單。雖然最後在種種的博弈之下，德國加入了援助大軍，但是救助效果如何還有待觀察，而且歐元區還不止希臘，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等國家也在破產的邊緣苦苦掙扎，救得了一個，也救不了全部。

根本在於歐元區內強勢國家與弱勢國家地位不平等

希臘債務危機的背後，其實隱藏的正是歐元區的經濟失衡，這種失衡則是德國這樣的強勢國家與希臘這樣的弱勢國家之間的矛盾。德國作為歐元區最大的出口國，和希臘、葡萄牙、義大利等貿易夥伴之間產生了巨大的貿易盈餘。德國就如同一個“製造國”與“出口國”，希臘等國則處於“消費國”的地位。事實上，德國通過了購買國債等方式，也助長了這些友邦的無度消費與借貸。據《商業週刊》的資料，德國的銀行持有歐元區陷入債務困境國家大約2500億的國債。

另外，在2007年金融危機伊始，歐元區內的各成員國在利率問題上出現巨大分歧。德國強勢地堅持強勢的利率，保持自己經濟的發展，希臘這樣的國家卻需要低利率來促進國家經濟的恢復。其實，由於德國政府和行業工會一直在限制生產成本，德國的生產成本要遠遠低於歐元區內的其他國家，這也如同“變相的貨幣貶值”。

政府自救政策陷入兩難境地

自我救助是最“治本”的方法。但這需要希臘政府拿出方案來說服歐盟和債券投資者，特別是給予後者購買希臘國債的信心。早些時候希臘財長公佈了救助方案的細節，宣佈將會實施更加嚴厲的緊縮政策，包括在未來3年內削減財政預算300億歐元，以便在2014年將財政赤字控制在國內生產總值的3%以內。如此一來，希臘也可以獲得歐盟和國際貨幣基金組織高達1100億歐元的貸款援助。然而希臘政府的財政方案將使工人的工資被消減、賦稅會加重、高福利也要走下神壇。“明明是政府的錯誤，為何要民眾買單？！”希臘人被激怒了。這也是當地時間本月5號，一場涉及希臘所有公共領域，甚至令希臘國家陷入癱瘓大大罷工發生的原因所在。如此強烈的民意，不得不讓希臘政府有所忌憚，究竟日後自救方案能否實施下去，還真的是個未知數。但是假若沒有切實可行的自救政策，其他國家和組織根本不可能援助。

無法自主的貨幣、弱勢的經濟地位，讓希臘的債務危機曠日持久、複雜異常、很難解決。並且這把火也燒到了愛爾蘭、葡萄牙、西班牙等國，引發世界金融市場的震動。而這背後凸顯的是正是歐元的尷尬，儘管在經濟平順時期這種共同貨幣機制曾經帶來很多美妙的回憶，但是在經濟困難時期，卻帶來諸多不可逾越的鴻溝。希臘債務危機，把歐元推到了一個十字路口，歐元到底何去何從，也是從很多人心中的問號。 

世界貨幣基金組織當年提出“國家破產”這個制度，主要是為了修補國際金融體系的漏洞——以便遭遇嚴重主權債務危機的國家，通過履行相應的破產保護機制，獲得解決財政問題的時間與空間。從本質上講，就是全部或者多數債權人進行債務重組，解決一國債務危機的機制。

國家破產會導致的結果包括：
1、通過國際談判，遭遇主權債務危機的國家保證償還部分債務，出臺有效地危機解決方案（有時需要讓渡一些國家權利和未來利益），債權人部分免除陷入破產國家的債務，可能還會提供一些新的貸款。
2、破產國家大幅削減預算，公共開支顯著降低，在一定時間內，無法從國際資本市場獲得新的投資和貸款。
3、原政府可能集體倒臺，出讓一部分國家權利，但在目前的國際體制下，破產國不會失去在政治和經濟上的獨立性。
4、國民手中的財富顯著縮水，還要承擔大量間接的影響，比如高失業率，國家福利水準下降等，此外，國家破產可能會進一步導致本國銀行和國民經濟陷入泥沼。
5、如果國家破產不能拯救該國的危機，債權人和國際組織會出臺新的解決方案，總之，不會讓破產國真的自生自滅。 

貶值的有利影響通常包括出口資料的改善，但希臘的出口其實並不強勁，因為它主要是針對鄰國且基於相對較少的產品，而風險是只會有適度的積極作用。雖然希臘肯定會出現其他機會，但必須先處理一大堆公共債務帶來的挑戰。

希臘已根據本國法律發行大量債務，債務資金可以轉回德拉克馬。但希臘主權債務的無數重組可能意味著新債受到國際法限制，因此，從嚴格意義上來說，大部分債務必須仍使用歐元。在這種情況下，債務將真正變得龐大而失控。金融市場和投資者將經受損失，但歐盟將受到比歐盟政客可能設想的程度更嚴重的影響。

希臘公共債務的62％是欠其他歐元區國家的—平均而言，等於每個歐元區國家的GDP的2.5%-3％。相對而言，西班牙是最大的債權國之一，希臘未償還的貸款占其GDP的2.8％。該貸款來自各種管道，如歐洲央行（ECB）和聯合歐盟救助基金EFSF（歐洲金融穩定基金）。今年晚些時候將發生的議會選舉前的希臘違約可能造成西班牙政府的致命傷，這將保證反對削減開支的政黨贏得選民的更多支持。西班牙將被迫發行更多債務，以彌補希臘違約造成的損失，這將使西班牙政府在競選活動中感到痛苦，因為該國已超過允許的債務上限。給予希臘的貸款主要來自EFSF的1420億歐元。如果希臘違約，現在可能被迫核銷，而EFSF可能會引發金融市場的最大不確定性，因為其他歐元區國家將不得不拯救救助基金。在歐元區的相互擔保支持下，EFSF和繼任機構ESM（歐洲穩定機制）在國際債券市場不斷發行債券，為陷入困境的歐元區國家之前的救助行為進行再融資。世界各地的大型國際資產管理公司和中央銀行通常購買這些債券。EFSF可能在“grexit”的情況下產生混亂，這將很難取悅投資者，會再次造成對歐元項目的懷疑。

如果希臘人知道如何充分利用局勢，希臘可能會成為正在尋找風景宜人且陽光充足之處的第二套住房的退休人士的新歐洲目的地，這自然有利於該國的住房市場和購買力。其他投資者也將在貶值後急於在希臘投資。唯一的問題就是資產必須貶值多少才被認為是便宜資產？住房市場是幾個有用的指標之一。自2007年以來，城市地區的房價下降了約45%，這聽起來不少，但你得比較其他南歐國家的降價，希臘的住房仍是供過於求。你還應當考慮，儘管新批的按揭貸款從2006年和2007年的約150億歐元降至去年的18億歐元，對於外國買家而言，仍可能過高，不足以認為市場很有吸引力。儘管下降， 2013年的新增住房貸款仍比2002年的貸款高一倍。在這種情況下，重新使用德拉克馬和40%至50%的貶值可能會導致在希臘購買第二套住房的興趣激增。很多專業投資者都有關於其他資產的類似想法，但對貶值的預期只是平衡的一部分。具有諷刺意味的是，希臘和歐盟其他國家之間談判的嚴厲口氣正在助長關於“grexit”的猜測。這阻止投資者在希臘投資，從而迫使“grexit”成為唯一可能結束希臘問題的解決辦法。