別管希臘了 葡萄牙是歐元區的下一個危機
別管希臘了 葡萄牙是歐元區的下一個危機
根據MarketWatch分析報導,歐元區真正的危機,並非東部的希臘,而是西部的葡萄牙。
因為葡萄牙的債務根本無法撐下去,大多債務係積欠外國人,由於其經濟依舊深陷困境,違約終將難免。今年稍後的選舉恐引發第二波葡萄牙危機,屆時將能突顯歐洲的問題,絕非僅只希臘。
回溯至2011與2012年,當時歐元危機初次爆發,三個國家出現了破產。
這三個國家中,希臘依舊廣獲關注,看來短期內,恐仍將如此。希臘人看來願意努力留在歐元區,歐元區其他國家則願意提供剛好夠用的資金,讓其留存歐元區,但卻難讓其經濟成長。
愛爾蘭總是三個破產國家中,最強勁的一個,目前正再度以合理的速度成長。
而後是葡萄牙,該國並未像希臘般,陷入永久性危機,然而似乎也無法持續復甦。
表面上,葡萄牙看來已遠優於三年前。葡萄牙在符合了歐洲央行與國際貨幣基金(IMF)的目標後,已於去年5月,退出了紓困計劃。其經濟已開始再度擴張,預估今年成長率為1.6%。
若葡萄牙真能復甦,歐盟與IMF都將是大贏家。
問題是,葡萄牙可能並未「獲救」。
其復甦看來並無法持久,因為推升的動能主要來自消費者支出與投資成長。但出口則持續下降,失業率持續上升,最新失業率達13.7%。
真正的問題則為債務。葡萄牙債務佔GDP比例上升到了130%,更讓人擔憂的是,70%債權係由外國人持有。
若加上家庭債務與公司債務,葡萄牙債務總額多過任何其他歐元區國家,包括希臘。
只要經濟穩定,且政府安全,這可能還不致構成問題。但葡萄牙似乎並沒有這些優點。政府的中間偏右派領導人Pedro Coelho必須於10月底前,舉行大選。在反撙節的情況下,由Antonio Costa所領導的社會黨可能贏得壓倒性勝利。屆時,他們可能減緩撙節的速度,引發歐洲央行與IMF的不悅。
若西班牙反對黨Podemos贏得國內選舉,將使得葡萄牙中間偏左政府大為鼓舞,繼而將拒絕債權機構所要求的削減支出。
目前為止,少有投資人感到緊張的證據。葡萄牙10年期政府債券殖利率上升至2.7%,今年稍早為1.6%,但仍大幅低於危機高峰期所創的高點14%。葡萄牙股市亦收復了大部份於國家破產時所遭遇的跌幅,但距2011年水準則仍遙遠。
所有證據顯示,一旦債務對GDP比例上升至130%,或更高,基本上,便難支撐下去。一個國家經濟成長必須達到3%以上,才能支撐此一債務水準,這明顯非葡萄牙力所能及。
到了某時,葡萄牙債務的外國持有人將會了解,他們必須註銷或減記債務。一旦發生,則賣壓必然沉重。今日稍後的選舉,可能就是引發危機的元凶。
目前,市場相信希臘問題將可獲得抑制。但葡萄牙問題也可獲得抑制?似乎不太可能。大多人認為歐元區危機的中心在雅典,其實可能在里斯本。
新聞來源:鉅亨網