◆2009年新興市場大放異彩                                   資料來源：鉅亨網

2009年可說是新興市場大領風騷的一年，因2008年金融海嘯之後，歐、美的金融體系、消費與經濟成長均遭到重創，全球已開發國家在2009年經濟幾乎全數陷入負成長，只有新興市場國家挾其豐富的人口紅利，在政府積極振興經濟作為下，展現強勁的活力，人口最多的包含中國、印度及印尼等國經濟仍持續成長，南美的巴西也呈現相當的抗跌力道，根據摩根士丹利的估計，今年全球經濟成長有9成以上均為新興市場所貢獻，取代了歐、美成為全球經濟成長的火車頭，2009年可說是新興市場的歷史轉戾點。

◆蛻變明證不可忽視

新興市場的蛻變，也可以從以下兩個面向得到印證，首先是股市與匯市的表現，今年以來全球主要股市漲幅最大的幾乎全集中在新興市場，而新興市場貨幣也普遍升值，反應出資金的流入與投資信心的恢復。此外，甫於丹麥哥本哈根舉行完畢的聯合國氣候變化大會中，代表發展中國家的77國集團表示如果富裕國家在談判中不正確對待《京都議定書》，不排除集體退出談判，非洲國家代表團並曾全部退出會議，而中國、印度、巴西和南非4國也聲援77國集團的行動，由此可見，新興市場國家的國際政經地位已今非昔比，已經大幅提升到可集體與已開發國家抗衡的程度，未來回顧，2009年是新興市場逐步取代以開發市場成為為來全球經濟主角的關鍵轉戾年。

◆內需成長為投資焦點

而在新興市場諸國當中，又以金磚四國中的印度及巴西，或許值得投資人給予更多關注的目光。由於歐、美市場的人口老化與經濟成長率衰減，連帶造成歐、美的消費市場萎縮，影響新興市場的出口表現，故以內需消費為成長主力的新興經濟體，料將較能抵禦外需市場的衰退而呈現自發性的穩健成長，印度及巴西即是金磚四國中內需消費比重最高的國家。

◆印度內需長線故事

除此之外，印度及巴西的人口結構也是金磚四國當中最年輕的，其生產力、消費力都還有長遠的開發空間，今年以來，印度和巴西的政府也積極的運用包含房地產政策等來提振國內的經濟成長，並收到良好的成效。印度雖然今年雨季降雨情況不佳，對於農業產出造成了不小影響，不過由於其工業生產以雙位數的速率成長，農業佔整體經濟比重也不到兩成，加上主力的服務業持續增長，整體經濟情勢還是相當不錯。

◆南美巨人拭目以待

巴西部分，歷經多年的努力，巴西的外債及通膨已經有大幅的改善，外匯存底也十分豐厚，加上巴西利率降至歷史低點，信用槓桿仍低，未來巴西內需消費的潛能十分強勁，國際主要券商普遍預估2010年巴西經濟成長率可達5﹪以上，國際資金也持續流入巴西，巴西的國家債信評等也備穆迪調升至投資級，更申辦2016年奧運成功，其經濟及股市的後續顯也十分可期。

資料提供：群益投信 　作者：群益投信　 發表日期：20091231