觀望氣氛濃，追高風險升

          台灣股票雜誌
                         ── ──股票分析及預測（第2212期2014-5-6）

           5月台股第1個交易日，以外資為首的三大法人合計買超達105億元，狂買東元 （1504） 、台橡 （2103） 、鴻海 （2317） 、聯發科 （2454） 、國喬 （1312） 、大聯大 （3702） 、榮剛 （5009） 等14檔，法人買超占其成交量高達27～68％，後市備受期待。

           短線震盪向上格局已被破壞，目前台股指數下檔於季線處雖有短撐，但因短期均線趨勢已翻空、月線不利後續指數反彈，指標修正壓力未除，前醞釀成形的高檔鈍化走勢破局，8700點是政府買盤的力撐點，若國際股市未見連續重挫，台股本周將在8600點到8900點間震盪整理。

<<<利空>>>「末日博士」麥嘉華預言>>>

<1>今年股市將出現比1987年更嚴重的崩盤。

他說：「我們可能在未來12個月看見類似1987年的崩盤。而且我猜想這次會更嚴重。」

麥嘉華去年8月預測1987年股災將重演，但標普500從那時至今上漲9%。

             投資人可能開始相信，在去年的漲勢過後，現在市場估值過高。

             相信股市將修正的人多了，自然讓賣壓更沉重。

<2>台電總經理朱文成說，若是沒有核四的話，未來電價漲1成算是客氣了，可能在105年到107年間，發生缺電危機。

經濟部次長杜紫軍：「可能取代核電的，將來還是只有在燃煤或燃氣電廠才有可能性，核一、核二、核三、核四，將來全部沒有之後，用燃氣來估(電價)的話，整個電價的增加大概佔40%左右。」

算出沒有核電，替代性能源的高成本，擁核還是反核，需要考量的問題多的很。

<<<利多>>>

全球各經濟體復甦腳步不同，連情況最差的歐洲也明顯好轉當中，政策偏多，外資也持續買超站在多方，權值股有強力買盤支撐，拉回換手整理後伺機再攻。

<<<>>>  整體來看，指數空間並不大，但個股差異加大，操作重點要放在選股。

<1>台股投資原則是有修正就找買點。

<2>指數走高觀望氣氛濃，追高風險升。

外資買盤有縮手跡象，考量指數來到相對高點，一旦有不如預期的經濟指標出現，資金就可能順勢獲利了結，造成賣壓。

<3>5月是台股機會與風險並陳的時刻，進入電子產業五窮六絕的淡季，也因「稅月」在繳稅需求下資金面相對緊峭。

<4>外資無懼利空、已連續25個交易日買超。

<5>逢回布局。全球各大經濟體復甦趨勢明確，持續寬鬆的貨幣政策，股市中長期不缺動能。

<6> 市場關注的焦點主要在一、物聯網，包括伺服器、雲端運算、IC設計等。二、節能，包括風力發電、LED、太陽能、水資源等。三、移動裝置，如智慧型手機、穿戴裝置等。

<7>外資仍買超，反到是內資較悲觀，投信與自營商呈現賣超。

這波從8022點起漲點，創下9022點波段高點，直到上周五指數出現高檔回落時，須留意市場氛圍。財報或展望公布不如預期企業要避開。

目前外資還沒收手，且長線來看，台股基本面良好，整體企業接單、獲利都比去年來的優異，因此不須太擔心。

<<<>>>政府基金或國安基金是否要進場護盤。

曾銘宗表示，目前國安基金尚未有持股。

曾銘宗說，雖然25日下跌170多點，但是當天外資還是買超70億元，四大基金也有買超7億元。

曾銘宗說，外資已經累積淨匯入1859億元，創歷史新高。

<<<>>>今年全球穿戴式裝置

             出貨規模暴增，將比去年銷售量成長3倍，達到1920萬台；2018年將達近1.12億台水準。

            穿戴裝置成為新興勢力，三星(Samsung)與索尼(Sony)陸續推出多款智慧手錶與手環新品，互別苗頭，華為也有穿戴新品問世，宏達電則預計在今年底加入戰局。

            谷歌(Google)的智慧眼鏡，被研調機構Gartner(顧能)看好，是成長速度最快的穿戴裝置，年複合成長率將達50%，主因為全球販售商比較有規模地聚焦智慧眼鏡，且眼鏡不需再用手操作。

            蘋果(Apple)iWatch近期也是消息頻傳，市場預期，iWatch有機會在今年內亮相，讓穿戴市場越來越熱絡。

           今年穿戴裝置市場上半年加溫，下半年加速爆發，看好年輕市場, 未來~~時尚、運動、健康。

           穿戴裝置百家爭鳴，宏達電同樣看好商機起飛，今年也將切入穿戴裝置市場，市場傳出新品將在年底問世，宏達電董事長王雪紅先前也表示，穿戴裝置必須結合時尚及設計感才會有賣點，宏達電已成立團隊來開發，顯示不落人後的決心。

<<<>>>華航 (2610)

<1>全新B777-300ER 機隊預定今(2014)年9月起交機，並配備全新機上影視娛樂系統，包括有領先業界的18吋高畫質大螢幕、以及提供機上 Wi-Fi 服務，旅客可依航程長短及使用需求，選擇1小時、3小時或24小時等方案悠遊上網，費用約台幣300元起。

<2>「NexGen 新世代計畫」在B777-300ER客機上引進業界最先進的Panasonic eX3 機上娛樂系統，採用多點式觸控螢幕，讓習慣使用智慧型手機的旅客，搭機時可繼續「滑」螢幕，挑選華航提供的上百部電影或短片觀賞，或可挑戰20款以上的電玩遊戲。

<<<華映2475>>>

<1>受惠於產品組合優化、良率提升以及成本嚴控下，自去年第3季起已連續3季獲利，整體第1季中小尺寸面板出貨量達1億234萬片，其中高附加價值產品如智慧型手機、平板電腦、車用面板以及觸控面板四大應用產品銷售面積達華映總出貨面積的80.8%，出貨產品平均尺寸持續增大，3.5到10.1吋產品營收已達全體營收85%。

在產品別方面，智慧型手機經過去年一整年的良率與技術優化，今年起爆發性成長可期，第1季出貨達4,335萬片，較上季成長6.1%，與去年同期相較出貨量成長更高達96.2%，整體銷售面積更較上季提升10% ，每平方米產值提升13.5%。

平板電腦方面第1季出貨1,007萬片，較上季成長11.8%；車用面板出貨第1季出貨雖較上季小幅下滑4.1% 達227萬片，但仍較去年同期大幅成長59.6%。

<2>展望今年持續聚焦智慧型手機、平板電腦、車載面板、觸控等利基型產品，其中智慧型手機出貨量年成長率預估突破60%，搭載On-cell觸控技術面板出貨量年成長率可望高達10倍，與車載面板雙雙挑戰千萬片出貨量。

<3>未來將持續強化整體競爭力及擴大產品產值，落實提升面板附加價值之策略，期望持續帶動營運新契

<<<>>>敦南 (5305)

<1>申讓電源管理晶片廠F-昂寶 (4947) 持股，這已是敦南今年第5度申讓F-昂寶持股。

敦南今年已分別在1月29日、2月14日、3月21日及4月3日申讓F-昂寶持股，合計申讓3600張F-昂寶持股。

敦南25日再申讓900張F-昂寶持股，預定轉讓後，敦南仍持有1萬5062張F-昂寶股份。

<2>F-昂寶第1季在發光二極體(LED)照明市場需求強勁，手機充電產品市占率提升下，業績表現淡季不淡，合併營收達新台幣7.33億元，季增3.5%。

隨著傳統旺季來臨，包括LED照明及手機充電市場需求暢旺，法人看好，F-昂寶第2季業績可望逐月攀高，整體第2季業績將可季增2至3成水準，並將創單季業績歷史新高紀錄。

<3>分離式元件大廠敦南 （5305） 持續申讓旗下小金雞─電源管理晶片廠F-昂寶 （4947） 持股，第1季來自處分F-昂寶的「隱形獲利」高達6億元無法反映在損益表之上，但對於該公司的現金流則是大有助益。

<4>敦南持有的F-昂寶持股之市值，還高達41.1億元，與敦南的股本44.74億元相較，就幾乎達到9成，敦南的規畫是將F-昂寶的持股比重降至25～30％水準，換算之後約為1.08～1.3萬張，也意味著未來還有將近2,000～4,000張的持股要出脫，持續擴充銀彈規模。

<5>從產業趨勢來看，近期「無線充電」產業逐漸成熟，包括全漢 （3015） 、聯昌 （2431） 和正崴 （2392） 等電源與零組件廠相繼宣布跨入此一領域，帶動相關無線充電的零組件需求提升。而敦南的分離式 元件為無線充電所不可或缺。

<<<>>>宏達電

<1><<年前新系列智慧型手機One拍廣告>>1名攝影師、模特兒及燈光和化妝團隊高空跳傘。全球賣出約10支智慧型手機中有1支來自宏達電

<2>現在則是約45支手機才有1支。

自2011年第3季以來，宏達電股價累跌77%。2013年營業虧損5400萬美元，第1季虧損新台幣18.8億元（6200萬美元）。

<3>王雪紅說：「我們只是必須和我們的客戶有良好溝通。我相信如果我們溝通更順暢，我們就會有更好的表現。」

<<<>>><<<王品>>>

<1>董事長戴勝益指出，較大調整支出去年底已完成；食安問題淡化，加上漲價，首季將回復水準。法人估首季每股賺逾4元。

<2>王品去年首季每股稅後盈餘4.69元。法人估計，今年首季王品EPS將回到往年同期水準，超過4元。

<3>不依循慣例，行事出人意表，戴勝益不喜歡做沒創意的事，但也曾數度害他窮苦潦倒。在創立王品前後，他歷經9次失敗經驗，包括創立遊樂園、金氏世界紀錄博物館及演唱會經紀公司等。

<4>敗也創意、成也創意，王品在戴勝益屢屢創意下，走了20年，從台中第1家店，拓展至兩岸共366家；從單一品牌餐廳，到連鎖多品牌餐廳，並上市進入資本市場。戴勝益的人生哲學隨著王品受注目，雖然許多作為不按牌理出牌，但戴勝益說，「任何決策20年就已前決定」。

例如「王品憲法」，明定同仁親戚禁止進入公司任職，他定下這規定時，他兒子為國小4年級，等同宣告兒子不得接班，如今已16年了，雖然他的長子已出社會歷練，但因為不能進入王品，所以王品老臣不會因接班問題而人心浮動。

戴勝益獨創的「20年前決定」的邏輯，顯示他創意的決策背後，已將20年後的情況納入思考。

<5>2014年王品有三大指標，包括台灣多品牌、大陸勁成長、品牌國際化。希望旗下品牌希望至少要有一半打入國際市場；他指出，2012年與快樂蜂集團合資創立大陸石二鍋，目前正推出更進化的第二版，也為大陸市場量身打造肉兜兜主餐，增加肉捲片數、研發麻辣湯頭等。

2013年，舒果也成功進入新加坡，結盟新加坡莆田集團，合資成立新加坡蔬果；在美國市場方面，戴勝益說，今年3月組團前往美國參觀，15名經理級的員工自費自假前往，顯見王品員工有向心力，大家都希望王品更好。

「進軍美國能成功，才能算是真正國際化！」戴勝益說，希望與對方能在7、8月簽約，持股占比上，「對方70%、我們30%」，對方投資多會更用心，「這樣我們也才能遍地開花」。至於由哪一家餐廳勝出？因雙方有保密協定，戴勝益說，「我還不能講」。但據了解，因為平價餐廳的複製較快，石二鍋、hot 7、舒果，甚至連曼咖啡等品牌都是選項，其中又以石二鍋呼聲最高。

(★ ●這20支潛力股票，未來可能飛黃騰達。因為未來變數極大，是不確定的。 但在它變化之前，是有能量規跡可尋的，掌握先機，知所進退，就是智慧。

        平了近年最長淨匯入期間，累計7個月淨匯入137億美元（約新台幣4,152億元），到3月底僑外資累計淨匯入餘額更達1,813億美元，創下歷史新高；外資連續買超台股9天，尤其近4日買超金額都在百億元上下，有助於台股衝刺9,000點大關。

       金管會主委曾銘宗強調，國內學運影響的只是國內小額投資人，外資匯入相對穩定，3月依舊維持淨匯入情況。

        近年外資連續淨匯入7個月是最長時間，曾出現在2006年8月到隔年2月，當時淨匯入146.96億美元，也是連續淨匯入金額的歷史最高，當時台股從6,400多點，隔年攻上9,700多點。

       第二次是在2012年8月到隔年2月，外資同樣連7個月淨匯入，累計匯入金額96.33億美元，台股也是從7,200多點，隔年攻上8,000點以上。

       這次是從2013年9月一路到今年3月，累計淨匯入137億美元，同樣也是連7個月淨匯入，台股不缺資金動能，要攻上9,000點並非難事，前提是沒有非經濟變動因素。

<<<>>>全球股市開啟第2季行情，已攀上金融危機以來最高，第2季更可望改寫歷史新高

<1>美國經濟走強

<2>歐洲可能進一步寬鬆貨幣

<3>日本有望加碼量化寬鬆（QE）

<4>中國可能推振興方案

         4大利多撐腰下，全球股市擺脫首季震盪分歧的走勢，以高姿態開啟第2季行情，已攀上金融危機以來最高，第2季更可望改寫歷史新高。

 <<<>>> 金管會主委曾銘宗表示，4大理由讓他對台股有信心、樂觀:

<1>經濟基本面良好

<2>貨幣寬鬆仍維持長時間

<3>QE退場影響性鈍化

<4>企業獲利情況良好。

<<<>>>金管會主委曾銘宗表示，不管近期市場如何受國內外因素影響，長期都要回歸基本面，上市櫃公司去年全年財報初看相當不錯，對股市後市有相當信心。但他坦承，大戶及中實戶至今回流有限，回來的時間也沒辦法預估。

100年第2季證所稅實施前，季交易額5億元以上大戶有1000人，1∼5億元中實戶有1萬人。結果證所稅實施後，大戶掉到330戶、中實戶縮到3655戶。

振興台股三箭上路後，大戶回升到428戶，增加98戶；中實戶也增加到4711戶，增加1056戶。但相較證所稅實施前，大戶回來還不明顯，離高峰有一段距離。

即使開放先賣後買當沖，大戶也不會回來，因為大戶在乎的是戶頭曝光的問題。但大戶畢竟熟悉股市，不可能完全不操盤，只是減少交易量而已。

<<<>>><<<大盤整體突破新高的力量>>><<<可望改寫歷史新高>>>

<<<>>><<<道瓊運輸指數與道瓊工業平均指數>>>

<<<1>>>華爾街日報共同創辦人查理斯．道(Charles Dow)於130年前發展出來的道氏理論:運輸股理應與工業股同步。畢竟，工業公司會雇用運輸公司運送其貨物。

<<<2>>>技術分析教父亞甘伯拉(Ralph Acampora)說，目前的美國股市要成為真正的穩健多頭市場，唯一方式就是道瓊工業平均指數亦創新高點。

<<<3>>>道氏理論並無法預測股市的下一步走勢。它只能讓投資人知道目前處於何種市場。

<<<4>>>我使用這套理論已50年，一旦確認，就會呈現長期趨勢。過去三個月，這套理論沒有呈現空頭訊號。

<<<5>>>這套理論通常會錯過多頭市場的前10%，也會錯過進入空頭市場的前10%。但若投資人能獲取長期走勢的80%行情，應心滿意足。

\<<<6>>>儘管道瓊工業平均指數未能確認多頭市場，但其他指標仍顯示目前的美國股市屬多頭走勢。

<<<>>>網通OTC雙箭頭波若威 (3163) 和昇達科 (3491)

<1>第二季為網通產業傳統旺季，波若威單季獲利可望和去年相似，挑戰倍數成長，加上自動化即將導入生產線，全年營收將挑戰一億美元，站上146.5元。

<2>在全球對4G/5G建設需求帶動下，Small Cell成為市場重要需求，昇達科在微波與毫米波被動元件市場中具備領先優勢，去年毫米波產品出貨更占全球逾50%，目前亞洲地區尚無競爭對手，後續在市場對微波和毫米波Small Cell需求大幅提升下，將帶動昇達科產品出貨，加上汽車天線持續樂觀，客戶VOLVO也自去年第四季進入量產，看好今年汽車天線產品線會有不錯的成長。

<<<>>>佳世達 (2352)

<1>因每股淨值回到10元以上，因此開放信用交易。

<2>佳世達去年第4季稅後淨利8.5億元，歸屬母公司合併稅後淨利6.4億元，基本每股盈餘0.33元，累計全年每股盈餘0.36元，終結連續兩年的虧損，股東會預計6月26日召開，擬不配發去年度股利。

<3>今年將積極耕耘高附加價值型態產品，除了本業的成長之外，同時加強佈局解決方案及醫療產業，為客戶提供更完善服務，提升營運績效。

<4>旗下明基三豐醫療器材與以色列AB Dental Devices合資成立明基口腔醫材，明基三豐持股8成，資本額約6000萬元，明基三豐持股80%，AB Dental Devices持股20%，結合AB Dental Devices所擅長的「人工植體」，與明基三豐所專長的「3D術前規劃」系統、「3D列印手術導板」及電子化「整合服務」，推出首創的3D植牙整合服務，正式揮軍牙科領域。

<<<>>>廣達 （2382）

<1> 挾其雲端題材，獲三大法人連續性回補，最近一周更是大買2.23萬張，推升上周五股價盤中一度創下88.6元波段高點。

<2>廣達去年與前年獲利相較衰退19％，寫下近3年低點，全年度稅後淨利率從2.25％降至2.11％、EPS為4.84元。不過以上季獲利來看，隨著營收回升，去年第4季獲利已經回升到54.87億元，為近5季新高紀錄。