證券交易雜誌~<<第2307期2010-12-29>>

         新台幣又勁揚逾9角，新台幣早盤並衝過29.5元，外資持續匯入，加權指數雖再度衝上8919點新高，但市場瀰漫居高思危氣氛，多方攻擊火力不繼，晨星失守承銷價，高價股腿軟，指數震盪走低。加權指數以8870.76點作收，成交值萎縮至1013.36億元。

<<>>昱晶 (3514) 、新日光 (3576) 、茂迪 (6244)

年底聖誕長假與寒冬氣候影響市場需求，台系太陽能電池報價跌破1.25美元，本周面臨1.2美元關卡保衛戰，來到2009年金融風暴的新低點。而太陽能上游矽晶圓價格僅小幅下跌2％，來到每片3.6-3.7美元價位

      太陽能電池廠新日光 (3576) 對於未來營運表現，新日光董事長林坤禧表示，雖然近期ASP有下跌狀況，不過在「億瓦雙鵰」客戶訂單挹注產能滿載下，預計12月營收將再寫下新高記錄，明年出貨、營收也可望年成長1倍左右。

研究機構預期，明年全球太陽能產業平均會有20%的成長，林坤禧說，目前ASP雖然有下降的狀況發生，降幅約在個位數水準，不過在產能滿載下，12月營收將創新高，而新日光過去每年成長皆優於市場，成長幅度都有50-100%的水準，預期明年出貨、營收成長幅度也上看1倍。

而新日光積極啟動「億瓦雙鵰」計畫，擁有許多年定單量逾100MW的大客戶，來到億瓦門檻，而這些大客戶占營收比重約來到30%。此外除了歐洲已發展成熟的市場外，也持續擴充新興市場包括美國、日本等「雙鵰」市場。

對於歐洲近期進入寒冬氣候，恐不利於太陽能裝設，林坤禧則認為，近期天氣狀況不佳，以及德國年初補助即將調降下，明年第1季產業會比較淡一點，但預期第2季就會開始逐步回溫。

新日光今年產能預計來到800MW水準，新日光總經理洪傳獻指出，隨著台南3廠的擴產，未來3-5年內新日光產能將來到4.5GW，挑戰全球前3大寶座。

此外，台灣太陽能產業發展快速，目前產能已佔全球市場25%，各廠也積極進行合作創造更大的效益，近期包括中美晶 (5483) 與昇陽科 (3561) 也攜手共同打造中陽光伏，整合長晶、晶圓到太陽能電池研發、製造，昱晶 (3514) 整合上游，打造矽晶圓廠等，對此，林坤禧認為，中國太陽能產業多以垂直整合為主，而台灣則是水平整合，但就長期來說，公司應該去做自己最擅長的事，獲利表現也會有相對的優勢，而新日光也將持續於太陽能電池生產事業。

同時，他也對台灣太陽能產業「寄予厚望」，預計未來供應鏈將會更完整，也更有競爭力。

林坤禧進一步指出，預期未來價格仍會持續走低，整個供應鏈都會同步向下，不過這樣也有助於全球快速達到市電同價(Grid Parity)的目標。

          <<>>台經院六所所長楊家彥表示，台灣2011年最大的經濟問題聚焦於新台幣兌美元升值的議題，至於通貨膨脹方面倒是不用過於擔心，預期央行應該會把全部的精力放在對付狙擊新台幣的熱錢上面。

          楊家彥指出，成熟國家的量化寬鬆促使熱錢在世界流竄，如果是全部的亞幣都走升那問題反而不大，然而目前因為兩韓問題影響，導致韓元走弱，加上人民幣又在中國政府的嚴密監控之下，使得新台幣升勢明顯優於各亞幣，成為熱錢狙擊的標的，這對於仰賴出口的台灣而言，會造成相當衝擊，目前業界普遍的共識也希望，央行在明年能夠守穩29元關卡。

           楊家彥表示，面對狂升的新台幣，央行目前的做法是打擊特定的熱錢，不論是透過財政部方面祭出相關政策，或是提高熱錢停泊在台灣的成本，都是要降低熱錢湧入新台幣的獲利預期。

          對照目前的狀況，房市正從10多年的空頭後逐漸回溫，除了台北市精華區與台中7期有炒房的跡象，新北市甚至於其他地區都呈現供過於求的狀態。此外，隨著景氣好轉，各大企業也紛紛加碼投資，因此短期內並不會有泡沫發生。

<<>>  志超 (8213) 、佳總 (5355) 高技 (5439) 等PCB廠

<1>今年下半年以來LED價格的走跌趨勢，有助於2011年LED背光模組對於LCD TV的滲透率，在此一趨勢之下，將對於積極布局於LED背光模組高散熱板生產的志超 (8213) 、佳總 (5355) 及高技 (5439) 等PCB廠均呈有利等局面。

<2>台灣LED界大老億光 (2393) 董事長葉寅，2010年初電視品牌廠都看好LED TV市況，連帶拉抬晶粒及封裝的需求，但自第3季開始，受產品降價及客戶庫存增加影響，導致LED價格走跌。LED價格走跌是趨勢，但也因此可以提升LED電視滲透率。2010年LED TV滲透率估約20-25%，市場普遍預期此一滲透率在明年將倍增至40-50%。

 <3>佳總興業在看好TFT LCD面板應用走向大量使用LED背光源的同時，在台灣桃園廠進入開發高散熱板的領域，並朝向大呎吋面板背光模組的應用；佳總董事長曾繼立指出，鋁散熱基板產品占佳總的營收比重持續拉升，由於此一產品的毛利率遠優於傳統PCB，也因此有助於佳總毛利率等走升。

 <4>佳總目前在中國大陸的廣東江門已完成設廠，且已有每月15萬呎的銘散熱板產能，在台灣的面板廠將赴中國大陸設廠的情況下，台灣大型面板廠也將到佳總江門廠進行認證。同時，在曾繼立在鋁散熱基板搶市占的企圖心之下，也計畫在客戶端穩定之後，最快於2011年年底完成江門廠的擴產，將目前的鋁散熱板產能擴大1倍到每月30萬呎。

 <5>在市場LED TV需求的增加，提升LED Light Bar散熱鋁基板的需求，以高技目前鋁基板良率皆達約90%，其中以生產雙面單層鋁基板為主佔60-70%，單面單層則約30-40%左右，雙面單層鋁基板因壓合次數較多，且兩面皆佈有線路並屬技術層次較高的產品，因此雙面單層毛利較單面單層鋁基板為高，適用於目前薄型化趨勢為主的LED TV產品。高技明年LED TV鋁基板的部份可望逐漸拉高佔整體營收的比例，並成為未來成長動能之一。在LED TV滲透率攀升，以及NB、液晶監視器帶動LED背光源成長，帶動LED散熱鋁基板需求，高技 （5439） 將積極擴大營運成立LED散熱鋁基板專區，預估明年LED散熱鋁基板單月營收貢獻上看5,000萬元，比今年下半年單月1,000萬元至2,000萬元的表現顯著攀升。 高技表示，LED背光源及LED照明進入起飛期，國內LED大廠在背光源除LED TV已與全球各大品牌TV廠合作，並開始大量出貨外，在NB與Monitor亦已打入國內代工廠，明年出貨可望大幅成長。 即將於2011年起飛的LED照明，國內廠商也加快腳步在大陸、日本、歐洲及美國與當地通路商結盟，在佈局效益逐漸顯現下，預估未來兩年LED廠商業績呈現三級跳，相對帶動對鋁基板及LED燈條大量需求。 受惠於國內LED大廠在背光源高度成長，一向以少量多樣為生產特色的中小型PCB廠高技表示，LED用鋁基板產品明年將呈現高角度成長，2010年已經佔營收比重近10％，高技未來在LED產業的下一步，將配合客戶積極切入LED燈條市場，目前LED散熱鋁基板以封裝廠為主要客戶，由於主要客戶在LED背光源除LED TV已與全球各大品牌TV廠合作，並開始大量出貨，以高技現有產能明年只能滿足訂單5成到6成需求，因此在第4季積極成立LED鋁基板生產專區。 高技表示，從下半年已陸續擴產，不過因上游設備交期很長，預計明年新產能將可補足客戶訂單所需。 另外，隨著LED鋁基板產能陸續開出後，營收比重將逐漸提高，隨著LED專區產能擴產完成，加上主要客戶明年需求倍增，明年鋁基板營收比重將大幅提升，單月營收貢獻上看5,000萬。 市場原預估今年LED TV滲透率約25％，不過由於上半年導光板大缺貨，讓LED TV出貨不順，加上下半年以CCFL為背光源的舊機種嚴重滯銷，TV廠被迫在第3季旺季以出清CCFL舊機種庫存為主，導致LED TV在下半年拉貨速度放緩。 不過隨著CCFL機種庫存逐漸去化，以及韓國三星、LG及日系TV大廠新機種開始試量產，近期LED TV出貨已有回溫，尤其是三星LED TV在北美市場價格已降至與LCD TV機種相差10％，可望進一步刺激需求。

<6>光電板廠志超科技 (8213) 召開董事會，會中決議認購宇環科技 (3276) 私募現金增資股權，最高上限2.5億元，志超在參與宇環的私募股權認購之後，其對於宇環的持股比例將超過51%。宇環主要業務重點代工多層壓合板及軟板，志超科技今年透過公開收購取得宇環37.72% 股權取得主導權，同時，志超科技也將在宇環私募案時加碼投資。志超科技在2009年12月25日上市掛牌，將在明天掛牌屆滿1年。

 倫飛 (2364)

 <1>五都選舉，朱立倫拿下新北市，市場再熱炒倫飛 (2364) 作為朱立倫慶祝行情。

 <2>五都選舉前倫飛股價就被市場以朱立倫概念股炒作，煙硝味也瀰漫立法院，立法院財委會民進黨立委高志鵬也要求金管會撤查。證交所也將其列為注意股票，

 <3>倫飛前三季的EPS為-0.19元。

 <4>倫飛董事長是國民黨新北市長當選人朱立倫的岳父高育仁。金管會主委陳裕璋日前針對倫飛股價波動則強調，若是刻意要影響個股價格，釋放不實消息，法律當然要規範，但憲法對於言論自由也有一定保障，若是對未來經濟發展及大盤預測，而且是善意有所本去分析，很難去禁，都在言論保護範圍，投資人也要有自己的判斷。

<<>>NB代工緯創 (3231) 董事長林憲銘表示，匯率已經成為影響緯創接下來營運狀況的主要因素，以緯創而言，台幣若升破30元，明年毛利率目標恐難達陣，若升破28元，全產業都「不用玩了」。

<<>>金融炒手索羅斯捲土重來。台幣衝破三十元，知情人士透露，這波炒匯主力，就是上月於香港設立辦事處的國際炒家索羅斯，旗下對沖基金近期瞄準台幣，動作愈來愈大，「不只要見到二字頭，更要報當年被擊潰之仇。」

 <<>> 台灣房地產在五都選後買盤已改善，雖然中國資本投資仍是台灣房地產中長線利多，兩岸關係穩定也將激勵台灣房地產投資氣氛樂觀，預估大台北房價明年還會上漲5-8%。 今年12月央行可能再升息，且近期新聞聚焦稅制改革，預期台灣政府將持續抑制投機客，但仍無法在明年冷卻房市熱度，因此房地產價格可望被自住及長線投資需求所支撐，但因存有政策風險所以溫和上漲。 20年來最大漲幅，新北市明年度公告土地現值調升15.33％，升格效應持續發酵，已讓在新北市握有土地資產的企業建商投資價值發燒拿俏！ 已通過都市計畫的東元、三洋電、味全，兼具捷運新莊線即將開通之便，潛在開發價值可望翻一番。 東元在新北市的淡水、新莊都有工業用地；新莊超過1.1萬坪、位於捷運新莊線頭前庄共構站旁，已列為台北縣都市更新案，土地變更為商業用地，活化資產潛力大。 味全先前以每坪得標價64.35萬元、總價101.68億，標下三重新燕位於三重市捷運新莊線先嗇宮站附近，共1.59萬坪土地，此土地被台北縣政府劃定在變更「三重都市計劃專案通盤檢討」更新單元內。 「捷運開到那、房地產就旺到那！」，三洋電泰山廠佔地約2.3萬坪，土地位於捷運新莊線丹鳳站出口，可適用都市更新條例規定，不需經鄰近地主同意即可開發，加上連接大台北地區淡水及新店等捷運線捷運環狀線初期計劃近期也將動工興建，周邊土地價格已飛漲，法人預估開發案潛在市值達百億元。 明年新北市升格，各鄉鎮土地公告現值調幅最大的新莊副都心，由於遠雄建設集團先前透過標地，已取得4,000坪以上土地，加上私下購併、合建，共有7千坪上下，已是副都心內最大土地大戶，有造鎮實力，未來推案利益驚人。 冠德持有5千多坪新莊副都心土地、興富發也擁有6,000坪，可推案量分別約150億元及200億元，在新莊副都心可望成為下一個「新板站特區」計畫，房價高漲的複製模式，可讓這些建商成為「新北市升格概念股」實質受惠台股選後氣勢如虹，衝破8700點大關，實際受惠將因明年金流、人流開始湧入，帶動台灣結構調整，隨著兩岸ECFA實際效益顯現，屆時跨國企業與台商回流帶動投資與消費明顯上升，進一步挑戰萬點，目前台股本益比約15-16倍，以本益比18-20倍推估明年台股高點上看12000-12680點。

<<>>台積電 (2330) 聯電 (2303)

聯電 (2303) 集團加碼投資太陽能產業，由聯電及旗下弘鼎創投、宏誠創投共斥資新台幣37億餘元，增加聯相光電及濟寧華瀚光伏能源持股。 聯電斥資27億元，以每股25元價格取得10.8萬張薄膜太陽能電池廠聯相光電增資股份；此外，聯電旗下弘鼎創投及宏誠創投也分別斥資4億及3億元參與聯相現金增資。 聯電與旗下弘鼎創投、宏誠創投在參與聯相現增後，合計持有聯相股份比重一舉突破5成關卡，達55.4%。 除參與聯相現增外，聯電旗下弘鼎創投也斥資1130萬美元向BLOSSOM ERA取得其持有華鴻 (山東)能源投資公司所有股權，間接取得太陽能電廠籌建、營運及維護廠濟寧華瀚光伏能源股權。<中央社記者張建中> 晶圓雙雄本季淡季不淡，但因上游IC設計仍在調整庫存，明年第一季晶圓代工面臨客戶調整庫存以及季節性修正，明年第一季營收將下滑5~10%，回到正常的景氣循環，將先蹲後跳。 展望明年，業界及研究機構預期明年半導體業比今年成長5~10%，晶圓代工則有10~15%的成長空間。 面對全球晶圓(GlobalFoundries)在高階製程版圖的積極拓展，台積電 (2330) 因技術領先，龍頭地位穩固，聯電 (2303) 在高階製程的競爭壓力則較重。

<<>>遠傳 (4904) 轉投資公司全虹通信宣布入主德誼數位科技，並取得蘋果電腦台灣授權經銷通路德誼數位的經營權，全虹預計將砸新台幣超過1億元、取得德誼增資後70％股權及德誼全省38家店。 遠傳總經理暨全虹董事長李彬上任後，啟動的首宗投資行動，遠傳藉此成為電信三雄中，首家拿下蘋果授權經銷通路資源的電信公司，並將藉布局IT通路市場。 遠傳正式進入高階品牌通路市場，iPad月底、下月初在台上市時，德誼將率先開賣iPad產品。 (新聞來源：工商時報─記者林淑惠／台北報導) 寬頻移動技術發展與合作高峰論壇」在上海舉行，以「把握時機，攜手共進，引領未來」為主題，為兩岸通訊企業領袖搭橋，雙方針對「TDD/4G 產業發展方向」及「晶片終端產業發展」議題進行交流討論，希望能結合雙方通訊產業優勢，進軍全球新興市場。 王建宙總裁表示，移動互聯網(Mobile Internet)的爆發式成長，以及data的需求，是推動新一代寬頻移動通信技術主要的原因，尤其是最近智慧型手機、平板電腦等手持裝置的普及，更是引發消費者對頻寬的需求。中國移動3G網路現已達1300萬用戶，成長速度相當快，未來，要吸引消費者使用，要靠的是終端CPE品項的增加。另外，去年8月拜訪台灣，當時洽談的合作，如:電子書、低價智慧型手機等都有具體成果。未來，中國移動更要直接採購，降低中間的成本，推出一批人見人愛的Smart phone，重要的是要需要2G/3G相容。

  ★未來2年20支潛力股票: 大同集團 (2371) 遠 傳 (4904) 聯電 (2303) 倫飛 (2364)

●這20支潛力股票，未來可能飛黃騰達。未來變數極大，是不確定的。但在它變化之前，是有能量規跡可尋的，掌握先機，知所進退，就是智慧。

 ●凡事都得冒險，但冒險之前，要考慮自己的能力，自己的底線在那裡？勝敗兵家常事，輸了就輸了！要經得起輸贏，而且要從谷底、從低潮中站起來。就像股票，不是常常從谷底反彈嗎？

 ●錯過了上一波，沒有關係，千萬別錯過下一波。

 ●真正的股市專業專家，用40年的專業經驗，告訴你手上應該握有那20支潛力股票。

 資料來源:新聞來源：鉅亨網 記者陳姿延    記者張欽發 工商時報記者李淑惠 記者楊玟欣 中央社記者趙曉慧 鉅亨網 記者施冠羽 時報記者任珮云 鉅亨網記者 蔡宗憲 鉅亨網 記者陳慧琳 鉅亨網 2011年科技投資關鍵報告 新聞來源：時報記者詹靜宜 中央社記者張建中 時報記者張漢綺 中央社記者田裕斌 時報記者何美如 工商時報─記者龔俊榮／央社記者韋樞 鉅亨網 記者蘇芷萱 鉅亨網 記者胡薏文 中央社記者許湘欣 經濟日報 中央社記者林淑媛 http://mypaper.pchome.com.tw/news/wu200520/活在未來的廿年中 http://www.wretch.cc/blog/wu200520心靈故鄉 心靈角落 夢想花園 夢想故事 http://tw.myblog.yahoo.com/wu200620/ 喜瑪拉雅山心靈故鄉 wu200620@yahoo.com.tw

(新聞來源：新聞來源： 中國時報─陳志賢、劉宗志／工商時報─記者沈美幸／台北報導) 中央社記者潘智義 時報記者沈培華 中央社記者韋樞《日本經濟新聞》報導 工商時報─記者陳泳丞 時報記者莊丙農 中央社記者高照芬 記者趙曉慧 記者何旭如 工商時報─黃智銘、彭暄貽／ 資料來源 http://news.chinatimes.com/ 中國時報尹德瀚／綜合報導 中央社記者韓婷婷 工商時報─記者張佩芬 鉅亨網記者盧冠誠 蔡宗憲 記者葉小慧 時報記者 郭鴻慧 鉅亨網記者 馬瑞璿 洪正吉、江慧真／ 資料來源: 上海證券報 中央社記者張建 時報記者郭鴻慧 佳榮能源科技股份有限公司 地址:台北縣新莊市五權一路5號2樓219