經濟 : 拉丁美洲經濟展望

21/03/2006 太陽報

文： 鄧普頓資產管理董事總經理麥博士

拉丁美洲多國今年會舉行大選，將成市場焦點。巴西總統盧拉（Lula）競選連任的最大對手是聖保羅省的市長Jose Serra和省長Geraldo Alckmin，兩名候選人均來自前總統Cardoso的政黨。雖然當地可能出現政權更替，但預期各項經濟支柱將維持穩定，例如浮動匯率制度、財政紀律與通脹目標，因此當地出現政局動盪的機會應該不大，政權過渡將較上次選舉順利，市場亦可望於年內繼續進行多項招股活動。反而投資者應密切注視政府是否持續改革、匯率與其對貿易平衡和競爭力的影響，以及總統候選人的政綱。

先談墨西哥，該國的經濟復甦步伐雖然出現放緩，但仍有增長，消費依然強勁，而通脹於○五年第四季消退，回落至央行全年百分之二至四的目標範圍。隨尠總統選舉臨近，匯市和股市出現波動的風險將會增加，然而，長遠來說，我們預期新政府將會傾向推行重要的結構性經濟改革。

阿根廷經濟可望做好
阿根廷於去年五月公布連串政治措施，拖累經濟表現，其中最重要的為總統基甚內爾（Kirchner）決定向國際貨幣基金會提早償還98億美元債項。另外，自當地實施選擇性資金管制以來，投資阿根廷的渠道僅限於在外國證交所上市的美國預託證券。整體而言，鑑於商品現行價格持續高企及國際長期利率處於歷史低位，令環球市況溫和，當地經濟可望持續做好。

委內瑞拉現任政府於國會取得絕大多數議席，令當地政局顯著惡化。雖然油價高企令政府得以繼續推行擴大公共開支政策，但支出未能有效持續改善當地生活水平，令政策備受質疑。此外，若石油市場的狀況有變，可能引發當地社會動盪和政局不穩，嚴重威脅長期推行上述公共政策的可行性。機構風險高企是委內瑞拉吸引外資的最大障礙。此外，當地市場的游資亦見短缺。

智利GDP保持強勁
市場預期智利今年的GDP增長將保持強勁。銅價偏高及消費需求穩健，繼續推動經濟增長。此外，市場預期通脹將於二○○六年到達百分之三點三水平，當地貨幣亦隨銅價高企而持續強勁。然而，資金流動問題仍是一大挑戰。

FRANKLIN TEMPLETION INVESTMENTS

鄧普頓資產管理董事總經理麥博士（J.Mark Mobius）