東歐 / 拉丁美洲市場篇
前言：
展望第三季新興市場投資方向，由於整體經濟及企業基本面仍健康，國際資金在亞洲及產油國的外匯存底挹注下仍充沛，再加上全球需求仍強支撐原物料價格基本面，新興股市短線下挫整理後將醞釀反彈契機，對其長期展望亦正向樂觀。不過未來美國乃至於歐日的升息動向、原物料價格波動、以及投資人風險偏好變化等仍是投資新興股市的主要風險。而由於外部因素不確定性較高，2006年第三季我們對東歐及拉丁美洲股市仍維持中立（Neutral）的看法，而部份內需持續復甦的國家則為較為看好市場。　
整體而言，東歐國家中，俄羅斯股市在本波修正後，本益比逐漸回歸合理水位，較不受外部因素影響的消費題材也有助未來股市反彈；中歐三國則需留意政治風險升高，股值較高亦增加相對的投資風險。拉丁美洲國家的巴西降息環境有利於內需市場持續擴張，墨西哥則需留意7月份大選變數

美國升息預期加溫及國際原物料價格下跌為本波新興股市修正主因
已開發國家升息腳步持續為投資新興市場的主要風險

擔心美國經濟成長趨緩亦使新興股市下挫
原物料價格修正加重新興市場跌幅

新興市場經濟和企業基本面未變，再加上國際資金動能將持續，長期股市投資展望仍樂觀
新興國家經濟基本面正向樂觀
企業獲利動能持續強勁

市場資金應將維持高成長水位

股市跌深投資價值浮現

東歐：俄羅斯靜待內需題材發酵，中歐三國本益比仍偏高
俄羅斯股市修正本益比趨合理，內需題材將帶動下一波股市揚升契機

中歐三國投資風險較高

拉丁美洲：巴西經濟也受惠於內需擴張，墨西哥總統選舉為股市投資注入不確定性
內需擴張為巴西經濟成長提供助力

留意7月份墨西哥總統和國會大選