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回到 2016 年年初，知名空頭 Kyle Bass 管理的避險基金 Hayman Capital LP，看似將邁向史上最糟的一年，光上半年就虧了 10%，資產管理規模也由 2014 年底的 23 億美元縮減至 7.7 億美元。但 2016 年全年結算下來，他卻演出逆轉勝，基金全年回報為 24.8%，而同時間標普 500 指數為 9.5% 的漲幅。

《Value Walk》報導，Bass 反敗為勝的關鍵在於緊守人民幣的空頭，其中做空中國的基金，幫他賺進 5.6% 的回報。此外，他還做空了日元及歐元，並做空美國、日本及歐洲的債券，而去年 7 月，正是債市的最高點。

自 2006 年 Hayman 資本成立以來，總報酬率達 436.75%，年化報酬率為 16.70%。

Bass 寫給投資人 2017 年展望，依舊看空經濟，認為全球財政政策將有重大轉變，結果會帶來通膨的顯著上升，但全球經濟只會有微弱的實際增長。他還預期，部分亞洲金融體系與匯率市場，將出現嚴重的失?。Bass 說：「當利率開始上升時，使用最大槓桿的經濟體會發生什麼？」

Bass 表示，世界最大經濟體的調整力量與固有的弱點，帶來巨大的不平?，這種失衡也就表示巨大的限時投資機會。他表示，預計未來幾年，將是自 1990 年代末之後，最好的宏觀投資年份。活動

工商時報【陳昱光╱台北報導】

年關將近，研究機構普遍預估台灣明年GDP數字可望優於今年，企業獲利也有1成左右成長。華南永昌證券金融商品部指出，儒鴻（1476）、聯發科（2454）營運具轉型題材，投資人不妨可透過權證布局，根據市場趨勢多空操作。

紡織「股王」儒鴻宣布，將結束營運已18年、也是公司在中國僅存唯一一座成衣代工廠「優妮姿紡織」，未來該廠訂單將全數移往越南。在政策引擎推動下，中國正從「世界工廠」往「世界市場」轉型，連帶也使仰賴低廉人力的加工業，如製鞋業精選優惠、紡織業，逐步往越南柬埔寨、印尼等國移動。人氣

據智慧機晶片供應鏈指出，12月將有農曆春節前提前備貨動能，但歐美市場拉貨放緩，兩者相抵下，聯發科12月營收雖可增加，但預估增加幅度會有限，明年在新產品助陣下，可望出現轉機。

在權證篩選上，華南永昌證券表示，可選擇以價外15％至價內5％區間的權證為主，且剩餘天數在90天以上，可參考如儒鴻永昌66購02（054192）、儒鴻永豐65購02（053169），與聯發科永昌63售01（05729P）、聯發科永昌67購02（053370）、聯發科永豐66購01（053451）。

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