[2007.7.31]

喜怒哀樂之未發，謂之中；發而皆中節，謂之和。中也者，天下之大本也；和也者，天下之達道也。 "中庸"

最近股市頗熱, 鮪魚利用簡單的二分法再把一個觀念捕捉一下: 交易員每一回合出手後，基本上沒多久就應該會知道自己是對了還是錯了。就像打高爾夫球，球開出去，只有兩種可能--球在球道上，或不在球道上；想攻上果嶺也是一樣-- 球上了果嶺，或沒上果嶺；推桿也一樣--球進洞了，或沒進洞。很簡單的道理。

交易員出手建立一個部位以代表一個觀點，只會出現兩種可能，部位賺錢了，或沒賺錢。

接著，一個更簡單的道理--如果球開在球道上，那麼就沒啥好擔心的，就繼續研究下一桿怎麼打就好。同理，部位賺錢了，應該沒有啥問題。可以研究一下是否把它了結掉還是持續持有。

想想看，如果打高爾夫球開球上球道，球道第二桿也在球道上 (假設五桿洞啦 哈哈~)，然後第三桿上果嶺，第四桿或第五桿推進洞, 哪會有啥太大的問題，又不是跟老虎伍茲在比賽。

同理阿，如果有一個交易員每次部位建立就是賺錢的，全世界都搶著請他操盤，沒有啥問題好討論的。

所以顯然，人生的問題是在於那些不成功的時刻，那些遭遇困難的時刻。

發球台上開球，沒落入球道上；攻果嶺沒上果嶺；推桿，沒推進。建立了一個部位，沒賺錢呈現虧損。考試，沒考上；表白被拒絕；演奏，沒彈好...

人生若簡單的二分成順境與逆境，那順境時問題總不大，所以顯然製造困擾的人處逆境時。

老闆那天問大家知不知道股市最大的挑戰是甚麼~ 答案是 ’空頭市場’。因為多頭市場人人賺錢，真正比得出高下的，是面對空頭市場時是否仍能泰然自若。

中國人是講陰陽平衡的，順境逆境各一半的話，其實也有一半的時間我們將面對問題與困難。就算你是幸運之神所照顧的，九成的時間一帆風順，十年也有一年要面對挑戰的。更何況常言道，人生不如意之事十之八九，那比例可是倒過來的喔。這告訴我們, 逆境是人生的一部份；賠錢是交易員人生的一部份。沒有需要大驚小怪的，就像人餓了或飽了那樣。

第二個道理，如果我們專注的針對逆境、不如意、賠錢、球道外這些我們認為 ’不理想’ 而實則是生活的一部份的狀況，都能有系統地加以面對與處理的話，會不會就越來越純熟，比別人改正更多的問題，犯的錯越來越少，而最終成為箇中的高手呢。

鮪魚這個體悟其實是這次參加爵士夏令營 John Ruocco 老爺爺提到，練習即興時就隨意吹奏，直到演奏卡住，演不出自己想要的，那就找到問題了。然後面對問題重複兩千次練習，應該沒有甚麼不能克服的，十年下來自然攻無不克、從心所欲如入無人之境。

那麼股市操作面對虧損的理論到底如何? 其實之前也敘述過不少，再整理一下:

1. 很可能出手建立的部位就大有問題。如果真的建立了有問題的部位而後悔的話，很顯然的，如果能夠回到沒有建立部位時的狀態最好，爭取一個認錯而不花太多代價的機會，就會是我們應該尋求的。

2. 上述的問題大體有兩種: 建立的成本大有問題，另一種是用力不當 (通常是用力過猛，部位建立得太大之類)。

3. 之前還有一種被鮪魚歸納為不適切的進場點~ 就是進場後一段時間沒有明顯斬獲，鮪魚會認為表示建立部位的時間沒有效率，建太早、或是有極大可能時空可能跟原來交易員設想的有出入，所以也建議最好把這種部位認錯了結掉。

4. 另一個關於部位虧損的關鍵因素是時間: 金融市場價格固然可以一天變動劇烈，但事實上，時間越長，價格可以跑的距離越遠是很淺顯的道理。所謂機者動之微，在錯誤還沒擴大時究及時處理，是很關鍵的一種作法。

5. 但實務上，上述這一點問題很大，因為很多錯誤就是在等待中蔓延，交易員希望等待情況好轉，但事實上出現溫水煮青蛙的情形，最後就被煮熟掉。或者是加碼攤平策略沒有成功，就全軍覆沒。

6. 其實不管是甚麼原因或過程，最終呈現明顯的虧損時，最終最無奈但也最有效的就是付出高的代價把部位平倉，自砍手腳、停損出場，然後止痛療傷，先停止做交易一段時間冷靜一下。

7. 有些部位是連你想砍了手停損想逃離都可能沒有辦法的- 例如流動性不足的部位，或沒有買家的 Short Gamma 部位避險，不得不痛苦的與部位共枕眠到它到期為止，可說是痛苦的極限了。

大家都知道，打球最好不要打到球道外、沙坑、打到界外或水塘裡。但事實上，真正比出功夫高下的除了比誰犯的錯比較少，就是比誰能夠處理這些困難的情境。鮪魚認為，先建立這種心理建設，慎重的建立部位，然後習慣於在每一個微小的錯誤開始之際就很公式化的處理之，漸漸的大的問題會較少出現，小的問題有一半可以代價很低地像橡皮擦一樣被’塗掉’。最後能達到發而中節的境界。

交易跟拳術、音樂演奏一樣阿，沒有不犯錯的，最後就是看誰犯的錯比較微小不明顯而已。人生不也是一樣。