炒外匯不能只靠運氣和直覺

　　如果您沒有固定的交易方式，那麼你的獲利很可能是很隨機，即靠運氣。這種獲利是不能長久的。或者說某一天運氣不好將有同樣虧損。交易的直覺很重要，但只靠直覺去做交易則是個冒險行為，了解獲利產生的原因及發展出你個人的獲利操作手法才是最重要。

　　●善用停損單減低風險

　　當你做交易的同時應確立可容忍的虧損範圍，善用停損交易，才不致于出現鉅額虧損，虧損範圍依帳戶資金情形。萬一止損了也不要婉息，因為你已除去行情繼續轉壞，損失無限擴大的風險。

　　●善用理財預算，切忌用生活必需資金為資本

　　切忌用你的生活資金做為交易的資本，資金壓力過大會誤導你的投資策略，徒增交易風險，而導致更大的錯誤。

　　●善用免費模擬帳戶，學習炒外匯

　　初學者要耐心學習，循序漸進，勿急於開立真實交易帳戶。可先試用模擬帳戶，在模擬交易的學習過程中，你的主要目標是發展出個人的操作策略與型態，當你的獲利機率日益提高，每月獲利額逐漸提升，表示你可開立真實交易帳戶進行炒外匯了。注意要以真實交易的心態去做模擬交易，你越快進入狀況，就越快可以發展出可應用於真實交易的適當技巧。必需將模擬交易當成真實交易來進行，是因為你所發展出的合直技巧為你的交易的成功所在。

　　●量力而為

　　應依帳戶金額衡量交易量，勿過度交易。一般來說，每次交易風險不要超過賬戶資金的10%依據這個規則，可有效地控制風險，一次交易過多的口數是不明智的做法，很容易產生失控性的虧損。

　　●學會徹底執行交易策略，勿找藉口推翻原有的決定

　　為了避免這個致命性錯誤的產生，必需記住一個簡單的規則-不要讓風險超過原已設定的可容忍範圍，壹旦損失已至原設定的限度，不要猶豫，立即平倉！

　　●交易資金要充足

　　帳戶金額越少，交易風險越大，因此要避免讓交易帳戶僅夠50點波動水準，這樣的帳戶金額是不容許犯下一個錯誤，但是，即使經驗豐富的炒外匯人也有判斷錯誤的時侯。

　　●錯誤難免，要記取教訓，切勿重蹈覆轍

　　錯誤及損失的產生在所難免，不要責備你自己，重要的是從中記取教訓，避免再犯同樣的錯誤，你越快學會接受損失，記取教訓，獲利的日子越快來臨。另外，要學會控制情緒，不要因賺了錢而驕傲，也不用因損失而沮喪。交易中，個人情緒越少，你越能看清市場的情況並做出正確的決定。要以冷靜的心態面對得失，要了解交易人不是從獲利中學習，而是從損失中成長，當了解每一次損失的原因時，即表示你又向獲利之途邁進一步，因為你已找到正確的方向。

　　●自己最大的敵人

　　交易人最大的敵人是自己-貪婪、急燥、失控的情緒、沒有防備心、過度自我等等，很容易讓你忽略市場走勢而導致錯誤的交易決定。不要單純為了很久沒有進場交易或是無聊而進行交易，這裡沒有一定的標準規定必需于某一期間內交易多少量。

　　●記錄決定交易的因素

　　每日詳細記錄決定交易的因素，當時是否有什麼事件消息或是其他原因讓你做了交易決定，做了交易後再加以分析並記錄盈虧結果。如果是個獲利的交易結果，表示你的分析正確，當相似或同樣的因素再次出現時，你的所做的交易記錄將有助於你迅速做出正確的交易決定；當然虧損的交易記錄可讓你避免再次犯同樣的錯誤。你無法將所有交易經驗全部記在腦海中，所以這個記錄有助於提升你的交易技巧及找出錯誤何在。

　　●順勢操作，勿逆勢而行

　　要記住市場古老通則：虧損部位要儘快終止，獲利部位能持有多久就放多久。另一重要守則是不要讓虧損發生在原已獲利的部位上，面對市場突如其來的反轉走勢，與其平倉于沒有獲利的情形也不要讓原已獲利的倉位變成虧損的情形。

　　●切勿有急於翻身的交易心態

　　面對虧損的情形，切記勿急於開立反向的新倉位欲圖翻身，這往往只會使情況變的更糟。只有在你認為原來的預測及決定完全錯誤的情況之下，可以儘快了結虧損的倉位再開一個反向的新倉位。不要跟市場變化玩猜一猜的遊戲，錯失交易機會，總比產生虧損來的好。

　　●每次都是獨立交易

　　切忌把兩次或以上的交易聯繫起來！記住每次交易都是獨立的交易。

　　例如在121.00沽日元後在120.50止損。3天后，經過分析，認為美元將上漲現價可以買入美元沽日元，但現價為120.80，這時，不要認為上次交易在120.50止損，現在要在120.80沽很不划算，非要等回落至上次止損位120.50以下才入市。這樣的聯繫不但沒有幫助，而且容易錯失良機！只要經過分析，確定本次交易的入市、止損、獲利價位，就可果斷入市。

 

　　

       著名投資大師索羅斯的投資哲學建立在“反身性理論”的基礎之上。這個“反身性”，也有人翻譯成“反射性”或“反饋性”。它的理論含義是：

　　假設人的行為是y,人的認識是x，由於人的行動一定是由人的認識所左右的，因此，行為是認識的函數，表述為：

　　y=f(x)

　　它的含義是：有什麼樣的知識就有什麼樣的行為。

　　同樣，人的認識並不是孤立出現的，人的認識是受客觀世界的影響的，而客觀世界又是與人們的行為緊密相關的。這也就意味著，人的行為對人的認識有反作用，認識是行為的函數，表述為：

　　x=F(y)

　　它的含義是：有某一類行為就會有某一類知識。

　　把上述兩個式子合併之後，我們可以得到這樣的公式：

　　y=f(F(y))

　　x=F(f(x))

　　這就是說，x和y都是它自身變化的函數——認識是認識變化的的函數，行為是行為變化的函數。

　　索羅斯將該函數模式稱作“反射性”。它實際上也是一種“自回歸系統”。

　　索羅斯同時認為，由於人認識上的局限性，所以，人的認識永遠不可能達到絕對真理，因此，人的認識永遠是片面的、不完全的。這種片面和不完全將會逐漸被累加，直到最後產生崩潰。

　　反映到金融市場上，索羅斯的觀點就好理解了：由於人的認識永遠是片面的和不完全的，因此，人的行為也自然永遠不可能是正確的，所以：市場永遠是錯的。既然市場永遠是錯的，那麼，達到極點，市場必然會崩潰。

　　在這樣的理論指導下，索羅斯在投資實踐中就全力對付市場的錯誤，並從中挖掘投資機會。在《金融煉金術》中，他記錄了1985年8月16日-1987年11月7日的一次實驗性投資過程，這一過程，他的資金增值達到了113%，取得了空前的成功。

　　也是在這樣的理論指導下，他才取得了一次交易賺10億美元、通過個人基金之力將英國銀行擠出歐洲匯率機制、推動了亞洲金融危機的發展。

　　在這樣理論指導下，索羅斯的形象也變得模糊不清。一方面，他在全世界20多個國家設立基金會資助各種項目，一度被稱為世界上最偉大的慈善家；另一方面，他投資的獲利在讓人羨慕和嫉妒的同時，也在亞洲和歐洲各國招來了罵名；同時，他喋喋不休地談論開放社會、談政治局勢、談歐元區崩潰甚至談哲學，又讓很多人覺得不理解。

　　但索羅斯畢竟是一個偉大的投資家。即使有俄羅斯和香港的失敗，也無損於他作為一個國際著名投資家的形象。他的投資實踐之所以能取得成功，並不是他的運氣格外好，也不是他的資金實力格外他，而是來自於他獨特的投資哲學。

　　投資哲學昇華于投資理論。投資理論是實踐的總結，是經驗的成果。而投資哲學則是投資理論的抽象化。投資理論總是片面的、有獨特適應性的，但投資哲學則相對完整，並有廣泛的適應性。投資哲學甚至就屬於哲學的一種，可以指導人生和社會。能在投資哲學層面上討論投資的人，本就不多。而上升到投資哲學的人則自然會想到社會哲學、人生哲學。所以，索羅斯作為一個投資家而談社會、談政治、談哲學，更印證了他的偉大之處。

　　但是，索羅斯所預言的股市的崩潰、歐元體系的崩潰、共產社會(他所謂的“封閉社會”)的崩潰，是否一定會發生呢？在《索羅斯：走在時間曲線前面的人》一書中，索羅斯自己也承認，既然存在著認識的局限性，那麼，他的“反身性”也就必然是有局限的，“反身性理論本身就是反身性的”，他說，“這個理論導出一個問題：你怎麼能夠相信你知道有缺陷的信念呢”？既然如此，崩潰也許就未必會發生。

　　索羅斯的偉大也就在於此，他敢於承認自己的錯誤，他的理論必然將葬送他的理論。這讓人想起佛教。佛教始祖反對一切偶像，反對一切教條，甚至反對信徒將自己的理論看成金科玉律：佛教從創始那一天，就把佛教自己也推向了“空”的境地。這還如共產黨，從創立那一天起，共產黨所設想的未來目標就是共產黨的滅亡，進入一個無國家、無政黨的共產主義社會。能將自己歸於“空”的，無疑是偉大的。

　　但索羅斯在俄羅斯的損失也就在於此。他看到了反身性，看到了俄羅斯經濟的復蘇，也想到了俄羅斯政府的應對措施。他在俄羅斯債券崩潰後去買債券，因為他相信市場是錯誤的。他確實看對了，但他沒有笑到最後，相反，在俄羅斯大敗而歸。假設他的資金和時間足夠豐富，他確實可以在幾年後大賺一筆，因為俄羅斯債券隨後大幅度上漲，上漲的基礎就是石油價格的暴漲給俄羅斯帶來的經濟復蘇。

　　這就是投資者都會面臨的一個困局：我們永遠只知道現在，而不知道過去和將來。站在行情的曲線上，我們無法預測這一點與過去的哪一時刻哪一點相似，也無法預測這一點的未來將是哪一點。海森堡的測不準理論說，人們不可能在知道事物具體位置的同時也知道事物的運行速度。索羅斯預見到了俄羅斯的經濟即將復蘇、債券即將反彈，但他不知道的是“什麼時候”。在實際投資的過程中，他進入了一個“鞅”的狀態：你明明知道自己會贏，但你必須要有足夠的時間、足夠的金錢再加上足夠的信心。

　　其實，索羅斯的失敗也正是他自己理論偉大之處。按照他的反身性理論，人們認識的誤區會逐漸累計，達到極點，則必然崩潰。而他自己，他的“反身性”理論也存在著誤區，這個誤區同樣會逐漸累計，達到極點，他自己也必然崩潰。

　　“我是正確的，因為我錯誤”。這是一個悖論。

　　從索羅斯的著作中可以看出，他的煉金術理論在描述上還存在著一定的缺陷，他的所謂反身性是承認一種“正反饋系統”，如人的認識偏差的累加造成的崩潰。但世界上任何系統都絕對不會只有正反饋，一定存在一定的負反饋，這種負反饋，就是對正反饋的一種修正。猶如股市，假設正反饋是上漲，則它一定存在著下跌的負反饋。猶如人，自高自大的人也不會一直自高自大下去，他也會有謙虛的時候。作為一種自反饋體系，系統會自發地修正其運行軌跡，防止其崩潰。

　　人類社會也是如此。認識的局限並不一定導致崩潰。假設我們把崩潰看成是革命，則修正就是改革。系統的自我調整，可以是革命，也可以是改革。改革的發生是頻繁的，革命的發生是偶然的。

　　根據熱力學第二定律，在一個孤立的系統中，傾向於從有序轉向無序，或者說從低熵狀態轉向高熵狀態。熵是一種無序的程度。有序的維持需要能量，無序的維持則耗散能量。達到無序總是容易的，而走向有序則需要付出代價。

　　而金融市場，恰恰就是一種高熵的無序狀態。證券市場的有效性是其典型證明。我們無法知道今日上漲之後明日會上漲還是下跌，因為它是隨機的。以上海證券市場為例，從1992年5月21日開放到2003年5月15日，合計2690個交易日。其收盤上漲的次數是1343次，下跌的次數是1347次，二者只相差4次，基本屬於1：1的比例，符合隨機分佈特徵。這種隨機分佈特徵，就是一種高熵狀態。這種高熵狀態的產生，正是負反饋的結果。

　　由於有了負反饋的存在，崩潰出現的幾率就更少。要把握崩潰的機會投資獲利，難度就相當大——要抓住一種出現幾率很低的投資機會，本就幾率不大。所以，索羅斯的前期投資的成功，實在是難能可貴。

　　索羅斯投資失敗後，也有自反饋的機會。我相信他現在讀自己的著作感受應該有差異。尤其是他也許會修改他的“開放社會”理論。在他的“開放社會”的描述中，他過於嚮往那個“有錯能糾正”的自由的開放社會，而對封閉社會持排斥態度。這不是正確的“反身性”理論。因為，按照反身性理論，本就不存在任何一種所謂“理想”的社會，任何社會都是由一群認識存在偏差的人組成的，這群人的任何組織模式都是有缺陷的，將來都難免“崩潰”。既然如此，他又何必喋喋不休地宣傳自己的開放社會理論呢？

　　讓人疑惑的是，金融市場的不確定性、反身性既然存在，未來的投資應該如何做呢？索羅斯沒有給出答案，他的實驗也是有成功、有失敗。在總結實驗過程的時候，他也做了自我批評。實際上，即使他這次實驗完全成功，也無法不正視後來俄羅斯投資失敗的現實。

　　不過，我們可以從他的理論中推斷出一些結果來：既然市場永遠是錯的，那就堅持跟市場反向操作。這就涉及一個問題：怎樣判斷“市場大趨勢”呢？我想，常規的判斷也許比較困難，但突發性的崩潰、延續性的趨勢突然加劇，都可以看成市場過度反應的例證。這樣的市場機會，每年都可能發生。投資操作，可以放棄常規性的、日常性的交易，而重點抓這種崩潰或加劇，則勝算也許會比較大。