江恩買賣規則中的定性與定量分析方法
江恩買賣規則中的定性與定量分析方法 上一世紀，世界偉大的炒家江恩將自己在金融市場45年的經驗總結為以下12條買賣原則：第一條：決定市勢。第二條：在單低、雙低或三底水平入市買入。第三條：根據市場波動的百分比買賣。第四條：根據三星期上昇或下跌買賣。第五條：市場分段波動。第六條：根據五或七點上落買賣。第七條：根據成交量。第八條：時間因素。第九條：當出現高底或新高時買入。第十條：決定大趨勢的轉向。第十一條：最安全的買賣點。第十二條：快市時價位上昇。以上十二條規則有對趨勢的定性的判斷也有對價格時間的定量化度量。我們可以從定性和定量兩個方面加以分析。
一、定性分析
行情趨勢的判斷其實就是一個定性的問題，江恩在以下的幾條規則中作了這方面的判斷。
第一條：決定市勢。江恩認為，對於股票而言，平均綜合指數最為重要，用它可以來決定大市行情，對於商品市場來說各種商品指數，基本上能反映商品價格的波動，基本上可以充當商品期貨的晴雨表。
第二條：在單低、雙低或三底買入。江恩人為當市場接近從前的底部、頂部或重要的阻力水平時，根據單低、雙低或三底形式入市買賣。也就是說，市場從前的底部是重要的支持位，當期價再次回落到該位時就會受到強支撐從而出現向上的趨勢；還有當從前的頂部被向上突破後，該頂部對期價將形成很強的支持，當期價回落到該搞頂部時也會出想向上趨勢。這條規則從定性的角度表明了向上趨勢出現的前兆。
第五條：市場分段運行。在上昇（下跌）趨勢中一般會分三段甚至四段上昇（下跌），即當在一個上昇趨勢中不可能一步到頂而是通過上昇、調整、上昇、調整、上昇走完上昇趨勢，下降趨勢中一般會通過下降、調整、下降、調整、下降走完，這條規則定性的說明了一波趨勢通常是在曲折中向前發展的，他與波浪理論如出一轍。
第九條：當出現高低底或新高時買入。這條規則從定性方面的論述為：當市價上昇突破以前高點創新高時，表示趨勢可能向上，反之，市價向下突破前期低點時，表示趨勢可能向下。此外，江恩還定量的論述了頂頂之間底底及頂底之間的時間關係，如果認為可能為頂部，則可以從頂頂或底頂日數加以配合分析;反之，如果預測為底部，也可以從底底及頂底之間的日數配合分析，如果兩方面都到達敏感日數，則轉勢的可能便會更大。
二．定量分析
江恩理論的買賣規則從定量的角度也對入市買賣作了規定。主要有以下幾條規則：
第三條：根據市場波動的百分比買賣。江恩認為，只要順應趨勢，有兩種入市買賣方法：1.在高位回吐50%，是一個買入點。2.在低位上昇50%，是一個賣出點。這條規則把買入或賣出的價位加以定量化，這條規則在實際操作中廣為投資者青睞。
第七條：市場成交量。江恩在成交量方面的定量分析可以理解為：當市場接近頂部的時候，成交量經常大增；當市場一直下跌而成交量逐漸縮減的時候，則表示市場拋售力量已接近尾聲，市場底部隨即出現，市價反彈指日可待。
第八條：時間因素。江恩對於一切決定市場趨勢的因素之中，將時間因素放在首位，他認為：時間可以超越價位平衡，當時間到達成交量將增加而推動價位昇跌。江恩在這方面作了如下定量分析：當市場在上昇趨勢，調整的時間比前一次調整的時間長，表這次市場下跌是轉市；在下跌的趨勢中，當跳調整的時間比前一次的時間長，則表示趨勢已經開始逆轉。此外，江恩還列舉了一年裡，多個可能出現的時間，還總結了市場的重復底部或頂部起計有機會出現轉勢的日數，江恩在這些方面作了淋漓盡致的定量分析。
第九條：決定大趨勢的轉向。江恩認為在趨勢逆轉前其圖表形態及時間周期上都是有跡可尋的，他在時間方面作了以下的定量分析：1.市場的趨勢逆轉通常會發生在假期的前後2.市場重要頂部及底部的1，2，3，4或5周年之後的日子，市場在這些日子經常會出現轉勢3.市場重要頂部及底部之後的15，22，34，42或49個交易月的時間可能會出現市勢逆轉。形態上江恩採用三天圖及九點圖分析，昇市中若三天圖下破對上一個低位，表示市勢逆轉的第一個訊號，在跌市中九點圖或三天圖對上一個高位，表示市勢見底回昇的機會十分大。
第十一條：最安全的買入點。江恩認為，在趨勢確認後才入世市最安全的。在趨勢上昇市，市價見底回昇，出現第一個反彈，之後會有調整，當市價無力破底而轉頭向上，上破第一次反彈的高點時，便是最安全的買入點，止損盤可設於調整浪之下，在趨勢向下市，市價見頂回落，出現第一次下跌之後市價反彈，成為第二個較低的頂，當市價在下破第一次下跌的底部時，便是最安全的賣出點，市價市價逆市反彈或調整通常只會出現兩天，是一個判斷市勢的有效方法。
第十二條：快速市場的價位波動。江恩認為，若市場是快速的話則市價平均每天上昇或下跌一點，如市場平均每天上昇或下跌兩點，則市場已超出正常的速度。市勢不會維持過久，這類的市場速度通常發生於昇市中的短暫調整，或者是跌市中的短暫時間反彈。
江恩買賣規則中的定性與定量分析相輔相成，只有將兩者有機的結合起來，先從定性的角度把握其大勢方向，在從定量角度去分析它的局部情況，才能正確把握全局的分析，才能盡可能的去除定勢思維的干擾，從而進一步的把握好行情。
江恩：股票報價帶的祕密
GANNW.D.TruthoftheStockTape江恩：股票報價帶的祕密(摘譯)
。。。。。
勇氣和耐心一樣重要。事實上勇氣就是金錢。在我累積經驗的過程中，我破產超過40次，也就是說我失去全部的資金。但沒有一次我喪失我的勇氣。數年前，當我測試我的預測方法時，我常會錯誤地進入市場然後失去所有資金，但我絕沒有讓它奪取我的信心。我仔細研究了我是如何犯錯誤的以及造成錯誤的原因是什麼。用這樣的方法，我從每一次錯誤和損失中受益，從而不斷改進我的預期和交易方法以達到成功。
。。。。。
別指望在幾個月或一年內變富。一個人應該對於能在10-20年內積攢一筆巨大財富而感到滿足。總會有一些年份有膽有識的人可以以一小筆資金發跡。我曾利用金字塔加碼方法在很短的時間內積累起巨大的財富，但這是不可能總是持續做到的所以我不聲明我可以做到。我想告訴你的是一種安全穩定的方法，如果你持有謹慎而非賭博的態度，它可以使你獲得比世界上任何其他生意都好的回報。
。。。。。
如果你觀察美國鋼鐵公司前三個月的股票報價帶，你會發現窄幅盤整了好幾個星期，總成交量只有三十萬股。你就不能期望任何大的行動將立刻產生。為什麼?因為美國鋼鐵公司有五百萬流通股，起碼一百萬股需要換手才可能在某一價位水平上實現大而有效的突破。股票的總量越大，驅動行情者就需要越長的時間來收集或者派發。
。。。。。
我認識華爾街的一個老交易者，也許80歲了。他曾發過幾次小財，其中比較大的幾筆是來自於他介入一些快速移動50到100點的股票中而獲的利潤。在此之後，他就將失去他所賺到的錢，因為他總想再抓住一次這樣的快速運動。
這個老手在1915年以前就破過幾次產，當戰爭來臨時，他弄來幾百美元，開始購買股票和金字塔加碼。他進入的時機很不錯，買的股票也很好，也就是說，買在底部。股價開始上漲，他就隨之加碼。他在50塊以下買到了Baldwin，40塊以下買到了Cruciblesteel，50塊以下的Beth.Stell以及60塊以下的Studebaker。他幸運地借了戰爭的光，一開始只是零手零手的買賣，而當市場在1915年見頂時他卻持有幾千股，賬面保證金為20萬美元。
我跟他說，該是時候兌現利潤了。那時Baldwin顯示帶給他100點以上的利潤，Crucible也一樣，而Beth.Steel竟然有好幾百點的利潤。他這時已經變得如此偏愛牛市如此地充滿了希望，他認為所有的人都將瘋狂起來而將所有的股票都推得像BethSteel一樣高---直達700塊。我記得1915年10月的一天，當Baldwin昇到154時(最高價)，整個市場都非常熱絡。我和他說，要麼你現在賣了要麼設立近一點的止損。他說，股價還沒有開始充分表現呢，並讓我幫他再買500股Baldwin。他說:"我會在250塊賣掉Baldwin，而不是150。"當天下午Baldwin跌到130，他其他的股票也都受了損，但他仍舊持有並期望著。股價持續下跌，幾個月以內Baldwin就跌回了100，他被迫開始賣出，他二十萬美元的賬面利潤最終到手的只有不到一萬美元了。...這個人在得而復失之後，於1917年再次破產，現在還沒有東山再起，因為他已經太老了，而且也有太多的希望。他希望聽到任何人告訴他的某種股票可以立刻上昇100點的消息並相信它。因為他想將過去的輝煌重演一遍。如果你告訴他一支股票將上昇10個點，他理都不會理你，他只要能上昇100的。他從南北戰爭時期就開始交易，可始終沒有明白市場在大多數時候是正常的，他僅僅憑借希望在工作。
你必須要了解在正常的市場中接受正常的利潤，在反常的時候你可以嘗試獲取超常的利潤,但是必須用止損保護你的交易，而且準備好當情況改變時隨時改變你的想法。__johnyj譯
江恩周期循環理論的基礎
江恩認為：時間是決定市場走勢的最重要因素。經過詳細研究大市及個別股票的過往記錄，你將可以給自己證明，歷史確實重復發生，而了解過往，你將可以預測將來。
1、時間的作用
江恩認為：時間可以超越價位的平衡。當時間到達，成交量將推動價位昇跌。而時間作為預測市場走勢的一個因子，其最重要的作用在於預測市場趨勢的轉折點。
隨著時間流逝，未來變成現在，又變成過去。
時間：
時間是指物質運動的持續性和順序性性，持續性是講事物存在的過程總是從過去到現在，由現在到將來，這個順序是不可顛倒的，也是不可跳躍的。時間的突出特點是一維性即不可逆性。
空間：
空間是指物質運動的廣延性和伸張性。所謂廣延性和伸張性就一個具體事物來說，就是指它存在的規模位置、體積、距離等。任何一個事物都有長度、寬度、高度，都有上下左右和前後的方位，物體和物體都存在分離和並存的關係，這些都是指物質運動的空間特征，空間的特徵是三位姓，就是說任何運動的物質是按照廠、寬、高三個方向廣延和伸張。
如果把時間和空間聯系起來，就是四維時間。
時間和空間同物質運動是不可分離的。
物質運動離不開時間和空間。
時間和空間也離不開運動著的物質，對時間的把握和測定就離不開物質的運動。
2、時間的周期循環
江恩認為：歷史會重現，已發生的，還將發生，已做的，還將做，同一個太陽下沒有新鮮事，現在過去已有。這就清楚地表明，任何事物都會按照一定的周期循環發生，不管是人類的社會生活、歷史事件，還是股票市場都是無一例外。
江恩從人類歷史的一些事件來論證時間周期存在重現性，看到了人類歷史似乎在一個周期象限內原始運動，按照一定規律在重復出現。那麼，人類歷史有如此相類似的重復性，而證券市場作為人們共同參加的市場，而且人類本身的許多情緒沖動都與自然界息息相關，這就證明了證券市場本身是不能脫離自然界而獨立發展的。總之，證券市場的波動與自然一樣存在著周期性，預測市場價位見頂或見底，可以通過時間周期規律性的重現去把握。
3、循環起始點的選擇
江恩在周期循環分析時，首先要特別強調確定正確的起點，有正確的開始才有正確的結果。然後按照數字序例及幾何模式去分析。
江恩認為：循環有大循環，小循環，循環中還有循環，環環相扣。
包括頂頂循環；底底循環；頂底循環；底頂循環，也是如此。
江恩波動法則與江恩分割比率
江恩波動法則包含著非常廣泛的內容,但在江恩在世時,又沒有給出明確的波動法則定義,這也就造成了以後研究江恩理論的分析家對波動法則的不同理解。有一個音樂家兼炒家彼得曾寫過一篇文章,從樂理角度去解釋波動法則.彼得認為,江恩理論與樂理一脈相承,兩者都以波動法則的不同理解.音節的基本結構由七個音階組成,在七個音階中,發生共震的是C與G及高八度的C,亦即百分之十及一倍水平.也就是說,音階是以二分之一,三分之一,四分之一及八分之一的形式產生共震,因此頻率的一倍、兩倍、四倍、八倍會產生共震.而上述比例及倍數與江恩的波動法則有著密切聯系,也就是江恩的分割比率.
江恩的分割比率是以8為基礎的,也就是江恩的分割比率是百分之五十(二分之一),其次是百分之二十五(四分之一)和百分之七十五(四分之三),再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七. 江恩的經驗是從美國股市和期市上總結出的,但這一結論同樣適合於我國股市。江恩的波動法則和分割比率並不局限於某一特定區域，它是一種自然法則,而這種自然法則是人們在交易過程中自然而然遵循的一個法則,它是人們固定習性的反映,而這種固定習性是不會輕易被打破的.如果一對軍人的執行任務要從甲地到乙地,因路途很遠,中途需要休息,那麼這個休息的地點很可能選在總路程的百分之五十處.又如一個人一天工作八個小時,那麼他的工作時間安排常常是上午工作四小時,下午工作四小時.我們從某指數周線圖.得知某指數在某期間共運行了28個交易周,上漲了7周,隨後又經過21周的下跌上漲時間占此段時間的四分之一(25%),下跌時間占此段時間的四分之三(75%),而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率.
江恩波動法則中非常強調倍數關係和分割比率的分數關係,而倍數關係和分數關係是可以相互轉化的,這就要看我們所取的數值的大小.如一個莊家要把4.00元的,股票做到8.00元,那麼從4元至8元上漲100%為1;而6.00元是上漲的50%;5.00元為上漲的25%;7.00元為上漲的75%;那麼在這些位置是江恩分割比率要重視的位置.如果我們把4.00元漲至5.00元,漲幅1.00元作為漲幅的第一階段為1的話,那麼到6.00元漲2元,到8.00元漲4元,就是第一段漲幅1元的倍數關係.這又是江恩波動法則強調的可能產生共震點的倍數關係.倍數關係可以無限擴大,分數關係可以無限縮小,關鍵是取什麼數值定為1.這就如同月球繞著地球轉,地球繞著太陽轉,原子裡面有原子核,原子核裡又有更小的微粒,無限縮小.
當我們了解到這種倍數關係和分數關係的重要性的時候,就可以利用它建立起一種市場框架,當時間和價位的單位都運行到這種倍數關係和分數關係時,市場的轉折點就可能已到達.在價位方面會出現自然的支撐和阻力,在時間方面會出現時間的阻力.
在市場的重要低位開始,計算二分之一,四分之一,八分之一的增長水平,及一倍、兩倍、四倍、八倍的位置,將可能成為重要的支撐和阻力.在低位區,走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長,在低位區,走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長,走勢反復,一旦產生有效突破,阻力減少,走勢明快.在市場的重要高點,計算該位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常為調整的重要支撐.將股指或股價的重要低點至高點的幅度分割為八份,分割的位置都是重要的支撐和阻力.對於時間循環,可將一個圓形的360度看作市場的時間周期的單位,並用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割為180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期單位,分割的位置常成為市場周期的重要轉折點.
江恩:時間與價格抗性水平
TimeandPriceResistanceLevelsbyW.D.GANN（時間與價格抗性水平）
WEEKLYHIGHANDLOWCHART（每周高低圖表）
TheWeeklyChartisoneofthemostreliabletrendindicatorsthatweuse.TheWeeklyTablesforPriceandTimeResistanceareveryvaluableandenableyoutodetermineaheadoftimethepricesatwhichhighsandlowswillbemadeendthetimeordatewhentheseextremehighorlowpriceswillbereached.
周表是我們所用的最可靠的行情指示表之一。價格與時間抗性周表非常有價值，（它）使你能夠在高價格與低價格將要結束前或者在極高價格和極低價格日期來臨之前做出決策。
TheseWeeklyTablescoverperiodsof7daysor1calendarweek.HoweveryoudonotstarttonumbertimeperiodsfromJanuary1orthe1stdayofanymonth.Youbegintocountthetimeperiodsfromtheexactdatesofanyextremehighorlowprice.Youalsousethedatesoftheminorhighandlowpricesbothtobegintocounttimeperiodsfromandtogetpriceresistanceanddetermineachangeintrend.
這種周表以7天，即一日曆周時間為一周期。當然你不必從1月1日或者某個月的第一天開始記錄時間周期。你應該在出現極高或極低價格的精確日期開始記錄時間周期。你也可以以次高（低）價格出現的日期開始記錄時間周期並得到價格抗性且判定行情變化。
NATURALSEASONALTIMEPERIODS（自然周期）
TheseperiodsdonotstartwiththecalendaryearbutstartwiththeSpringSeasonMarch20.Theyearisdividedupinto8equalpartsandalsodividedinto1/3'swhichgivetwomoretimeperiods.TheseTimePeriodsareasfollows:
這些周期不是從日曆新年開始的而是從每年春天的三月20日開始的。每年被分作8等份，又以1/3再分出2個時間周期（賀剛注釋：即10個時間周期）。這些時間周期如下所示：
Mar.20toMay5is1/8ofayearor46days
June21is1/4ofayearor91days
July23is1/3ofayearor121days
Aug.5is3/8ayearor136days
Sept.22is1/2ofayearor182days
Nov.8is5/8ofayearor227days
Nov.22is2/3ofayearor242days
Dec.21is3/4ofayearor273days
Feb.4is7/8ofayearor319days
Mar.20is1yearor365calendardays
3月20日至5月5日為一年的1/8，即46天
6月21日為一年的1/4，即91天
7月23日為一年的1/3，即121天
8月5日為一年的3/8，即136天
9月22日為一年的1/2，即182天
11月8日為一年的5/8，即227天
11月22日為一年的2/3，即242天
12月21日為一年的3/4，即273天
2月4日為一年的7/8，即319天
3月20日為一年，即365天
Alloftheseperiodsareimportanttowatchforchangesintrend.Themostimportantare1/2andtheendoftheseason;nextimportant1/4and3/4,and1/3and2/3.
所有的這些周期對察看行情變化非常重要。最重要的是1/2和季節末；次重要的是1/4和3/4，1/3和2/3。
MID-SEASONPOINTS（中期）
TheseareMay5,August5,November8andFebruary4.Bycheckingoverpastrecordsofprices,youwillseehowoftenhighsandlowshaveoccurredduringtheseperiods.
即5月5日，8月5日，11月8日和2月4日。通過檢查過去的價格記錄，你將發現或高或低的價格在這些周期如何頻繁的出現。
TABLESFORTIMEPERIODSANDPRICERESISTANCE（時間周期與價格抗性表）
TheTablesforTimePeriodsandPriceResistancearemadeuptocover40yearsinthefuture.Youcanalsousethemfor40yearsinthepast.TheseTablesmeasurePriceandTimeResistancefrom6.5to2080.Eachperiodofoneyearor52weeksisshownatthebottomoftheTableandthedivisionoftheyearlytimeperiodsareshownbothfortheSeasonalandNaturalTimePeriodsandfortheproportionatepartsofayearstartingfromthedateofanyhighorlowprice.
所制定的時間周期與價格抗性表貫穿未來40年。你也可以用於過去40年。這些表描述從6.5到2080（賀剛注：2080周，正好40年）的價格與時間抗性。
BelowwegivetheTablesshowingthePriceandTimePeriods.
價格和時間周期表如下所示：
1/8ofyear46days6.5weeksPrice6.5
1/4''''91days13''''13
1/3''''121days17''''17
3/8''''136days19.5''''19.5
1/2''''182days26''''26
5/8''''227days32.5''''32.5
2/3''''242days35''''35
3/4''''273days39''''39
7/8''''319days45.5''''45.5
1''''365days52''''52
一年的1/846天6.5周價格6.5
1/4''''91天13''''13
1/3''''121天17''''17
3/8''''136天19.5''''19.5
1/2''''182天26''''26
5/8''''227天32.5''''32.5
2/3''''242天35''''35
3/4''''273天39''''39
7/8''''319天45.5''''45.5
1''''365天52''''52
GANNW.D.TruthoftheStockTape江恩：股票報價帶的祕密(摘譯)
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勇氣和耐心一樣重要。事實上勇氣就是金錢。在我累積經驗的過程中，我破產超過40次，也就是說我失去全部的資金。但沒有一次我喪失我的勇氣。數年前，當我測試我的預測方法時，我常會錯誤地進入市場然後失去所有資金，但我絕沒有讓它奪取我的信心。我仔細研究了我是如何犯錯誤的以及造成錯誤的原因是什麼。用這樣的方法，我從每一次錯誤和損失中受益，從而不斷改進我的預期和交易方法以達到成功。
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別指望在幾個月或一年內變富。一個人應該對於能在10-20年內積攢一筆巨大財富而感到滿足。總會有一些年份有膽有識的人可以以一小筆資金發跡。我曾利用金字塔加碼方法在很短的時間內積累起巨大的財富，但這是不可能總是持續做到的所以我不聲明我可以做到。我想告訴你的是一種安全穩定的方法，如果你持有謹慎而非賭博的態度，它可以使你獲得比世界上任何其他生意都好的回報。
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如果你觀察美國鋼鐵公司前三個月的股票報價帶，你會發現窄幅盤整了好幾個星期，總成交量只有三十萬股。你就不能期望任何大的行動將立刻產生。為什麼?因為美國鋼鐵公司有五百萬流通股，起碼一百萬股需要換手才可能在某一價位水平上實現大而有效的突破。股票的總量越大，驅動行情者就需要越長的時間來收集或者派發。
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我認識華爾街的一個老交易者，也許80歲了。他曾發過幾次小財，其中比較大的幾筆是來自於他介入一些快速移動50到100點的股票中而獲的利潤。在此之後，他就將失去他所賺到的錢，因為他總想再抓住一次這樣的快速運動。
這個老手在1915年以前就破過幾次產，當戰爭來臨時，他弄來幾百美元，開始購買股票和金字塔加碼。他進入的時機很不錯，買的股票也很好，也就是說，買在底部。股價開始上漲，他就隨之加碼。他在50塊以下買到了Baldwin，40塊以下買到了Cruciblesteel，50塊以下的Beth.Stell以及60塊以下的Studebaker。他幸運地借了戰爭的光，一開始只是零手零手的買賣，而當市場在1915年見頂時他卻持有幾千股，賬面保證金為20萬美元。
我跟他說，該是時候兌現利潤了。那時Baldwin顯示帶給他100點以上的利潤，Crucible也一樣，而Beth.Steel竟然有好幾百點的利潤。他這時已經變得如此偏愛牛市如此地充滿了希望，他認為所有的人都將瘋狂起來而將所有的股票都推得像BethSteel一樣高---直達700塊。我記得1915年10月的一天，當Baldwin昇到154時(最高價)，整個市場都非常熱絡。我和他說，要麼你現在賣了要麼設立近一點的止損。他說，股價還沒有開始充分表現呢，並讓我幫他再買500股Baldwin。他說:"我會在250塊賣掉Baldwin，而不是150。"當天下午Baldwin跌到130，他其他的股票也都受了損，但他仍舊持有並期望著。股價持續下跌，幾個月以內Baldwin就跌回了100，他被迫開始賣出，他二十萬美元的賬面利潤最終到手的只有不到一萬美元了。...這個人在得而復失之後，於1917年再次破產，現在還沒有東山再起，因為他已經太老了，而且也有太多的希望。他希望聽到任何人告訴他的某種股票可以立刻上昇100點的消息並相信它。因為他想將過去的輝煌重演一遍。如果你告訴他一支股票將上昇10個點，他理都不會理你，他只要能上昇100的。他從南北戰爭時期就開始交易，可始終沒有明白市場在大多數時候是正常的，他僅僅憑借希望在工作。
你必須要了解在正常的市場中接受正常的利潤，在反常的時候你可以嘗試獲取超常的利潤,但是必須用止損保護你的交易，而且準備好當情況改變時隨時改變你的想法。__johnyj譯
1、時間的作用
江恩認為：時間可以超越價位的平衡。當時間到達，成交量將推動價位昇跌。而時間作為預測市場走勢的一個因子，其最重要的作用在於預測市場趨勢的轉折點。
隨著時間流逝，未來變成現在，又變成過去。
時間：
時間是指物質運動的持續性和順序性性，持續性是講事物存在的過程總是從過去到現在，由現在到將來，這個順序是不可顛倒的，也是不可跳躍的。時間的突出特點是一維性即不可逆性。
空間：
空間是指物質運動的廣延性和伸張性。所謂廣延性和伸張性就一個具體事物來說，就是指它存在的規模位置、體積、距離等。任何一個事物都有長度、寬度、高度，都有上下左右和前後的方位，物體和物體都存在分離和並存的關係，這些都是指物質運動的空間特征，空間的特徵是三位姓，就是說任何運動的物質是按照廠、寬、高三個方向廣延和伸張。
如果把時間和空間聯系起來，就是四維時間。
時間和空間同物質運動是不可分離的。
物質運動離不開時間和空間。
時間和空間也離不開運動著的物質，對時間的把握和測定就離不開物質的運動。
2、時間的周期循環
江恩認為：歷史會重現，已發生的，還將發生，已做的，還將做，同一個太陽下沒有新鮮事，現在過去已有。這就清楚地表明，任何事物都會按照一定的周期循環發生，不管是人類的社會生活、歷史事件，還是股票市場都是無一例外。
江恩從人類歷史的一些事件來論證時間周期存在重現性，看到了人類歷史似乎在一個周期象限內原始運動，按照一定規律在重復出現。那麼，人類歷史有如此相類似的重復性，而證券市場作為人們共同參加的市場，而且人類本身的許多情緒沖動都與自然界息息相關，這就證明了證券市場本身是不能脫離自然界而獨立發展的。總之，證券市場的波動與自然一樣存在著周期性，預測市場價位見頂或見底，可以通過時間周期規律性的重現去把握。
3、循環起始點的選擇
江恩在周期循環分析時，首先要特別強調確定正確的起點，有正確的開始才有正確的結果。然後按照數字序例及幾何模式去分析。
江恩認為：循環有大循環，小循環，循環中還有循環，環環相扣。
包括頂頂循環；底底循環；頂底循環；底頂循環，也是如此。
江恩的分割比率是以8為基礎的,也就是江恩的分割比率是百分之五十(二分之一),其次是百分之二十五(四分之一)和百分之七十五(四分之三),再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七.
江恩的經驗是從美國股市和期市上總結出的,但這一結論同樣適合於我國股市。江恩的波動法則和分割比率並不局限於某一特定區域，它是一種自然法則,而這種自然法則是人們在交易過程中自然而然遵循的一個法則,它是人們固定習性的反映,而這種固定習性是不會輕易被打破的.如果一對軍人的執行任務要從甲地到乙地,因路途很遠,中途需要休息,那麼這個休息的地點很可能選在總路程的百分之五十處.又如一個人一天工作八個小時,那麼他的工作時間安排常常是上午工作四小時,下午工作四小時.我們從某指數周線圖.得知某指數在某期間共運行了28個交易周,上漲了7周,隨後又經過21周的下跌上漲時間占此段時間的四分之一(25%),下跌時間占此段時間的四分之三(75%),而25%和75%都是江恩非常重視的分割比率.
江恩波動法則中非常強調倍數關係和分割比率的分數關係,而倍數關係和分數關係是可以相互轉化的,這就要看我們所取的數值的大小.如一個莊家要把4.00元的,股票做到8.00元,那麼從4元至8元上漲100%為1;而6.00元是上漲的50%;5.00元為上漲的25%;7.00元為上漲的75%;那麼在這些位置是江恩分割比率要重視的位置.如果我們把4.00元漲至5.00元,漲幅1.00元作為漲幅的第一階段為1的話,那麼到6.00元漲2元,到8.00元漲4元,就是第一段漲幅1元的倍數關係.這又是江恩波動法則強調的可能產生共震點的倍數關係.倍數關係可以無限擴大,分數關係可以無限縮小,關鍵是取什麼數值定為1.這就如同月球繞著地球轉,地球繞著太陽轉,原子裡面有原子核,原子核裡又有更小的微粒,無限縮小.
當我們了解到這種倍數關係和分數關係的重要性的時候,就可以利用它建立起一種市場框架,當時間和價位的單位都運行到這種倍數關係和分數關係時,市場的轉折點就可能已到達.在價位方面會出現自然的支撐和阻力,在時間方面會出現時間的阻力.
在市場的重要低位開始,計算二分之一,四分之一,八分之一的增長水平,及一倍、兩倍、四倍、八倍的位置,將可能成為重要的支撐和阻力.在低位區,走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長,在低位區,走勢常受到八分之一的阻力,波動小,時間長,走勢反復,一旦產生有效突破,阻力減少,走勢明快.在市場的重要高點,計算該位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常為調整的重要支撐.將股指或股價的重要低點至高點的幅度分割為八份,分割的位置都是重要的支撐和阻力.對於時間循環,可將一個圓形的360度看作市場的時間周期的單位,並用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割為180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期單位,分割的位置常成為市場周期的重要轉折點.
WEEKLYHIGHANDLOWCHART（每周高低圖表）
TheWeeklyChartisoneofthemostreliabletrendindicatorsthatweuse.TheWeeklyTablesforPriceandTimeResistanceareveryvaluableandenableyoutodetermineaheadoftimethepricesatwhichhighsandlowswillbemadeendthetimeordatewhentheseextremehighorlowpriceswillbereached.
周表是我們所用的最可靠的行情指示表之一。價格與時間抗性周表非常有價值，（它）使你能夠在高價格與低價格將要結束前或者在極高價格和極低價格日期來臨之前做出決策。
TheseWeeklyTablescoverperiodsof7daysor1calendarweek.HoweveryoudonotstarttonumbertimeperiodsfromJanuary1orthe1stdayofanymonth.Youbegintocountthetimeperiodsfromtheexactdatesofanyextremehighorlowprice.Youalsousethedatesoftheminorhighandlowpricesbothtobegintocounttimeperiodsfromandtogetpriceresistanceanddetermineachangeintrend.
這種周表以7天，即一日曆周時間為一周期。當然你不必從1月1日或者某個月的第一天開始記錄時間周期。你應該在出現極高或極低價格的精確日期開始記錄時間周期。你也可以以次高（低）價格出現的日期開始記錄時間周期並得到價格抗性且判定行情變化。
NATURALSEASONALTIMEPERIODS（自然周期）
TheseperiodsdonotstartwiththecalendaryearbutstartwiththeSpringSeasonMarch20.Theyearisdividedupinto8equalpartsandalsodividedinto1/3'swhichgivetwomoretimeperiods.TheseTimePeriodsareasfollows:
這些周期不是從日曆新年開始的而是從每年春天的三月20日開始的。每年被分作8等份，又以1/3再分出2個時間周期（賀剛注釋：即10個時間周期）。這些時間周期如下所示：
Mar.20toMay5is1/8ofayearor46days
June21is1/4ofayearor91days
July23is1/3ofayearor121days
Aug.5is3/8ayearor136days
Sept.22is1/2ofayearor182days
Nov.8is5/8ofayearor227days
Nov.22is2/3ofayearor242days
Dec.21is3/4ofayearor273days
Feb.4is7/8ofayearor319days
Mar.20is1yearor365calendardays
3月20日至5月5日為一年的1/8，即46天
6月21日為一年的1/4，即91天
7月23日為一年的1/3，即121天
8月5日為一年的3/8，即136天
9月22日為一年的1/2，即182天
11月8日為一年的5/8，即227天
11月22日為一年的2/3，即242天
12月21日為一年的3/4，即273天
2月4日為一年的7/8，即319天
3月20日為一年，即365天
Alloftheseperiodsareimportanttowatchforchangesintrend.Themostimportantare1/2andtheendoftheseason;nextimportant1/4and3/4,and1/3and2/3.
所有的這些周期對察看行情變化非常重要。最重要的是1/2和季節末；次重要的是1/4和3/4，1/3和2/3。
MID-SEASONPOINTS（中期）
TheseareMay5,August5,November8andFebruary4.Bycheckingoverpastrecordsofprices,youwillseehowoftenhighsandlowshaveoccurredduringtheseperiods.
即5月5日，8月5日，11月8日和2月4日。通過檢查過去的價格記錄，你將發現或高或低的價格在這些周期如何頻繁的出現。
TABLESFORTIMEPERIODSANDPRICERESISTANCE（時間周期與價格抗性表）
TheTablesforTimePeriodsandPriceResistancearemadeuptocover40yearsinthefuture.Youcanalsousethemfor40yearsinthepast.TheseTablesmeasurePriceandTimeResistancefrom6.5to2080.Eachperiodofoneyearor52weeksisshownatthebottomoftheTableandthedivisionoftheyearlytimeperiodsareshownbothfortheSeasonalandNaturalTimePeriodsandfortheproportionatepartsofayearstartingfromthedateofanyhighorlowprice.
所制定的時間周期與價格抗性表貫穿未來40年。你也可以用於過去40年。這些表描述從6.5到2080（賀剛注：2080周，正好40年）的價格與時間抗性。
BelowwegivetheTablesshowingthePriceandTimePeriods.
價格和時間周期表如下所示：
1/8ofyear46days6.5weeksPrice6.5
1/4''''91days13''''13
1/3''''121days17''''17
3/8''''136days19.5''''19.5
1/2''''182days26''''26
5/8''''227days32.5''''32.5
2/3''''242days35''''35
3/4''''273days39''''39
7/8''''319days45.5''''45.5
1''''365days52''''52
一年的1/846天6.5周價格6.5
1/4''''91天13''''13
1/3''''121天17''''17
3/8''''136天19.5''''19.5
1/2''''182天26''''26
5/8''''227天32.5''''32.5
2/3''''242天35''''35
3/4''''273天39''''39
7/8''''319天45.5''''45.5
1''''365天52''''52
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