五、 成本帶寬CBW
　　至此，我們進一步解釋成本帶寬CBW就比較容易了，這個指標關心的是最高成本價與最低成本價的價格差，通俗的說，CBW被定義為︰最高成本價相對于最低成本價的漲幅，即︰
　　CBW=（最高成本價-最低成本價）/最低成本價 ×100%
　　透過CBW的漲落，我們可以知道一只股票的籌碼分佈是處在密集過程中還是在發散過程中。無論籌碼是向上發散還是向下發散，CBW的值一定會從小變大，如果CBW變大的同時CKDP處在高位，這種情況就是向上發散，而籌碼向下發散時，CKDP處在低位，CBW同樣也是由小變大。同樣，這個指標也是為電腦自動選股設計的，它的使用方法需要在軟體的指標評價平台上進行優化（指南針鬼域平台），這部分內容需要在本叢書的另外一冊加以詳細討論。
 
圖3-4︰籌碼分佈的幾個衍生指標的相對關係
　　以上我們介紹了有關籌碼分佈的幾個衍生指標，它們的相對關係見圖3-4。因為這些指標不是本書的主要內容，因此這裡僅僅是作一些基本的介紹。
　　（待續）
　第二章 用籌碼分佈分析主力行為
　　籌碼分佈的一個重要作用是用來偵察和判斷主力的行為。可以說，從誕生之日起，籌碼分佈的各種技術指標就是為了捉莊而設計的，這使得它們非常切近現實。
　　在我們的股市中，莊家和散戶是不平等的。莊家擁有資金優勢、訊息優勢以及人才優勢，莊家看散戶的牌非常容易，而散戶想知道莊家有多少籌碼卻極其困難。公眾投資者獲知主力行為的方法，歷來是打探消息。殊不知股市上絕大多數的消息都是莊家炮製的，具有極大的虛假成分。事實上，中國股市呈現出的是個很不公平很不合理的格局︰莊家炒股的目的是從散戶身上掙錢，而散戶卻不斷的從莊家手中獲取訊息和操作建議，這可以用得到一個成語──與虎謀皮。
　　這真是個恐怖的格局。
　　或許這就是我們研究籌碼分佈，並最終使它產生的內在動力和原因，因為籌碼分佈的出現徹底改變了這一狀況。
　　籌碼分佈的研究思路遵循這樣的邏輯︰莊家無論多么強大，他終歸屬于投資者的範疇，既然是投資，就需要買和賣，而只要是發生過的買和賣的行為，就會在籌碼分佈的技術分析圖表上留下痕跡，聰明的散戶可以透過分析主力進出的跡象，從而獲知主力的真實意圖。這樣一來，散戶和主力就可以互為對手了，雖然主力有各種各樣的優勢，但是尺有所短，寸有所長。散戶們的小資金，固然不可能主動引發行情，但小有小的優點，就是完全有可能跟莊進出。在這樣的前提下，散戶的利潤來源成了莊家的操盤成本，這世界就公平了。
　　但是籌碼分佈反映的只是市場事實，並不能區分主力的籌碼和散戶的籌碼，因而我們需要研究出一套在籌碼分佈中識別主力倉位的方法，這就是本章所要討論的主題。
　　客觀的說，目前此項研究尚處在比較初級的階段。畢竟透過技術來分析莊家的行為是一個世界級的難題，目前所取得的成果雖然令人興奮，但研究還遠沒有結束。
　　即使將來市場規範了，市場可能不再存在惡意操縱股市的莊家，但市場不可能不存在主力，投資機構的觀點永遠是我們必須關注的。因為這些投資機構，具有強大的調研能力及專業的分析能力，而且他們還可以透過控股來干預上市公司的運營，提升上市公司的業績。無中生有的拉抬股價，可以被判為坐莊並遭到譴責，但是價值發現以及改變和提升上市公司的品性，卻恰恰是各類大型投資機構應盡的職責。
　　所以，研究主力的動向和行為是技術分析永恆的目的和任務，並且也是中小投資者獲取投資回報的捷徑。
　　4、主力的吸籌
　　吸籌是主力介入一只股票的第一個實質性動作。當然在吸籌之前，主力需要做非常細致的調研和其他各類準備工作。這些工作一般是在極祕密的狀態下進行的，否則一旦消息洩露，散戶們會立刻與主力爭奪低位籌碼，這是主力最不願意看到的情況。但是，只要是大規模的吸籌，主力便很難做到不留痕跡，總有一部分中小投資者進貨成本同主力是一樣的，這就是跟莊盤。而只要這些跟莊盤的規模在一定的範圍之內，主力一般可以承受。
　　許多讀者認為，理解主力並摸清主力的意圖是件很困難的事情，其實沒那么複雜。之所以產生理解困難，是因為我們通常是站在我們的立場上去想問題，如果換一個思路，假如我們自己是主力，我們給自己做一個操作計畫，很多問題可能就清楚了。
　　比方說，主力會在什麼位置上吸籌？如果我是主力的話，我當然不會在高位入場。坦率的說，中國的上市公司大部分是垃圾化的公司，把這些公司的股價做得太高，市場不會接受。因此主力吸籌的位置大部分是在股價的低位區。再如︰主力選擇什麼時機吸籌？正是因為主力喜歡低位的籌碼，因此主力的吸籌大多發生在熊市期間。這樣做的原因有二︰其一，熊市的股票都比較便宜；其二，熊市是散戶恐慌的季節，散戶們會害怕股價可能會跌得更低，于是紛紛把股票拋出去，以便在更低的價位抄回來，降低自己的成本。于是主力就有吸籌的機會了。這就是對于為什麼有大行情的股票往往都是垃圾股的解釋。其中的原因是，這些基本面並不好的個股，散戶們是不願意要的，而主力則憑借著雄濃的實力介入，把某些垃圾股作出了誘人的行情。等廣大散戶們回應過來，沒人要的“黃臉婆”早已變成了“二八嬌娘”，追么？恐怕一般散戶是即沒那膽量，也沒那能力。
　　于是我們可以形成第一個結論︰判斷一只股票是否有主力正在吸籌，要看這只股票對散戶有沒有吸引力。如果這只股票在扮演“大眾情人”的角色，那主力就不可能大規模建倉入場。另一方面，並不是所有的所謂“低價位”的股票、或是散戶不要的個股主力就要，判斷某只股票是否是主力正在吸籌，需要很多證據。
　一、 主力吸籌的K線特徵
　　在這裡我們介紹幾種主要的K線組合形態，這些K線形態暴露了主力的吸籌動作，在莊家分析中極具參考價值。
　　A、慢牛走勢
　　主力的吸籌改變了一只股票的供求關係，這使得一只股票的下跌動能被完全抵消，股價呈現緩慢上揚的格局。但為什麼一定是慢牛呢？大家知道︰要想坐莊于一只股票，需要大量的籌碼，如果主力吸籌過猛的話，會引發這只股票迅速上漲，從而暴露主力的意圖，引起市場公眾的追漲，這是主力吸籌時所忌諱的。所以，主力的吸籌永遠是溫和而隱蔽的。
 
圖4-1︰新希望（0876）2000/01/04
　　像圖4-1，這只股票用了兩個半月的時間，股價溫和上揚了20%，每日的漲幅很少有超過3%的。雖然兩個月漲兩個漲停板不能算少，但比起這只股票后來拉升期的氣勢來說，這種上漲是非常含蓄的。
 
圖4-2︰新希望（0876）主力吸籌后的拉升
　　這裡面有個問題，主力是否可以在圖4-1的兩個月的交易中，吸到他計畫中所需要的籌碼？實際上是做不到的。事實上在圖4-1之前，主力就已經開始了戰略性建倉。只是主力的早期吸籌行為過緩而難于判斷其時間和數量，而在圖4-1的圖形之后，主力的吸籌意圖就顯露出來了。
　　這就是用籌碼分佈來進行莊家分析的特點，我們無需每時每刻都知道主力在做什麼，我們只需要捕捉主力暴露出的一些蛛絲馬跡，利用這些線索判斷主力的意圖。這很像是軍事偵察，雖然偵察兵們只發現了一個敵方的炮陣地，但是他完全可以由此推斷在砲兵的背后還有步兵的存在，這個區域可能是敵方進攻的目標之一。
　　B、牛長熊短
　　有時候一只股票的股價被緩慢推高后，忽然這只股票迅速下跌，但隨后股價自低位重新開始緩慢上升。從盤面上看，會發現一種鋸齒樣的K線組合，這種K線我們叫它“牛長熊短”，這是主力打壓吸籌的痕跡。如圖4-3。
 
圖4-3︰一汽四環（600742），牛長熊短的主力吸籌
　　圖4-3中的那一根觸目的大陰線，發生在1999年5月10日。有人認為，這是主力的故意打壓，主力不願意其吸籌成本過高，他想在一個比較小的空間內多吸納一些籌碼，所以在把股價推高之后，主力瞅準機會來了一個大動作，把股價迅速打壓下來。這樣不僅節約了時間和空間，而且這種大陰線會給散戶造成強大的心理壓力，當股價再次被推高時，散戶的解套盤就蜂擁而出，主力如果願意，還可以進一步吸籌。這只是一種假設。也可能這根陰線是一種市場意外，但無論如何牛長熊短含有兩撥慢牛走勢，主力吸籌的意圖比單純的慢牛走勢要明顯得多。另外我們還需要關注這種走勢所發生的位置，只有相對低位的牛長熊短才可能被判為主力吸籌，在一只股票已經上漲了許多之后的牛長熊短，僅可以理解為主力不大可能出貨，而不能簡單的理解為主力正在加倉。
　　（待續）
　C、“挖坑”形態
　　談到主力的打壓吸籌，很多看盤高手都讀得懂一種被稱之為“挖坑”的K線形態。所謂“挖坑”是一個非常形象化的說法，它是指股價經歷了一段時間的橫盤震盪之后，股價突然向下破位，將橫盤箱體打穿，但隨后股價又被向上拉起，回到原先的橫盤箱體內部，其走勢在盤面上畫出了一個“坑”，見圖4-4。
 
圖4-4︰K線圖上的“挖坑”形態
　　在圖4-4中，股價的向下破位使得市場非常茫然。從成交量上看，這個向下破位並沒有引發放量，但是隨著股價逐漸恢復到“挖坑”前的位置（這個位置也叫“坑沿”），成交量迅速放大，說明在這一帶激發了大量的拋盤，這就是主力要的“挖坑”的效果︰本來股價在一個區域內震盪，投資者雖說沒有獲利但也沒被套牢，因此投資者的心態是穩定的，大家採取的是一種觀望策略，等待市場發生變化。但是，這只股票突然向下破位，這讓人非常不安，但一時間來不及回應，也來不及跑掉，正在大家惶恐無措的時候，股價又回歸原位，你想這時中小投資者是什麼心態？簡直就象是在鬼門關裡走了一遭，大難不死，大喜過望，大量拋出，大批出逃……總之紛紛離場，以防止類似事件再折磨自己本以脆弱的神經。于是我們在“坑沿”地帶，看到了一個很大的成交量。
　　當然，只憑單純的一個“坑”，並不能充分證明主力在吸籌。我們接下來要關注的是，這只股票在散戶逃命的背景下，后來出現了什麼走勢。
　　在圖4-4中，該股股價自坑底回到坑沿后成交量放大，顯示出該股面臨強大的市場拋壓，但該股並沒有再次向下，而是出乎人們的預料，在坑沿位置上形成了強勢橫盤，而這就構成了主力吸籌的明顯的特徵。因為雖然有散戶在賣，但散戶的賣壓並沒有造成股價的下跌，這就說明有一股相當大的資金支撐了股價──無庸諱言，這個資金一定是主力的。
　　關於“挖坑”可以形成這樣一個結論︰當K線圖上出現了“挖坑”形態之后，如果股價在恢復到“坑沿”的相對高位后強勢橫盤不跌，我們就可以認為這個“坑”是主力挖出來的，其目的是震倉吸籌。
　　D、股價的次低位窄幅橫盤
　　什麼叫“次低位”呢？“次低位”是比近一段時間最低股價高20%至30%左右的價位。這個位置在中線上看是比較低的位置，但是從短線上看它又是相對的高位，所以，“次低位”指的是中線。
　　我們還是站在主力的立場上去思考問題︰能在最低價位上吸籌自然是件好事，但是散戶未必配合主力，主力想買散戶就一定肯賣。因此主力通常會採用拉長時間的方法。如果大盤環境和個股題材允許主力去等，主力一般都願意稍微費點時間，以降低吸籌成本。但是主力的情況也是多樣的，未必允許所有的莊家都採用“低位溫和吸籌”的策略。比如說主力的資金來自于較短期的信用債款，資金面上留給主力的坐莊時間不多；或者是一只股票即將發生一個重大利好，而這個重大利好很難長時間守密，這個時候主力就不得不突擊吸籌；除此之外，某些機構對大盤的分析是很有水準的，當他們知道在一、兩個月之內可能會迅速展開一個大行情時，他們會當機立斷，迅速入場搶貨。
　　能夠讓主力快速建倉的K線形態是次低位的窄幅橫盤，我們先看圖4-5。
 
圖4-5︰公用科技（0685），主力漂亮的吸籌和拉升
　　公用科技這只股票，記得原先叫佛山興華，這幾年一直很活躍，上上下下的被主力炒了好幾次，每次都是莊家贏了。圖4-5是1997年下半年的走勢。1997年5月以後，該股一直下跌，1997年7月8日，跌到5元的價位開始反彈，沒多久再探5元價位，然后再次反彈。在1997年8月25日之后，這只股票在6元左右進行了一個為期20個交易日的橫盤，橫盤中的振幅非常狹窄，不足5%，也就是說，在這個橫盤區中沒有人能進行高拋低吸的操作，投資者要么進場要么出場。
　　公用科技在1997年8月至9月，其所在的橫盤位置就是次低位。在這個位置上，前期的短線籌碼是盈利的，既然有獲利盤，就自然存在獲利拋壓；同時，由於股價自最低點上揚了20%，早先深度被套的籌碼其套牢程度得到了緩和，甚至一些籌碼已經解套。所以次低位這個位置很特殊──在這個位置上，股價面臨來自三個方面的拋壓︰獲利盤、解套盤和套牢盤。我們在前面談過，在面臨強大市場拋壓的背景下，股價的后續走勢非常重要。如果股價受阻回落，那是非常正常的事，但如果股價強勢橫盤甚至上揚，則一定有主力資金支撐股價。讓我們再次來驗証一下我們的結論。
　　在圖4-5中，公用科技在經歷了為期一個月的次低位橫盤之后，自1997年8月25日開始，其股價突然向下暴跌，連拉兩根大陰線，其價位最低探到了5.09元，但隨后股價強勁上揚，僅僅幾天就漲到了6元以上。在這一上一下之間，我們談到的兩個重要的技術訊息都出現了︰一個是“挖坑”，一個是“牛長熊短”，而這兩個技術特徵都是主力吸籌的標誌。在1997年10月7日之后，該股又做了為期7個交易日的次低位橫盤，而這個短暫的橫盤比上一個橫盤的價位高出了5個百分點，這5%使得前一個橫盤區的跟莊籌碼全線獲利，于是新的一輪獲利了結盤再次涌出，而這些籌碼也被主力悉數收走。一切跡象都在悄悄訴說著一個訊息，莊家吸籌的願望非常強烈。果然，1997年10月17日，在主力的籌碼已經足夠多的時候，該股開始了強有力的大牛股行情。
　　事后有人問︰那么多的散戶為什麼要把籌碼交給莊家，散戶們是不是太傻了？話也不能這么說，只能說主力的手段實在高明。
　　我們再看圖4-5的左半部分。這只股票的下跌過程可以描述為振蕩盤跌，這種走勢容易激發散戶們的一種幻想︰如果我能夠在每一次反彈后出貨，在它跌下來之后再補回，那么即使股價跌了5個跌停板，我們也能在這幾次的搶反彈中，牟得不低于30%的盈利。于是當股價進入第一次次低位橫盤的前幾天，許多投資者將自己的籌碼拋掉，大家寄希望于股價再次振蕩盤下時再買進。但隨后股價並沒有立刻下跌，這時候大家就有點慌了，成交量也逐漸開始萎縮，市場呈現出觀望的氣氛。但隨后的兩根大陰線再次證明，這只股票的股性就是振蕩，即使是次低位橫盤，也擋不住股價的回落，于是當股價第二次進入次低位橫盤時，多數散戶選擇了離場。
　　這叫什麼呢？這叫“市場訓練”。主力操縱著股價，上來下去再上來再下去，逐漸形成了一個週期性的振蕩規律，同時也培養了一些“聰明”的散戶，這些人高拋低吸真的掙了一些錢，到了最後主力忽然之間打破了這種規律，在最後一次短線高點上，將“高拋”的籌碼全部吃下，股價沒有回落，而是向上突破，將試圖低吸的散戶全線軋空。
　　透過對公用科技這只股票的總結，我們提出了一個股市定理︰股市沒有簡單規律。因為一個規律一旦形成，主力就有機會反規律操作，你賣我買，你買我賣，大獲其利。有人說股市中盛行的名詞之一是“騙現”，其實所有的騙現採用的都是看起來比較有規律的技術圖形。
　　（待續）
　二、主力吸籌要多長時間
　　這是一個比較複雜的問題。因為相當多的主力不希望自己的莊被別人搶走，因而總有一定數量的籌碼會長時間留在自己手裡。我們更關注的是主力拉抬之前最後的補倉吸籌，這一次的補倉可以使主力的倉位升高到足以順莉拉抬股價的程度，這個過程最短也需要約一個月左右的時間。我們來看圖4-6。
 
圖4-6︰1999/05/13之前的東方明珠（600832）
　　該股的大規模吸籌動作開始于1999年4月12日，截止在1999年5月14日，歷時一個月。而隨后的故事極其精彩，大家幾乎是耳熟能詳。5月17日該股向上突破，成為了當年最耀眼的明珠。從圖4-6所反映的成交量來看，4月12日以後這只股票成交量明顯的放大，而股價的震盪也變得非常激烈。在這短短的一個月時間內，這只股票形成了43%的換手。依照一般的說法，在主力的吸籌過程中，總換手率的1/3可以被主力拿到，于是可以判斷，東方明珠最後一個階段的吸籌，主力大約增持了流通盤的14%左右的籌碼。當然對于其后東方明珠的走勢來說，這14%的籌碼是遠遠不夠的。所以主力在4月12日之前就已擁有了相當多的底倉。
　　像東方明珠這樣的高效率吸籌的個股並不多見，主力的吸籌時間往往長達半年以上。主力的吸籌時間與其吸籌位置有很大的關係。如果主力要想降低吸籌成本，他需要讓股價在低價區長期橫盤。顯然散戶不願意在這么低的價位上大幅割肉，于是主力只好用時間去磨。如果主力想加快吸籌節奏，勢必需要抬高吸籌股價，而進行次低位吸籌。由於主力提升了吸籌效率，自然就縮短了吸籌與拉抬的時間間隔。因此對于散戶選股來說，一味的追求低價位並不一定帶來更高的回報，或許次低位是主力與散戶的雙方好點。在這裡可以用得上一句圍棋術語︰敵之要點乃我之要點。
　　在觀察了許多莊股的走勢之后，我們不得不對主力的耐心產生了深深的敬意。有些股票主力甚至是在一年前吸的籌，在第二年的大行情中再做拉抬。看來，咱們中小投資者應該做一個自我批判︰雖然在股市裡沒有掙過多少錢，套牢的時候幾乎是套多久都可以，但跟起莊來卻心急得很，一只股票三個月不漲他就考慮換股了，即使受到5%的損失也不在乎。這樣換過幾次之后，您就會發現您所受的損失比去年的全部盈利都大。每一年的大行情走完之后，很多人發現自己騎過無數匹黑馬，只不過騎的時候，那馬不是在跑馬場上，而是在馬廄裡。
　　主力吸籌是個中線技術特徵，其上漲的必然性也僅相對于中長線的上漲而言。但主力吸籌后一般都是要運作的，否則他費盡心思的吸籌做什麼？只不過什麼時候拉抬是主力說了算，你我只能等，毫無辦法。
　　（待續）
　三、主力的低位溫和吸籌
　　首先我們應該先來界定何謂“低位”。
　　依本人的投資經驗，主力在高位出貨后，至少要等到股價下跌6個跌停板（以10%為1個跌停板），才會考慮再次進貨的問題。所以在以後本書再談到低位的時候，是指自前期高點下跌了6個跌停板以上的相對低位。
　　主力的低位溫和吸籌，一般都要引發籌碼的低位密集，因而籌碼分佈的低位密集是主力低位溫和吸籌的明顯標誌。
　　但是判斷主力的吸籌，僅有籌碼的低位密集這一技術指標是不夠的，需要有更多的證據。比較理想的狀況是在籌碼的密集過程中，可以找到“牛長熊短”，或者是“次低位窄幅橫盤”這兩種指標。還有上一章我們曾經談過的籌碼分佈的“雙峰填谷”，也是主力低位溫和吸籌的技術特徵之一。
　　需要強調的是，同樣是低位溫和吸籌，其低位和溫和的程度也是有差別的。次低位橫盤、雙峰填谷，是低位溫和吸籌中比較積極和熱烈的圖形，相比之下，慢牛走勢或牛長熊短則溫和得多。
　　除非我們想在主力吸籌時進行高拋低吸，否則我們不應該在主力剛剛開始溫和吸籌時入場。對于此類個股，如果我們可以發現兩次或數次主力明顯的吸籌標誌，就可以大致估計主力的吸籌量。在判斷主力吸籌量已經不小的時候入場，比剛剛發現主力的吸籌特徵就迫不及待的買進要好的多。更嚴格或更保險的操作計畫，是等到可以確認主力高度控盤時再考慮入場，這時的入場可以讓你的獲利猶如“探囊取物”。
　　然而，判斷主力的高度控盤是下一節的內容，屆時我們再詳細討論。
　四、通吃套牢密集區
　　通吃套牢密集區是主力吸籌時的一種手法，這種作法需要富有力度和激情。通常是主力大力拉抬股價，誘使前期的套牢盤拋出，而且是你賣多少我買多少，是謂“通吃”。看樣子，“通吃”彷彿是照單付帳沒商量，其實是主力在比較短的時間內比較有效的收集到了想要的籌碼。
　　“通吃”的作法雖然激烈，但卻是主力吸籌的有效戰術。大家不妨替莊家設想一下︰用什麼方法能夠迅速得到籌碼？低位的慢牛走勢，主力吸納的是散戶的割肉盤；而次低位的橫盤，主力可以吸到一些短線的獲利盤，可能還包括一部分的解套盤。可無論如何，主力的低位溫和的吸籌模式，要倚賴于散戶對股價的極度失望，主力的籌碼是散戶自願贈送的。如果主力再心急一些，連做一個次低位橫盤的耐心都沒有，那他就只好去搶了。
　　籌碼分佈上的套牢密集區，則是爭搶股票的最佳區域。
　　我們可以看圖4-7。
 
圖4-7︰1999年5月17日的長安訊息（600706）
　　在一般的情況下，股價穿越套牢密集區會引發大量的解套拋壓，主力也可以因此獲得大量的市場籌碼。于是主力就透過穿越這個套牢密集區來完成建倉，這就是主力通吃套牢密集區進行吸籌的市場意義。
　　圖4-7的最後一個交易日是1999年5月17日，這一天，這只股票上漲了5.4%，形成了7.14%的換手。這根陽線所處的位置正好是籌碼的一個密集峰。7.14的換手是個不小的成交量，說明這只股票的解套拋壓是相當重的，但我們憑什麼判斷主力正在吸籌呢？其依據在大盤上。
 
圖4-8︰1999年5月17日的大盤背景
　　1999年的5月17日，大盤處在普遍下跌的過程中，股指從1997年的1500點，已經下降到當時的1000點附近，市場信心已接近全面崩潰，是所謂“黎明前的黑暗”中最黑暗的那幾天，當然許多人並不知道這是“黎明前的黑暗”，還以為是“漫漫熊途無絕期”呢。在這種大盤背景下，解套盤很少有不逃的道理。
　　我們的結論是︰在熊市大盤背景下，股價放量穿越籌碼密集區，就是主力通吃套牢密集區的技術特徵。在這裡大盤背景相當重要，因為在牛市中也經常看到股價對密集區的放量穿越，但這種放量很可能是主力的對倒，弄不好是要上當的。
　　在1999年5月17日前后的幾天之中，長安訊息不是唯一的通吃套牢密集區的個股，類似的股票可以找到一大批。其中最著名的是上海的廣電訊息（600637）和聯華合纖（600617）。而僅僅在兩天后，“5.19”行情爆發，這些股票幾乎都成了龍頭。
　　看來，這種熊市環境下的大面積的主力吸籌，可能是一輪巨大行情的前兆。由於當時的市場低迷，也由於在此之前的多次反彈均告夭折，這個重要前兆常常被市場忽略，以至於在行情真正到來的時候，不少人缺乏準備，錯失良機。
五、逆勢飄紅
　　忽然之間，我們覺得熊市越發可愛，因為這是主力建莊的季節。那些在熊市中逆勢飄紅的個股幾乎個個有莊。莊家吸的是散戶籌碼，只有在散戶不樂意要股票的時候，莊家才能吸到籌碼。散戶徹底厭煩了某股，莊家恰恰吃的飽，吃的好。熊市不賺錢，散戶沒情緒，就想賣股票，于是大多數超級主力都把自己的吸籌時間選在了熊市。因為牛市一旦到來，散戶就興致勃勃地大舉入場了。這種情況會大幅提升主力的吸籌成本，因而在大盤下跌的背景下，個股的逆勢上揚也就成為了判斷主力吸籌的一個重要依據。現下讓我們來挑一只股票說明這個逆勢飄紅的道理。
 
图4-9：1999/12/27的青鸟天桥（600657）
下方的K线是大盘指数
　　這張圖的下半部分是大盤指數，上半部分是青鳥天橋的K線。大家應該注意到，在最後的十幾個交易日內，青鳥天橋的走勢跟大盤完全相反。大盤持續下跌，青鳥天橋持續上漲。本人還很清楚的記得1999年末的市場氛圍，那時的股市非常低迷，大部分的散戶已經回家，散戶那時主要的問題是已經沒有資金再做什麼股票了。即使有股票走強，也很少被大家議論。過兩天就是陽歷新年，千禧之夜比股市更令人關注。這時候青鳥天橋出動，它很像是個在黑夜中偷營劫寨的，但是它成功了。
 
图4-10：2000年，新世纪的前20个交易日的青鸟天桥
　　新千年短短20個交易日，青鳥天橋竟然上漲了整整一倍。這只股票由於有北京大學的相關題材，2000年后長時期受到市場的關注，但該股隨后的走勢非常糟糕。遺憾的是，市場散戶沒有在主力吸籌的時候跟進入場，而是在高位憑借對北京大學的敬仰，將自己幾乎是全部的家當奉獻給了青鳥。可這只鳥並沒有像投資者所希望的那樣下一枚金蛋。
　　這就是股市的邏輯︰主力揀的是散戶不要的東西，散戶拿的是主力高價出手的垃圾。人人都不看好的股票不見得就不好，人人都看好的股票卻一定不好，誰拿誰將被套牢。
　　以上介紹的是一些較常見的主力吸籌以及識別主力吸籌的方法。但俗話說道高一尺，魔高一丈，主力的吸籌其實是沒有一定之規的。而且由於主力在吸籌的過程中，總是盡量避免被別人發現，所以識別主力的吸籌需要下一番功夫。每一只股票背后的主力都有他自己建莊的故事，建莊的過程可謂五花八門，甚至有些莊家，他的貨是從其他主力手裡協議收購的。將市場上這些五花八門的主力吸籌的手法一一闡述其實是沒有必要，大家只需要理解一個原理︰與其說監測主力，倒不如監測散戶。因為主力吸納的籌碼是散戶的，什麼時候散戶樂于把股票拋出來，那散戶的出貨對象就是主力，就比如說逆勢飄紅，在這種風險下散戶不敢買股票，那么把股價推上去的這些成交量，就幾乎沒有例外的是主力正在入場。
　　我們知道有許多地方令散戶害怕。比如說，一段時期的最高位；各種類型壓力線所在的位置；缺口以及M頭等等。在這些散戶不願意買股票的地方，股價形成橫盤或者上揚走勢，那一定是莊家干的。如果你發現，你周遭的散戶都在賣股票，那么你該做什麼呢？你要做的其實只有一件事︰把他們賣的股票悄悄的買回來。
　　需要指出的是，主力吸籌並不意味著主力明天就要拉抬，也不是所有主力介入的股票都能上漲，主力也有棄莊的時候。因此操作上需要選擇最佳的介入時機，同時還要有一些耐心，並且不要把雞蛋放在同一個籃子裡。
　5、主力的倉位估算
　　主力的倉位是這個市場中最大的祕密。知道了這個祕密，對散戶來說就象知道了埋金子的地方，甚至無異于在阿裡巴巴的寶庫門前喊了一聲︰"芝麻開門"。
　　一、 探知主力倉位的原理
　　在現實情況中，人們一般是很難探知這個祕密的。這個祕密主力不會講，也沒地方打聽。某些投資者希望透過累積盤面上的大額成交單去計算主力的倉位，但這種方法，其實與事實的出入非常大。因為就我們所知，為了反追蹤，主力常常把自己的籌碼分成若干份，像已經公告過的億安科技的主力，他就一共用了600多個散戶帳號，來進行一只股票的運作。
　　假定一個10個億的資金在盤面上運作。10個億應該算是比較大的資金了，但當它被分割成100份、或者被分成1000份的時候，它就不那么引人注目了。因為即便是10個億的大資金，如果分佈在1000個帳戶上，那每個帳戶上就只剩下100萬，那么在盤面所看到的交易量，無非是一個中戶的交易量，你找不出莊家在哪。也就是由於大家特別關注這些大筆的成交，反而使得主力又多了一種騙線的方法。如果主力想吸籌的時候，他會故意放出一個大單子做為拋壓，讓你以為有大戶要離場，他卻可以用小單子完成吸籌。反過來，主力要出貨的時候呢？可以用單筆大成交單買進，然后再用10倍于大成交單的小成交單滲透式賣出，你拿主力一點辦法也沒有。
　　很多人幻想可以透過結交操盤手個人來獲知主力的持倉。市場上的傳聞有很多，但是這些傳聞也有相當大的問題。回憶一下，我們確實聽說過某個主力擁有某上市公司股票的傳聞，但我們從來沒有聽說過主力在哪只股票上減倉的消息。這個市場事實又一次說明，主力擁有哪只股票的消息很可能是故意洩露的，主力暴露自己持倉和公開自己所獲知的訊息的目的是一樣的，無非是想在其拉抬的過程中引誘大家抬轎，甚至是在其出貨的時候引誘公眾資金入場。我們不妨再回憶一個細節，每每當我們獲知某只股票的消息的時候，這些股票的價格一般都不低，既然這些市場靈通人士可以打探到主力倉位這個核心祕密，那為什麼在主力低位吸籌期間卻毫無消息傳出？在主力出貨期間，更無從獲得警告。看來，莊家們為了自身的利益，經常不惜拿自己的熟人和朋友開涮。本人曾經跟一位股友爭論了不下一個小時，這位朋友說，莊家親口告訴他，他們（莊家）仍然在東方明珠這只股票中沒有走，而這個時候東方明珠恰恰處在暴跌前最危險的高位上。還有更滑稽的故事，本人有許多朋友是各大傳媒的主編甚至總編，這些著名電視台及報刊的編輯部，經常是一個辦公室，從上到下全套在一只股票上，誰騙了他們？有意思的是，這些大記者居然還在為他的莊家朋友辯護，意思是說他的朋友原本打算護盤，無奈拋壓太重，想扛也扛不住。
　　在這種情況下怎么測算主力倉位呢？
　　我們必須換個思路。既然捉莊如此困難，測算主力的倉位如此困難，那么我們不妨採用一個否定式的方法，我們不再問莊家了，我們問散戶︰這只股票你們擁有了多少？這個市場除了主力就是公眾投資者，貨不在散戶手裡，就一定在主力手裡，反之亦然。
　　于是，我們問散戶這樣一個問題，什麼情況下你們不願意再持有一只股票了？遺憾的是問了這個問題之后，本人的散戶朋友並沒有給我一個明確的答覆，似乎大家還沒有時間思考過這樣的問題。于是我換了一種問法︰有誰習慣于獲利30%才把股票賣掉？大約一千人左右的禮堂中，只有一個人舉手。接下來再問︰有誰習慣獲利20%以上再了結？這時候有十幾個人舉手。最後一個問題是︰有誰習慣獲利10%到20%之間把股票賣掉？這時候舉手的人就非常多了。這個結果和本人的操作習慣也非常接近。我看了自己的數百張交割單，絕大多數的拋出位置是盈利8%到15%的這個區間。這是個非常普遍的散戶操作習慣。我們且不評價這樣做是否劃算，只是得到這樣一個市場事實︰即散戶很難將股票的浮動盈利做到20%以上，于是我們就有了第一個原理︰獲利不拋的籌碼是主力的籌碼。
缺0117  0118  0121  0122
　四、估計主力倉位的其他方法
　　上述方法是我們探知主力倉位的主要技術手段，但複雜而多變的股市不會給我們如此的幸運，讓主力老老實實的按照固定的套路去操作並暴露自己的真實意圖。相反，神機妙算的主力恨不得自己是百變金剛，千方百計的掩蓋其倉位、動向及一切真面目。而我們也必須多練幾手，總結出更多的探尋主力倉位特徵的方法。
　　A、籌碼密集區的低位無量上穿
　　主力吸籌往往在籌碼分佈上留下一個低位密集區。在大多數情況下，主力完成低位吸籌之后並不急于拉抬，甚至主力要把股價故意再作回到低位密集區的下方，因為這個地方市場基本沒有拋壓，所有投資者處在淺套狀態，護盤相對容易一些。一旦時機成熟，主力從低位密集區的下方首先將股價拉抬到密集區的上方，形成對籌碼密集區的向上穿越，這個穿越過程極易暴露主力的持倉狀況，如果主力巨量持倉的話，盤面上就不會出現太多的解套拋壓。即股價上穿密集區而呈現無量狀況，這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。
　　技術上我們必須對“無量”這個市場特徵給出較明確的參考標準︰即用換手率來精確估計成交量。通常我們不單純使用成交量這個技術參數，因為股票的流通盤有大有小，同樣的絕對成交量並不能說明這只股票是換手巨大還是基本沒有換手。如每天900萬股的交易，對于中國石化（600028）來說僅占其流通盤的千分之5.8，而對于膠帶股份（600614），這900萬股已經是它流通盤的全部了。用放量與縮量來監控獲利拋壓也不是一個好主意。而換手率則本質得多。
　　依照本人的經驗，我們可以把換手率分成如下個級別︰
絕對地量︰小于1%
成交低靡︰1%──2%
成交溫和︰2%──3%
成交活躍︰3%──5%
帶量︰5%──8%
放量︰8%──15%
巨量︰15%──25%
成交怪異︰大于25%
　　近一年以來，我們常使用3%以下這個標準，並將小于3%的成交額稱為“無量”，這個標準在指南針技術指標中得到廣泛認同。更為嚴格的標準是2%。
下面我們看一個例子（圖5─5）︰
 
圖5─5︰綜藝股份（600770）1999/03/23
　　這是綜藝股份（圖5─5）1999年3月末的K線圖。當時這只股票的價格僅為8.11元（複權價）。我們從圖上可以看到該股正在從籌碼密集區的下方實施向上的穿越，但它的換手率非常小，3月23日那一天的換手率僅為1.74%，屬于成交低靡範疇，而在上穿籌碼密集區的過程中有約60%的籌碼得到了解放。于是，解套不賣的籌碼占了流通盤的60%。我們由此可以認定，這60%的籌碼大部分為主力所有，于是這只股票的莊家持倉量已經合格了。該股后來的走勢是眾所周知的，到了2000年2月21日，該股創下了63.95元的最高價。
　　以上是透過籌碼密集區的無量上穿來判斷主力的持倉量的方法，即一旦發現籌碼密集區以低靡成交量向上穿越，則被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計主力持倉的方法儘管簡單，但對于低位捉莊的參考價值卻是巨大的。
　　這個方法有一個小小的缺陷，因為它沒有實現指標化，設計和實現電腦自動識別系統時會感到複雜。
　二、下移法測量主力倉位

　　接下來，我們統計一下有多少籌碼獲利不賣。

　　首先，獲利多少叫獲利？大家各有各的說法。我給大家一個參考標準︰獲利25%依然不賣的籌碼是主力籌碼。因為按照散戶的操作習慣，這25%足夠促成獲利了結了。但大家顯然不願意每次都用電算機來算算25%的位置是幾元幾角，好在軟體上有一個10%等比坐標線，每兩根線的間隔是一個10%的漲跌停板，從圖上大致估計兩個半漲跌停板的位置還是比較方便的。我們用此來代替剛才所說的25%（兩個半漲跌停板的價格幅度是27%）︰先左右移動K線圖上的游標，把它指向您所關心的那一根K線，再上下移動游標，游標自近期最高價下移兩個半跌停板，然后再從籌碼分佈窗口中，讀出游標下方的籌碼數量，這個籌碼數量就是主力持倉量。

　　圖5-2是著名的億安科技，其最後交易日是1999年6月11日。這時億安科技的股價並不高，當天最高價是29.48元。把K線圖的游標從29.48元這個近期最高價下移兩個半跌停板，大致移到23元左右的位置，然后再看籌碼分佈窗口右下角的那個隨游標移動的數字，這就是現下在游標位置上可以看到的89.95的數值，意思是自游標以下的籌碼總量為流通盤的89.95%，這就是我們測量出來的主力持倉量。
 
图5-2：亿安科技（0008）1999/06/11
　　這種測量方法到底準不準確？

　　由於我們沒有資格去交易所查人家的帳，又由於主力採用的是分倉手法，所以很長時間裡大家對這種測量方法心裡沒底，恰恰是億安科技這只股票給了我們驗証該方法準確性的機會。
　　2001年，隨著億安科技操縱市場的行為被全面爆光，管理部門組織了一次司法調查。最終查實︰從1998年10月5日起，億安科技的四個莊家公司──廣東欣盛投資、中百投資、百源投資和金易投資是利用627個個人股票帳戶及3個法人股票帳戶，大量買入億安科技之前身"深錦興"股票的。四公司其時據稱共持有公司股票53萬股，占流通股的1.52%。而到2000年1月12日止，四公司所持億安科技股票已達3001萬股，占到了流通股的85%。（據《財經》雜誌2001年6月號報道）。于是我們把游標移到2001年1月12日，再下移兩個半跌停板來估計一下當時主力的持倉量，結果是主力持倉約為86.87%，與政府調查的結果僅相差了不到2個百分點。看來這種測量方法的準確度還是可靠的。

　　我們定義這種測量主力倉位的方法叫"下移法"。它開創了技術分析的一個新時期，在此之前精確計算主力倉位幾乎是不可能的。開個玩笑說，這個方法發現于2000年有些遺憾，如果它早些問世，我們就可以在1999年億安科技的股價僅為20多元的時候發現這只股票莊家高度持倉，那時和莊家玩一把會很有意思。而到了2000年2月，該股已漲到了126元，就是借給我十個膽子我也不敢"與莊共舞"了。
我們再看一下1999年6月24日的東方明珠。見圖5─3。
 
图5—3：东方明珠（600832）1999/06/24
　　圖5─3與圖5─2有一個小小的區別，圖5─2所測量的那個交易日是該股最高的收盤價，但圖5─3的股價已經從近期最高價向下做了一些小幅調整。請大家記住，下移法測量主力倉位，游標要從近期最高價格向下移動，在圖5─3中，近期的最高價出現下11個交易日之前，從該日的收盤價下移兩個半跌停板，大致移到30元股價附近，同時把游標對準你要測量的那一根K線，就是圖中最後一根K線（1999/06/24），隨后，我們讀出游標之下的籌碼量是6.71%。東方明珠此時此刻是非常危險的。因為在一個月以前，同樣是用下移法測量，我們測出主力的持倉量約為60%，而現下主力持倉量只有大約6.7%了，剩下的籌碼到那裡去了？不能排除主力出貨的可能性。尤其是1999年6月份，東方明珠高位強勢橫盤，滬市股市大旗不倒，非常風光。接下來甚至又創了一個小小的新高。其主力在充分搭建了市場公眾對這只股票的想像空間之后，該股風雲突變︰兩周內跌去了6個跌停板，中小投資者全線被套，苦不堪言。

　　但下移法也有缺點︰如果股價不實現向上突破，我們就無法採用下移法測量。尤其是那些低位橫盤的個股，主力籌碼、散戶籌碼混在一起，用下移兩個半跌停板的方法幾乎看不見任何籌碼，因此下移法主要適用于正在強勁上揚的拉升期的個股。
三、橫盤法測量主力倉位
　　既然下移法是一種測量股票拉升期主力倉位的技術方法，那么，有沒有在股價的相對低位區精確測量主力倉位的方法呢？有，這種方法叫"橫盤法測量主力倉位"。
 
图5-4：山东巨力（0880）1999/12/21
　　這只股票自1999年10月26日開始，已經進行了兩個月的橫盤，其間震盪幅度為10%。從K線圖上看，在這個震盪空間內有很多大陽線和大陰線，盤面上非常熱鬧。而在這個長達兩個月的橫盤中，我們把游標對齊這個橫盤箱的箱底，結果發現，有高達58%的籌碼在長達兩個月的橫盤震盪中，沒有被洗掉。因而可以肯定，該股主力的持倉量不會低于58%。
　　這種測量主力倉位的方法就叫橫盤法。橫盤法要求一只股票要在一個橫盤箱體內橫盤兩個月以上。這時候把K線圖的游標對準橫盤箱體的下沿，然后再從籌碼分佈窗口中讀出游標之下的籌碼量，這個籌碼量就是主力的持倉量。
　　這只股票的主力在完成了吸籌之后，于2000年1月26日向上突破，半年內總上漲空間約為70%。可以說是一個相當不錯的大黑馬莊股，在其股價向上突破后，我們用下移法測量了該股的主力持倉量，其結果是61%，這個數據與當初橫盤法測量的主力倉位非常接近。
　　由此看來，獲知主力的倉位狀況並不困難，你需要知道一些原理，再用一個最簡單的工具--籌碼分佈就可以了。而一旦在低價位區發現高控盤主力，你最少也會有30%的獲利空間。在大多數情況下，主力高控盤莊股的總漲幅要在一倍左右，否則主力要出貨是非常困難的。
四、估計主力倉位的其他方法
　　上述方法是我們探知主力倉位的主要技術手段，但複雜而多變的股市不會給我們如此的幸運，讓主力老老實實的按照固定的套路去操作並暴露自己的真實意圖。相反，神機妙算的主力恨不得自己是百變金剛，千方百計的掩蓋其倉位、動向及一切真面目。而我們也必須多練幾手，總結出更多的探尋主力倉位特徵的方法。
　　A、籌碼密集區的低位無量上穿
　　主力吸籌往往在籌碼分佈上留下一個低位密集區。在大多數情況下，主力完成低位吸籌之后並不急于拉抬，甚至主力要把股價故意再作回到低位密集區的下方，因為這個地方市場基本沒有拋壓，所有投資者處在淺套狀態，護盤相對容易一些。一旦時機成熟，主力從低位密集區的下方首先將股價拉抬到密集區的上方，形成對籌碼密集區的向上穿越，這個穿越過程極易暴露主力的持倉狀況，如果主力巨量持倉的話，盤面上就不會出現太多的解套拋壓。即股價上穿密集區而呈現無量狀況，這個時候我們就知道該股已由主力高度持倉了。
　　技術上我們必須對“無量”這個市場特徵給出較明確的參考標準︰即用換手率來精確估計成交量。通常我們不單純使用成交量這個技術參數，因為股票的流通盤有大有小，同樣的絕對成交量並不能說明這只股票是換手巨大還是基本沒有換手。如每天900萬股的交易，對于中國石化（600028）來說僅占其流通盤的千分之5.8，而對于膠帶股份（600614），這900萬股已經是它流通盤的全部了。用放量與縮量來監控獲利拋壓也不是一個好主意。而換手率則本質得多。
　　依照本人的經驗，我們可以把換手率分成如下個級別︰
絕對地量︰小于1%
成交低靡︰1%──2%
成交溫和︰2%──3%
成交活躍︰3%──5%
帶量︰5%──8%
放量︰8%──15%
巨量︰15%──25%
成交怪異︰大于25%
　　近一年以來，我們常使用3%以下這個標準，並將小于3%的成交額稱為“無量”，這個標準在指南針技術指標中得到廣泛認同。更為嚴格的標準是2%。
下面我們看一個例子（圖5─5）︰
 
圖5─5︰綜藝股份（600770）1999/03/23
　　這是綜藝股份（圖5─5）1999年3月末的K線圖。當時這只股票的價格僅為8.11元（複權價）。我們從圖上可以看到該股正在從籌碼密集區的下方實施向上的穿越，但它的換手率非常小，3月23日那一天的換手率僅為1.74%，屬于成交低靡範疇，而在上穿籌碼密集區的過程中有約60%的籌碼得到了解放。于是，解套不賣的籌碼占了流通盤的60%。我們由此可以認定，這60%的籌碼大部分為主力所有，于是這只股票的莊家持倉量已經合格了。該股后來的走勢是眾所周知的，到了2000年2月21日，該股創下了63.95元的最高價。
　　以上是透過籌碼密集區的無量上穿來判斷主力的持倉量的方法，即一旦發現籌碼密集區以低靡成交量向上穿越，則被穿越的籌碼大部分是主力持倉。這種估計主力持倉的方法儘管簡單，但對于低位捉莊的參考價值卻是巨大的。
這個方法有一個小小的缺陷，因為它沒有實現指標化，設計和實現電腦自動識別系統時會感到複雜。
本文原引自: http://tw.myblog.yahoo.com/jw!4_ltTWaFGRlZDPIlaXb6ln4-/article?mid=27549&prev=27550&next=27548