2007-01-14 13:39:44piggy

不動產投資:REAT與REIT?

近幾年全球不動產價格上揚,帶動相關投資工具興起。除了直接投資營建類股,還有所謂的不動產證券化商品也隨之興起。
目前在國內,不動產證券條例採用了兩種證券化型態,包括「不動產投資信託 REIT」、及「不動產資產信託 REAT」。許多人好奇到底這兩種的差別在哪裡?

1、「不動產投資信託 REIT」:
是由持有機構將不動產賣斷,成立投資信託基金。譬如國內已有的富邦一號、國泰一號、新光一號皆是。投資人可以用很少的金額即可參與,一般最低門檻僅一萬元。主要收入來源包括配息及資本利得,配息率不固定,但是目前皆有4%水準,遠比定存高,且具分離課稅6%好處。資本利得來自於資產增值,由於台北商業不動產市場持續看好,許多投資REIT的人即是看好未來資產增值的優勢,以上幾檔已發行的REIT市值都在原申購價10元以上,就是很成功的投資案例。因為交易方式在股票市場交易,具有資本損失及流動性風險。

2、「不動產資產信託 REAT」:
是由發行機構,以債權形式將大樓切割成債券,而非賣斷不動產。有固定的年期及票面利率,投資人可以定期拿回利息加本金,屬於固定收益工具。今年上半年國泰及新光金控都有發行REAT的計畫,對金控公司而言,可以活絡資產、強化投資效益:對投資人而言,則是多了另一種高收益的投資工具。唯獨其投資門檻稍高,通常債券面額都在10萬元以上,投資風險可藉由其發債信用評等高低來評估,此外因為無法在公開市場流通,未到期前贖回僅能透過債券自營商買賣,流動性較差。