19號的經濟日報社論，有提到美元貶值的省思。
要知道美元未來的走勢，就必須清楚美元的歷史。
這次美元的貶勢已歷經兩年，大家focus的焦點都在美國的雙赤字壓力，目前經常帳赤字﹙貿易逆差﹚佔GDP5.6%，財政赤字也達到GDP3%！也因此美國意圖讓美元貶值，以達到刺激出口、降低進口，減少赤字的壓力。

美國的經濟發展從1990年以來，平均每年GDP成長3%，但是歐洲及日本分別才2%與1.7%。我們知道美國是世界上最大的貿易進口國，在美國經濟快速發展下，其他國家為了增加出口，多維持本國貨幣貶值，於是才有強勢美元的型態。但是這個平衡的態勢必須要各國央行買進美元，再把美元拿去美國公債，所以才會造成今日美國經常帳赤字日益龐大的主因，這個我們已習慣的「恐怖平衡」卻像玩"疊疊樂"一樣越來越危險！

造成美元不振的，是美國現在已自顧不暇，為了刺激出口，也為了美國的勞工就業率，必須要靠弱勢的美元來一搏。
其他國家的央行還是可以進場干預，但是付出的代價一定很高，因為到底需要多少的銀彈？還有要面對美國的壓力！
到底美元要貶值多少才夠？現在的一個重要關鍵，是人民幣的升值與否？

雖然歐元、日幣等貨幣升值，仍不足以改善美國貿易逆差的增加，因為美國有1/4的進口來自中國大陸，只要人民幣不動如山，其他幣別兌美元只能繼續升值以彌補這個龐大缺口。
但是市場的力量終究難以違逆！人民幣無法永遠置身事外，終究要回歸到市場基本面，這個時間拖得越久，反撲的力道反而越大！所以當人民幣一旦升值，美元的貶勢也可以暫告一個段落，我們 雖無法預測時間，卻可以提早做準備！

現在我們看台幣升值的凶，其他亞洲貨幣韓元、星元、日幣、泰銖何嘗不是？
台灣央行只是在等這波熱錢流入告一段落，可能是月底﹙MSCI調高台股權重﹚？也可能央行心中有一個價位？或等其他國家央行進場干預？但是台幣不可能一路升值不回頭，投資人應該在機會出現時，掌握投資的契機！
美金兌台幣32~32.4難道不是一個很吸引人的價位嗎？至少我是這麼認為...

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還歷史以真實，還生命以過程。
-- 這就是人類的大明智。
摘錄自 余秋雨 <文化苦旅 廢墟>

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