被嚴重高估的人民幣匯率
作者﹕玄竺正璇
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大家所關心的人民幣匯率，究竟升值多少才算合理？
先說結論好了。相對於專家學者認為人民幣被嚴重低估。本人卻認為，人民幣匯率目前被嚴重高估了，而且在不久的將來會大貶為零。建議大家儘早將人民幣部位轉換成其他貨幣。
7月21日晚上7點，中國人民銀行無預警地宣佈人民幣對美元匯率調升2%，從8.2765元人民幣對1美元，升為8.11元人民幣對1美元。並放棄緊盯美元策略，改採盯住一籃子貨幣（美元、日元、歐元），及浮動匯率政策（上下浮動千分之三)。
消息傳來，有人歌功頌德，有人盛讚中共終於邁出了第一步，世界各大金融機構、經濟學者、投資專家紛紛就升值時機、升值幅度、未來升值空間等問題提出看法。大部份的結論是，人民幣升值幅度不夠，還會繼續升值。
於是乎，等待升值的投機熱錢持續停留在大陸，繼續充當中共政權的「保命錢」。而當地製造業也因升值幅度輕微，而鬆了一口氣，誤信中共政權護持人民幣的能力，願意繼續留下來投資。
其實，人民幣升值2%，及改採浮動匯率（上下浮動千分之三，區間極小）這兩項措施，根本就是中共欺騙全世界的大晃子。讓世人誤以為中共終於屈伏於國際壓力之下，願意開始改變其「操縱匯率」，「對全世界進行不公平貿易」的一貫作風。
美國會參議員葛拉漢(Grahm)，就以「政治遮羞布」來形容這次僅2%的升值舉動。
分析人民銀行此時宣佈人民幣升值2%（等於幾乎沒升）的動機，實為中共1石4烏之計。
一來暫時舒緩國際上已逼近極限的人民幣升值壓力。二來可藉此留住自去年來，因美國持續升息，想要回流美元市場的熱錢。三來繼續讓人民幣有升值的想像空間，可持續吸引套利資金進入，持續為其嚴重失血的金融體系輸血。四來則如外界所言，此為胡錦濤八月訪美前，送給美國的「大禮」（大嗎？）。但除了這四樣「利己」項目，對嚴重失衡的世界貿易，以及不公平的貿易競爭，純粹做做表面功夫，一點幫助也沒有。
美國認為人民幣目前被低估20%-25%，並希望人民幣這一次應至少升足10%，才能稍微改善嚴重的貿易逆差問題。其實這種想法完全不切實際。
舉例來說，以中國大陸為生產基地，中華民國民營製造業的龍頭鴻海精密，今年第1季的毛利率只有5.94%，而生產筆記型電腦的龍頭業者廣達，毛利率也只有6.2%。說這兩家公司為艱困行業一點也不為過。高科技業如此，更別說傳統紡織業或塑膠業了。人民幣若真的一下升值10%，那這些廠商都要賠錢關門，中國經濟一定崩潰。（註一）
所以，人民幣倘若因禁不住國際壓力而持續升值，必會引發經濟崩潰，進而導致中共垮臺。
但倘若人民幣堅持不升值，通膨將會帶來更為嚴重的社會問題，三農問題，貧富差距等內政問題。去年共發生47,000件，平均每天130件的人民抗爭事件，曝露人民幣長期處於低檔的嚴重性。一旦九億赤貧人民抵受不住，揭竿而起，政治就會垮臺。而政治的垮臺必然導致經濟的崩潰。
看來，中國經濟的崩潰是無可避免的了。
以蘇聯解體做例子。1989年時，1蘇聯盧布可兌換1美元。1991年蘇共一夕之間垮臺，盧布持續大貶，最糟時官方牌告匯率約6,000盧布對換1美元。但是根本有行無市。
據當年外國觀光客描述，沒有人用官方牌價在機場或銀行兌換盧布。因為旅館內可用1美元兌換8,000-9,000盧布，而旅館外的百姓爭相用更多的盧布跟觀光客兌換美元。最後政府發行新盧布取代舊盧布，舊盧佈成為「壁紙」。
所以，無論升不升值，人民幣終究要變為「壁紙」。但考慮到人民幣上有毛澤東及五星獸記等圖像。我想，將來拿來當壁紙貼恐怕都沒人敢要。
不久的將來，中國經濟風暴一旦捲起，中共必定會限制人民自銀行提款及外資匯出貨幣。建議所有投資者仔細思量，不要被一時貪心矇蔽理智。因為即將垮臺的中國經濟，將會為您在大陸的投資帶來莫大的損失。籲請大家趕緊將人民幣從銀行提出，換成其他貨幣，以免為時太晚，後悔莫及。
（註一）人民幣大幅升值對以低價競爭為特色的大陸任何產業，包括農業、水產業，以及其脆弱的經濟、金融、社會結構產生巨大衝擊。
地球上最具威力的東西是什麼？
有人說，是核彈；有人說，是美女；有人說，是理智與情感（Sense and Sensibility）；更有許多人直截了當：是美元！
沒錯，半個多世紀以來，美元在這個世界上起著舉足輕重的作用。然而，像任何曾經興盛一時的事物一樣，美元也必然有其崩潰的一天。這個過程像任何人都要死亡一樣必然。
問題的關鍵是：美元崩潰將是多久之後的事呢？
從當前美國整體經濟情況和美元的處境來看，不會很久。也許，就是明天。
我們需要做好準備。
紙幣簡析
美元是一種紙幣。因此在談論美元之前，先要談談紙幣的本質。
一般來說，關於紙幣本質的定義有如下幾種：
1.紙幣是國家強制發行的貨幣符號，而貨幣則是固定地作為一般等價物的特殊商品。
2. 貨幣是在購買商品和服務，以及償還債務時，人們所普遍接受的任何東西。包括紙幣。
3. 紙幣是以國家經濟實力和國家信譽為擔保的價值交換度量物。
就事論事地看，第一種觀點顯然已經過時。自從1971年佈雷頓森林體系崩潰後，沒有任何一種貨幣再與黃金、白銀掛鈎。也就是說，紙幣背後不再有任何明確的價值支撐物，自然也無法作為任何所謂“貨幣”的“符號”來存在。第二種定義顯然太過於寬泛和具象。
按照第三種定義，紙幣的特點至少有如下幾點：一，本身沒有任何價值（即廢紙）；二，可用來交換實物資產及其衍生物（金融資產、無形資產等），即其實際作用；三，其存在基礎是發行國（或經濟體）的經濟實力和信譽。四，作為“度量物”，其所標誌的價值量應等於某一時刻發行主體經濟價值總量除以該紙幣發行總量。
由此可以簡單推導出下列結論：第一，儲存紙幣本身沒有意義，必須及時用其交換取得實物資產或其衍生物（即變現）。第二，人們持有紙幣的意願取決於對其發行主體的信心。第三，紙幣具有時間價值，因為發行主體的經濟價值總量和紙幣發行量總在變化。這也是財務管理中的一個常識。
美元必然崩潰
據此可知：一種貨幣崩潰與否，取決於其發行主體的經濟形勢和信譽。透視美國的現實，我們可以得出結論——美元必將迅速崩潰。下面是其必然崩潰的十大理由：
第一，美國財政赤字長期畸高，這樣的經濟體是不可持續的。1980年以來的26年間，美國財政有23年一直保持赤字狀態，累計赤字總額高達57,549億美元，比第二經濟大國日本的GDP還高。2005年，其國債總額達78,589億美元，占GDP的62.9%；國債淨額為57,454億美元，占GDP的46%。除了克林頓當政的後幾年外，沒有任何美國總統關心赤字問題。事實上，美國政府一直靠舉債過日子，這種寅吃卯糧的做法當然無可持續。
第二，美國貿易赤字長期畸高，這樣的經濟體是不可持續的。1982年以來，美國對外貿易逆差持續擴大，去年已經達到了史無前例的8,050億美元，占GDP的6.4%，這是個非常危險的水準。美國在用什麼填補巨額赤字呢？印美鈔!
第三，美國的儲蓄率極低，這樣的經濟體是不可持續的。2005年，美國國民儲蓄率僅為13.6%。如果考察稅後收入，人均儲蓄率還不到1%，而1990年初這一比率為7%。相比之下，中國的儲蓄率已經達到了46%。美國人只花錢，不存錢，靠發行股票、該券從外國圈錢、向未來貸款，這種狀態自然不可持續。
第四，美國的消費嚴重過度，這樣的經濟體是不可持續的。美國富豪華侖•巴菲特有個生動的寓言故事：勤儉島居民辛勤耕作，生產的食物除了滿足本島居民需要外，還出口到揮霍島。揮霍島居民不喜歡工作，以本島債券為交換，從勤儉島進口食物。勤儉島居民日復一日地換取揮霍島上的債券，並用這些債券購買揮霍島的土地，最終他們完全擁有了揮霍島。巴菲特認為，美國的處境類似於揮霍島。目前，美國GDP中72.1%源於消費。這種消費經濟十分脆弱，一旦發生局勢異動，消費將迅速萎縮，從而導致生產和進口倒退，整個經濟將面臨崩潰。
第五，美國實物生產迅速萎縮，這樣的經濟體是不可持續的。美國的投資率長期維持在17—20%左右，相比之下，中國近年來已經接近50%。由於投資低迷，其實物生產能力已經大幅萎縮。上世紀50年代，美國掌握著全球一半以上的實物生產能力。而今天，美國的鋼產量僅為中國的1/4，水泥為中國的1/8；汽車產量已被日本超過；飛機產量僅與歐洲持平；家電、紡織服裝幾乎已經不生產……事實上，美國的生產早已無法滿足本國人消費的需要，嚴格地說：美國是個不能自給的經濟體！這樣的國家很難長期存在下去。
第六，美國財富高度虛擬，這樣的經濟體是不可持續的。美國GDP看起來很大，但其中服務業和虛擬財富占了很大比重。論實物生產量，美國早已不是中國的對手。2005年美國GDP中，服務業產值占75%，中國僅為40%。美國人為了滿足其揮霍無度的本性，“創造”了許多所謂“虛擬資產”，將未來幾十年、幾百年，甚至幾千年的錢“折現”來消費。這種高度虛擬的財富說到底不過是一個繁榮的泡沫，早晚有破裂的一天。
第七，美元匯價畸高，這樣的情形是不可持續的。美元借助該國的經濟和政治實力，一直將美元維持在比較離譜的高價位上。事實上，美元在美國的購買力很有限。被世界銀行、IMF、聯合國開發計畫署等國際組織廣泛認可的購買力平價法（PPP）測算表明，美元兌絕大多數貨幣都存在著嚴重高估的現象。比如：兌人民幣，現行匯率為PPP法匯率的4.6倍，印度盧比為5.2倍，俄羅斯盧布為3.6倍，等等。美元匯價畸高，其實質是美國用1美元買了外國價值數美元的商品，並把價值1美元的商品作價數美元賣出去。通過這種“剪刀差”，美國人就可以坐享其成，消費全世界送來的廉價商品。這種損人利己的做法相當於對其他國家課以高稅額，這當然是不可持續的。
第八，全球對美國的信心日減，說明美國已經在走下坡路。當前，全世界都在看衰美國前景，包括國美國人自己。德國貝塔斯曼基金會從2005年10月到12月，在9個國家（巴西、中國、法國、德國、英國、印度、日本、俄羅斯和美國）以“誰將統治世界——21世紀未來世界強國”為主題，對10,250人進行了問卷調查。結果顯示，55%的人認為中國到2020年將成為世界強國，而認為美國仍為強國的人不過57%。這意味著美國的全球霸主地位將只能維持到2020年。在美國受訪者中，有54%認為到2020年中國將能夠與美抗衡；而只有66%的人認為，屆時美國仍然是世界強國。 無獨有偶，今年八國峰會前夕，俄羅斯列瓦達中心和美國“世界公共輿論”機構聯手進行了一次關於大國影響力的民意調查，被調查者包括1,600名俄羅斯人和1,059名美國人。結果顯示，68%的美國人認為，未來10年裏中國的影響力將顯著上升，屆時足可以與美國相提並論。
拋開這些民意調查不談，眼下美國經濟已經千瘡百孔，任何有點兒經濟常識的人都看得出來它壽命有限。
第九，各國央行儲蓄美元即將達到極限。截至2006年一季度，全球外匯儲備高達4.35萬億美元，其中2.6萬億為美元或美國債券。誰在儲備美元？主要是東亞各國。其中，中國大陸9,400多億，日本8,450多億，臺灣2,600多億，韓國2,240多億，印度1,560多億，新加坡1,290多億，香港1,270多億。合計近2.7萬億美元。目前，這些主要的儲蓄大戶，特別是中日飽受美元儲備過高之苦。因為儲備美元的實質是向美國免費提供商品和貸款（參見拙文《美國在用廢紙掠奪中國人的血汗》）。現在中國必須停止儲備美元，並儘快將現有美元變現為資產。否則眼看著美元繼續貶值，或者美國哪一天不講信譽，中止現有美元流通，那時我們就只有欲哭無淚的份了！
第十，歐元、人民幣及其他重要發展中國家貨幣崛起，必然壓縮美元的生存空間。無需詳述。
綜上所言，顯而易見，美元必將崩潰，而且時間不會很久。個人判斷，美元崩潰的日子難以拖過2015年。
地球上最具威力的東西是什麼？
有人說，是核彈；有人說，是美女；有人說，是理智與情感（Sense and Sensibility）；更有許多人直截了當：是美元！
沒錯，半個多世紀以來，美元在這個世界上起著舉足輕重的作用。然而，像任何曾經興盛一時的事物一樣，美元也必然有其崩潰的一天。這個過程像任何人都要死亡一樣必然。
問題的關鍵是：美元崩潰將是多久之後的事呢？
從當前美國整體經濟情況和美元的處境來看，不會很久。也許，就是明天。
我們需要做好準備。
紙幣簡析
美元是一種紙幣。因此在談論美元之前，先要談談紙幣的本質。
一般來說，關於紙幣本質的定義有如下幾種：
1.紙幣是國家強制發行的貨幣符號，而貨幣則是固定地作為一般等價物的特殊商品。
2. 貨幣是在購買商品和服務，以及償還債務時，人們所普遍接受的任何東西。包括紙幣。
3. 紙幣是以國家經濟實力和國家信譽為擔保的價值交換度量物。
就事論事地看，第一種觀點顯然已經過時。自從1971年佈雷頓森林體系崩潰後，沒有任何一種貨幣再與黃金、白銀掛鈎。也就是說，紙幣背後不再有任何明確的價值支撐物，自然也無法作為任何所謂“貨幣”的“符號”來存在。第二種定義顯然太過於寬泛和具象。
按照第三種定義，紙幣的特點至少有如下幾點：一，本身沒有任何價值（即廢紙）；二，可用來交換實物資產及其衍生物（金融資產、無形資產等），即其實際作用；三，其存在基礎是發行國（或經濟體）的經濟實力和信譽。四，作為“度量物”，其所標誌的價值量應等於某一時刻發行主體經濟價值總量除以該紙幣發行總量。
由此可以簡單推導出下列結論：第一，儲存紙幣本身沒有意義，必須及時用其交換取得實物資產或其衍生物（即變現）。第二，人們持有紙幣的意願取決於對其發行主體的信心。第三，紙幣具有時間價值，因為發行主體的經濟價值總量和紙幣發行量總在變化。這也是財務管理中的一個常識。
美元必然崩潰
據此可知：一種貨幣崩潰與否，取決於其發行主體的經濟形勢和信譽。透視美國的現實，我們可以得出結論——美元必將迅速崩潰。下面是其必然崩潰的十大理由：
第一，美國財政赤字長期畸高，這樣的經濟體是不可持續的。1980年以來的26年間，美國財政有23年一直保持赤字狀態，累計赤字總額高達57,549億美元，比第二經濟大國日本的GDP還高。2005年，其國債總額達78,589億美元，占GDP的62.9%；國債淨額為57,454億美元，占GDP的46%。除了克林頓當政的後幾年外，沒有任何美國總統關心赤字問題。事實上，美國政府一直靠舉債過日子，這種寅吃卯糧的做法當然無可持續。
第二，美國貿易赤字長期畸高，這樣的經濟體是不可持續的。1982年以來，美國對外貿易逆差持續擴大，去年已經達到了史無前例的8,050億美元，占GDP的6.4%，這是個非常危險的水準。美國在用什麼填補巨額赤字呢？印美鈔!
第三，美國的儲蓄率極低，這樣的經濟體是不可持續的。2005年，美國國民儲蓄率僅為13.6%。如果考察稅後收入，人均儲蓄率還不到1%，而1990年初這一比率為7%。相比之下，中國的儲蓄率已經達到了46%。美國人只花錢，不存錢，靠發行股票、該券從外國圈錢、向未來貸款，這種狀態自然不可持續。
第四，美國的消費嚴重過度，這樣的經濟體是不可持續的。美國富豪華侖•巴菲特有個生動的寓言故事：勤儉島居民辛勤耕作，生產的食物除了滿足本島居民需要外，還出口到揮霍島。揮霍島居民不喜歡工作，以本島債券為交換，從勤儉島進口食物。勤儉島居民日復一日地換取揮霍島上的債券，並用這些債券購買揮霍島的土地，最終他們完全擁有了揮霍島。巴菲特認為，美國的處境類似於揮霍島。目前，美國GDP中72.1%源於消費。這種消費經濟十分脆弱，一旦發生局勢異動，消費將迅速萎縮，從而導致生產和進口倒退，整個經濟將面臨崩潰。
第五，美國實物生產迅速萎縮，這樣的經濟體是不可持續的。美國的投資率長期維持在17—20%左右，相比之下，中國近年來已經接近50%。由於投資低迷，其實物生產能力已經大幅萎縮。上世紀50年代，美國掌握著全球一半以上的實物生產能力。而今天，美國的鋼產量僅為中國的1/4，水泥為中國的1/8；汽車產量已被日本超過；飛機產量僅與歐洲持平；家電、紡織服裝幾乎已經不生產……事實上，美國的生產早已無法滿足本國人消費的需要，嚴格地說：美國是個不能自給的經濟體！這樣的國家很難長期存在下去。
第六，美國財富高度虛擬，這樣的經濟體是不可持續的。美國GDP看起來很大，但其中服務業和虛擬財富占了很大比重。論實物生產量，美國早已不是中國的對手。2005年美國GDP中，服務業產值占75%，中國僅為40%。美國人為了滿足其揮霍無度的本性，“創造”了許多所謂“虛擬資產”，將未來幾十年、幾百年，甚至幾千年的錢“折現”來消費。這種高度虛擬的財富說到底不過是一個繁榮的泡沫，早晚有破裂的一天。
第七，美元匯價畸高，這樣的情形是不可持續的。美元借助該國的經濟和政治實力，一直將美元維持在比較離譜的高價位上。事實上，美元在美國的購買力很有限。被世界銀行、IMF、聯合國開發計畫署等國際組織廣泛認可的購買力平價法（PPP）測算表明，美元兌絕大多數貨幣都存在著嚴重高估的現象。比如：兌人民幣，現行匯率為PPP法匯率的4.6倍，印度盧比為5.2倍，俄羅斯盧布為3.6倍，等等。美元匯價畸高，其實質是美國用1美元買了外國價值數美元的商品，並把價值1美元的商品作價數美元賣出去。通過這種“剪刀差”，美國人就可以坐享其成，消費全世界送來的廉價商品。這種損人利己的做法相當於對其他國家課以高稅額，這當然是不可持續的。
第八，全球對美國的信心日減，說明美國已經在走下坡路。當前，全世界都在看衰美國前景，包括國美國人自己。德國貝塔斯曼基金會從2005年10月到12月，在9個國家（巴西、中國、法國、德國、英國、印度、日本、俄羅斯和美國）以“誰將統治世界——21世紀未來世界強國”為主題，對10,250人進行了問卷調查。結果顯示，55%的人認為中國到2020年將成為世界強國，而認為美國仍為強國的人不過57%。這意味著美國的全球霸主地位將只能維持到2020年。在美國受訪者中，有54%認為到2020年中國將能夠與美抗衡；而只有66%的人認為，屆時美國仍然是世界強國。 無獨有偶，今年八國峰會前夕，俄羅斯列瓦達中心和美國“世界公共輿論”機構聯手進行了一次關於大國影響力的民意調查，被調查者包括1,600名俄羅斯人和1,059名美國人。結果顯示，68%的美國人認為，未來10年裏中國的影響力將顯著上升，屆時足可以與美國相提並論。
拋開這些民意調查不談，眼下美國經濟已經千瘡百孔，任何有點兒經濟常識的人都看得出來它壽命有限。
第九，各國央行儲蓄美元即將達到極限。截至2006年一季度，全球外匯儲備高達4.35萬億美元，其中2.6萬億為美元或美國債券。誰在儲備美元？主要是東亞各國。其中，中國大陸9,400多億，日本8,450多億，臺灣2,600多億，韓國2,240多億，印度1,560多億，新加坡1,290多億，香港1,270多億。合計近2.7萬億美元。目前，這些主要的儲蓄大戶，特別是中日飽受美元儲備過高之苦。因為儲備美元的實質是向美國免費提供商品和貸款（參見拙文《美國在用廢紙掠奪中國人的血汗》）。現在中國必須停止儲備美元，並儘快將現有美元變現為資產。否則眼看著美元繼續貶值，或者美國哪一天不講信譽，中止現有美元流通，那時我們就只有欲哭無淚的份了！
第十，歐元、人民幣及其他重要發展中國家貨幣崛起，必然壓縮美元的生存空間。無需詳述。
綜上所言，顯而易見，美元必將崩潰，而且時間不會很久。個人判斷，美元崩潰的日子難以拖過2015年。
美國的外債非常龐大
全國只靠高科技賺錢
其他生產業人民不做
吃不了苦
所以都移到海外來做
因此
民生工業產品全靠開發中國家
大量的輸往美國
賺美國人的錢
再加上
美國到處打戰
國庫錢花的更快
一顆炸彈或飛彈射出去
就是好幾棟房子的價錢
只要幾秒鐘就燒光了
當然美國的經濟有一天會崩潰
所以中國持有全世界最高的八千多億美元外匯存底
有一天就像握手一堆擦屁股的草紙(衛生紙)一樣