(圖片取自維基百科)

對於債權人來說，或許沒有不划算的交易，但是對於多數的債務人，借貸的機會稀少且代價相當高。因此，P2P借貸(Peer-to-Peer Lending)興起，透過網路平台作為中間人配對，提供放款人與借款人更好的交易條件，幫助借款人擺脫過去在傳統銀行借貸時，信用不良、資產負債表不佳、負擔高利率的重擔。

P2P借貸平台最重要的環節，在於可直接透過網路配對放款人與借款人，貸款通常由許多不同的放款人集結而成。有些P2P平台會將這些放款人所提供的款項進行分割、合併，部分平台則允許放款人直接挑選欲借款的對象，不論是哪種方式，對於債權人與債務人雙方，都能達成一筆更划算的交易。

以英國Zopa借貸平台為例，Zopa提供放款人4.9%的回饋，並向借款人收取5.6%的個人債利息，比當地大部分的銀行更具有吸引力。

另一個P2P借貸平台IsePankur，在歐元區的4個國家中有提供服務，已借貸給超過6萬人，給予債權人驚人的高回饋，平均淨值落在21.45%，但風險也較高，有3%的違約率。除非借貸利率高過28%，該地區的債務人通常並不會退縮，債務人借貸的原因，通常是為了籌措信用卡卡債或者短期高利貸的資金。(接下頁)

P2P借貸在許多國家發展非常快速。在英國地區，借貸量以每半年的速度倍增，目前剛超過1億英鎊(約等於1.7億美元)的門檻，雖然此數字相較於全國1.2兆英鎊的小額儲蓄貸款(Retail Deposit)相比，僅是九牛一毛而已。美國方面，Lending Club和Prosper是全國最大的2家P2P借貸平台，共佔了整個市場中的98%，在2013年時，總共貸出24億美元，遠比2012年時的8.71億美元成長數倍。

資誠聯合會計事務所(PwC)的Neil Bindoff指出，目前的各種趨勢提供了P2P借貸成長的絕佳機會。首先，民眾已受夠銀行利率長期維持近零的狀態。其次，P2P借貸的成本較低，根據Lending Club透露，大約只要一般銀行的1/3。再者，P2P的科技儼然成為生活的一部分，像是Skype通訊軟體、eBay線上購物等，所以P2P借貸興起只是必然。

然而，P2P借貸目前仍鮮為人知。資誠聯合會計事務所所作調查發現，僅有15%的英國人表示聽過P2P借貸公司，相較之下98%的民眾皆聽過主要銀行的借貸方式。英國P2P借貸的另一個困境在於，國內尚未有法律規範，英國金融行為監管局(Financial Conduct Authority)將於4月1日發布新的相關法規。在美國，為退休金儲蓄而借貸的民眾，可以申請減稅的方案，英國目前P2P借貸的產業，也在等待政府推行類似的免稅儲蓄借貸方案，讓放款人擁有更多優惠。

監管規範預防可能危機

監管法規應當嚴謹設立，以預防潛在的巨大危機。倘若出現惡意經營P2P借貸平台，很可能會帶著投資人的資金，捲款逃逸。於上周P2P金融協會(P2P Finance Association)所舉行的一場會議上，該協會的執行長相當擔憂，P2P借貸會發生類似比特幣破產的災難，如此一來，將會嚴重打擊民眾對這項新興產業的信心。新的法規應該堅守P2P放款人的款項來源不可屬於借貸、募集的資金。

此外，P2P借貸也存有許多其他的問題。首先是保險、賠償的問題，不像銀行的小額儲蓄貸款，P2P借貸的資金並未受到政府擔保，部分P2P借貸平台便開始提供了替代方案。以英國的Zopa和大部分P2P借貸平台為例，他們準備一筆預備資金(Privision Funds)作為違約借貸的補償，但並沒有做出任何承諾。這些措施雖然能夠降低債權人的風險，但也模糊了原有P2P的概念。

保險方面也是相仿的情形，美國第2大的P2P借貸平台Prosper指出，有精算專家表示想幫忙承擔債權人的違約風險，但部分人士擔憂，這種狀況將重演過去傳統銀行所面對的道德風險(Moral Hasard)問題。(接下頁)

P2P借貸的興起也衍生出難以處理的法律問題。歐洲委員會(European Commission)目前正努力對付這個新生的產業，國家的法律通常只決定信貸核發的方式，和募集債務的相關規定，但是面對來自十多個國家、數以百計的債權人卻無法可管。追求收益的外國民眾、私有公司和機構，目前大量的湧入投資美國市場。

Lending Club借貸平台中，僅有1/3的資金來自散戶投資人，其餘快速成長的皆是富裕的民眾或機構，而這些富足的投資者是否仍應當取得較好的交易，例如選中最好的借貸條件？Zopa借貸平台認為，所有的放款人都應有相同的條件。然而，部分人士認為，P2P借貸平台最終將被大型投資者主宰。

P2P借貸的出現也將終結傳統銀行所劃分的短期、長期借貸。P2P借貸的二手市場發展迅速，通常可以藉由折扣轉手賣出，如此便能允許投資人在必要時取回資金。但每個平台的規定並不相同，有些會經由原平台購回，有些則可以直接進行轉手拍買。

P2P的運作方式並不複雜，成功興起的原因在於自由市場的活潑性、篩選出優良借款人的好方法，以及容易上手的特性。(目前許多P2P平台都有開發手機或平板的應用程式。) P2P或許也可以吸引銀行、網路企業的參與，這些公司都已擁有眾多客戶的資料，更可以善加利用。谷歌去年率先投資Lending Club一筆1.25億美元的資金，評估Lending Club有15.5億美元的價值。

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