美國振興方案(二)
華爾街嗆總統 年薪1320萬 更奢華【聯合報╱編譯田思怡09.02.06
美國總統歐巴馬頻頻數落企業執行長坐享高薪和奢華福利，並規定獲紓困的企業高層年薪不得超過50萬美元，惹得一些華爾街八卦網站和部落格也不甘示弱反嗆道，其實總統享有的福利更多，包括使用私人飛機、駕駛和廚師，以及去高級別墅度假，而且免稅。
美國廣播公司（ABC）網站報導，歐巴馬限制企業高層離職金的做法，顯然惹火了華爾街。一名私募基金經理人在華爾街八卦網站Dealbreaker.com留言說：「我們不能再讓他們欺負納稅人。」
總統年薪40萬美元（台幣1320萬元），自2001年以來沒有加薪。他每年還可領5萬美元（台幣165萬元）娛樂費（年底若未用完，要歸還國庫）。
歐巴馬可免費使用兩架波音747客機，通稱為「空軍一號」，還有司機和私人廚師，除了免租金住進有132間房間的豪宅「白宮」外，並可使用鄉村度假莊園。
美國總統原本還擁有一艘遊艇，不過卡特總統在任內把它賣掉了。
但歐巴馬得自掏腰包買日常生活用品、飲料和付乾洗費，甚至連牙膏都得自己買。
雖有國家聘請的私人廚師為第一家庭準備餐點，但食材得自己付錢。第一家庭出席各種場合的治裝費也得自理。
另參本館＜瘦馬與肥貓＞
http://mypaper.pchome.com.tw/news/souj/3/1311851175/20090119072125/
薪酸誰人知？ 銀行CEO不如脫衣舞吧老闆【工商時報09-02-13吳慧珍
彭博社周四報導，美國歐巴馬政府對接受紓困的銀行執行長祭出50萬美元年薪限制，但這種待遇不僅與過去動輒千萬年薪相比有天壤之別，恐怕連一個脫衣舞俱樂部經理都不如。
紐約知名脫衣舞俱樂部Rick's Cabaret International執行長藍根，去年年薪為494,713美元，若按照歐巴馬政府的最新規定，藍根的薪資已具華爾街銀行執行長的水準，但他接受電話訪問時表示寧願留在老本行，「要我轉戰銀行界嗎？我可沒興趣。」更何況藍根甫於近日加薪，年薪跳到60萬美元，比歐巴馬對金融機構執行長設限的50萬美元年薪還多出10萬美元。
此一薪資標準，紐約薪酬顧問業者James F.Reda&Associates總經理瑞達指出，「50萬美元恐怕請不起美國重量級金融機構主管。」
薪酬分析公司Equilar指出，年薪未跨過50萬美元門檻的公司執行長，在美國財富雜誌（Fortune）1000大企業中只有14位，在標準普爾500大企業更僅區區5位，而且當中多半為公司創辦人或大股東。像蘋果電腦執行長賈伯斯只支領1美元年薪，但他另持有5.5億美元的股票。
該項50萬年薪限制，主要是針對美國財長蓋特納計劃下接受政府挹資銀行的主管，但獲問題資產紓困計畫（TARP）援助的361家金融機構則不在此限。歐巴馬本月4日宣佈，接受政府資金紓困的金融機構執行長，年薪不得超過50萬美元，這包括薪資、紅利及股票。
Equilar公司指出，這些獲政府援助的金融機構，執行長平均年薪為365萬美元，而資產超過100億美元的執行長平均年薪更高達1,100萬美元。
研究企業薪資的麻省理工學院財金學者費德曼指出，1950年代美國大型企業執行長年薪中間值為77萬美元，1990年代暴增到236萬美元，而近10年的前5年則躍升至408萬美元。
太超過！ 美林700名員工 紅利百萬美元【工商時報09-02-13劉聖芬
去年美林公司儘管慘虧270億美元，卻有近700名幸運的員工擠進100萬美元紅利俱樂部。紐約州檢察長郭謨（Andrew M. Cuomo）在寫給美國眾議院金融服務委員會主席法蘭克（Barney Frank）的一封信中揭露，這家華爾街公司去年暗中提前發給特定員工36億美元紅利，其中有超過1.21億美元流進四位高層主管的口袋。
就在美國八大銀行執行長周三齊赴國會接受針對該行業浮奢行為之拷問的同時，郭謨揭露美林如何分配去年紅利，再度引發眾怒。
美林在其於1月1日被美國銀行（Bank of America）收購前夕所發放的這些款項，已因支付時間較往常提早而飽受爭議。現在，郭謨將美林的巨額紅利只流進該公司39,000名員工中一小撮人的口袋，清楚呈現在大眾眼前。
郭謨在周二晚間發給美國眾議院金融服務委員會的信中指出，「美林決定讓700百名經過挑選的員工成為百萬富翁。」
此事一經公開，再度將慣常給予少數人巨額紅利的華爾街薪酬制度攤在顯微鏡下，受公眾檢視。
郭謨在信中指出，美林偷偷摸摸且提前針對若干特定員工發放紅利，而且美國銀行顯然也予以維護，是一爭議性嚴重的問題。
美國銀行的發言人希爾菲斯特里（Scott Silvestri）表示，美林的管理階層提議紅利發放金額，獲得美林董事會的薪酬委員會同意。
希爾菲斯特里說，「美國銀行確曾強烈要求縮減這筆紅利。」他指出，雖然美國銀行有權表示意見，但最後決定權在美林之手；另外，美林的紅利有很大的一部份是受合約保障的。
經過調查後，郭謨說他發現去年美林有696名員工拿到100萬美元以上的紅利，有14名員工合計領到2.49億美元紅利。
肥貓被罵慘 花旗潘迪特 年薪只敢領1元【工商時報09-02-13劉聖芬
美國八大銀行執行長周三接受美國國會「拷問」，而在經歷此一「羞辱」之後，他們寧可早日還清政府提供的紓困金，以免活受罪。同時，為擺脫千夫所指的肥貓執行長形象，花旗集團的執行長潘迪特（Vikram Pandit）在國會表示，在該公司重拾獲利前，他將只領1美元年薪而且不拿分文紅利。
美國國會議員周三在華府幾乎是指著潘迪特等八大銀行執行長的鼻子，嚴詞抨擊他們的紅利、包銷費與額外津貼。
與會議員毫不掩飾對這些銀行的憤怒。密蘇里州民主黨籍眾議員克里佛表示，氣憤的選民想知道這些銀行怎麼使用來自7,000億美元問題資產紓困計畫（TARP）的救命錢。他還表示，他奇怪為什麼沒有人控告他們（銀行執行長）。
預見接下來還有更多的「拷問」要面對，JP摩根大通的狄蒙（Jamie Dimon）、摩根士丹利的麥晉桁（John Mack）與高盛集團的貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）都表示，他們想儘早還清政府貸款。
由麻薩諸塞州民主黨籍眾議員法蘭克（Barney Frank）領導的眾議院金融服務委員會，周三花了一整天拷問華爾街八大銀行執行長如何運用來自TARP的紓困金。
面對隆隆的砲聲，拿到450億美元納稅人紓困金的花旗，執行長潘迪特除了對該公司原有意購買一架商務專機提出道歉外，還承諾在公司重拾獲利前，只領1美元年薪，且不拿分文紅利。
花旗上個月已在歐巴馬政府的施壓下，取消此架商務專機訂單。該公司於去年第四季交出83億美元的淨損，為連續第五季虧損。
賓州民主黨籍眾議員坎約斯基說，銀行一旦拿了納稅人的錢紓困，就置身在透明魚缸中，一切都得攤在大眾眼前。
出席這場聽證會的八大銀行執行長，還有美國銀行的路易斯（Ken Lewis）、富國銀行的史坦普（John Stumpf）、紐約銀行梅隆公司的凱利（Robert Kelly）與道富銀行的羅格（Ronald Logue）。
另參本館＜淫媒慰專家＞
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＜瘦馬與肥貓 ＞
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十年財富攏係假 徒留債務與衰退＞中時09-02-17保羅．克魯曼
現在，人人都曉得馬多夫誆騙投資人的不幸故事。投資人看著手上的報告以為自己很有錢，有一天卻驚恐地發現，他們的財富是別人虛構的假象。
很不幸，這正是美國在廿一世紀最初十年的絕佳寫照。
上周，聯邦準備理事會公布最新消費者財務調查，結果顯示，千禧年後的這些年間，美國人基本上沒有創造任何財富：現在美國家庭的平均淨資產，按通貨膨脹因素進行調整，要比二○○一年還低。
某方面來說，這項結果並不令人意外。過去十年大部分時間，美國一直在借錢和花錢，不是在存錢。個人儲蓄率從八○年代的九％，跌至九○年代的五％，二○○五至二○○七年更只剩○．六％，而家庭負債增長速度遠比個人收入增長來得快。我們如何期待淨資產會增加？
然而直到最近，美國人還相信自己變有錢了，因為報告宣稱，他們的房屋和股票增值速度比債務增加速度快。許多美國人認為可以永遠仰賴資本利得，假如這種信念聽起來很天真，大家應記得許多有影響力的聲音，特別是《華爾街日報》、《富比世》和《國家評論》等右派報章雜誌，一直鼓吹這一信念，並揶揄那些擔憂存款過低和債務過高的人。
後來事實證明，那些擔憂的人自始至終都很正確。資產價值升高根本是假象，債務增加卻貨真價實。
因此我們現在陷入麻煩，我認為這個麻煩要比大部分人了解的要嚴重得多。我指的不僅是那些日益減少，卻仍堅持經濟很快會恢復的預測家。
這是一場面向廣泛的亂局。人人都在談論銀行的問題，銀行的情況確實比其它行業糟，但並非唯一債務太多而資產太少的行業，同樣情況遍及所有私營企業。
偉大的美國經濟學家歐文．費雪（Irving Fisher）於三○年代指出，當民眾和企業知道他們負債過多時，常做出有損自己利益的事，就是同時出售資產以償債，造成資產價格下跌，淨資產進一步縮水。大家想多存點錢，導致消費需求暴跌，令經濟更為下滑。
決策者是否準備做該做的事，來打破此惡性循環？原則上，是的。政府官員了解這個問題。歐巴馬總統的高級經濟顧問桑默斯說，這個問題危害甚大且可能造成通貨緊縮，我們須予以遏止。
但實際上，政府目前提出的政策不足以應付挑戰。財政刺激計畫雖有助益，或許只能減輕債務通貨緊縮造成的經濟副作用。眾所期待的銀行救援計畫則讓大家迷惑，而非安心。
銀行救援計畫最終有望帶來實質成果。有趣的是，暫時將銀行國有化的構想已由邊緣轉為被主流所接受，就連聯邦參議員葛蘭姆等共和黨人也承認可能有此必要。但就算我們最終在銀行領域做了該做的事，也只解決了一部分問題。
若想了解如何使經濟擺脫債務陷阱，請看看終結「大蕭條」的大型公共工程計畫─二次世界大戰。它不僅帶來充分就業，也帶來收入快速上升和實質通貨膨脹，且民間部門幾乎沒有借貸。到一九四五年，政府債務高漲，但民間部門債務在國內生產毛額（ＧＤＰ）所佔比率只有一九四○年時的一半。如此低的債務水平促成了戰後經濟榮景。由於目前並沒有類似的事，短期內也不可能發生，家庭和企業要擺脫過去輕率積欠的債務，得花上好幾年時間。我們在馬多夫的這十年，留下的可能會是一場長久和痛苦的衰退。
銀行國有化傳言 重擊美股【工商時報09-02-22蕭麗君
由於銀行國有化傳言烏雲罩頂，美國股市上周五在銀行股領頭殺盤下，一度拖累道瓊工業指數跌破2002年10月收盤最低點。不過在政府官員緊急出面消毒後，大盤跌幅逐漸縮減，但收盤依然跌至5年多低點。上周五跌勢讓道瓊指數創下4個月來跌幅最大的一周。
銀行整頓行動至今不見起色，使得銀行國有化傳言在華盛頓持續發燒。參院銀行委員會主席陶德上周五在接受彭博社電視專訪時一改兩週前駁斥美國銀行可能國有化說法，改口表示他「擔心我們最後可能必須走上此途，至少在短期間」。
他的說話加重投資人對銀行國有化將無可避免的疑慮，導致銀行股應聲重挫，特別是虧損慘重最可能遭國有化的美國銀行與花旗集團，兩者股價雙雙暴跌至低點，美銀上周五收盤價3.79美元，跌幅3.6％創1984年來最低點，花旗跌幅更深達22％，也觸及1990年以來最低價。
銀行股暴跌也波及道瓊，盤中曾跌破在2002年10月收盤所創的7286低點。在投資人信心渙散之下，使得被視為避險天堂的金價則飆升至每盎司1000美元，為近一年來最高價。
為避免股市跌勢持續擴大，白宮發言人吉伯斯立即出面闢謠，強調歐巴馬政府「強烈堅信民營銀行系統才是正確途徑」。他的澄清有助於安撫市場不安，讓道瓊跌幅逐漸縮小，最後收盤下跌100.28點至7365.67點，依然締造當前熊市的新低。
總計道瓊過去一周大跌6.17％，創下自去年10月10日結束該周以來表現最慘的一周。標準普爾500指數周線也收黑6.87％，那斯達克則跌6.07％。
美股本周依然利空不斷，最受市場矚目的是將在周五公布的第四季國內生產毛額GDP修正值，經濟學家預期修正值將比初估值更為惡化，據道瓊對分析師訪調顯示，該值可能從衰退3.8％下修至衰退5.6％。
另外重要經濟指標還包括消費者信心指數、新屋與成屋銷售和耐久財訂單。不過在經濟頹勢不見起色，外界預期這些經濟指標都可能繼續呈現疲弱。
觀天下》國有化 歐巴馬想做不敢說【聯合報／傅依傑09.02.22
金融海嘯狂潮不止，「國有化」近日成為美國最敏感且熱門的議題之一。
20日華爾街股市因傳聞花旗、美國銀行兩大銀行龍頭可能被「國有化」，股市市值一天刷掉千億美元，可見國有化「殺傷力」之大；對華爾街或美國大街來說，銀行私營天經地義，花旗、美銀猶如美式資本主義象徵，怎能讓「社會主義」黑手染指？
但在史無前例的金融超級風暴狂襲下，「國有化」似乎不是美國人心裡能不能接受的問題，而是實質上必須採取的「必要之惡」。
現在美國學界從新科諾貝爾獎得主保羅．克魯曼、前聯準會主席葛林斯班、主流媒體評論家、長春藤名校學者、甚至共和黨保守派，都在談論國有化的可能選項，國有化，特別是1990年代瑞典模式的銀行國有化，似已成為救銀行的最後手段。
財長蓋納推出的金融穩定計畫（FSP）包含對銀行的「壓力測試」，被視為國有化的事前「體檢」；歐巴馬政府目前避提國有化，可能是「避虛而務實」。
更重要是，美國早有銀行國有化經驗，1980年代末儲貸危機後創立官方資產清理信託公司（RTC），運作約6年，清理儲貸業不良資產，成效卓著，功成身退，RTC就是代表國家入駐金融機構，但解決問題後即撤離，重還私人之手；RTC與歐巴馬政府推出的壞帳銀行想法與作法相似，20年前做得很好，20年後沒有理由不勇於嘗試
歐美自由經濟 想走回頭路【工商時報09-02-22葉玉琪】
自從去年九月美國投資銀行雷曼兄弟公司倒閉後，骨牌效應持續至今。這個劇變後來被稱為百年難得一見的金融海嘯，災情蔓延，影響到全世界各國人民。現在回想起來，原來全球一致化的腳步，一致化的思考，似乎就在那一刻起，開始發生變化。甚至美國建國以來第一位黑人總統，也是因為金融海嘯的發生而崛起。
在這劇變下，一方面各國政府忙著救災，尤以中國和美國為首，推出規模龐大的振興經濟方案，試圖挽救突然緊急踩煞的經濟列車。但全球有識之士也開始思考過去經濟學上被奉為圭臬的理論，正面臨前所未見的挑戰，而資本主義和社會主義的爭論似乎也重新燃起。
想將大型銀行 收歸國有
「兩國一制」的說法開始在坊間流傳，大抵意思是說，近三十年中國向資本主義靠攏，而經過此次金融海嘯，英美似乎有意要將大型金融機構收回國營，這等同英美要反向往社會主義趨近，於是中美兩大國最後可能走向互相接近的體制。不過這只是人們樂觀的想法，最後會如何，其實沒人能看得準。
回顧過去一、二十年，除了前蘇聯共產國家解體外，中國也不斷的進行改革開放，世界各國幾乎沒有例外的一致朝資本主義制度邁進。而就在同一時期，英美更藉由金融體系的跨國界勢力，向世界宣揚資本主義的優質，深入其他各國，讓開發中國家的門戶洞開，接受全球化的洗禮。
事實上，由於英美金融機構的創新，使得全球化進展神速，許多落後國家的確藉著證券市場的建立和銀行體系的擴張，快速大幅的經濟成長，歐美銀行的貢獻，也算功不可沒。
過去的放任政策 醞釀風暴
這段時期最具金融市場影響力的代表人物就是葛林史班，他擔任美國聯準會主席長達十八年，主政時期完全相信自由放任的金融市場運作會有自動調節的功能，當市場走偏了，會自我修正，不必干預。
雖然美國學者曾對當時衍生性金融商品的迅速擴張，提出質疑和警告，但葛氏一直抗拒管制金融市場，他說「市場自律遠比政府的干預更能節制過度風險」，甚至還說「信用違約交換（CDS）和抵押債權證券（CDO）這些複雜的信用市場工具，可以有效的分散風險，避免金融體系集體陷入危機」，葛氏又說，「超過40年的時間裡，我看到許多證據均顯示自由市場運作的非常好」
葛氏自由放任的意識型態，有他的經驗和累積，也說服了當代其他的金融管理階層，而且美國的確因此經歷了1990年代長達十年的經濟繁榮，並安然渡過網路科技泡沫的衰退期。葛氏的政策和作為更備受全球推崇，於是一場百年僅見的金融海嘯就悄悄的醞釀，當然超出葛氏的想像。
當雷曼倒地後，世人才發現英美所建立的金融帝國如此不堪一擊，投資人對於信用市場的信心更是脆弱，儘管美國政府不斷的對大型金融機構注資，至今仍難以解決問題。於是收回國營的聲音開始出來了，而且愈來愈受重視。反觀中國的銀行體系本屬國營，在歐美國家眼裡根本是落後表徵，不過此時卻完全沒有存款人信心崩潰的危險。然而百年來的銀行體系的發展，本來就是建立在信心和信用上面。如今歐美銀行如果連最根本的信心基礎都沒有，要如何繼續走下去，難怪回歸國營變成成本最低的解決方案。
金融機構最神奇之處，就在於金融產品的創新可以完全無中生有，貨幣本身又可創造更多的虛擬貨幣，日本的經濟泡沫是如此產生，網路泡沫亦然，美國次貸更是如此。但當明日的資產價格會像魔術般的快速變成今日的倍數時，誰都想把握機會，就算泡沫可能爆破也要試試賭賭，這是人性。共產制度的失敗，就是因為漠視人性的存在，現在資本主義則自以為透視人性而一樣犯錯。看來任何制度都要不斷的檢討改進，以為制度本身會有自動調節機制，就是錯誤的假設。
騙650億美元 馬多夫判150年關到死【聯合報編譯王麗娟09.06.30
華爾街騙徒馬多夫的「龐氏騙局」被拆穿六個月後，最後審判日29日降臨。在受害人陳述他們的血淚控訴，要求庭上將馬多夫處以重刑後，法官陳卓光29日聽從檢方的要求，判處馬多夫最高的150年徒刑。
馬多夫的詐欺案為華爾街史上最大且最膽大妄為的投資騙局，金額高達650億美元。有人退休金化為烏有，有人因積蓄泡湯自殺，一些慈善與基金會也淪為受害人。
這樁案件成為有史以來處罰最嚴重的白領犯罪。馬多夫29日在法警帶領下，前往曼哈坦的聯邦法院聆判。
馬多夫的律師要求僅判刑12年，但檢方求處150年，決意要讓71歲的馬多夫老死於監獄中。法官宣判前，馬多夫向受害人道歉說，他「將帶著痛苦，度過餘生」。他同時對帶給家人恥辱表示悔不當初。
法官陳卓光宣判說：「本法院判處馬多夫150年徒刑。」
受害人安布洛西諾稱馬多夫「罪大惡極」，害他匪淺，他現在信用破產，沒有銀行願意給他房貸。另一名受害人費茲摩里斯稱他的生活因馬多夫而完全變樣。有10名受害人再度庭上說明他們的控訴。
前那斯達克證交所董事長馬多夫，三月對證券詐欺與多項指控坦承不諱後，即被關入監獄。上周，一位法官下令沒收馬多夫的所有財，包括房地產、投資、以及8000萬他的妻子聲稱是她所有的資產。根據命令，他的妻子仍可保有250萬美元資產。
在馬多夫成為華爾街貪婪的象徵前，馬多夫被譽為是能點石成金的理專，而無論市場是漲是跌，馬多夫的投資人年年享有兩位數的投資報酬。
Madoff：Corruption，Deceit，and the Making of the World，s Most Notorious Ponzi Scheme
彼得桑德《馬多夫騙局：詐欺，貪婪，華爾街史上最大金融醜聞》(三采,2009)
二○○八年年底，在金融風暴中雪上加霜地爆發了華爾街有史以來最大的弊案，前那斯達克主席、股市傳奇人物馬多夫，被控以「龐茲騙局」詐騙了超過五百億美元。手法主要以短期暴利做誘餌，拿後來投資者的錢支付先前的投資者，不斷誘騙更多人投入。這場騙局祕密進行長達二十年，上當的人遍布全世界，包括美國職棒大聯盟紐約大都會隊老闆威爾彭，好萊塢導演史蒂芬史匹柏等政商名流都是受害者；英國最大銀行集團匯豐銀行、西班牙最大的桑坦德銀行以及法國最大的巴黎銀行，也深受其害。事件爆發後，更有許多慘賠資本的基金經理人陸續自殺。
這個騙局最不可思議的是，竟能維持二十年之久！最戲劇化的則是，由馬多夫的兒子告發踢爆！本書從馬多夫的求學時期開始追蹤，揭露這個德高望重的基金經理人、華爾街的風雲人物，如何縝密打造這個世紀騙局？又是如何東窗事發？書中並詳細解析這個精巧的騙局，之所以能得逞背後的技巧原理。
受害人名單
【機構受害人】
西班牙國家銀行
匯豐銀行
蘇格蘭皇家銀行
法國巴黎銀行
野村銀行
荷蘭皇家殼牌公司
加拿大皇家銀行
法國興業銀行
瑞銀
韓國教師退休金
利物浦市議會
……
【散戶受害人】
史蒂芬．史匹柏 (好萊塢導演)
傑佛瑞．凱森柏格（夢工廠）
賴瑞．金 (電視名嘴)
凱文．貝肯(演員)
亨利．考夫曼（所羅門兄弟的前首席經濟學家）
史提芬．格林斯潘(《上當大全》作者)
傑洛姆．費雪（Nine West創辦人）
弗瑞德．威爾彭（紐約大都會隊的老闆）
諾曼．布拉曼（費城老鷹隊的前老闆）
羅倫斯．威爾維爾（麻州法學院院長）
馬克．瑞奇（柯林頓特赦的金融逃犯）
……
（粗估受害機構與投資者數千人，名單還在持續增加當中……）
作者彼得．桑德（Peter Sander）簡介
個人理財作家、研究員與顧問，共有十八本著作，包括《個人理財必問的兩百五十個問題》（The 250 Personal Finance Questions Everyone Should Ask）、《當沖完全入門指南》（The Complete Idiots Guide to Day Trading Like a Pro）。他為《市場觀察》（MarketWatch）與TheStreet.com寫過兩百多篇個人理財的專欄文章，曾上NBC的《今日秀》（The Today Show）與《福斯新聞》（Fox News），現居加州花崗岩灣。
第一章 龐茲騙局與其他知名的龐茲騙徒
第二章 皇后區發跡
第三章 打造馬多夫品牌
第四章 盲目信託：向精英募款
第五章 早主管機關一步
第六章 全是漫天大謊
第七章 連帶損害
第八章 再次受難：對猶太界的深遠影響
第九章 信任的心理
第十章 馬多夫事件的影響
附錄
附錄A 馬多夫投資證券公司簡介
附錄B 馬多夫投資證券公司的委託單處理與執行
附錄C 聯邦訴狀：美國vs. 馬多夫投資證券公司
附錄D 馬多夫騙局的受害人名單
附錄E 馬多夫年表
序
二○○八年十二月十五日，美國紐約南區地方法庭的聯邦法官路易斯．史丹頓閣下（Louis L. Stanton）依據附件法院命令內所提出的證券投資人保護法案（SIPA），指派厄凡．皮卡德（Irving Picard）擔任清算馬多夫投資證券公司（BMIS）的受託管理人。
二○○八年十二月十一日早上爆發決定性的醜聞案後沒幾天，www.madoff.com上如墓碑般的網頁便寫著如上的碑文，為馬多夫投資證券公司留下遺跡。網頁上除了那項聲明外，還有其他附件說明如何根據一九七○年證券投資人保護法案填寫SIPC的保險理賠單。
上面完全沒提到公司，沒提到你的投資（萬一你就是其中的倒楣鬼），沒提到公司的歷史、做了什麼、擁有什麼、哪裡出了狀況，沒提到馬多夫先生，沒有「關於我們」或「聯絡我們」的頁面。沒有佛羅里達的美麗夕陽、華爾街的摩天樓、或紐約市第三大道上口紅大廈（Lipstick Building）的照片，那棟紅色花崗岩的橢圓型建築顯然是他經營大半事業的地方。
就只有以白色字體寫在黑色背景上的碑文。
發生了什麼事？數千名投資人委託這家公司投資的五百億元（沒錯，是「億」）怎麼了？其中有多達四千人可能在這樁史上最大的投資醜聞案中失去了畢生的積蓄。五百億？一個傢伙如何虧空五百億——別人的錢？
五百億對二○○八年十二月美國約三．○五億的居民來說，一人約分一百六十三元。
五百億比巴菲特投資六十年所累積的淨值還多。
五百億比美國知名的那有錢的六個州以外的其他州每年開支還大。
五百億比美國勞工部、內政部、交通部、財政部、太空總署每年的預算總和還多。
這個金額大到讓美國證管會（SEC）提出以下聲明，他們在監督馬多夫公司方面可說是嚴重失職，證管會的法規執行部副部長安德魯．卡萊馬里（Andrew Calamari）表示：「我們起訴了一件驚人的詐騙案，該案規模空前。」
說的沒錯。
誰是這樁詐騙案的罪魁禍首？柏尼．馬多夫（Bernie Madoff），該叫「made-off」才對，亦即捲款潛逃，那究竟是怎麼回事？
全都是因為貪婪而起的嗎？對馬多夫來說，或許是，也或許不是。或許他是真心想要服務他的投資人——想一直服務得很好——只不過後來整個失控罷了。他可能做了過大的承諾，大到無法履行，他做那些承諾時可能心想，有一天他鴻運當頭就能回本或大賺一筆，真的償還那些投資人。當然，後來二○○八年市場逆轉時，這一切都成了泡影。
又或者，馬多夫計畫其實從一開始就是精心策劃的騙局，由他一人巧手設計，瞞天過海，只有他自己知道，也只有他是罪魁禍首。如今，他可能沾沾自喜，想到多年來他能夠把忠實的客戶、主管機關、公司員工、甚至自己的家人都蒙在鼓裡。魔鬼就藏在細節裡，而那些細節每天都從新的消息以及馬多夫自己與周遭人的供詞中浮現出來。
貪婪可能是、也可能不是馬多夫的動機，但那肯定不是他客戶的動機，這是讓這樁詐騙案不同於近年來諸多避險基金崩解與其他醜聞的一項因素。馬多夫的客戶看起來多半只是為了尋求穩定的報酬。沒錯，就是優於市場的報酬，介於一○％到一五％之間，而不是鉅額報酬，不是比較積極的避險基金常保證的20％以上的報酬。事實上，馬多夫的客戶可能只有兩個目的：獲得比市場稍好的穩定報酬；委託別人幫忙投資理財。
比這些客戶的信賴更讓人匪夷所思的，或許是證管會與其他主管機關對此長此以往放任不管的行徑。他們也像客戶那樣被騙了嗎？還是另有他因，使他們選擇不太過問該公司的實際營運？甚至還迴避提出質疑的金融分析師哈利．馬科波洛斯（Harry Markopolos），馬科波洛斯從一九九九年就開始向證管會揭發馬多夫的弊端，二○○五年更正式大舉發難，促成2006年短暫的調查，但後來調查卻不了了之。他們為何會如此視若無睹，這樁醜聞案從現在起對證管會的規範會有什麼影響？
還有許多其他的問題，讀者與作家都一樣不解：「其餘的真相是什麼樣子？」誰是馬多夫？他是怎麼發跡的？後來如何變成叱吒華爾街的風雲人物？他是如何讓那麼多投資人盲目地信賴他，願意在不問問題下就交出他們的財富。他如何迴避有關當局那麼長的時間？誰是他的受害者？他們信任他時，腦中在想什麼？後來醜聞案爆發時，他們又作何感想？他一開始為什麼會那麼做？身為謹慎的投資人與公民，我們未來如何避免這樣的災難？
這些都是《馬多夫騙局：詐欺，貪婪，華爾街史上最大金融醜聞》）一書所要探討的主題。
內容
無意間發現弊案內幕的小研究員——馬科波洛斯
馬多夫行騙多年，從來沒有敗露形跡。然而，在這騙局東窗事發之前，曾經有個人發現了這一切都是個漫天大謊，這個人叫做馬科波洛斯，他在一九九九年以來的八年間，幾乎挖出了整起弊案。
馬科波洛斯是一位沈靜、好學的數學高手兼會計師，擁有波士頓大學的財務碩士學位。他在波士頓的城堡投資管理公司任職，公司指派他一項新任務，他的老闆想知道如何獲得媲美馬多夫的兩位數報酬。二○○○年公司叫他「解構馬多夫的策略，看如何加以複製。」
但馬科波洛斯就是辦不到。
馬科波洛斯一再研究馬多夫的方法以及股票與選擇權的交易，把那些資料輸入電腦分析中，涵蓋一切可能的情境，但他就是沒辦法複製出馬多夫的結果。他注意到馬多夫似乎在市場任何狀態下，不管市場漲跌都有獲利，他也沒辦法模擬出那樣的結果。馬科波洛斯說：「你一定會賠一些，不可能永遠打敗所有的市場。」
於是馬科波洛斯開始懷疑馬多夫的傳奇祕密，他判斷馬多夫要不是利用搶先交易賺進異常多的獲利，不然這一切就是一場「龐茲騙局」。二○○五年，他寫了十九頁的舉發信，標題為〈全球最大的避險基金是場騙局〉。
只不過，沒有人相信他。
他接受《波士頓環球報》的訪問時指出：「我覺得我在孤軍奮鬥……我無法智勝證管會，媒體也不聽我的，我毫無其他的管道。」
馬科波洛斯舉出的疑點
在馬科波洛斯的舉發信中，他舉出馬多夫基金經營的諸多疑點：
疑點1：有錢不賺
馬科波洛斯懷疑為什麼馬多夫的基金會採用那樣的經營方式，以及為什麼他寧可收管理資產的傭金，而不像一般的避險基金那樣收取管理費。他也質疑註冊的投資顧問是否能收那樣的傭金。馬科波洛斯利用複雜的數學計算，推論馬多夫是在進行龐茲騙局，因為他擺著太多錢不賺：金額多達管理資產的四％。除非他賺的不止那些傭金，有些東西並未揭露，但那又不太可能。
疑點2：隱密
儘管馬科波洛斯可能不熟悉馬多夫運作的猶太富豪圈，他還是覺得馬多夫的作風那麼神秘很奇怪。他說：「何必要那麼隱密？如果我是全世界最大的避險基金，報酬又高，我會希望名氣愈大愈好，也會希望以全球最大的避險基金之姿，出現在業界的所有排名中。」
他接著又問，馬多夫大可宣稱他是全球最大的避險基金經理人，為什麼他卻不像其他避險基金、創投公司與其他有管理資產的公司那樣自吹自擂。這問題問得好，因為在華爾街上，有本事吹噓很重要——如果你真有合法的東西可吹噓的話。
疑點 3：交易策略行不通
如果馬多夫真的像他說的那樣，是以賣權幫投資組合避險，那些賣權的價格太貴，會大幅減損他的報酬，尤其是在市場反轉的時候。那是「好到令人難以置信」的情境，馬科波洛斯強調，馬多夫在過去十四年間，僅七個月有小額虧損。要達到他宣稱的報酬，不可能只靠選擇權達成，更不可能只靠股票，因為個股不可能持續產生那麼多的報酬。馬科波洛表示：「從數學上來看，馬多夫基金所列的報酬都不太合理，那些數字好到令人難以置信。」
諸如此類的疑點，馬科波洛斯一共發現了二十九個。
（本書第五章，詳細記載了馬科波洛斯揭發弊案的過程，以及他所發現的歷歷事證。）
馬多夫騙局解析
資訊很少
馬多夫的基金，從招募熟人開始，投資人因為信任，所以把錢交給他代管，他跟其他基金經理人不同，他幾乎不提供報表，雖然有小冊子說明他的交易事業，卻完全沒有一般該有的基金介紹，投資策略，也沒有公開說明書和績效表。不管市場好壞，他卻總是能回饋投資人8％～12％的獲利。報酬穩定就好，投資人似乎不在意報表。
製造特權階級
一般的基金用盡各種方法招募客人，登廣告，上媒體，大聲招睞投資人；馬多夫的基金客戶，沒有收過任何廣告信，甚至所獲得的訊息是，這是一支尊榮獨享的基金，只有少數有特權的人，才能獲准投資。使得在富商名流圈中，造成一種追求的風潮，獲准加入的，像是得到什麼恩寵，或晉升某種階級一樣，大家會說：「哇！你拿到馬多夫基金的投資資格了！」
如果你表達想加入之意，不一定會成功，馬多夫會說：「可以的時候，我會讓你加入！」為了滿足許多想加入這個私人俱樂部般的基金投資圈，名流間也成為展現權勢的象徵，「我認識馬多夫，我可以幫你弄進去。」這是無比風光的說法。
許多投資人甚至不敢贖回基金，連有獲利也不贖回，因為他們擔心一旦贖回，就再也沒有資格投資了。
信任，讓馬多夫的騙局十拿九穩
信賴聯合公司創辦人兼執行長查爾斯•葛林（Charles H. Green）解析馬多夫騙局，揭露了「信任」，是騙局得逞的最大關鍵。葛林的推論是這樣的……
信賴等式顯示，值得信賴的組成要件是：
信賴 =（可信度+可靠度+熟稔度）/ 自我取向
當然，這樣的等式也可以做為反向工程的依據，為騙子提供實用的指南。用這個等式衡量馬多夫，就可以看出他多擅於讓人產生信賴了。
我們就來算算看吧。
可信度：那斯達克董事會的會長，還有一群精英客戶的名單。不是任何人都能投資，你還得獲得重要人物的認可。尊榮獨享的感覺讓他更有聲望與可信度。得分：十分拿九分。
可靠度：馬多夫騙局最精彩的部分：不宣稱誇張的獲利，而是以獲利穩定出名，永遠比平均好一點就可以持續潛伏，避免引人注意。得分：十分拿九分。
熟稔度：大家都說他風度翩翩、友善大方、和藹可親，是大夥兒最不可能懷疑的人選。得分：十分拿八分。
自我取向：有誰會懷疑慈善家，一個大方贊助宗教活動的人？所以這一項分數低（低自我取向是好的）：兩分。
信賴商數 =（9+9+8）/ 2 = 13，最高15分裡拿了13分的高分。
「世界上沒有毫無風險的信賴，馬多夫是天分過人的騙子。」葛林說。
（本書第四章，詳細解析馬多夫騙局運作的原裡）
http://www.books.com.tw/books/series/series9789862291115-2.php
【美股】
美三大指數 周線重挫【經濟日報╱編譯莊雅婷09.02.15
美國政府公布的銀行紓困計畫令人失望，加上振興經濟方案先前遲遲未定調，美股13日收盤逼近這波熊市谷底，三大指數周線全面收黑。本周市場觀望氣氛轉濃，政府能否端出政策牛肉，將攸關美股何時撥雲見日。
道瓊工業指數13日跌1%，收7,850點，為去年11月20日股市見底以來的最糟表現，由金融類股領跌。標準普爾500指數跌1%，收826點。那斯達克綜合指數下滑0.48%，收1,534點。
回顧上周，道瓊總計大跌5.2%，那斯達克下跌3.6%，標普500下挫4.8%，寫下去年11月來最深的單周跌幅。
美國財政部長蓋納上周公布新版銀行紓困計畫，多數投資人反應冷淡，仍對政府挽救金融業的能耐存疑。美聯證券（Wachovia）股票策略師倫恩說：「新方案缺乏具體措施，令人非常失望。當局為滿足市場需要，應會在周末費心研擬細節。」
國會和白宮也加速協商腳步，期能盡快取得共識搶救經濟。歐巴馬總統訂18日公布避免房屋法拍潮擴大的對策；眾議院13日也終於表決通過7,870億美元的振興經濟方案。
此外，美國聯邦準備理事會（Fed）1月的會議記錄本周即將出爐，屆時華爾街會從中搜尋蛛絲馬跡，以判斷Fed是否有錦囊妙計來提振經濟。
分析師指出，由於投資人正密切關注華盛頓當局的政策動向，美股近期走勢將和每日新聞連動，短線可能測試去年11月的熊市低點。
瑞迪（Rady）資產管理公司執行長兼投資組合經理人瑞迪預期，美股將持續呈現劇烈波動。他說：「長期下來，市場終究會認清，無論政府提出什麼方案都於事無補，也許未來一個月內，股市就會摜破7,000點，道瓊甚至會落到6,000點。」
全球零售業龍頭沃爾瑪（Wal-Mart）訂17日公布財報，預料上季獲利將比一年前同期失色，顯示該公司也不能倖免於消費需求降溫的衝擊。企業界頻傳利空，導致市場對未來展望轉趨悲觀，分析師如今已下修今年前兩季企業獲利的預估值，並預期第四季才會出現成長。
末日博士 看衰美股【經濟日報編譯廖玉玲09.03.11
兩位「末日博士」同時看衰美股！紐約大學教授羅比尼認為，因經濟情勢惡化，標準普爾（S&P）500指數今年恐跌到600點甚至更低。麥嘉華（Marc Faber）也預測，該指數可能會跌到500點以下才會落底。
羅比尼9日參加芝加哥期權交易所風險控制會議時表示，S&P 500指數很有可能會跌到600點或更低，到500點的可能性不大，「但還是有一些可能」。
他預估，S&P 500成份股企業今年每股獲利可望達50美元，本益比為12倍。
S&P 500指數從2007年10月站上歷史高點至今已跌56%，去年跌38%，創1937年以來最大跌幅。今年來跌幅為25%，9日收在676.53點。
羅比尼表示，股市依然面臨「嚴重」風險，可能隨企業獲利大減、全球經濟加速萎縮以及銀行業前景黯淡繼續下跌。世界銀行9日預測，今年全球經濟可能出現二戰以來首次萎縮，貿易量將創80年來最大降幅。
他說，利空不斷將衝擊股市。未來數個月期間，大家會逐漸了解，許多金融機構實際上已破產。
羅比尼指出，就算財政和貨幣政策運用得當，經濟仍在衰退，且頹勢會延續至明年。他形容：「衰退列車一年多前出站，還會繼續行駛。」
美國聯邦準備理事會（Fed）為因應美國自2007年12月開始的經濟衰退，已把基準利率降到接近零，總統歐巴馬提出的7,870億美元經濟刺激方案，國會也已通過。
不過，羅比尼認為，七大工業國（G7）不讓大型銀行倒閉的承諾，倒可視為一項利多。
此外，麥嘉華預測，S&P 500指數可能會再跌27%，跌到500點以下才落底，不過政府支出可望帶動股市反彈，未來10年投資股市可望獲利。
他接受彭博電視訪問時表示，股市從現在到4月底可望反彈。政府的努力無法振興經濟，但會帶動股市上漲。
不過，美林北美首席經濟學家羅森博格（David Rosenberg）看法不同。
他預估S&P 500可能在10月時跌抵600點，此後可望觸底反彈。羅森博格表示，600點比去年11月時的752.44點低約20%，752.44點普遍被視為「基本面低點」。
美股大漲 道瓊創下3個多月來最大漲幅2009-03-11 中央社
金融股大幅上漲促使美股三大指數今天全面大幅上揚。道瓊工業指數上升379.44，以6926.49作收，5.8%的漲幅是去年11月24日以來最高的單日漲幅。
花旗集團（Citigroup）今天表示，今年的前兩個月營運有獲利，讓投資人對於金融業的轉機更抱希望。花旗的股價今天上漲38%，摩根大通銀行（J.P. MorganChase）上漲23%，美國銀行（Bank of America）則上漲28%。
標準普爾指數今天上漲43.07（漲幅6.37%），以719.60作收。金融類股的平均漲幅達15%，讓標準普爾500指數重新站上700點之上。
那斯達克指數今天上漲89.64（漲幅7.07%），收在1358.28。前幾天重挫的科技股今天多回彈，Google的股價就上漲了5.9%。
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve Board）主席柏南奇（Ben Bernanke）今天呼籲全面修改金融管理規章、防範金融市場的巨大波動。他明確表示，應建立有效的金融監管系統。華爾街投資策略專家認為，柏南奇的發言對於提振市場信心有正面作用。
美政府救銀行 道瓊午盤漲逾300點【聯合報╱傅依傑09.03.24
美國財政部廿三日宣布眾所期待的救銀行不良資產方案，結合政府與私人資金、以政府為擔保，試圖打消高達一兆美元銀行不良資產。美股反應正面，道瓊工業指數廿三日午盤大漲超過三百點。
核心作法之一是由政府出資七百五十億至一千億美元，由聯準會及聯邦存款保險公司聯合擔保，再結合私人資金，據此購買銀行不良資產。
華爾街股市歡迎此方案，美股一開盤就大漲，至午盤道瓊指數飆漲超過三百點，一舉突破七千五百點關卡，接近七千六百點。
美國財政部的問題資產收購計畫，成敗關鍵在於民間投資人是否願意參與。貝萊德資產管理公司（Black Rock）與太平洋資產管理公司（Pimco）都表達有意參加。
Pimco共同投資長葛洛斯廿三日說：「這可能是至今為止第一個提出的『三贏』方案，應該獲得熱烈歡迎。我們將有意參與，以服務我們的客戶，並且協助經濟復甦。」
葛洛斯表示，民間投資人有機會藉此獲得兩位數的投資報酬。由於Pimco是全球最大的債券投資機構，Pimco的背書等於為財政部提出的這項「官民合資」計畫投下信心票。
紐約時報報導，美國財政部為了順利推動這項計畫，上周末馬不停蹄致電各大投資機構，鼓吹民間投資人踴躍參加。
這波金融危機核心為銀行不良資產如何解決，估計銀行壞帳可能高達兩兆美元。財長蓋納二月十日首次召開記者會披露救市方案時，因為未提出具體作法，包括如何處理銀行不良資產，造成股市重挫四百點。
墨比爾斯：牛市來了！【經濟日報╱編譯紀迺良2009.03.24
有新興市場教父之稱的坦伯頓資產管理公司（Templeton Asset Management）董事長墨比爾斯（Mark Mobius）22日表示，股市已經到底，下一波牛市的漲勢已經拉開序幕。
墨比爾斯在接受彭博電視訪問時說：「你會看到許多谷底反彈，因為市場上有太多不確定因素，但我認為已經到底，而且正在為下一波牛市築底。」
墨比爾斯管理約200億美元的新興市場資產，他認為新興市場的情勢優於已開發經濟體。
由於先前股市暴跌，他的基金在每個新興市場都發現「便宜股」，將投資資金充足、負債少且股利高的公司，或有成長潛力的公司。
巴西石油公司（Petroleo Brasileiro）、巴西淡水河谷（Vale do Rio Doce）及中國石油都是坦伯頓新興市場信託基金的首選。此外，他也偏好中國移動及駿威汽車，認為駿威在中國汽車產業整併的行動中，能存活下來。
MSCI新興市場指數自去年10月27日觸底以來已反彈23%，表現優於MSCI全球指數2.5%的跌幅，標準普爾500指數也下跌9.5%。
今年來，全球十大最佳基準指數全由新興市場包辦，中國上證綜合指數以26%的漲幅居冠。墨比爾斯說：「你要小心不要錯失良機。」
但花旗集團分析師樂志勤（Markus Rosgen）認為，最近亞股的漲勢只是暫時的「熊市反彈」。
他們以1997年股市暴跌首次反彈後，又大跌30%為例，警告一旦熊市反彈結束，近兩周來投資人蜂湧投入亞洲股票型基金的5.02億美元將大大折損。
全球最大共同基金富達投資公司（Fidelity Investment）也對預測市場週期抱持懷疑。富達投資基金經理人艾洛亞說：「沒有人能說準股市底部何時到來，我們沒有水晶球。」
美股連五周收紅 短線可能先休息【經濟日報編譯于倩若 2009.04.12
已連續五周收紅的美股本周會繼續向上攻堅嗎？巴隆金融周刊（Barron's）說，目前的市場動能和投資人的樂觀情緒對行情有利，但已有諸多跡象顯示，美股至少將稍事休息。
美股自3月9日以來累計大漲27%，這五周的表現創1938年以來最佳。富國銀行公布的獲利連最樂觀的分析師也為之驚艷，市場瞬間瀰漫一股信用危機正日漸消散的樂觀氣氛。上周俗稱「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX）跌至36.53的六個月新低，美元指數則出現去年11月以來的最大單周漲幅，都凸顯投資人的信心回升。
乍看下，這波漲勢確實比去年兩次逾20%的反彈更像牛市的起點，標普500指數3月初跌至666點時，跟著指數同創新低的成分股減少，這波的反彈也比過去兩次更全面，且五周來的幾次拉回，都不曾持續超過兩個交易日。
舊金山普茲茅斯金融服務公司交易員班柯維奇說：「投資人懷抱一線希望，富國宣布獲利將超乎分析師預期，絕對是市場現在最樂見的。」
但漲勢還能持續多久？投資人原以為上周就會出現一波獲利了結賣壓。由於銀行股近期漲幅已高達80%，避險基金已開始做空銀行股，不料半路殺出個富國銀行，只得急忙進行空單回補。目前有高達84%的股票攀越50日均線，這波行情的領頭羊金融股比50日均線還高26%。巴克萊資本公司策略師卡奈普說：「要在目前水準購買股票，意味對景氣回春有強大的信心，但我們看到的證據似乎尚未指向經濟復甦。」
本周高盛、摩根大通、花旗和美林這四家舉足輕重的銀行將發布財報。股市短線漲幅已大，投資人的信心雖有改善但疑懼未除，要是本周銀行公布的獲利不如預期，投資人恐怕難以承受。Helmsman全球交易公司交易部主管馬尼克說：「用點常識好嗎，你知道整體趨勢是什麼，我們還處在經濟衰退之中，這並非新一波牛市的起點。」
美股連六周漲勢 【經濟日報編譯于倩若09.04.26
美股三大指數上周挑戰連漲七周的紀錄，但只有那斯達克指數上周又收紅。由於銀行壓力測試的結果即將出爐，加上本周除了聯準會（Fed）集會還有眾多企業要發布財報，美股恐免不了遭遇亂流。
上周道瓊工業指數跌0.7%至8,076點，標準普爾500指數跌0.4%至866點，終結了一連六周挺升的漲勢。那斯達克指數一周來上漲1.3%至1,694點，連漲第七周，創下2007年5月初來最長的連漲紀錄。
聯準會在銀行壓力測試報告中指出，美國19大銀行需擁有充沛且高於監管要求的資本，才能安度可能進一步惡化的經濟衰退，但美股24日仍全面收高，主因是美國運通和福特汽車的財報顯示企業禁得起經濟衰退，加上3月新屋銷售和耐久財訂單等經濟數據優於預期，令投資人對經濟循環可能已觸底懷抱更大的希望。
Knight證券市場公司總經理肯尼說：「聯準會的說法了無新意，你知道銀行必須建立資本緩衝以因應更緊縮、更嚴峻的信用市場，就算聯準會沒要求，銀行也會做。」
策略師認為，投資人仍然擔心政府在支撐銀行業做得不夠多。本周投資人除了關心銀行的壓力測試，也將面對多項經濟數據，包括28日公布的2月標普／CaseShiller房價指數與4 月消費者信心、29日出爐的第一季國內生產毛額，及30日的首次申請失業救濟金人數。
聯準會28日召開兩天的決策會議也是市場關注的焦點。ChannelCapitalResearch.com首席投資策略師羅伯茲說：「市場期待壓力測試傳出好消息，希望結果顯示銀行體系沒問題，我認為美股本周會遭遇一些阻礙。」
歐巴馬政府本周還不會公布銀行壓力測試結果，要到5月4日才公布，但投資人害怕可能有部分消息提前走漏，導致股市劇烈波動。RDM金融公司首席市場策略師薛爾登說：「愈接近5月4日，謠言可能愈多，我們預料將看到更加動盪的金融市場。」
企業財報也將繼續牽動美股後市，本周公布季報的重量級企業包括埃克森美孚、雪佛龍、輝瑞、寶鹼、Verizon這五家道瓊指數成分股企業。
通用汽車30日公布的財報也勢必影響美股走勢。
美股續漲 道瓊重新站回9000點關卡【中央社2009.07.24
美企業財報紛傳佳績，加上美國6月份成屋銷售連續第3個月攀升，促使道瓊工業指數今天上漲188餘點，今年以來首度站上9000點關卡。各方看好第4季經濟表現。
福特汽車，紐約時報公司等企業盈餘，皆比預期來的好，福特汽車第2季獲利23億美元，更出乎華爾街意外；美國6月份成屋銷售漲幅達3.6 %，連續第3個月攀升；再加上惠氏藥廠、AT&T、微軟等表現不錯，推升美股今天上漲2%。
投資人看到房市及就業數據後，愈加深信美聯邦政府連串振興經濟方案效用開始浮現了。
歐巴馬總統昨天力推改革健保制度，也推升醫藥、健保相關類股股價。
道瓊再漲188.03點，漲幅2.12%，收在9069.29點；標準普爾500指數上揚22.22，漲幅2.33%，收在976.29點；那斯達克綜合指數更上升47.22，漲幅2.45%，收在1973.60點，連續第12天上漲。
華爾街專家相信，一度下探到近500點的標普指數，今夏可能挑戰1000點重要關卡。
分析師認為，房市回穩，是消費者信心回籠的重要指標，今年第4季脫離經濟衰退的可能性將愈來愈高。除了汽車股、科技及通訊類股，油價續升，也讓能源類股上揚。
儘管經濟仍處脆弱之際，不少專家警告早期經濟恢復可能隨時停止，但從銀行股的高盛集團到科技產業的英特爾、蘋果電腦近來盈餘表現，各方對華爾街前景頗為樂觀。
美國聯邦準備理事會主席柏南奇週二國會聽證談話，對美股表現也有助益。不過，他也提及，工作不穩定、房價、緊縮的信用，都可能限制消費支出，若失業率繼續攀升，目前逐步復甦的經濟，可能只是曇花一現。
美股四周來漲勢 中斷【經濟日報╱編譯莊雅婷2009.08.16
路透／密西根大學消費者調查顯示，8月消費者信心指數初估值為63.2，不如市場預期的68.5，也是今年3月以來最低。信心指數糟糕顯示消費者需求依然疲弱，使經濟觸底反彈的希望再度受挫。
道瓊工業指數14日下跌0.8%，收9,321點；標普500下滑0.85%，收1,004點；那斯達克綜合指數也跌1.2%，收1,985 點。三大指數周線全數收黑，道瓊跌0.5%，標普跌0.6%，那斯達克跌0.7%。
受消費者信心疲軟和潘尼百貨（J.C.Penny）財報不佳拖累，零售類股全部倒地。潘尼百貨表示，第二季虧損100萬美元，預期本季只能達到損益平衡，消息公布後，公司股價應聲重挫6.2%至31.29美元。
Knott資本管理公司投資長諾特說：「許多投資人研判股市已漲過頭，需要稍事喘息。我們認為市場沒有動力或方法能支撐V型復甦。」
財報季即將進入尾聲，本周還有29家標普500成分股企業公布成績單，包括家居修繕產品零售商家得寶（Home Depot ）、羅威（Lowe's）、零售服飾業者蓋普（Gap）和連鎖折扣商店目標公司（Target）等，投資人可從中研判民眾消費力和支出狀況。
根據路透調查，上周企業公布財報後，標普500指數成分股公司第二季的合計獲利下滑28%，此數已計入44家尚未公布財報成分股公司的預估獲利。如果最後證實上季企業整體獲利確實萎縮，這將是連續第八季走下坡，持續時間之長，是路透1998年追蹤此數據以來僅見。
本周重要經濟數據包括8月美國住宅營建協會（NAHB）房屋市場指數、7月新屋開工和建築許可、7月生產者物價指數（PPI）、7月經濟領先指標，以及7月成屋銷售。
Westwood資本公司合夥人布蘭姆說：「房市狀況可能對消費者造成衝擊，若房市回溫，將是一大利多。」
5理由 美股恐下探【聯合報╱編譯陳澄和2009.08.17
美國股市已經持續攀升半年，證券分析師列舉五大理由，認為在經濟依舊蹣跚的情況下，股市止漲的機率大為升高。
傑佛瑞公司 (Jefferies & Co.)首席市場策略師霍根說：「股市已飆一陣子，我們有五個理由擔憂行情可能下探。」
9月一向是一年中行情最糟的月分。
股市已從3月9日的低谷陡升約50%。「單從股票價值的觀點衡量，行情顯然就已飆過頭。」
內線賣盤。霍根說：「公司內部人士售股活動頻仍，顯示在企業管理階層眼中，目前的股票價值已經飽滿。」
空頭意願薄弱。「在對經濟最為敏感的領域中，欠缺具有意義的空頭部位，形同消除市場的一股重要支撐力量。」
消費者信心低落。「失業率持續浮升，房產價值卻不斷沈淪，消費者已轉變成儲蓄者。美國消費者的反槓桿操作，將成為一種長期的過程。」
事實上，密西根大學14日公布的消費者信心指數已從7月的66.0降到63.2，讓預期指數可望升到68.5的經濟學家大為錯愕。
消費者信心意外滑落，也是促成美股上周末股價下滑的原因之一。休斯說：「當股市開始思考持續成長的力量要從何而來時，行情很自然便退後一步。」
華爾街研究／聽老師的話買股 慘賠60%【聯合報╱編譯范振光2009.08.20
研究顯示，如果投資人3月間按照華爾街分析師的建議買賣股票，五個月下來會慘賠六成，因為他們當時建議出脫的股票大多反彈，建議買進的股票則多數下跌。
彭博商情網研究發現，3月時，花旗、美國銀行（BoA）等十幾家金融機構的投信部門建議投資人買進歐洲能源廠商和美國製藥業股票，對銀行和零售業股票保持觀望，如果拿一萬美元投資分析師給予最高評級的股票，並放空最被分析師看衰的股票，現會倒賠六千美元。
美股從3月9日起反彈，迄今漲幅為70年來最大一次，當時聽分析師建議的人，會錯過這波漲勢。五個月前，史坦普指數跌到12年最低點，現在已回升45%。分析師未能料到去年業績跌最慘的企業恢復最快，建議投資人買能源和製藥類股，而這兩類股票漲幅落後MSCI世界指數多達22個百分點。
近半數券商在3月時建議賣出美國運通股票，理由是美國運通會因消費者減少用卡而降低股利。花旗3月11日建議投資人買入Visa而放空美國運通，一個月後才調高運通評等，當初按花旗建議的投資人一個月內會損失一成二。
即使未放空，投資人若出脫評級在「買進」以下的股票，也會錯過難得的大反彈。被最多分析師建議「續抱」而非「買進」的金融股和零售類股，從3月9日迄今已反彈56%，漲幅超越史坦普指數。MSCI歐洲指數中，最多分析師建議「續抱」的銀行股和商品類股，過去五個月也已上漲53%。
3月時，超過半數的歐洲和美國能源公司被建議「買進」，因為分析師認為新興市場繼續擴張，會提高這些企業的獲利，不過，3月9日至今，MSCI歐洲指數中和石油開採、探勘、油管相關的業者，只上漲一成七，漲幅明顯輸一截。
花旗、美銀的發言人對此事不予置評。
Pimco看經濟 美股漲到頂了【經濟日報╱編譯莊雅婷 2009.08.20
太平洋投資管理公司（Pimco）指出，由於股價快速攀升，美股漲勢已經到頂，而美元也將因美國大量挹注市場而走貶，對新興市場貨幣的貶值幅度將最大。
Pimco執行長埃里恩（Mohamed El-Erian）18日接受路透採訪時表示，美股已進入撞牆期，「我們已看到大盤正陷入拉鋸戰」。
全球股市本周同步下滑，上海綜合指數19日盤中重挫逾5%，一度進入熊市，引發外界對經濟強勁復甦的疑慮。
埃里恩說，一方面，強勁技術因素推升股市不斷上漲，因為極低的報酬率促使資金流出貨幣市場，轉進高風險資產。但另一面，股價卻超越基本面，近日股市表現反映了這個基本面的問題。
他也指出，近期企業獲利超越預期，導致股市漲過頭，但多數財報佳績是由裁員和縮減資本支出帶動。此外，美國的經濟嫩芽正面臨高失業率等逆風威脅。
另外，Pimco投資組合經理人紐伯恩（Curtis Mewbourne）在最新報告中表示，美國政府對市場挹注大量資金導致美元下跌，未來對新興市場貨幣跌幅可能最深。他也說，美元已逐漸喪失全球準備貨幣的地位。
他說：「投資人應該思考，每次都利用美元的強勢來分散貨幣風險是不是明智。」他指出，為因應金融危機而創造的美元流動性，已減少市場對美元的需求。
追蹤美元兌一籃貨幣的美元指數，19日跌到78.823，為本周來最低水準。美國當局投入12.8兆美元對抗經濟衰退，已使該指數已從今年3月的高峰回跌12%。
中國和俄羅斯都呼籲創造新的全球貨幣，以取代美元的主導地位。紐伯恩說：「雖然全球準備貨幣尚未誕生，我們已明顯看到美元的準備地位正逐漸喪失。」
不過，他也指出，目前還沒有其他貨幣能取替美元，因為歐元區缺乏政治統合力量，而日本的經濟頹勢使日圓難以勝任準備角色，人民幣也受限於資本管制而無法擔當大任。
理Pimco完全報酬債券基金（Total Return）經理人葛洛斯，先前已警告美元貶值危機。他表示，由於政府預算赤字可能加深，美元投資人應搶在央行和主權財富基金之前分散投資部位。
【美國夢碎】
美國價值動搖…有續集？【聯合報／林沿瑜08.10.03
20世紀末蘇聯垮台之後，美國成為世界上的超強，橫跨政治、軍事、經濟各領域，其他國家難望其項背。不過，這次金融風暴從華爾街席捲全球，各國都指責美國要為這波亂象負責，還有許多分析家認為，美國的超強地位，就算沒有終結，也因這次金融風暴而嚴重動搖。
如果美國放任自由市場經濟後面那隻「看不見的手」，恐怕將難以度過這次難關；而如果緊急紓困計畫通過，則無異政府介入資本主義自由市場，否定了自己引以為傲的經濟法則。
這次風暴對美國的影響不亞於九一一恐怖攻擊。紐約曼哈坦雖然外觀上已不見九一一當時的斷垣殘壁，但恐怖主義的陰影仍在，死去的人也無法再生；這就像緊急紓困計畫即使可以穩定市場，終究無法彌補所有投資人的損失。換言之，悲劇其實已經發生，如果沒有檢討、變革，悲劇可能會再重演。
如果看看其他幾個並不是那樣「美國化」的國家，或許更能凸顯此時已經是「美國價值」重新受到檢驗的時候了。過去8年來，昔日社會主義共黨國家俄羅斯、中國沒有遭到如九一一般的恐怖威脅，亦維持了高度的經濟成長率。
換言之，美國資本主義是否完美無瑕，美國致力世界和平的手段是否無可非議，都遭受嚴格、血淋淋考驗。
美國緊急紓困計畫箭在弦上，受美國金融危機連累的其他國家也開始主動介入市場運作，這個動作實在諷刺。不過緊急紓困只是治標而不治本的藥方，美國還不檢討多年來放任華爾街的政策，諷刺戲碼可能還有續集。
美國夢碎 到處是帳篷！【聯合晚報08.09.19
美國遊民組織表示，去年房貸危機爆發以來，無家可歸人數顯著增加，而且隨著法拍屋增加、汽油和食品價格上漲、就業市場緊縮，問題愈來愈嚴重，美國各地也出現愈來愈多遊民形成的帳篷營區。
遊民聚落成長之速，使維護遊民權益團體感到意外。雷諾冬季緊急收容所關閉後，一些無處可去的人在鐵路旁邊搭帳篷，接著其他失業者或是到雷諾找工作落空的人相繼加入。
雷諾市空地帳篷住了150人
幾周內，雷諾一片準備興建收容所的空地就布滿大大小小的帳篷，有超過150人住在裡面。
這種景象在其他許多城市不斷出現。加州聖塔芭芭拉撥出一個停車場，讓睡在汽車和廂型車裡的遊民使用；加州福瑞斯諾試圖管理幾個愈來愈大的帳篷營區。
俄勒岡州波特蘭和西雅圖的維權團體與非營利組織和教會合作，把帳篷營區當成戶外收容所加以管理；田納西州查塔努加、聖地牙哥、俄亥俄州哥倫布市也出現愈來愈大的帳篷社區。
從次貸危機蔓延
美國聯邦住宅與都市發展部最近提出報告，表示2005年1月到2007年1月，美國遊民減少12%，從75萬4000人減到66萬6000人。但是，去年的數字排除了一些以前被列為遊民的人，包括在親友家裡、露營區、汽車旅館住了超過一星期的人。此外，房市和經濟危機是在這項統計完成後不久才蔓延。遊民團體聯盟說，次貸危機以來，61%的地方和州遊民組織都有人數增加現象。
西雅圖遊民抗議警方掃蕩
在西雅圖，原來的工作階層社區大興土木，成為富裕專業人士的居所，一些偏僻地點卻成為遊民聚落。遊民和維護權益人士最近數月三度聚集在市政府搭帳篷，以抗議警察的掃蕩行動，並促使各方注意遊民的處境。
雷諾決定任由遊民營區存在，因為收容所已人滿為患。居民必須登記，每周報告他們找工作和住所的進展。有關人員會安排他們到收容所洗澡，並告訴他們到哪裡獲得飲食。
另參本館＜遊族＞
http://mypaper.pchome.com.tw/news/souj/3/1296232258/20071006054324
聯合早報：中產階級正在實現“中國大陸夢”
http://www.cdnews.com.tw 2008-10-01 張達智/整理
新加坡《聯合早報》刊載署名明永昌的文章《中產階級尋中國大陸夢》指出，一個客觀存在的事實是：隨著中國大陸經濟的穩定增長和居民收入的大幅提高，經濟殷實、有較強購買力的中產階層正迅速增長。他們努力在現有的政治體系中找到自己的位置，政治地位逐漸上升。文章並引述外電的話說，對越來越多的人而言，“中國大陸夢”正在實現。
該文主要內容摘錄如下：
埃裏克•王 (Eric Wang) 匆匆走進離他辦公樓不遠的星巴克咖啡館，要了一杯卡布奇諾(cappuccino)咖啡，用佈滿老繭的手拿起杯子，呷了一口。
他的辦公樓位於北京的中央商務區。和這裏許多著裝考究的高薪白領一樣，王身穿深藍色西服，系金色領帶。他說：“我現在的生活與我父母比，對比真是太大了。”
出生在浙江農村的埃裏克•王，是一家國際會計師事務所的註冊會計師。從小到大，他經歷了巨大的生活變遷。
他說，自己的父母是典型的農民，靠種水稻和在太湖打漁為生。小時候，他每年暑假都要幫父母做農活。勞動給他留下了一張黝黑的臉，雙手漸漸地磨出了老繭。
王學習拔尖，被對外經濟貿易大學錄取，在北京念書。北京的高樓大廈讓他著迷，在念書時就打定主意，畢業後再也不回到家鄉那棟兩層的小木屋生活。
現在，29歲的他為將要上市的公司做審計，年收入20萬人民幣。中國大陸的人均GDP在2007年只有2042美元，相比之下，王的收入顯得相當富裕了。不過他不想公開他的中文姓名，因為在中國大陸，露富是不太明智的。
而他父母的生活卻變化不大。當得知兒子要在北京的一家外資會計師事務所工作時，他們完全不能理解這種公司靠什麼賺錢。
王兩年前買下了北京市區一套兩居室公寓，目前與他的未婚妻同住。再過三年，房貸就能還清了。王的下一個目標：買一輛價值20萬人民幣的福特蒙迪歐轎車。
“我很幸運。不過許多其他人，也有和同樣的故事。”王認為，“這已成為一種趨勢。”
在北京、上海等一些中國大陸主要城市裏，王這樣的人已構成一個群體。這個群體是在1978年後才逐漸出現的。
30年前，中國大陸只有三個階層——農民、工人和知識份子。
在農村，王的父母還生活在人民公社體制中，所有財產由全體社員共同所有。農民在集市賣自家的雞蛋，也會被當作“資本主義的尾巴”被割掉。
在城市，工廠裏的工人享有終身福利，雖然這種福利水準非常低。
而另外一個社會群體，包括大學教授和文化界人士的知識份子，則束縛在不同的社會組織中。
1978年，“中國大陸改革總工程師”鄧小平決定不再以階級鬥爭為綱，轉而以經濟建設為中心，開始推行改革開放政策。人們開始能夠經營私營企業，並雇傭工人。隨後，外國資本也進入了中國大陸。
新的職業也隨之出現。外企和私企中的白領經理人員，中小企業所有者，以及律師、會計師等自由職業者，隨著經濟的發展逐漸壯大。
在掙脫舊體系的束縛後，人才流動相對自由，這讓他們能在愈發繁榮的市場裏，利用自己的創業精神和知識獲取經濟利益。中國大陸式的中產階級應運而生。
在2003年前後，中國大陸掀起了“中產”的討論熱潮。猶如埃裏克•王，這階層大多從事腦力勞動，主要靠工資及薪金謀生，一般受過良好教育，具有專業知識和較強的職業能力及相應的家庭消費能力；有一定的閒暇，追求生活品質，對其勞動、工作物件一般也擁有一定的管理權和支配權。同時，他們大多具有良好的公民、公德意識及相應修養。
中共社會科學院副研究員張宛麗說，中國大陸自20世紀90年代後期至今，已初步形成了一個類似西方的中產階層，大致占目前就業人口的13-15%。美國麥肯錫公司去年預測，到2011年，中國大陸下層中產階層(年收入在2萬5000到4萬人民幣之間)的人數將達到約2億9000萬，這代表了中國大陸城市中規模最大的社會階層，並占城市人口的44%。
路透社專欄作家包立德(Alexander Brenner)指出，中國大陸城市人口的可支配收入在過去10年來幾乎漲了三倍，今年零售增長額也創下10年來的新高。這一切都顯示，一個不斷壯大的消費群體正在形成。對越來越多的人而言，“中國大陸夢”正在實現。
他指出：“中國大陸中產階級人數如此之多，以至於北京(在奧運期間)不得不停駛一半的車輛，才能保證道路暢通。”
儘管目前社會各界對中產階層在中國大陸的具體人數和劃分標準仍存在爭議，但一個客觀存在的事實是：隨著中國大陸經濟的穩定增長和居民收入的大幅提高，經濟殷實、有較強購買力的中產階層正迅速增長。他們努力在現有的政治體系中找到自己的位置，政治地位逐漸上升。
近年來，越來越多的知識份子開始在媒體中討論公共政策，而政府和立法機構也會在制定法律法規時諮詢律師和會計師。張宛麗說，在2007年召開的中共17大會議上，當選為黨代表的私營企業主和自由職業者人數為歷屆最多。同年，社會期盼已久的《物權法》開始實施。私有財產從此受到法律的保護，並且與國有財產和集體所有財產享有同等的法律地位。
埃裏克•王說：“等到個人經濟實力更強那天，我想整個中產階級會享有更高的政治地位。”
金融風暴挫國力 美國走向衰落＞中時09.01.16王嘉源
美國著名歷史學者保羅．甘迺迪（Paul Kennedy）指出，儘管全球各國都受到金融風暴及經濟衰退不同程度的衝擊，但身為全球頭號強國的美國才是最大輸家，其後遺症將在未來幾年益發浮現，美國的國力將會受拖累下降。
以「霸權興衰史」聞名於世的甘迺迪教授，現任美國耶魯大學「國際安全研究計劃」主任，十四日在《華爾街日報》發表題為「美國國力正在衰落」（American Power Is on the Wane）的專文，剖析這波金融風暴對美國國力的影響。他認為，美國財政失衡與「帝國過度擴張」，將是拖累美國國力的兩大因素。
一般預估未來幾年美國預算與貿易赤字將一直居高不下，但是不同於經濟學家一直要舉債支出以刺激經濟，作為歷史學家的甘迺迪非常憂心。他認為理由有三，首先是美國財政狀況的整體預估變化快速，而且總朝著壞的方向走，堪稱是他觀察強權國家經濟長達四十年以來所僅見的。
他對美國財政失衡憂心忡忡的第二個理由是，華府不但形同印鈔機，而且根本無人能夠肯定錢花得有用。他擔心歐巴馬政府急於拯救美國經濟，可能會亂花錢紓困，而未採取適當預防措施，最後會讓很多紓困金落入不當的人手中。
保羅．甘迺迪指出，今年美國政府的預算赤字估計將達到一兆兩千億美元，而光靠發行國庫券支應根本解決不了問題。
他說，有人或許會認為，美國國庫券還有外國人會捧場，大可放心，但他認為，這種對外國投資者的過度依賴，正是美國國力相對衰落的可怕徵候。而且，美國能否持續靠外國人也有問題，比如中國，它在美國的投資也受到金融風暴傷害，如今還必須花錢拯救本國經濟，未必會大筆增購美國政府的債券。
假設美國政府發行一兆兩千億美元的債券，而多半是由中國購買，美國對中國資金的依賴更將達到難以想像地步，甘迺迪認為，這勢必會帶來全球國際收支順逆差的大轉移，如同一九四一年到一九四五年間，大英帝國與美國之間財富此消彼長的趨勢。
甘迺迪教授說，確實有些已開發國家在金融風暴中摔得與美國一樣嚴重，然而美國與中國及印度相比卻消長很明顯，因為中、印的經濟正在成長（雖然不如過去快速，但仍在成長），而美國經濟的絕對價值則縮水，當全球金融風暴塵埃落定後，美國占全球產值的比例將再也無法與過去（比如二○○五年）同日而語，勢必會降一格。
再者，美國還有一點很不利，那就是海外軍事承諾與駐軍過多，就是他在大約廿年前提出的「帝國過度擴張」（imperial overstretch）問題，其他國家即便三、四個加起來甚或十來個加起來也比不上。他說，受到經濟衰退的衝擊，今後美國要肩挑這個重擔只會更吃力，發展腳步將因此放慢，很容易就會被其他國家迎頭趕上。
他強調，未來幾年美國將面對諸多經濟及政治難關，勢必會讓歐巴馬無法伸展身手，很難兌現其在競選總統時提出的願景。他說，歐巴馬所面對的情況，將是自一九三三年經濟大蕭條最壞時期或是一九四五年二次大戰結束以來最艱困的。
由於財政赤字和軍事過度擴張的拖累，一些衡量美國國力的正面指標將會相形失色。甘迺迪教授指出，在諸如人口結構、土地與人口比、原材料資源、研究大學和實驗室及具有彈性的勞動力等方面，美國都比其他強權擁有更大的優勢，可是近十年來華府並未善盡政治職責，加上華爾街的貪婪及美國在海外駐軍過多，早就讓這些優勢無法展現出來。
保羅．甘迺迪在文章最後指出，全球權力板塊從西方向亞洲轉移的趨勢似乎已難扭轉，不過，他期望美國國會與白宮能夠達致明智的政策，藉以舒緩這些歷史轉型過程所帶來的陣痛。以出版《強權的興衰》這部鉅著聞名的他說，談到美國國力的展望他確實是個「衰退主義論者」（declinist），但他仍對歐巴馬新政府不無期待。
經濟拖累國防 美國安堪虞＞中時08-01-18潘勛
《華盛頓郵報》引據美國情報官員指出，全球金融危機持續惡化，將會危及世界最危險地區原本就已虛弱的各國政府，同時也削弱美國及其盟邦肆應新一波安全威脅的能力。
美國官員及民間分析家一致表示，經濟的動盪讓短期間爆發恐怖攻擊的風險升高，激進團體正在刺探美國變弱的國境防禦，找尋國防系統的缺口。而金融危機拖延下去，將危及親美政權的生存，如巴基斯坦及中東地區某些國家，因為西方國家將削減國防、情報及援外經費。
此外，金融危機也加快全球重心轉移到亞洲的速度，原因是新興國家如中國取得更多控制國際金融機構的優勢，對全世界的資本也有更大影響力。
分析家指出，麻煩較大而可能有立即風險的國家包括坐擁核武的巴基斯坦；全球金融海嘯襲擊之前，巴國本已深受通貨膨脹及高失業率之苦；二○○八年九月以來，巴國貨幣大幅貶值，強勢外幣的儲備更近乎枯竭。
另外，原油價格劇降，仰賴石油出口的各國將大受影響，比如葉門，該國有大批年輕失業人口，支持好戰伊斯蘭團體又由來已久。
美國「國家情報總監」麥康諾表示，諸多基本的問題與趨勢如區域不穩定及西方國家影響力消褪，本已勢不可免，但當前的全球金融危機更加快其速度。而麥康諾等美國首席情報官員示警說，大幅削減軍方及情報界預算，將減弱美國預先偵知新威脅並予化解的能力。
美國「中央情報局」局長海登日前表示，情報界目前並未掌握任何牢靠的情資證據，指陳美國即將遭到恐怖攻擊；此外，中情局也未發現「基地」恐怖組織間的通訊有增加的跡象。
但許多研究恐怖活動的官方與民間專家均表示，金融危機讓「基地」國際恐怖網絡有機可乘。
此外，由該組織的公開聲明及截獲的通訊可以判知，「基地」領導階層對西方國家的經濟窘況大感興奮，認為他們長久努力後，終於有成果，也顯示出「超強」美國其實很虛弱。
此外，美國即將進行新舊政府交接。揆諸歷史，「基地」恐怖組織對美國本土進行的兩次攻擊，即一九九三年世貿中心爆炸案及二○○一年的「九一一事件」，都發生於類似時候。專家十月間便曾警告，值此多事之秋，「基地」不會放過「大好」時機。
拜登：美國只說不聽的時代已結束09-04-01 中國時報 郭篤為
美國副總統拜登出訪南美後訪問哥斯大黎加，與中美洲元首首度面對面溝通。拜登稱美正改變往昔多說少聽的作法，開始重新定位與拉美的關係。
拜登離開智利前表示，美國願意聆聽其他國家的意見。他說：「美國單方下指令只說不聽的時代已經結束；我們期望對話，期望合作，我的訪問只是我們和拉丁美洲在平等基礎上重新協作的開端。」
美國不再當老大【聯合報黑白集09.04.20
歐巴馬出席美洲高峰會，全球媒體均抓住反美狂人查維茲和他握手言歡的鏡頭。這位曾罵布希是「惡魔」和「白癡」的委內瑞拉總統，向歐巴馬說：「我要做你的朋友。」歐巴馬則向各國代表說，美國將與鄰邦尋求平等的夥伴關係，「美國不會再當老大。」
布希出訪屢遭抗議及鞋吻，歐巴馬所到之處卻廣受歡迎，原因就在他的和平觀能帶給國際社會美好的想像。至少，原先那個頤指氣使的老大哥，口氣和姿態都不同了。在美國逞老大的時代，美洲不少國家被逼得向左轉；但歐巴馬放下身段，卻能左右逢源。不耍老大的威風，反而更得人心。
出席會議前，歐巴馬剛宣布放寬古巴裔美國人返鄉探親及匯款的限制。過去要三年才能探親一次，每月匯款不能超過一百美元，這些限制都取消，甚至考慮開放美國人赴古巴旅遊。
古巴是美國民主咽喉裡的一根刺，半世紀的殘酷制裁壓抑了古巴的發展，但美國「假民主、真霸權」的臭名亦如影隨形。歐巴馬伸出的小橄欖枝受不受用，還得看古巴反應如何。古巴雖然無法出席峰會，卻仍是會中最受關注的話題，它的缺席更讓美國感到喉中梗刺之苦。歐巴馬當然想拔到這根刺，他說：「我不是來談過去，我是來談未來。」
沒有歷史包袱的人，才能如此笑談未來。美國與古巴五十年的宿怨，和伊朗卅年的新仇舊恨，包括和回教世界的恐怖糾葛，都可能在歐巴馬手中開啟一個新的和解年代。這絕非輕鬆的歷程，但有了「美國不會再當老大」的承諾，就有了和解的機會。
歐巴馬救經濟 四大挑戰【經濟日報編譯陳家齊09.01.20
美國即將上任的新總統歐巴馬幾乎受到全球投資人一致看好，聲望恐怕是歷任美國總統當選人之最，但他面對的四大挑戰也將是前所未見。
經濟是最迫切的問題，而其中又以失業狂潮最為緊迫。美國目前已有1,100萬人失業，失業率一路上揚至7.2%，去年最後三個月就消失150萬個工作。失去所得的民眾將無力付出房貸、卡債或消費，對經濟將是最為嚴重且深遠的打擊。歐巴馬承諾將創造500萬個工作機會，但許多專家已質疑這項目標難以達成。
金融海嘯是另一個爛攤子，7,000億美元金融紓困基金已用掉一半，金融體系仍未穩定。銀行體系即便獲政府大量注資，仍不願或無力借貸給企業與個人。即便是最有獲利能力、最健康的企業，也必須倚賴貸款來支應日常營運開銷。如不能打通金融體系的任督二脈，美國經濟將因貧血而死。
金融風暴的根源是房市崩盤，承作美國近半房貸的房利美、房地美「二房」國有化後，房價仍在下跌，查封法拍屋屋續增，美國房市仍深不見底。持續下挫的房價繼續凌遲銀行破爛的資產負債表，並使營建業消失100萬個工作。歐巴馬必須設法穩住房市，金融海嘯才有消退的一天。
為了解決這些經濟爛攤子，歐巴馬必須急速擴大政府開支，而這將使預算赤字繼續暴增。根據統計，歐巴馬上任第一年將面對1.2兆美元預算赤字，專家估計並很有可能再擴大至2兆美元。與陷入「失落十年」的日本不同，美國人毫無積蓄，政府想要擴大支出完全要仰賴擁有鉅額儲蓄的外國人願意繼續把錢送進美國。除非想讓美國倒債，歐巴馬必須設法縮減預算赤字，又不能傷害脆弱的經濟
7成3美人：種族已趨平等＞中時09.01.20閻紀宇？
美國歷史上第一位黑人總統歐巴馬即將走馬上任，許多人不免聯想到，幾乎和美國歷史一樣悠久的黑白種族歧視問題，是否真的出現長足進步？《華盛頓郵報》與美國廣播公司電視網（ＡＢＣ）最近合辦的一項民調顯示，美國民眾確實認為種族歧視問題的嚴重性，已經大幅降低。
這項在一月中旬進行的調查發現，今日認為種族歧視仍屬嚴重問題的民眾只佔二六％，遠低於一九九六年柯林頓總統在位時的五四％。今日有七三％的民眾相信，美國已經或很快就會達到種族平等。目前美國人口結構中，白人約佔七五．九％，黑人佔一三．一％。
儘管如此，仍然有四七％民眾表示，自己居住的社區對黑人有種族歧視。四一％民眾曾有遭受種族歧視的親身經驗。與二○○三年一月進行的民調相比，黑人受訪者的統計資料顯示，他們在租購住宅、求職、購物、警察臨檢等方面遭受的歧視，過去六年來並無多少改善。
人們對於種族歧視的認知感受，當然與自身的種族背景息息相關，民調也呈現了黑人與白人的明顯對比。認為種族歧視仍然嚴重的黑人佔四四％，遠高於白人的二二％。表示社區有種族歧視與曾受種族歧視的黑人，各佔六四％與七四％，也高於白人的四三％與三○％。相信美國社會已臻種族平等的黑人只佔二○％，低於白人的三八％。
對於新總統歐巴馬，美國民眾顯然滿懷期望。ＡＢＣ新聞台上周進行的另一項民調顯示，六○％民眾相信在歐巴馬任內，美國的種族問題將持續改善，比半年前的調查結果高出二○％。
歐巴馬不僅在種族問題上備受期待，其他方面也是人氣鼎盛。美國有線電視新聞網（ＣＮＮ）十八日公布的民調，八四％民眾肯定歐巴馬在政權轉移過程中的表現，六八％對他即將上任感到欣喜或興奮。
另參本館＜美國民族大熔爐＞
http://mypaper.pchome.com.tw/news/souj/3/1284700847/20070422075935
天下民主一般黑
http://mypaper.pchome.com.tw/news/souj/3/1304287311/20080307070253
歐巴馬為何向右轉＞中時09.01.20
美國人對歐巴馬的期望很大，但是，一個政治人物具有他的理念是一回事，實際上是否實行卻是另一回事，所以說實踐是檢驗真理的唯一標準。那麼，歐巴馬的理念經得起考驗嗎？恐怕也有問題。
歐巴馬應該是偏左的人物，至少與美國的右派政客是站在對面的，譬如他反對立法禁止同性戀者結婚，他曾向同性戀者承諾，他當選總統後立即提議廢除一項限制同性戀結婚的聯邦法案。在墮胎問題上，他也最大限度地支持，這種表示都顯示他的立場是在左方，一時得到開明的讚譽。但是，他在廿日的就職典禮上卻選擇了有名的福音派牧師華倫作為就職典禮的祈禱牧師，而這位美國當代福音派的重要領袖卻與歐巴馬的理念不合，他曾堅決支持加州票決禁止同性戀者結婚，在墮胎問題上，他也是堅決的反對。
歐巴馬為什麼作這樣的選擇呢？原因是他要安撫國內的保守派。
歐巴馬是反對伊拉克戰爭的，也主張美國從伊拉克撤軍，在競選時，很得到選民的認可，而且他曾指責希拉蕊在參院支持布希的侵伊戰爭，但當選後，他卻與希拉蕊妥協，任命了不同立場的希拉蕊為國務卿。
在競選期間，歐巴馬說對美國的富人增稅，要增加資本利得稅，但當選後便說增稅一事要延後，他任命了索姆爾為經濟顧問，這是美國保守派能接受的人物。
他還沒有上任，便有這些安排，不惜違背自己的理念，原因在討好或者說是安撫右邊的保守派，畢竟美國選民大多是中間偏右的，而真正目的當然是為了瞄準第二個任期的競選而已。現在美國選民對他的期望太高太高，唯恐希望變成失望，而妨礙走向第二任期，早作綢繆總是好事。
自由市場 敗而不退的美國夢【聯合報黃春興／清大經濟系副教授09.01.30
到處可見「牛轉乾坤」的賀年，人們盼望危害全球經濟的鼠輩們早點藏匿。就在歲末，報上出現許振明教授的「別當自由市場的奴隸」一文，就像當年美國雷根總統「把共產主義掃進歷史灰燼」的誓詞，分貝高過窗外的鞭炮聲。
政府與市場的優劣取捨，已經爭論了兩百多年，適度拿捏並不容易，即使偏愛小羅斯福「新政」的美國歐巴馬總統，也謹慎地在就職演說中說道：「現在擺在我們面前的問題並非市場究竟是一股好的還是壞的力量。市場創造財富，提高自由度的力量無與倫比。然而當前危機提醒我們，沒有監管，市場可能成為脫韁之馬。」當然，這樣的謹慎令自負的克魯曼教授極度不滿，批評他陳腔濫調，重申新政府非有規模超過新政的支出無法救經濟，就如同許教授的說法。
市場不是萬能。這次的經濟危機，不只是華爾街的貪婪，更主要的原因是過去美國政府低利率的後遺症。但是，我們也不願過於批評這兩方，畢竟，市場機制一直無法解決低所得者擁有自己的房子的問題，而那偏偏是美國文化中的「美國夢」。從次房貸開始，貧民也開始逐夢，就像金恩博士當年追夢一樣，而那群貪婪的華爾街和不負責任的政府官員，的確讓他們一度實現了夢想。只是，過於廉價的政策所編織起來的夢想太容易破滅了。
在這次為貧民逐夢的行動裡，市場是失敗了，但市場是在政府失敗之後才接手去推動，只是也失敗了。就規模而論，次房貸風暴牽涉到約近兩兆美元的財務規模和參與的貧民人數，遠超過美國政府的預算和施政能力。當然，規模愈大，一旦失敗的後果就愈嚴重。於是，美國貧民又回到沒有住宅的狀況，寒風雪雨。寫至此，又不禁想起杜甫那名言：「安得廣廈千萬間，大庇天下寒士俱歡顏」。
只要不迷戀政治權力，經濟學家一樣有著社會關懷，如熊彼得說的「溫暖的心、冷靜的腦」。杜甫的夢太過於遙遠，因為經過政治動亂的唐代中國並沒有實現這夢想的財富和生產能力。但是，今日的美國在經過兩百多年的自由市場的運作之後，已累積了足夠的財富和生產能力，也有足夠的能力去幫助窮人實現夢想。只是這財務規模甚大，遠非政府所能規劃。市場失敗了一次，但市場的力量是前仆後繼；只要夢想尚未實現而實現潛力存在，它就會繼續嘗試新的規則和說服人們參與的方式
【世股】另參本館：股市的貪瞋痴 啥是連動債
美工業生產大跌 亞歐股市哀號＞中時08-10-17潘勛（楨：股x市皆無常
美國利空消息不斷，聯邦準備理事會十六日表示，九月份美國的工業生產下跌二．八％，幅度之大為一九七四年十二月以來之最，也超過經濟學家平均預估的下滑○．八％。消息傳出後，原本拉鋸且小幅上漲的美國股市立刻大跌，交易近兩小時，道瓊工業指數劇挫逾三○四點。
受美股道瓊指數十五日收盤狂瀉七三三點、全球景氣可能衰退、油價下跌、美國零售業銷售萎縮等利空消息打擊下，亞洲股市十六日一片哀嚎，日本股市更慘跌逾一一％，南韓股市十六日大跌一二六．五點，或九．四四％，跌幅為史上最大；韓圜貶值九．七％，兌美元匯率成為一三七一比一，創一九九七年以來最大跌幅。
香港恆生指數則失血七．八％，新加坡海峽時報指數跌七％；澳洲股市跌六．七％；台股跌三．三％。南亞的印度股市跌六．五％。
諸多利空夾擊下，歐洲股市開低走低。午盤末歐洲三大股市的英國倫敦股市及法國巴黎股市跌幅均超過五％；德國法蘭克福股市也告大失血。
美日歐刺激景氣 全球「股」舞＞中時08-10-22林上祚
美國、日本與歐洲振興經濟方案一波接一波！美國聯準會主席柏南克周一在國會暗示，不排除年底前祭出第二次刺激景氣方案，日本自民黨也將推動二兆日圓減稅案，全球股市紛紛大漲，日本股市昨日大漲3.34％，歐洲股市昨日開盤後也有1-2％的漲幅。
今年二月美國經濟振興方案規模1680億美元，帶動美國第二季經濟明顯成長，柏南克周一在美國國會聽證會上表示，為了避免美國經濟不景氣現象持續到明年，聯準會考慮祭出第二度振興景氣方案，受到柏南克談話激勵，美股周一大漲413點，突破九千點大關。
由於美振興景氣方案帶動內需，將有助亞洲對美出口，亞洲股市昨日在汽車、原物料等類股帶動下走揚，日本本田汽車大漲6.8％。
受惠減稅案 日股大漲3.34％
亞洲股市除日股表現優異外，澳洲大漲3.87％，印度漲幅達4.77％，菲律賓漲幅也達2.61％，相對之下，大陸與香港股市，受到中國第三季經濟成長率明顯下滑影響，均呈現下跌走勢，港股下跌1.84％，上海Ａ股跌幅也有0.79％，韓國股市也下跌近1％。
據報導，自民黨已經準備推動二兆日圓（196億美元）減稅方案，預計四口之家，每年將可增加六萬五千日圓收入，彭博社指出，日本政府減稅消息是日本股市大漲的主因。
歐洲股市昨日也以紅盤開出，法國政府昨日宣佈，將為主要銀行注資105億歐元，也讓法國股市因此大漲逾二％，法國巴黎銀行、法興銀行股價均大漲逾五％。
2008全球股市蒸發30兆美元【經濟日報編譯林聰毅09.01.02漲多就跌多
歐美金融市場於31日封關，在多災多難的2008年，美股跌幅創大蕭條以來最大，全球股市也蒸發逾30兆美元。全球經濟步入衰退，日圓及美國公債成為最佳避險工具，日圓對美元、歐元大幅升值約20%，美國公債報酬率為1995年來最高。商品行情因全球經濟急速降溫而暴漲暴跌。
美股道瓊工業指數在去年最後一個交易日收高至8,776點，但過去一年累計跌幅達34%，為1931年以來最深，也是史上第三大。道瓊Wilshire 5000指數市值失血7兆美元，全球股市則銳減30.1兆美元。標準普爾500指數去年縮水38.5%，為1937年以來最大，也創史上第三大跌幅。那斯達克指數去年跌幅更深達40.5%，為史上最大。
俄股跌67% 陸股掉66%
連「股神」巴菲特的波克夏公司也難逃股價大跌命運，該股2008全年跌幅達32%，寫下逾30年來最糟的紀錄，但跌幅比大盤指數小，是巴菲特過去20年來第14年打敗標普500。在MSCI追蹤的全球69國股市中，突尼西亞是去年唯一封關收紅者。28國股市大盤的市值失血逾半，包括俄羅斯的67%、中國的66%，以及印度的52%跌幅在內。英國FTSE 100指數去年跌31%，為全球20大股市中跌幅最小者。基金經理人說，股市跌幅反映經濟衰退有多深。
波士頓顧問公司的基金經理人古爾說：「股市投資人大多非常高興2009年的到來。我對2009年有點樂觀，但我認為仍有些障礙要突破，其中最重要的是投資人的心理，因為股市心理面糟到不行。」
隨著美、歐、日三大經濟體為二次大戰以來同時步入衰退，加上信用市場損失高達1兆美元，促使投資人平倉日圓利差交易，日圓成為去年匯市最搶手的貨幣，對世界大主要貨幣都升值。日圓兌歐元漲22%至126.82日圓；日圓兌美元升19%至90.86日圓，為1987年以來最大升幅；日圓兌澳元及紐元的漲幅更高達52%及61%。
去年美元兌歐元漲4.5%，升至1.3966美元，為三年來首度升值。英國經濟衰退減弱英鎊魅力，歐元兌英鎊大漲30%至95.80便士，為歐元發行以來的最大漲幅。歐元在12月30日曾升至史上最高的98.03便士。
全球股市崩跌以及信用市場凍結，尋求避險的投資人轉向相對安全的美國公債。由於金融業者在信用危機中的損失超過1兆美元，以及決策官員採取前所未見行動欲解救經濟脫離衰退，各種期限的美國公債殖利率均創歷史新低，價格則節節攀升。
日圓美債 最佳避風港
美國財政部的資料顯示，2008年前十個月外資與機構投資人對美國公債加碼29%。美林編纂的美國國債指數（U.S. Treasury Master Index） 顯示，美國公債去年的報酬率高達14%，為1995年來最佳表現。摩根士丹利公司首席公債及機構策略師龔卡維斯說：「2009年資本市場就看公債表現。」
商品行情 暴漲又暴跌
去年商品行情如同洗三溫暖，上半年各種原物料一路狂飆，但下半年隨著景氣急轉直下，能源、金屬及穀類等商品價格崩跌，去年累計的跌幅創50年來最大。去年下半年原油、汽油、銅、玉米及小麥均從歷史高點大幅回跌。
追蹤19種原料價格的路透／Jefferies CRB指數去年挫跌36%，為1956年開始紀錄以來的最大跌幅。這項指數在7月3日升至歷史最高的473.97點，但12月5日跌至2002年8月以來最低的229.54點。
在CRB指數追蹤的19種原料，只有可可、蔗糖、黃金及肉豬等四種價格上揚，以可可31%的漲幅最大。在15種下跌的原物料中，以汽油期貨跌59%最深；紐約原油期貨重挫54%，創史上最大跌幅，跌至每桶44.60美元。
紐約原油期貨在去年7月11日升抵歷史最高的每桶147.27美元，但在12月19日跌至2004年2月以來最低的32.40美元。銅期價回挫54%，鎳、銀各跌55%及24%，黃豆、咖啡都跌18%，玉米則跌11%。著名基金經理人麥嘉華說：「這場衰退至少還會持續六個月。」
全球股市殺很大【工商時報09-03-31王曉伯
在G20高峰會前夕，由於美國政府不排除讓積重難返的通用與克萊斯勒兩大車廠破產，加劇投資人對全球經濟衰退的恐懼，週一全球股市殺很大，美股及歐股跌幅都超過3％。美元與日圓成為資金避難所，連袂急漲，油價則告重挫，西德州中級原油跌破每桶50美元大關。
周一全球股市從亞股開始跌，日股及港股尤其慘（逾4.5％），台股、韓股次之（逾3％）。
昨日台股重挫，引爆單日融券大減10.3萬張，創今年以來減幅的最大量，由於有120家公司在6月10日召開股東會，而這些股票必須在4月3日強制回補，而台股面臨農曆年後第一次急跌，這兩天勢必有更大的融券回補壓力。
農曆年後的一波「無基之彈」，讓台股融券張數維持在70- 80萬張，昨則降到57.6萬張，一口氣減少10萬張以上，預估短期內融券餘額還可持續朝30萬張探底。
美國政府昨天對通用及克萊斯勒下最後通牒，要求限期內改善，否則不但不予進一步紓困，甚至不排除任其破產。
此一行動令原本認為美國一定會救車市的投資人驚慌不已，引發全球股市進一步崩跌，摩根士丹利全球指數大跌3.1％，而通用股價跌勢尤重，暴跌31％。
聰明的資金立刻尋求避險，美元與日圓雙雙揚升，美元兌歐元匯價達到1.3155美元，上指日可待1.1％，日圓兌歐元上揚2％，達到127.45。此外，油價則在市場擔心原油需求將告銳減下大跌，紐約西德州中級原油5月期貨價重挫至49.95美元，是3月中旬以來最低。
摩根士丹利分析師托德表示，通用與克萊斯勒危機提醒投資人經濟衰退危機並未結束，而在好轉之前可能還會繼續惡化。
專家指出，全球市場大亂，使得本週四將舉行高峰會的G20元首壓力更沈重，投資人也因此更加擔心此高峰會難有促進經濟復甦實質結果。
新興股市 升勢強勁【經濟日報編譯紀迺良 2009.05.24
由於商品價格走升，新興市場股市持續上揚，拋開近來漲勢可能漲過頭、過度高估經濟復甦展望的疑慮。
MSCI新興市場指數22日上漲0.7%至746.42點，使上周漲幅達5.4%。
今年以來發展中國家股市已大漲32%，漲幅比MSCI全球指數同時期的2.3%多十幾倍。
基本金屬價格上漲，激勵全球第三大銅、鋅、錫產國祕魯股市也水漲船高。
祕魯第五大產鋅公司Morococha 22日股價勁揚8.2%，利馬綜合指數22日上揚2%，漲至八個月來的高點，今年以來更已大漲77%。
在貝萊德資產管理公司（BlackRock）掌管30億美元拉丁美洲股票蘭德斯表示：「新興市場背後的一大動力來自投資人對全球成長的看法，基本金屬價格是主要指標，反應未來展望的氣氛。」
國際原油價格上揚，帶動巴西國營石油公司（Petrobras）股價22日上漲1.1%，至此該股價已自3 月初的低點躍升達40%。
此外，由於金屬價格走升，鐵礦沙廠淡水河谷（CVRD）及拉丁美洲最大鋼鐵廠傑道公司（Gerdau），22日股價也都止跌回升。
巴西Bovespa指數22日上揚1%至50,568點，推升上周漲幅至3.2%。
Nest投資公司操盤手安瑞德說：「這很正常，由於商品市場復甦、經濟復甦，會看到價格回升。」美元疲弱顯示「投資人放棄低利率的美國債券，轉向風險較大的投資，主要集中在新興市場」。
拉丁美洲股市22日大多收紅，除了哥倫比亞IGBC指數小跌0.2%外，墨西哥IPC指數上漲1.1%，阿根廷Merval指數小漲0.1%，智利的IPSA指數漲0.4%。
土耳其4月外國觀光旅客較去年同期成長6.2%，ISE國家100 指數22日盤中一度上揚1.5%至9月以來的高點，收盤上漲0.9%。
資金回流 俄股匯齊揚【經濟日報編譯紀迺良09.05.24
俄羅斯經濟持續萎靡，但受惠於油價上漲與利差交易回溫，資金大舉回流，盧布兌美元站上四個月來高點，莫斯科股市的表現更是全球最佳。
俄國股市在去年秋天暴跌，許多企業的股價跌至歷史低點，但由於能源價格在近幾月不斷上漲，吸引投資人重返俄國股市，自去年10月27日觸底以來，莫斯科Micex綜合指數迄今已飆漲105%，22日收盤上揚1.9%至1,054點。
俄國官方預估在經濟開始好轉之前，恐將萎縮超過6%，但經濟數據似乎不影響股市表現，俄國當局本月公布4月工業生產銳減16.9%，但股市仍連漲五天。
美林首席分析師契普拉伊娃說：「投資人在決定是否投資俄國時，並沒有分析總體經濟，他們看的是油價，相信俄國股市會隨油價上漲，而事實也是如此。」
儘管俄羅斯努力使經濟活動多樣化，俄國股市的起落仍受其最大出口商品石油價格牽動，例如去年股市暴跌也與油價崩跌一致。
由於跡象顯示全球經濟可能開始好轉，新興市場股市例如中國、印度和巴西近幾個月來漲勢如虹，但仍不及俄國凌厲。
受到油價回漲及利率較高等因素激勵，盧布兌美元已漲至四個月的高點，22日兌美元升至31.0887盧布，是1月12日以來最高，上周盧布兌美元累計升值3.2%，為連續第六周升值，連漲周數創近兩年來最長紀錄。
英國TD證券首席新興市場分析師錫根沙勒說：「油價60美元對盧布是利多。投資人在尋找收益較高的貨幣，目前盧布是投資收益最高的貨幣之一。」
此外，俄羅斯目前的基準利率均較歐洲、美國、日本，以及其他新興經濟體高，吸引利差交易者回籠。
目前俄羅斯的再融資利率為12%、附買回利率為11%，比歐元區的1%、美國0.25%以及日本的0.1%高出許多，也略高於巴西基準借款利率的10.25%，吸引許多投資人向低利率的國家借款、再到俄羅斯等國家投資，以賺取利差。
新興股市 賣出信號浮現【經濟日報編譯劉道捷2009.06.03
新興市場股票型基金近四周湧入一年多來最大量的資金，MSCI新興市場指數漲到八個月來最高，分析師警告，新興股市已出現2007年10月股市創天價以來最強勁賣出信號。
追蹤世界投資的EPFR全球公司指出，流入的資金共達120億美元，等於開發中國家基金資產的3.5%，是19個月前新興股市作頭以來流入金額最高的一次。2001年後，新興股市只在2006年2月出現這麼龐大的基金流入，隨後四個月內，MSCI新興市場指數下跌8.4%。
美國銀行美林策略師哈特尼指出，該指數1日大漲3.8%，而且自2月以來漲幅高達61%，這種型態顯示市場「即將」下跌。加拿大皇家銀行資本市場公司表示，最大新興市場的中國大陸經濟復甦比預期慢，可能引發回檔。
紐約梅隆銀行財富管理公司投資長葛洛豪斯基說：「極端的資金流入是反向指標，我們預期會出現若干回檔。」
貝萊德和亞伯丁資產管理公司也預測新興股市會走低，原因是今年以來MSCI新興市場指數本益比幾乎已經倍增，升到15.3倍，是2007年12月以來的最高水準。
EPFR全球公司總經理投資長杜蘭說：「投資人開始懷疑，再不拉回，這種強勁漲勢還能維持多久，新興股市價值的吸引力已經下降。」
去年下半年，MSCI指數暴跌48%，MSCI債券重跌18%，除中國人民幣外，亞洲貨幣對美元匯價全軍覆沒，同期內，投資人追求風險最高的資產，國庫公債殖利率因此升到11%。
過去三個月來，MSCI新興市場指數狂飆61%，不但是該指數1987年啟用以來最高紀錄，也遙遙領先MSCI世界指數29%的漲幅。
哈尼認為新興市場經濟與股市好轉的長期展望，可能無法支撐幾個月來像泡沫一樣湧入的資金；摩根士丹利公司策略師賈納也表示，資金湧入類似過去幾次的狂潮。
但看多的分析師如滙豐行私人銀行分析師馬亨德說，新興市場這波漲勢還會再延續六個月，因為新興市場經濟成長比較快，會促使投資人繼續把資金從殖利率較低的資產中移出。
美歐經濟淒慘 亞股全黑【聯合報記者許韶芹 2009.06.05
歐洲、美國經濟數據出現利空，周三美國三大指數終止連續4天漲勢，亞洲股市跟著受拖累，其中韓股重挫2.6%最悽慘；台股則是量能持續萎縮，指數反彈無力。
歐元區最新公布的第1季經濟成長，較去年第4季下滑2.5%，同時間家庭消費、進口及出口同步創下近14年以來最大降幅。不僅歐洲經濟淒慘，美國周三公布的就業變動、工廠訂單以及ISM非製造業採購經理人指數等，全都不如市場預期，顯示經濟數據仍在低檔盤旋，投資人信心潰散，失望性賣壓出籠。
美國經濟現出陰霾，一向以美國市場為出口對象的韓國，昨天股市更是急跌2.6%，創下近5周單日最大跌幅。港股盤中一度下殺2%，接近終場時跌幅縮小，小跌0.4%。日本股市開低走低，終場下跌0.75%，指數結束連6天漲勢。今年漲幅傲視亞股的台灣，連續兩天量縮急跌，昨天跌破6,800點整數關卡。
天達投顧分析，今年3月以來，全球股市一掃金融風暴陰霾，尤其是新興亞洲漲勢更是凌厲；但隨著全球指數、亞洲股市底部愈墊愈高，市場居高思危壓力隨之而來，目前全球總體經濟數據、企業獲利仍未回到成長擴張階段，金融市場依然存在不確定性因素、失業率還是居高不下，預估未來股市回升過程不會是一條直線往上衝，而是呈現震盪盤整格局。
安本亞洲股票投資經理Andrew Gillan認為，各國企業盈餘前景仍未明朗，股市將持續處於波動。
投資錢潮 湧向邊陲市場【經濟日報編譯于倩若 2009.06.09
隨著全球的風險胃納擴大，投資錢潮開始從已開發及新興世界轉移至波動最劇烈的小型市場，從克羅埃西亞、奈及利亞到斯里蘭卡等邊陲市場，如今又重獲投資人青睞。
邊陲市場通常指未達新興市場水準的市場，因為規模太小、缺乏流動性或不夠開放。這些特色使邊陲市場的股價震盪較為劇烈，且風險更高。
隨著近來股市大漲，就連風險最高的投資都不乏買主。商品價格飛漲也激起投資人對小型商品供應國的興趣。
Neuberger Berman新興市場證券策略公司經營者沙丹哈指出，一年前邊陲市場的價格過高，「投資人在景氣循環頂端時會追逐風險最高的資產，部分邊陲市場現在看起來很便宜」。
邊陲市場在2007到2008年備受全球矚目，當時這些市場搭上全球股海翻騰的末班車而暴漲。隨著許多市場出現雙位數甚至三位數漲幅，眾多基金及相關產品也如雨後春筍般冒出來，這些產品被大力推銷成自外於其他市場，意味著不與其他市場連動，是分散投資組合的好管道。
然而，去年秋季的金融危機重創全球股市，邊陲市場也不例外，許多新基金一推出就遇上金融泡沫爆破。
倫敦Duet集團非洲區投資長薩拉米說，近來邊陲市場將與已發開市場脫勾的看法再次具吸引力，他正在買進奈及利亞、肯亞、象牙海岸及波札那的消費者產品股。薩拉米表示：「經濟體不同，股市表現就會不同，投資人已開始意識到這點。」
由25國股票組成的MSCI邊陲市場指數從2008年1月攀頂到今年3月初為止，累計重挫69%，但3月初以來已大漲51%。相較之下，美國標準普爾500種指數自2007年10月登頂至今年3月的低點，跌幅為57%，而3月迄今的漲幅為39%。
芝加哥Frontaura資本公司2007年11月推出一檔邊陲市場證券基金，該公司預估這檔基金今年會漲26%，使報酬率回到2008年10月初的水準。
沙丹哈指出，一年前奈及利亞銀行的股價約是帳面價值的八倍，但現在股價已跌至帳面價值，「雖然邊陲市場的風險較高，但股價已大幅回檔，上漲空間相當可觀。」
邊陲市場資產管理公司投資長史貝鐸看好象牙海岸、尚比亞、羅馬尼亞和斯洛維尼亞等國股市。尚比亞盛產銅，銅價大漲有助推升當地股市，目前尚比亞股市的漲幅仍不如其他銅產國。
新興股市市值 升至全球24%【經濟日報╱編譯季晶晶09.07.04
開發中國家股票市場的市值占全球比重已上升至24%，創新高紀錄，因為全球經濟衰退促使投資人轉進經濟成長快速的新興經濟體。不過，近來漲幅已大的巴西股市，6月出現五個月來首見的外資淨流出。
截至1日止，被摩根士丹利資本國際公司（MSCI）列為新興市場的22個國家，占全球股市市值的比重已從年初的18%升至24%，是彭博資訊2003年開始編纂這項指數以來最高。其中，中國股市市值去年底尚為1.82兆美元，2日已逾3兆美元，為去年8月來新高。
比重上升顯示投資人對開發中國家的信心增強，雖然去年蒙受大蕭條以來最慘重的損失，現在仍願意拿現金布局新興股市。因各國政府紛紛降息，並實施經濟振興方案，以緩解出口下降的衝擊，從巴西聖保羅到中國上海，開發中國家股市在2009年全面上揚。MSCI新興市場指數今年來大漲35%，遠優於MSCI全球指數同時期僅2.9%的漲幅。
施洛德公司（Schroders）基金經理人費爾德說：「人人都想趁勢操作。目前在新興市場賺到的錢會比在西方國家多。」
國際貨幣基金（IMF）在4月全球經濟展望的報告中預測，發展中國家今年的整體經濟成長率可達1.6%，明年再成長4%。而已開發國家今年則可能萎縮3.8%，明年零成長。
根據研究業者EPFR公司2日發布的資料，投資人今年第二季共注資265億美元至開發中國家股票基金，中國股市獲38億美元。
相較於中國股市持續吸金，同屬金磚四國的巴西股市6月卻出現外資淨流出，因投資人憂慮全球經濟甦可能放緩，因而獲利了結。Bovespa股價指數今年來已大漲36%。
經營交易所的M&FBovespa公司3日在網站公布，外資6月賣超10.9億里爾（5.6億美元）。外資上次賣超是在今年1月，金額為6.46億里爾。
巴西第二大券商Agora Corretora公司分析師利摩斯說：「股市看來不是很好，外資撤出並不令我意外。」巴西股市上個月下跌3.3%。
外資6月賣超之前，5月流入巴西股市的外資達歷來最高的61億里爾。
雖然去年巴西股市重挫41%，使外資大舉撤資逾246億里耳，但投資人今年共回補101億里爾。
金融市場發亮 就業市場發昏…【經濟日報╱編譯廖玉玲 2009.07.27
全球股市大漲，投資人眉開眼笑，金融風暴和不景氣彷彿已成過去式。但失業率持續攀升，丟掉飯碗的人愈來愈多，絲毫感受不到景氣回春的暖意。
上周美國道瓊工業指數升抵今年新高，日本日經指數大漲5.5%，倫敦FTSE指數也勁揚4.28%。
但金融市場一片多頭歡樂的氣氛，與產業界和就業市場上裁員關廠的的愁雲慘霧，形成強烈對比。
上周四道瓊指數漲逾2%，當天正好也是美國勞工部發表最新請領失業救濟金數字的日子，結果前周美國首次申請失業救濟金人數增加到55.4萬人。
投資銀行Calyon的分析師馬赫指出，原則上股市會領先整體經濟表現六至九個月。
換句話說，如果股市3月時已落底，至少要到今年最後一季才輪到景氣觸底。
所以，股市投資人現在已可準備迎接晴空，企業和勞工則還得繼續忍受狂風暴雨的吹襲。
馬赫說，景氣變差初期，都是開除員工，接著就停止裁員，最後才恢復招聘人手。目前企業還在砍人的階段，但幅度不像三個月前那麼大。
他預估，到明年中左右，企業就會逐漸恢復信心，開始放膽大量徵人。
但也不是沒有每個人都受惠的好消息，「實體經濟」面確實已出現讓人樂觀的理由，支撐上周股市的多頭。
美國許多公司已發布上季財報，結果顯示多數企業表現不錯，而金融業屢傳捷報，代表信用市場逐漸解凍，對企業無疑是好消息。
在總體經濟方面，各地也陸續傳出好消息。美國房市逐漸回穩，其他經濟指標一再透露好消息。
全球第二大經濟體日本說，經濟已露出「復甦的跡象」。
亞洲開發銀行（ADB）預估，在中國的帶動下，亞洲經濟明年就會復甦。
另外，調查顯示，歐元區的企業信心逐漸增強，尤其是德國企業，信心指數已連續四個月攀升。
不過，金融危機爆發至今，股市不只出現一次多頭漲勢，最後證明只是曇花一現。幾周前，市場還在憂心忡忡，經濟復甦的力道恐不如預期。
高盛的分析師提醒，整體情況顯示，前方復甦之路不乏凶險，而且市場氣氛經常毫無預警地轉向。
亞股及歐股大跌 美股期指重挫【中央社 2009.08.17
歐洲和亞洲股市下挫，因日本經濟成長小於經濟師預期，且金屬和石油價格下滑削弱了原物料生產商的獲利前景。中國上證綜合指數創9個月來最大跌幅。美股指數期貨目前也重挫。
台北時間16時11分，歐洲的道瓊歐洲600指數下跌1.69%，延續上週跌勢。這項指數上週結束4週來的漲勢。根據彭博的資料，該股指自3月9日來彈升43%，其成份股的本益比來到40.2倍，接近2003年9月以來最貴水準。
MSCI亞太指數重挫3.1%，是3月來最大跌幅。日本內閣府報告6月底這一季的國內生產毛額 (GDP)年化季比成長3.7%，經濟師原估將成長3.9%。前一季為下滑11.7%。
中國上證綜合指數今天大跌5.79%，收2870.630點，跌幅9個月來最大。日經225指數大跌3.10%。韓國kospi指數下跌2.79%。香港恆生指數重挫3.62%。印度股市目前下跌2.89%。
美股標準普爾500指數期指目前大跌2.2%。
大學畢業生最新起薪曝光 網友一看噓爆回這句 2020/07/12 中時
台灣近年來大學畢業的起薪有微幅調漲，近期勞動部發布的調查顯示，2019年大學畢業平均起薪有29K，對此，有網友在PTT上分享這項數據，卻意外引起熱烈討論，不少網友都狂噓，「現在拿29000大概跟以前拿24000差不多」、「29k 在台北差不多是吃土」。
但似乎南部數字更慘，「那我怎麼看到中南部一堆比這個低的..？」。
回應
歡喜選甘願受，呵～南部薪水低那是台灣價值～
加入民進黨，前途無限，也可吃人夠夠。
趕羚羊！綠共的數據能信？
年輕人沒有最苦 只有更苦 2020/07/12 中時社論
全球新冠疫情更惡化，今年全球經濟將衰退3到5%，各界已有共識，今年是上世紀30年代大蕭條後經濟表現最差的一年，情況比2008年全球金融海嘯還差。不少國家的股市卻展現強勢上漲格局，台股上周站上30年來新高。
金融海嘯後，全球主要央行將利率降至零到負利率之外，也大推特推所謂的QE（量化寬鬆），其思維是支持股市就能保有財富效果，讓企業繼續運作，最後對經濟及一般民眾（就業者）都會有好處。
全球經濟表現最好、被稱為「黃金年代」，是在上世紀戰後到70年代，當時各國所得差距較小、經濟成長較高。但80年代後，美國雷根與英國柴契爾夫人上台，自由化與鬆綁成為流行名詞。雷根把個人最高稅率從70%降到28%，英國幾乎所有公營事業都走上私有化、民營化。
這一套「新自由主義」經濟政策，認為富人受惠後會增加投資與消費，讓窮人也受惠終而全體民眾都能獲利，也有人稱此為「滴漏式經濟」（或下滲經濟），經過30多年試驗，這套經濟政策已出現所得差距嚴重擴大的後遺症，川普上台後又推動大減稅，疫情也讓政府負債大增，未來所得差距必更惡化。
台灣的所得差距如根據官方公布的五等分法比較，最高級跟與最低級距的差距大致在6倍多，已較早年的4、5倍惡化。若就財政部財稅中心資料，最高所得的5%對比於最低所得5%的倍數，1998年時只有32倍，2013年已飆到99倍。
疫情時代經濟，政府負債加重、所得差距拉大、年輕人陷低薪困境，蔡政府若應揚棄新自由主義的思維與政策，讓高所得者繳更多稅，同時壓制可能再上揚的房價。
劉軍紅：經濟復蘇（楨：?) ，日本人卻沒獲得感 2019-02-22
1月底，日本政府發表《月例經濟報告》指出，“安倍經濟學”下的日本經濟已實現連續74個月的擴張。這對日本而言無疑是福音，但是日本國民似乎高興不起來。原因在於本輪經濟景氣擴張是財政、金融政策刺激的結果，而不是技術進步、勞動生產率提升帶動的復蘇。
日本此次經濟景氣擴張的最大特點是，6年來名義GDP的平均增長率達1.8%，但與高速增長期相比，不到1965年到1970年的平均11.5%，也比不上1986年到1991年泡沫景氣時期的平均5.3%，其主因是少子老齡化的人口結構難以產生創新驅動。
第二個特點是，作為經濟刺激政策，“安倍經濟學”整套出籠，持續加強，支持了日本經濟長期復蘇局面。安倍二次執政後，重整2006年的“安倍經濟學”，更加大膽地使用量寬和零利率政策，利用“金融抑制”，推進日元貶值，進而推升股價。過去6年，日元兌美元一度貶值約4成，日經股指上升2.7倍。虛擬資產繁榮，使得安倍內閣支援率保持相對高位。
但日本經濟的復蘇也暴露了本身的脆弱性。一是企業收益擴大，但日本人的實質工資未增，個人實際消費支出停滯，甚至為負值。二是名義GDP增速高於剔除價格影響的實質GDP增速，稅收增加，國民實質負擔加重。尤其是消費稅率上調，個人稅負陡然上升，2013年到2018年稅收增加37%，而同期名義GDP增加8.8%，呈現明顯不平衡。
金融危機後，日本對華貿易結構變化，由原來的對華出口以原材料、生產設備和零部件等為主的垂直分工結構，轉為在化工原料、一般機械、電子機械等領域，相互貿易擴大，互有交易的水準分工結構，這反映了中國產業向全球生產鏈的中高端平移。
另外，日美貿易規模不斷擴大，日本順差增加，如2018年近700億美元。同時，日本企業對美投資增加，收益擴大。中國、東盟和美國市場成為日本企業海外投資收益最大的市場。這樣，在貿易和投資兩方面，日本對中美市場均等依賴。由於中美貿易戰對日本貿易、投資同時構成影響，這也意味著日本經濟面臨多元複雜風險。
2018年中國經濟增速降至6.6%，雖不算低但也是28年來最低。美國經濟迎來減稅效果衰減，財政刺激鈍化期，金融政策、貿易和產業政策調整，導致日本最大出口市場充滿不確定性，而這也意味著日本經濟今後將面臨巨大風險。(作者是中國現代國際關係研究院研究員)
英特爾的崩塌，說明了美國製造業的困境，波音多了個伴 陳經
1.2024-08-22，英特爾單日下跌26%，創了1982年來的跌幅紀錄。英特爾的晶片還是PC機最常用的，季報居然虧損了，要裁員1.5萬人！怎麼回事？
2. 擊垮英特爾的，就是美國製造業的大毛病：成本過高，人素質低下。英特爾員工13萬人，年營收約540億美元。英偉達才2萬人，年營收要衝擊千億美元了。
3. 區別在於，美國晶片公司一般擅長設計，但英特爾相反，幹的是晶片工廠製造業，必須有相當的知識水準才能幹活，人工成本不會低。
4. 同樣賣CPU的AMD，市值已經是英特爾2倍多，只有26000員工。它就聰明地用Fabless模式，只設計不生產。英特爾是自己設計加生產的IDM模式。AMD年營收220多億美元，但是人少多了，利潤就還行。給台積電代工費沒問題。
5. 英特爾新CEO就想辦法，把晶片製造部門拆分出去變成代工廠，剩下的就是fabless部門。
6. 美國製造業壞典型，原來是波音，現再加英特爾。都找了不少印度人，但是印度高管和員工幹製造業不太行，東亞人厲害。
7. 晶片製造業，需要很多耐心細心又能學習的人，長時間加班維持很複雜的產線正常運營，還夜班，上班時手機上交。美國白人肯定不願意幹，但是又得幹，就找些低學歷的人來，逐漸就不行了。CPU生產的晶圓，良率不行成本立刻高上去了，代工部門虧損不奇怪。
回應
美國包括西方製造業大企業衰敗的通因是， 1、管理層金融化。2、一切為了股市表現。包括提高產品毛利率，砍掉不掙錢的部門，減少研發經費，製造外包，服務外包（印度call center）。最後核心競爭力所剩無幾。3、政治正確橫行。往公司要害部門塞lgbt，塞印度拉美非洲裔，印度人很能幹的。但是好大喜功，口頭比實際能幹。4、本土人才匱乏。全靠其他人種來讀理工科，外國的留學生總有一大半是要走的。留下的又有幾個是和美國人一條心的？