類似的情形今天再度出現，只是現在的問題不是缺少，而是過剩。中國目前年
產3.5億噸鋼鐵，可以出口1億噸，在人類有史以來最大的營建熱潮中，居然可
以出口這麼多鋼鐵，等於寫下一頁驚奇。

不只鋼鐵如此，所有其他工業都這樣，中國的工廠生產太多鋁、水泥、棉花、
T恤、行動電話和汽車。固定資產投資過熱加上消費需求不振，已經造成中國總
體經濟嚴重失衡，雖然預期今年中國經濟仍可成長9.4%之多，若干經濟學家預
測經濟失速已經迫在眉睫。

有人預測明年中國經濟成長率會降到5%，後年會降到3%，原因是製造成本上升
、利潤率變薄、眾多產業價格競爭日趨激烈，不再是投資天堂。

很多全球型投資人、尤其是跨國企業，顯然也得到同樣的結論，因此，美國、
台灣、南韓到日本的企業開始分散投資中國的風險，轉進亞洲成本比較低廉的
其他國家設廠。

南韓推動「中印策略」、日本推動「中國加一」策略，在中國大陸之外，另尋
一個國家，作為生產基地。

中國現在每個月仍然吸引50億美元的外國直接投資，但連台灣投資人今年對大
陸的直接投資都減少了18%，有些廠商像當年擁入深圳設廠的南韓人一樣，開始
打包走人，移往越南與印度，不過大多數台灣廠商只是停止擴產。

台灣廠商像很多投資人一樣，發現潛力驚人的大陸消費市場難以掌握，燦坤、
大霸電子都在大陸消費市場吃足苦頭，虧損收場。成衣廠商則發現從大陸出口
受到特別限制，必須分散產地。

汽車廠商最能感受過度投資、激烈競爭與價格下跌的痛苦，現在中國汽車年產
能達到800萬輛，全年只能賣出500萬輛，然而，過度投資照樣出現，如果政府
不干預，預測到2010年，從東北到中越邊境、處處新建的汽車廠每年可以生產
2,000萬輛汽車。

過度投資是惡性循環，跡象顯示中國大陸的固定資產投資過高，達到亞洲金融
危機前若干東南亞國家投資狂潮的水準，出口過度集中美國市場，易受美國不
景氣影響而陷入不振，屆時每一個人都會痛苦。



【2005/11/28/經濟日報 】