QE熱錢助陣 四大類高息債平均獲利逾1倍

2012-12-25 20:17:00

鉅亨網記者郭幸宜 台北

觀察Fed自2008年12月祭出第一波QE迄今，順勢帶動風險性資產表現亮眼，其中高息債相關基金平均獲利逾1倍，新興市場強勢貨幣債券基金則有90%以上高報酬。

匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，全球經濟成長偏弱、通膨壓力仍小，加上金融市場仍倚賴流動性以免出現更大波動，預期各國央行明(2013)年仍將延續既有的寬鬆政策。

黃軍儒進一步指出，明年公債殖利率將持續處於低檔，因此若持續布局低風險的固定利率產品為主的退休基金勢必得承擔更高風險，以換取高回報。他認為，企業債及新興債料將持續受到青睞。

雖然資金環境持續充沛，有助支持債券表現，但並非所有的債券都受惠。匯豐環球高入息債券基金產品經理蔡明潔則表示，在景氣逐漸回溫下，公債殖利率可能出現些微反彈，利差和殖利率水準較高、存續期間較短、尚未超漲的利差債券產品有助於吸收衝擊。

蔡明潔指出，只要不是殖利率急升的環境，利差越高的資產就越有優勢，而就目前環境來看，歐、亞高收益債和新興企業債較具勝出條件。

蔡明潔表示，安全性資產的利率已經來到極低水準，所以即使高收益債利差持續收斂，相較公債的吸引力卻來到歷史相對高點，其中歐高收與亞高收均有相當魅力。以歐高收而言，一度在近幾年歐債危機中被嚴重下殺，但其中有許多為跨國大型金融機構所發行之債券，資本適足情況依然良好。

富達證券表示，明年歐洲央行可望啟動執行新的救市方案（簡稱OMT），讓接受紓困的國家在短期內獲得融資，而歐洲央行伸出援手，則可望對債市提供支撐並且為大型企業打造有利的環境以進行籌資與再融資，在此環境下，受惠於長期現金流量能見度佳、信評高的公司債發行機構，將為尋求穩定收益的投資人提供足夠的價值與保障。

華頓新興亞太債券基金經理人蔡宜君指出，在低利環境未變的情況下，市場對新興國家基本面較無疑慮，加上具有利差題材，讓新興市債持續受資金青睞。

蔡宜君進一步說明，新興市場中又以亞洲各國體質最為強健，今(2012)年以來亞債發行量正式衝破1000億美元大關，創歷史新高，至於發債企業仍以投資等級債為主流，顯示市場對投資級亞債的需求殷切。她表示，預期擁有高票息收益、信評調升契機及低波動度優勢的亞洲投資等級債，堪稱新興市場的新亮點與資金匯集地。

新聞來源：鉅亨網