維持自主性兼顧競貶責任 日本央行需要政策改革支持

2012-12-21 12:41:12

鉅亨網鄭杰 綜合報導

安倍上台後，日本央行現在面臨採取更激進措施以終結通縮的龐大政治壓力，要如此做必須要讓央行同意政府制定的物價標準，還需要國會議員增加其權力。日本央行需要一個新的貨幣制度，靠著這些條件才不會削弱日本央行獨立性。

《路透社》報導，東京大學經濟學者 Takatoshi Ito 指出，日本現行的政策框架是 1974 年惡性通貨膨脹時所架立，當時物價飆升 30%，政府推翻央行的提議決定採用更高利率。

但今時已非往昔，過去 15 年來日本的物價都在下滑，現在經濟處於 2008 年第三次技術衰退的中期，即將就任的新首相安倍晉三有強大的民意支持其設定至少 2% 的通膨目標。

選後第一次會議，日本央行增加了 10 兆日元的資產購買和貸款預算，使寬鬆規模增加至 101 兆日元。日本央行亦承諾一月時會檢討其中長期通膨目標，似乎暗示他們將會採用更積極目標。

但就算設立了目標也不可靠，因為日本現行並無任何制度規範要求日本央行必須信守承諾。根據日本法律，日本央行對於貨幣發行有完全的自主權，市場現在期望日本央行能夠像 2006 年一樣扭轉通縮的現象，無論要印多少鈔都可以。

更好的替代方案是由日本央行與日本財政部溝通過後，訂出一定的通膨水準，且與此同時應該要給予日本央行更大的自由干預貨幣市場，而這是本來法律禁止日本央行做的事。為了要達到刺激通膨的目標，日本央行勢必要被授權貶低日元。

這樣的改革或許增加外界對於央行獨立性的憂心，但是這樣一套系統其實更透明，且具有法律尊嚴，因此這些擔憂應該是過慮了。日本央行或許會喪失自己訂定目標的權力，但是卻能讓它們擁有更大的自主權來實踐這些目標。

新聞來源：鉅亨網