20210221・李書良／綜合報導

釋放維穩訊號 陸LPR連十月持平

人行今年已自市場「抽水」5,505億元，2/18～2/20當周共淨回籠3,300億元

2021年以來人行單周投放資金變化

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　一如市場預期，中國人民銀行20日公布的2月份LPR（貸款市場報價利率）顯示，一年期利率為3.85％，五年期以上利率4.65％，為連續第十個月保持不變，並與中期借貸便利（MLF）利率穩健走勢同步。分析指出，這呼應了人行近期連續釋放的貨幣政策維穩訊號。

　另外，人行20日亦在公開市場進行人民幣（下同）100億元七天期逆回購操作，當日無逆回購到期。人行當周（2月18日～20日）累計開展500億元逆回購操作和2千億元中期借貸便利（MLF）操作，但因有3,800億元逆回購和2千億元MLF到期，當周共淨回籠3,300億元。2021年迄今，人行總計已自市場「抽水」5,505億元，說明官方貨幣政策已由2020年的寬鬆轉變為中性偏緊。

　綜合外媒報導，自2020年5月以來，人行LPR已連續十個月未有變動，一年期與五年期以上LPR分別維持在3.85％、4.65％。報導稱，由於18日人行開展的2月MLF利率連續第十個月持平，而MLF利率又被視為LPR報價的重要依據，故市場先前普遍認為2月LPR也將持穩。

　分析人士認為，整體而言，人行在貨幣政策操作上依然克制，求穩基調不變，從流動性層面來看，資金「緊平衡」預料會是未來主軸。在通膨溫和情況下，政策利率很可能繼續持穩，調升情況不大，短期內市場利率亦會在目前波動區間持穩。

　民生銀行首席研究員溫彬表示，2月LPR保持不變，說明大陸經濟在疫情衝擊後穩步恢復，LPR水準保持穩定，可與經濟平穩運行的實際需要相適應。另一方面，也展現貨幣政策保持連續性、穩定性與可持續性，對實體經濟復甦提供必要的支援。

　中信證券指出，當前大陸貨幣政策取向維持中性，預計LPR報價在維持十個月不變後很可能仍將維持穩定。在貨幣政策中性、流動性「緊平衡」的背景下，大陸十年期國債收益率的合適區間或在3％～3.3％。

　報導稱，人行主管的金融時報18日曾發表評論文章稱，當前外界若過度關注人行操作規模，可能會對貨幣政策取向產生誤解，關注重點應放在公開市場操作利率、MLF利率等政策利率指標，以及近期市場基準利率的運行情況。