史上三道禁空令 僅一次有效

李娟萍／台北報導

2020/03/12

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全球股市受到新冠肺炎疫情蔓延及油價崩跌影響，皆出現重挫走勢，韓國股市已率先祭出禁空令三個月，日本及台灣也擬跟進。不過，根據過往經驗來看，禁空令多無效。

台股史上實施三次禁空令，分別為1998年、2008年及2015年，只有2015年有效阻止股市下跌，前二次皆無功而返。2008年全球金融危機時，一度祭出全面禁止放空及跌幅自7％減半至3.5％的政策，反造成股市跌幅更加沈重。

根據統計，台股第一次實施平盤下禁止放空，是1998年9月4日亞洲金融風暴發生之際，台股直到1999年2月才落底，跌幅20.6％。

第二次是在2008年9月22日，因為美國發生雷曼兄弟倒閉、次貸危機，引發金融危機，政府再度祭出禁空令，台股至2008年11月17日見最低點，跌幅33.7％。而全面禁止放空，只有在2008年10月1日發生過一次。

第三次是2015年8月24日，因為陸股崩盤，政府祭出平盤下禁止放空，當日即快束落底，跌幅僅4.84％。

多位法人認為，由此可知，禁空令通常對股市止跌沒有幫助，嚇阻空頭效力有限，反而有可能讓想賣的資金，沒有管道釋放，市場恐慌情緒加重。以韓股為例，本次禁空令宣布後，僅呈一日反彈，11日跌幅2.78％，跌勢更為沈重。

法人指出，台股已屬成熟型股市，政策性逆轉股市多空的作法，會造成股市系統性的風險，不但不能止跌，反而讓股市出現跌跌不休的走勢，禁空令及其餘政策不可貿然實施。