美企報佳音 美投資級債 磁吸資金

工商時報

陳欣文

近來市場情緒回穩後已再度收斂至年初水準，反映企業良好基本面。圖／美聯社

近來美國公布企業財報，截至14日止，美國S&P500近八成企業公布營運成果，其中有七成以上企業獲利優於預期幅度達4.5％，隨實際亮眼財報陸續發布，美國S&P500企業去年第四季盈餘成長率由1月底-0.3％上修至0.9％，雖反映疫情不確定影響，季度盈收預估增長有所調降，但投信法人預估新冠肺炎疫情屬短暫現象，企業基本面好轉有助資金持續簇擁投資等級債。

保德信投信表示，新冠肺炎疫情有機會在第一季受到控制，但仍須觀察新增確診人數能否連續下降，但肺炎疫情所造成經濟衝擊以大陸為主，可能僅影響美國第一季GDP約0.2～0.4％，且第二季有望反彈。美國擁經濟數據支持，預期市場的悲觀情緒應屬短暫現象。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示，美國ISM製造業指數重返擴張領域，非農數據亦表現強勁，美國經濟動能持續回溫。

儘管1月底爆發的新型冠狀病毒一度引發風險資產下挫、信用利差擴大，在避險買盤湧入下，10年期美債殖利率最低回落至1.5％。

近來市場情緒回穩後已再度收斂至年初水準，反映企業良好基本面。債市供需方面，疫情發展主導資金流向，今年以來投資級債約占整體債市流入的63％。新債發行部分，年初往往為市場發債旺季，據統計，1月美投資級企業債發行規模達1,517億美元，預期在2月將可回落，目前債市供需前景依然良好。

毛宗毅認為，美國聯準會料將維持寬鬆貨幣政策，公債殖利率有望延續低檔震盪走勢；中美貿易紛爭有緩解情況，加上第四季企業營收目前表現優於預期，債券信用利差有收窄空間。

展望今年債市，美中將進入更困難第二階段談判、美國總統選舉等市場變數，新冠肺炎短期更將主導市場情緒，市場將不時震盪，建議投資人應納入一定比重投資等級債以降低投資組合波動，若欲加碼或空手的投資人，可趁美債殖利率彈升至1.7～2％時進場布局。

群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧表示，在新冠肺炎疫情加重且擴散至他國，市場恐慌情緒升高，避險需求上升，促使資金持續流入債信品質較佳、利率水準優於公債之投資及債市場，進而推動投資等級債走揚。

後市來看，在疫情尚未明顯受到控制以及其所引發的景氣前景疑慮的影響下，同時市場維持在低利環境，投資級債仍有望吸引穩健資金配置，惟其利差相較高息債較窄，因此操作上需留意利率反轉上行風險。