陸Q1經濟拉警報 降準降息已不遠

民眾從中國人民銀行廈門市中心支行前經過。（中新社資料照片）

2月12日，河北石家莊社區開設無人售菜點，減少群聚風險，受到社區民眾歡迎。

中國農業銀行河北雄安分行工作人員為民眾辦理業務。（新華社資料照片）

新冠肺炎疫情持續擴散，衝擊到大陸宏觀經濟的表現，多家外資投行甚至預估今年首季大陸GDP年增速恐怕連「保5」都有困難，有鑑於此，大陸官媒開始預期「降準、降息」已經不遠，新華社旗下的刊物《中國證券報》12日就報導指出，隨著中國人民銀行（大陸央行）逆回購操作已達高峰，加上下周開始逆回購到期資金較為集中，屆時人行因應疫情而進行定向降準的機會不低。

事實上，新冠肺炎疫情爆發以來，多位學者專家及投行均探討過人行降息、降準的可能性。瑞銀投資研究部首席中國經濟學家汪濤就預估，為了確保大陸經濟動的順暢，人行2月可能會有一次降息，降幅大約是10個基點左右，汪濤並估計今年大陸約有100個基點的降準空間。

對中小銀行定向降準

另外，北京大學滙豐金融研究院執行院長巴曙松更在12日指出，如果本次疫情對大陸經濟的影響進一步加重，那麼對於中小銀行提供定向降準將是可行的手段。

相對於各機構熱議，大陸官媒近期倒是鮮少評論人行是否應該降準、降息，不過，《中國證券報》12日刊出的一篇文章，則是因為預估人行可能會在下周降息，甚至降準，而引起外界關注。

文意指出，從上周人行在兩天之內，就透過逆回購操作釋出1.7兆元人民幣資金來看，可以看出近期人行實施超大規模流動性投放帶有應急性質，首要目的可能是提振市場信心，穩定金融市場。但考慮到春節後現金回流推高流動性的季節性規律，人行繼續超常規投放流動性必要性下降。

貨幣調控易鬆難緊

不過，由於下周開始，人行此前經由逆回購釋出的資金將密集到期回籠，在實體經濟仍因疫情而高度不安的情況下，《中國證券報》指出，屆時MLF操作利率下調進而牽引本月貸款市場報價利率（LPR）下降將是大概率事件。

此外，對疫情波及領域給予定向支持，也是人行接下來的另一看點所在。報導指出，考慮到疫情令經濟開局形勢更加複雜嚴峻，對於人行後續在定向降準工具的運用仍值得期待。

不過，業內人士認為，人行「大水漫灌」的措施仍不致於「重現江湖」，但貨幣調控易鬆難緊將是確定的，預計未來一兩個季度內都難以明顯轉向，這或許將引導市場利率有較為明顯的下降趨勢。