陸製造業復甦 盤勢有撐

孫彬訓／台北報導

2019/12/20

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　11月大陸經濟繼續修復，製造業景氣在持續低迷後終於大幅改善，且從企業類型看，大、中、小企業PMI均有改善，法人認為陸股後市仍看俏。

　日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，供需回暖，外貿景氣度明顯改善，企業加大採購，庫存消化，就業保持較好。A股仍處慢牛中的震盪期，市場反彈的幅度取決於流動性的變化和風險偏好的變化，市場震盪為春季行情蓄勢，轉勢需要政策面和基本面偏暖的信號，歲末年初會是個窗口期。

　台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，大陸經濟逐漸加溫，而市場廣泛關注庫存周期問題，始於2016年的這一輪庫存周期已長達3.5年，預期2019年第四季將啟動庫存回補潮，可望帶動PMI逐步走升，提供陸股下檔支撐。

　在所有企業當中，小型企業PMI回升最為明顯，操作上可以優先布局成長動能強勁的中小型股，考量基期因素與機構持倉比重，建議以醫藥、科技等新興產業為優先加碼重點。

　富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益表示，展望2020年首季，A股仍有春季行情可期，過去五年中央經濟會議召開後三個月A股皆有不錯表現，因此，目前建議手上有部位者可續抱；若沒有部位者，可逢低布局。

　第一金中國世紀基金經理人張帆表示，農曆春節為華人一年中最重要的節日，而春節前因為採購用品、發放獎金等，資金調度需求大，市場資金較為緊俏，因此節前陸股漲跌互見，但節後閒置資金重新回歸市場，資金動能往往推升股市走高，形成「元月紅包行情」。

　其次，企業習慣在年初發表新產品、年度目標，營造「作夢題材」，市場也會抱以高度期待，容易刺激股價上漲。