貨幣數據過關 人行短期料不放水

04:102019/12/11 

工商時報

黃欣

今年來大陸M2年增率

中國人民銀行10日公布最新統計，11月廣義貨幣總計數（M2）年增率為8.2％，遜於市場預期的8.4％。不過同月新增人民幣和社會融資規模有所增長，且優於市場預期。分析師指出，這代表前段時間人行寬信用政策有所收效，加上11月部分宏觀數據回暖，經濟有所回升，短期內料人行不會動用降準降息。

人行數據顯示，11月狹義貨幣總計數（M1）增速3.5％，較10月高出0.2個百分點。新增貸款為人民幣（下同）1.39兆元，高於市場預期的1.2兆元。11月社會融資規模增量為1.75兆元，高於此前預期的1.5兆元，也比上年同期多1,505億元。此外，11月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.36兆元，較上年同期多增1,331億元。

路透報導，財通基金固收分析師鄭良海表示，11月M2增速較上月回落0.2個百分點，主要是受到流通速度下降。11月逆週期調節力度加大，日前公布11月製造業採購經理人指數（PMI）回升到50榮枯線以上，顯示企業生產活動有所回溫，再加上房地產銷售活動刺激，貨幣活化現象改善。

光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認為，11月金融數據釋放偏積極信號。新增社會融資與信貸增加，而且優於市場預期，顯示人行先前一系列寬信用政策效果有所顯現。

周茂華稱，從企業中長期貸款與狹義貨幣總計數（M1）增速出現改善來看，實體經濟活躍度有所上升，企業貸款需求有所回暖。他認為，貨幣政策整體保持穩健，社會融資、M2增速與名義GDP相匹配，預料短期內不會出現降息或降準等調整貨幣政策的措施。

大陸國家金融與發展實驗室特聘研究員蔡浩指出，11月人民幣貸款增加1.39兆元創歷史同期最高，而貸款結構同樣有所好轉，企業中長期貸款達到4,200億，表明企業生產動力較為旺盛，足見經濟出現回暖跡象。