明年人民幣‧‧‧瑞銀

看貶至7.3

04:102019/08/27 

工商時報

黃欣

中美貿易戰火力加碼，人民幣兌美元匯價波動加劇，26日反映實際投資心理的在岸價再貶逾700個基點，跌破7.15元，續創11年半新低，似有一路走貶趨勢，近日不排除失守7.2關口。

市場分析，中美劍拔弩張情勢升高，人民幣貶壓加大，短期內須關注超調下跌風險。

中國人民銀行26日啟動「逆周期因子」，讓人民幣中間價26日反微升2個基點，報在7.0570元，釋放穩匯訊號。不過在岸市場在一片悲觀情緒下，26日開盤即貶破7.1元，之後匯價更一路下探，不見起色。終場報收7.1528元，不僅是全日低點，較上個交易日大貶703個基點，單日貶幅來到0.98％。

離岸價亦跟進在岸價步伐，26日維持在7.15元附近震盪，且盤中最低一度貶至7.1926元，分析師認為，一旦市場再傳利空消息，7.2元價位恐將失守。

交易員指出，上周以來在岸市場成交量都維持200多億美元的水位，並未明顯放大，即使26日出現重貶行情，成交量也只有274億美元，且未見大行進場調節。由此可見，官方意在透過市場機制允許人民幣有序貶值，但會控制下跌的節奏和速度。

瑞銀最新報告認為，中國官方將允許人民幣小幅貶值，預計2019年底人民幣兌美元匯率為7.2元、2020年為7.3元。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤指出，預計人行會加碼貨幣寬鬆，2019年和2020年將分別再下調金融機構存款準備金率100個基點。官方也將增加對基建投資的融資支持、可能會提高或提前下發地方政府專項債券發行額度，並加大對就業的支持、完善社會保障體系等。

汪濤指出，估算本次加徵關稅，或在未來12個月拖累中國GDP增速下跌0.3個百分點，這還未加上貿易戰致使不確定性上升，對企業信心的衝擊和供應鏈轉移產生的負面影響。