陸降準機率大 降息是最

後手段

04:102019/07/23 

旺報

葉文義

路透認為，下半年大陸應會降準。圖為中國人民銀行總部。（中新社資料照片）

美國聯準會幾乎確定將在本月底宣布降息，有關大陸貨幣政策是否需要更大寬鬆的辯論在本周升溫。據路透報導，在參與了大陸國務院總理李克強主持的經濟形勢專家和企業家座談會後，中泰證券首席經濟學家李迅雷最新撰文指出，下半年市場利率的走勢至少不會上行，或者仍會透過降準或定向降準的方式，讓市場流動性合理充裕，故未來市場利率平穩向下的可能性還是較大。

根據報導，有政策消息人士稱，隨著中美貿易戰持續時間越來越長、成本越來越高，大陸政府正厲兵秣馬，將所有經濟政策工具保持在觸手可及的範圍內，但仍將降息等更為激進的舉措視為情況惡化時的最後手段。

消息人士指出，除非出現貿易量驟降或其他衝擊，未來幾個月最有可能提振經濟成長的措施包括增加財政支出，以及人行透過各種形式向經濟注入流動性，可能進一步調降銀行存款準備率，從而釋放出更多資金，用於向面臨最大壓力的經濟領域放貸。自2018年初以來，中國人民銀行（大陸央行）已經6次下調銀行存款準備率。

李迅雷撰文中也提到，李克強在座談會上說，還是要透過穩健的貨幣政策，運用好逆週期調節工具，適時預調微調；同時，疏通貨幣政策傳導管道，把實際利率水準進一步降下來，從而降低中小微企業融資成本。

李迅雷認為，下半年在貨幣流動性保持合理充裕的基礎上，目標是要把實際利率水準降下來，尤其要降低中小微民企的融資成本，手段包括提高對不良貸款率容忍度，或放寬銀行對民企的信用評定等。但他並不認為還會採取下調存貸款基準利率的直接手段來下調利率水準；而是估計透過人行的公開市場操作和中期借貸便利等工具，引導市場利率水準平緩下行。