生醫基金止跌回升 多頭走勢續行

工商時報   黃惠聆

近期川普對於藥價的評論再度壓抑NBI指數修正約3％，但生醫基金2019年來績效表現已較2018年同期成長，法人表示，儘管生醫股價常隨訊息呈現大波動，但中長線多頭走勢始終未變，逢低更應加碼有助於提升投資報酬率。

百達投顧指出，預期藥價議題在2020年美國總統大選之前，都可能持續干擾製藥相關公司，但生技產業的競爭力與獲利能力實際受政策影響的程度低，故建議投資人耐心看待，就過往經驗生技指數表現頗具韌性，修正後都可能出現回升表現。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，短線醫療及藥價政策仍是觀察重點，但生技產業長線有全球人口老化及藥物創新的基本面支持，大型製藥及生技股強化產品線的需求殷切、產業併購題材值得期待。

2019年上半年大部分的併購都發生在基因療法，孤兒藥和腫瘤藥物上，預計這三個領域在2019年下半年仍然會是併購的重心，可望支持生技股表現。

百達投顧建議，類似川普言論這類政策議題干擾自2015年來就沒少過，但最終對生技產業實際衝擊相當有限，往往是因為被動式資金迅速進出，造成整體產業不分影響齊跌的現象，反倒創造主動式基金的獲利空間，今年生技基金普遍表現大幅優於NBI指數。

安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，隨著6月多數醫學會議結束，國際事件較多，市場波動提升。受到專利到期影響，製藥公司專利斷崖及獲利下滑，料此一情勢亦將使得製藥公司持續併購生技股。貿易戰藥價議題、醫改（全民健保）及併購動能等，為近期主要牽動盤勢的幾大面向。

展望生醫後市，許志偉建議可留意三大方向：1、美國行政命令執行降低藥物價格的發展與可能性；2、生技研發能力強的中小型公司被收購趨勢；3、基因療法及基因修改需求熱絡，能見度逐漸提升，帶動產業另一波成長。