各國央行會議 迎向貨幣寬鬆期

編譯任中原∕綜合外電/聯合報

本周是全球央行會議熱季，包括美、歐、日、英等已開發國家，及台灣、巴西、印尼、菲律賓等新興經濟體央行均將召開會議。金融市場雖不預期各國央行會立即降息，但普遍的共識是利率已經到頂，即將迎來一段新的貨幣政策寬鬆期。

美國聯準會（Ｆｅｄ）十八至十九日的會議是市場焦點。目前投資人聚焦於Ｆｅｄ會後是否暗示有意在今年內降息。德意志銀行預測Ｆｅｄ將於七月降息，摩根大通預料九月降息；但高盛及花旗認為今年將維持利率不變。

歐洲央行（ＥＣＢ）十七日召開年會。面對經濟成長疲軟，貿易情勢緊張，及央行因應能力有限， 決策官員將檢討現行貨幣政策。歐盟廿日峰會可能討論ＥＣＢ總裁德拉吉十月任滿後的繼任人選。

日本央行將於廿日召開決策會議，預料不會調整利率。日銀總裁黑田東彥十日表示，必要時將進一步放鬆貨幣政策。英國、台灣、巴西、印尼及菲律賓央行本周都將開會，預料都不會調整利率，不過，預料巴西央行將暗示未來數月內將降息。只有挪威央行可能廿日升息。

目前各國央行面臨的最關鍵問題，就是何時開始降息，以及在低利率已經很低的環境下還能夠降多少。央行還要考慮貿易戰升高，以及各國政府普遍不願擴大公共支出等困境。

儘管本周各國央行普遍不會立即降息，但全球利率走勢的確已經由升轉降；眼前的因素包括經濟成長減緩，全球貿易戰升高，金融市場不安，及通膨偏低等。長期以來，間由於全球負債增加及人口老化等結構性因素，也都使利率趨降。

太平洋投資管理公司（ＰＩＭＣＯ）專家柯瑞森基表示，「我們都擔心經濟成長減緩。預料低利率至少將再持續五年」。

依據摩根大通的數據，今年二月初全球平均利率水準為百分之二點八二，當時並預測年底時將達百分之三，但現在已將利率預測目標下修到百分之二點五，主因預期Ｆｅｄ將降息，而且俄羅斯、印度、智利及澳洲等央行最近已經降息。