經濟下行壓力大增 降準預期升溫

04:102019/05/16 

工商時報

賴瑩綺

大陸國家統計局15日所公布的4月投資、消費及工業增加值數據年增速全線回落，且遠遜預期，顯示經濟下行壓力明顯增大。在中美貿易戰火再起之時，為力保經濟平穩，有專家認為，中國人民銀行或再度在6、7月時降準。

統計局數據顯示，大陸4月社會消費品零售總額年增7.2％，遠低於上月的8.7％，創16年單月新低。4月規模以上工業增加值較3月大幅回落3.1個百分點至年增5.4％。1～4月固定資產投資年增6.1％，比1～3月份下滑0.2個百分點，遜於預期。

西南證券團隊認為，近期由於中美貿易摩擦再度激化，外部不穩定性再度上升，因而內需回升對穩定經濟至關重要。面對當前經濟下行壓力再度抬頭的情況，逆週期政策將再度發力。

該團隊進一步指出，一方面，貨幣政策會繼續保持流動性寬鬆，並可能在6、7月再度降準；另一方面，政策將疏通傳導管道，通過對小微和民營企業資金支持及適當放鬆地方政府債務管控和加大國開行資金投放等方式，加大對實體經濟資金投放，推動社融回升。逆週期政策有足夠發力空間，能夠托底經濟，實現經濟平穩運行。

中原銀行首席經濟學家王軍對此分析，消費受乘用車銷量繼續兩位數負增長拖累，下滑較快。工業投資得不到需求面支持回落較快，基建投資走穩，但後續走勢並不樂觀。工業增加值回歸均值，反映第一季經濟走穩的基礎並不牢固，第二季仍舊面臨較大的下行壓力。

王軍還說，經濟內生增長動力不足，基礎尚不牢固，週期性行業尚未走出底部，固定資產投資還在低位徘徊，出口仍有下行壓力，未來也不排除會出現一定的反覆。因此斷言經濟已經完全企穩並將繼續走高恐為時尚早，談政策轉向恐怕也為時尚早。他判斷，2019年實現經濟增長的預期目標和「六穩」仍面臨較大壓力和較多挑戰。