美銀美林調查 逾半經理人：Fed升息循環已結束

04:092019/04/18 

工商時報

顏嘉南 、綜合外電

聯準會（Fed）的貨幣政策立場轉趨鴿派後，美銀美林最新調查顯示，過半數基金經理人認為聯準會升息循環已經結束。

據美銀美林調查顯示，53％的基金經理人相信聯準會升息循環已結束，只有13％的經理人認為聯準會還會升息，創下2012年8月以來最低水準。

美國近期多項經濟數據不如預期，以及歐元區等主要貿易夥伴的經濟也呈現疲態，使得聯準會的貨幣政策立場由鷹轉鴿。聯準會官員在3月宣布2019年暫緩升息。聯準會自2015年以來共升息9次。

據近日出爐的聯準會3月會議紀錄顯示，央行的利率方向有可能是升或降，進一步顯示聯準會立場轉鴿。

債市已經提前反映聯準會的鴿派態度。美國10年期公債殖利率17日來到2.6％，大幅低於2018年底的逾3.2％。

聯邦基金期貨市場也與美銀美林的調查結果相呼應。根據CME聯邦基金利率期貨報價，聯準會2020年1月前不會升息的機率為53％，期間至少降息一次的機率甚至達47.4％。

70％的受訪者認為，2020年上半年前全球經濟不會陷入衰退，只有6％的經理人相信2019年全球經濟將跌進衰退。66％的受訪者預期低於趨勢的經濟成長和低通膨，比重創2016年10月以來最高。

美債殖利率曲線在3月稍晚出現2007年來首次倒掛，代表經濟衰退陰影浮現，引發市場恐慌。然而86％的受訪者表示，美國3個月期與10年期公債利差由正轉負，「並不代表經濟衰退即將降臨」。

最新調查亦顯示，3月基金經理人的股票配置為淨加碼17％，寫下2016年12月以來最大月增幅，反觀2月的加碼幅度僅有3％，此為2016年9月以來最低紀錄。