大陸3月CPI、PPI 雙雙回升

04:102019/04/12 

工商時報

賴瑩綺

大陸1年來CPI及PPI年增率走勢

大陸國家統計局11日公布3月份居民消費價格指數（CPI）與工業生產者出廠價格指數（PPI）雙雙回升，其中，CPI受食品價格上漲拉動，年增2.3％，創5個月新高；PPI年增0.4％，創3個月新高。

數據顯示，3月份CPI增速較上月加快0.8個百分點至年增2.3％，為4個月來首次重返「2％時代」，創2018年10月以來最高水平。其中，非食品價格年增1.8％，食品價格年增4.1％。

3月份PPI年增0.4％，並創3個月新高，脫離上月觸及的近兩年半低點的年增0.1％。2019年前兩月PPI年增率均只有0.1％。

大陸國家統計局城市司處長董雅秀表示，3月CPI月增率由漲轉降，年增率漲幅有所擴大。PPI月增率由降轉漲，年增率漲幅略有擴大。其中，春季是蔬菜上市的淡季，加上受多地低溫陰雨天氣影響，鮮菜價格上漲較快。此外，豬肉價格上漲5.1％，為年增率連降25個月後首次轉漲。

路透報導，華泰證券宏觀分析師李超表示，3月豬肉CPI已經如期轉正，非洲豬瘟疫情影響開始顯現，中性預計全年豬肉CPI中樞在9％左右。預計2019年CPI中樞上行到2.5％，高點可能在年中附近，但低於3％。

中泰宏觀固收梁中華預計，2019年CPI受到豬價影響會明顯上台階，但PPI仍趨下行，貨幣政策寬鬆的態度不會輕易改變。儘管中國人民銀行連續多日暫停逆回購操作，但從利率水平來看，當前銀行間流動性仍然合理充裕，第二季仍有近1.2兆元的中期借貸便利（MLF）到期，降準置換機率依然較大。

大陸經濟學家鄧海清也表示，2019年通膨應該不會成為主導貨幣政策的因素，既不存在由於CPI上行導致的貨幣政策收緊，也不存在由於PPI可能通縮導致的貨幣政策大放鬆。李超則說，若通膨短期突破3％，人行很有機會加大對通膨的容忍度，以確保穩增長目標。