新興國掀寬鬆潮 債市利多

編譯任中原∕綜合外電/經濟日報

由於全球經濟成長趨軟，新興經濟體整體通膨率已降到十年來最低水準，加上美國聯準會（Fed）不再預測今年內會升息，正促使新興經濟體央行的貨幣政策方向從去年的升息轉為降息。專家預期這將有利新興債市、相對不利股市。

凱投宏觀編製的新興經濟體通膨指標顯示，目前新興市場整體年通膨率降到3.2%，是2009年來最低；在去年10月時，這項指標還位於近三年來高點。

London & Capital公司債券經理人喬西預期，全球經濟將進入「低成長∕低通膨」情境，因此新興經濟體利率進一步下降並不令人意外。

2018年共有35個新興經濟體升息，僅23國降息；降息的經濟體偏多，因Fed升息及美元升值，迫使新興央行升息以穩定匯率。但今年情勢逆轉，迄今僅四國升息，卻有11國降息。

分析師也普遍預期俄羅斯、墨西哥及菲律賓今年將降息，因通膨壓力下降與經濟成長減弱；London & Capital及摩根大通預測台灣可能降息約1.5碼（0.375個百分點）。

凱投宏觀市場經濟學者瓊斯表示，利率走低加上成長減緩，有助使新興市場短期債券表現優於長債，因為利率看跌對短債報酬率的助力較強；但新興股市的處境將較艱難，因為成長減緩對企業獲利的負作用，比利率下降的正效應更大。

目前專家預期，今年新興經濟體企業獲利將成長3%到4%。