看好中美貿易談判 恆指走勢受惠

2019年02月25日 04:09 旺報 

（凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬／解盤）

A股近期持續上升。正如早前指出，大陸監證會替換新主席，立即取消券商平倉限制，鼓勵券商採取更積極的措施。此外，1月新增貸款再創新高，亦反映中央支持實體經濟的決心。在政策支持，以及流動性增加下，上證綜指收復2800點。展望未來，兩會將於3月初舉行，或成為短期的另一支持因素。

粵港澳大灣區綱要正式公布，為大灣區發展作出清晰定位。其中，香港將成為區內國際金融、航運、貿易以及國際航空樞紐。雖然綱要只有大方向，並沒有實質落實措施，但由於大陸中央希望大灣區可進一步加強國內科技創新發展，預期發展步伐應較急速，對相關受惠的金融股以及基建股有利。

由於媒體消息指美國要求人民幣不要貶值，支持人民幣匯率近日上升。再加上投資者憧憬中美貿易談判將可達成階段性協議，港股走勢反復向好，恆指一度升至近28800點。然而，近期公布的環球經濟數據欠佳，始終不利企業盈利。再加上大盤累積升幅不少，大盤短期或趁好消息回吐。展望未來，投資者焦點除集中於中美貿易談判外，MSCI計劃於2月28日或之前公布會否增加A股比重，亦是另一焦點。

人民幣近日持續強勢，中資航空股借機彈高。對比2018年油價大漲及人民幣貶值，今年航空業環境有明顯好轉。惟油價今年至今已累升逾兩成，節省燃油成本的好處減少。另外，對比去年春節同期的數據，大陸今年農曆新年民航客運增長放緩5.5個百分點，需求方面仍有待改善。不過，市場短期焦點圍繞人民幣走勢，加上主要的中資航空股市漲率約一倍，估值不高，料會吸引短線資金炒作。