新興市場強勢貨幣債 掀熱潮

新興市場強勢貨幣主權債展望

2019年02月25日 04:09 工商時報 

孫彬訓／台北報導

對於2018年的新興債市來說，美國升息與中美貿易戰可謂是最主要的逆風，但自2018年12月以來，這些影響市場的因子已出現轉折。投信法人表示，在逆風消退以及誘人價值面的支持下，當前可謂是過去十年新興債少見的投資甜蜜點，新興市場強勢貨幣主權債指數在2019年有機會繳出雙位數的總報酬率。

NN投資夥伴新興市場債券團隊主管安成凌（Marcelo Assalin）指出，供給面來看，新興市場強勢貨幣債券今年發行量預估為970億美元，可望由2017年高點下降至少40％以上，並降至2016年以前的水準，供給減少有利支撐債券價格。

價值面部分，目前新興市場強勢貨幣主權債指數利差高於過去十年平均約60個基本點，也高於近三年及近五年平均，未來利差仍有收斂空間。

安本標準投信投資協理傅肇弘表示，新興市場基本面依舊維持強健，因此評價仍然具吸引力，在這樣的情況下，新興市場債還是有利於投資人進場布局。此外，美國升息放緩使新興市場貨幣對美元反彈，新興市場國家在貨幣走穩下，也存在相當的降息刺激經濟空間，有利新興市場債券整體的表現。

宏利新興市場債券基金經理人鍾美君指出，從基本面來看，在中產階級擴張、基礎建設持續發展下，新興市場具備成長動能，未來經濟成長率仍將高於成熟國家。債市方面，隨著越來越多國家獲納入新興市場指數，代表更多債券發行人加入債市，不僅債市發債量持續上揚，可以選擇的標的越來越多元，風險分散效果較佳。

第一金投信表示，可適度增持新興市場債，因為新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。

野村投信表示，過去20年，新興市場強勢貨幣主權債指數未連續兩年出現負報酬，去年因特殊市場環境而呈現負報酬，導致新興市場強勢貨幣主權債指數殖利率一度於去年底來到6.86％，不僅為金融海嘯後相對高點，也罕見地超越當地貨幣債指數之殖利率，預估今年在逆風趨緩及價值面重新受到重視下，新興市場強勢貨幣主權債表現可期。

(工商時報)