2019年01月07日 04:10 工商時報 

陳欣文／台北報導

上證指數去年跌幅近25％，卻不影響外資強力敲進的意願，去年透過滬深港通之北上資金約達人民幣3千億元，投信法人表示，隨著國際指數公司爭相納入A股，今明兩年可望帶來逾4千億美元的增量資金，預料將成為A股超跌後的反彈後盾。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，近年A股加速國際化進程，吸引外資持續搶進，自2014年滬港通啟動以來，北上資金累計流入金額逾人民幣6千億元，即便去年12月A股持續探底，北上資金仍淨流入逾人民幣百億元，顯見外資布局A股著眼於價值型投資。

許智洋表示，A股修正多時，目前本益比已來到三年來低點的11.5倍，評價面優勢顯而易見，因而獲得外資加碼青睞。

再者，美國升息步伐放緩，美元強勢不再，更加添A股估值便宜的投資魅力，預期外資前進A股不停歇，可望帶來源源不絕的增量資金。

由於外部環境存在高度不確定性，內部又有經濟下行壓力及政策紅利尚未發酵等憂慮，預期上半年的A股走勢將較震盪，但多數投信法人認為，A股在下半年大有可為，除了納入國際指數所帶來的資金活水，隨著基本面築底、政策利多釋放，A股料將擺脫弱勢盤整格局，反轉向上行情可期。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁分析，大陸出口與製造業採購經理人指數繼續下降的機率偏高，未來企業獲利自然較不樂觀，股市短期缺乏大漲的理由。2018年陸股下跌20.3％（MSCI中國指數），若從去年1月的最高點來看，最大跌幅高達32.9％，加上去年11與12月的橫盤整理格局，讓不少投資人相信陸股已觸底，2019年有機會反彈。

「鉅亨買基金」建議，投資人別單純從跌幅判斷買點，2000年與2007年陸股最大跌幅都超過60％，若全球經濟進一步惡化，陸股仍具潛在修正空間。對於想判斷大陸經濟與股市底部的投資人，應觀察M1貨幣供給年增率變化，待該數值大幅升高，且李克強指數年增率跟隨轉佳時，才合適更積極大舉進場。

(工商時報)