歐股明年走勢 看五大關鍵

編譯鍾詠翔∕綜合外電經濟日報

今年是投資人撤離歐股的一年，資金持續流出歐股的時間逼近40周，展望明年，彭博資訊列出政治、企業獲利、經濟、貿易及貨幣政策五個關注歐股明年表現的焦點。

政治：明年潛在的政治引爆點包括：德國總理梅克爾本月卸下基民黨黨魁，她在2021年任期結束前總理大位不保的風險因此升高；英國國會仍未通過脫歐協議，明年3月底英國可能在混亂狀態下「硬脫歐」；群眾抗爭弱化法國總統馬克宏進一步推動改革與歐洲整合的能力。

企業獲利：目前分析師預期，明年道瓊歐洲Stoxx 600指數成分企業獲利將成長9%，高於今年預估的6%，但這個預估可能太過樂觀。基於企業的獲利壓力愈來愈大，摩根士丹利與高盛的看法都較不樂觀，花旗的模型更顯示零成長。

經濟：歐洲經濟復甦可能還沒真正開始就已結束，近來歐洲經濟數據惡化，義大利處於衰退邊緣，明年歐洲、美國及中國的經濟成長都可能放緩。

貿易：歐股對貿易戰一直很敏感，即便只涉及美國與中國。美中貿易戰暫時休兵90天後，明年3月市場將再度面臨美國對進口中國產品進一步調升關稅的風險。投資人從今年經驗可得知，難以獲得長期解決方案，劍拔弩張的可能性反而較高。

貨幣政策：在經濟成長動能趨緩的情況下，明年歐洲央行（ECB）升息的可能性正在下降，但在歐洲央行今年結束購債計畫、美國聯準會（Fed）持續升息的情勢下，毫無疑問流動性會更緊縮。