8月表現搶眼 美國資產領風騷

魏喬怡／台北報導

2018/08/27

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美中貿易戰加上土耳其里拉貨幣波動，讓全球市場上沖下洗，8月以來，在全球主要股市中，幾乎由今年以來表現相對領先的美國市場持續獨領風騷、多數繳出正報酬，部分東南亞市場也出現回穩反彈走勢。

安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，受惠於美股和部分新興市場正向表現，包括美國高收益債市在內等美國債市，同樣繳出相對亮眼的成績，可轉債因具有追漲抗跌資產特性，8月以來漲幅近2％，走勢相對搶眼。

林素萍表示，全球經濟持續溫和成長，市場呈現偏多格局，投資人可正向看待，但因貿易摩擦等仍在拉鋸，加上市場波動加大，布局上建議股債部位都要有。在獲利成長動能強的環境下，建議應持續鎖定可望續強的成長股。除此之外，可轉債控制震盪，高收益增加收息，在核心配置中也建議納入，三大資產缺一不可。

林素萍表示，美國經濟與基本面佳，投資後市持續看好。實體經濟如企業樂觀指數與消費信心仍持續改善，顯示美國強勁經濟動能，預期今年企業獲利仍將有20％以上的高成長。此外在實施買回庫藏股與股利發放下，企業獲利持續強勁成長，將支撐未來股市表現。

就債券資產來說，美國高收益債券利差維持緊俏水準，受惠企業基本面改善、違約率下降，相對其他資產更具吸引力。據統計，美高收債第三季以來上漲1.76％；扮演控制震盪的可轉債也發揮追漲抗跌特性，第三季以來也有2.47％的漲幅。

柏瑞投資多元資產管理團隊投資組合經理吳重光（Sunny Ng）指出，美國進入升息循環，但整體利率環境仍偏低，加上現在約有七成的公司債務是固定利率，在升息環境中相對不受影響，同時平均債務期限為8.5年，意味企業再融資需求溫和，推論目前整體經濟對加息的敏感度可能遠低於先前的周期，有助於延長景氣的擴張時間。